Маржинальная торговля зачастую представляется как замена инструментам срочного рынка, например, таким как фьючерсы. Это почти то же самое, что и работа с плечом - при минимальных вложениях вы подвергаетесь достаточно высокому риску. Отличия всего лишь в нюансах, которые я и хотела бы рассмотреть в этой статье.
Принцип действия маржинальной торговли состоит в следующем: например, вы приобретаете пару акции – одну за свои деньги, а вторую за счет брокера, который дает вам деньги в долг. Эта пропорция именуется плечо 1:1. После этого происходит резкий обвал котировок, и в какой-то момент вы решаете продать упавшие в цене бумаги. И начинаете подсчитывать убытки, которые будут составлять разницу между ценой покупки и ценой продажи двух акций. Естественно, если вы сделали правильную сделку и котировки бумаг возросли, то следует призадуматься над другим вопросом - куда вложить прибыль, преумноженную в два раза.
Таким же образом можно рассмотреть ситуацию в обратном порядке - когда вы продаете акции, которые брались взаймы, то есть занимаете по ним короткую позицию. Но в данном случае делаем ставку на то, что цены упадут и перед возвратом долга пакет акций можно будет откупить по меньшей стоимости, забрав себе разницу между суммами сделок. Аналогично, при совершении операций по бумагам на заемные средства трейдер подвергается повышенному риску, делая ставку на потенциально более высокий доход. В этом и заключается схема и популярность маржинальной торговли.
Аналогичную ситуацию можно проследить и с фьючерсами. И там, и там имеет место механизм плеча и предусматривается гарантийное обеспечение. При маржинальной торговле это личные деньги или акции трейдера. На всех финансовых биржах закрытие торговой позиции происходит сразу же, как только убытки станут равны определенному значению, которое обозначено в условиях брокерского обслуживания.
Практически все фирмы-брокеры предоставляют возможность маржинальной торговли, так как они получают от этого хорошую выгоду. Ведь если трейдер просчитается и останется в убытке, они все равно не останутся с носом. Чем значительней оборот клиента, тем больше в абсолютном выражении комиссионное вознаграждение брокера–посредника. В то же время кредитование является отнюдь не бескорыстным поступком. Брокер всегда берёт комиссию, её размер зависят от вида биржи, на которой торгует трейдер. Внутридневное кредитование (если закрытие сделки происходит до окончания торговой сессии) обычно бывает безвозмездным. При переносе же позиции на следующий день начисляются проценты. На фондовом рынке ставки разбросаны в широком диапазоне: существуют тарифы и в 10%, и в 24% годовых. Происходит так из-за того, что плата может списываться каждый день или, к примеру, по итогам месяца. После того, как комплексный процент будет рассчитан, итоговая сумма наверняка окажется куда значительней, чем декларируемые 10%.
Многих уже более опытных трейдеров интересует вопрос, откуда же брокер получает деньги и ценные бумаги, предоставляемые в долг трейдерам. Если спросить об этом брокера – фондового посредника, с которым вы намерены сотрудничать, то, скорее всего, сможете узнать множество интересных фактов. На деле менеджеры клиентов не особо любят общаться на эту тему. Если бы все было просто, брокеру пришлось бы зарезервировать собственные средства или брать кредиты где-то еще. Но это неудобно и малоэффективно - необходимо заморозить деньги и акции, пока кто-нибудь из клиентов не решит воспользоваться предоставляемым плечом. Поэтому на практике чаще всего имеет место быть другая модель: трейдеры получают займы за счет других клиентов брокера. К тому же предметом операции могут быть как денежные активы, так и ценные бумаги на депозитарном счете - зависит от того, какими активами располагает заимодатель, и какого типа операцию решил провести трейдер.
Рассмотрим один из возможных вариантов. Допустим, вы открываете короткую позицию, и таким образом собираетесь продать «чужие» акции. Ваш брокер занимает их у клиента, который держит деньги на счете, то есть занимает длинную позицию. В случае, если аналогичную обратную сделку (заключающуюся в покупке недавно проданных акций) вы заключите до окончания торговой сессии, то в итоге все стороны останутся при своих. Акции будет возвращены их законному владельцу, а на ваш счет пойдет прибыль или убыток от проведенных операций, брокер же подсчитает причитающиеся ему сборы, которые оговорены в договоре. Следует заметить, что подобные операции отображаются только у фирмы-брокера - больше эта информация нигде не отображается. Клиент, который давал займы, может даже не подозревать об этом. А вам, по сути, нет дела до того, как технически была оформлена сделка. Так как брокер не берет на себя каких-либо дополнительных расходов, то и не просит у вас дополнительный процент за предоставленный заем.
Зачастую при работе на бирже возникает ситуация, когда рабочий день заканчивается, а торги еще не закрыты. В этом случае биржевые брокеры бывают вынуждены заключить техническую сделку. Смысл которой заключается в том, что участники торгов автоматически получают пакеты акций, пропорционально равных цене закрытия – отрицательной разнице по депозитарному счету. После завершения технической сделки баланс по счету обнуляется. Эта операция, проводимая по окончании торгового дня, получила название репо.
Новое биржевое утро начинается с того, что до начала торгов проводится вторая часть репо, во время которой приобретенные накануне акции оформляются покупателем. После завершения этой процедуры, торги продолжаются в штатном режиме. Стоит отметить, процедура технической сделки и последующего репо всегда проводиться в точном соответствии с биржевым законодательством. Это дает возможность четко отслеживать заключаемые сделки и грамотно отражать их в налоговой отчетности.
Для соблюдения законности всех процедур стороны, участвующие в торгах, заключают соглашение, оговаривающее их права и обязанности. Если обратиться к тексту документа, то можно заметить, что среди условий оговаривается возможность для брокера использовать активы клиента в период прекращения торгов. Со стороны это условие может показаться несколько ненормальным, но, тем не менее, трейдеры с легкостью соглашаются на него. Все дело в том, что если данный пункт исключить из соглашения, то для клиента биржи резко возрастает процент по маржинальному кредиту. В таком случае, торговля на бирже становится проблематичной и практически невыгодной. Если углубиться в данный вопрос, то становится понятно, что ничего страшного в таком обоюдном кредитовании нет. Особенно выгодной такая форма сделки становится, когда в ней участвуют партнеры с большим биржевым опытом, а рынок остается относительно спокойным.
Ситуация в корне меняется, когда происходит форс-мажор. Обвал биржевого рынка после падения акций тех или иных компаний случается с завидной периодичностью. Взять хотя бы нынешнее падение российского фондового рынка, которое произошло вслед за обвалом мировых рынков. Инвесторы в панике уходят с финансовых бирж, как с фондовых, так и с сырьевых. Многие помнят аналогичные ситуации в сентябре 2008 года и в мае 2010. В плачевном положении оказываются как инвесторы, так и сами компании-брокеры. Взятые обязательства вынуждают их компенсировать убытки трейдеров из собственного кармана.
По мнению ведущих специалистов российского рынка ценных бумаг, маржинальная торговля за границей имеет более широкое распространение, чем в России. Однако в европейских странах и в США данная процедура осуществляется под пристальным контролем со стороны государства. Вопросами, связанными с кредитованием, в этих государственных образованиях занимаются кастодиальные депозитарии. Подобная организация работы биржи позволяет обеспечить большую прозрачность операций, проводимых с деньгами инвесторов.
В России же вся финансовая нагрузка за результаты совершаемых операций ложится на брокеров, а их долг перед трейдерами определяется величиной плеч. Российское законодательство все же пытается оказывать хотя бы частичное влияние на вопросы, связанные с маржинальным кредитованием. В частности для трейдеров существуют ограничения на величину кредита. В вопросах, касающихся ширины плеч, законом допускается лишь соотношение 1:1. Однако некоторые брокеры для привлечения внимания трейдеров-новичков находят лазейки и предлагают совсем иные условия, порой соотношение величин достигает 1:5 и 1:10. Это яркий пример того, что на рынке не перестают развиваться теневые отношения. Но, тем не менее, случаев сознательного нарушения законодательства становиться все меньше. Так, сегодня брокеры с целью снижения риска стараются не заниматься торговлей неликвидными бумагами. Списки ликвидности периодически обновляются и всегда доступны на сайте биржи. Также многие инвестиционные компании стали включать в свою структуру банки, которые и осуществляют кредитование инвесторов. Если вкладчики выходят в минус, банк в этом случае начинает начислять проценты за использование кредита.
По мнению специалистов, новичкам вообще не стоит заниматься маржинальным кредитованием. Такая неразумная деятельность на рынке, неумение взвешивать риски и оценивать ситуацию неизбежно приведет к финансовому краху. По данным статистики, именно начинающие трейдеры чаще всего несут убытки и выбывают из рядов участников торгов. Крупные, имеющие значительный опыт клиенты разумнее оценивают ситуацию и чаще извлекают доход.
Автор статьи: Евгения Мацина, специально для Русского Трейдера.
Принцип действия маржинальной торговли состоит в следующем: например, вы приобретаете пару акции – одну за свои деньги, а вторую за счет брокера, который дает вам деньги в долг. Эта пропорция именуется плечо 1:1. После этого происходит резкий обвал котировок, и в какой-то момент вы решаете продать упавшие в цене бумаги. И начинаете подсчитывать убытки, которые будут составлять разницу между ценой покупки и ценой продажи двух акций. Естественно, если вы сделали правильную сделку и котировки бумаг возросли, то следует призадуматься над другим вопросом - куда вложить прибыль, преумноженную в два раза.
Таким же образом можно рассмотреть ситуацию в обратном порядке - когда вы продаете акции, которые брались взаймы, то есть занимаете по ним короткую позицию. Но в данном случае делаем ставку на то, что цены упадут и перед возвратом долга пакет акций можно будет откупить по меньшей стоимости, забрав себе разницу между суммами сделок. Аналогично, при совершении операций по бумагам на заемные средства трейдер подвергается повышенному риску, делая ставку на потенциально более высокий доход. В этом и заключается схема и популярность маржинальной торговли.
Аналогичную ситуацию можно проследить и с фьючерсами. И там, и там имеет место механизм плеча и предусматривается гарантийное обеспечение. При маржинальной торговле это личные деньги или акции трейдера. На всех финансовых биржах закрытие торговой позиции происходит сразу же, как только убытки станут равны определенному значению, которое обозначено в условиях брокерского обслуживания.
Практически все фирмы-брокеры предоставляют возможность маржинальной торговли, так как они получают от этого хорошую выгоду. Ведь если трейдер просчитается и останется в убытке, они все равно не останутся с носом. Чем значительней оборот клиента, тем больше в абсолютном выражении комиссионное вознаграждение брокера–посредника. В то же время кредитование является отнюдь не бескорыстным поступком. Брокер всегда берёт комиссию, её размер зависят от вида биржи, на которой торгует трейдер. Внутридневное кредитование (если закрытие сделки происходит до окончания торговой сессии) обычно бывает безвозмездным. При переносе же позиции на следующий день начисляются проценты. На фондовом рынке ставки разбросаны в широком диапазоне: существуют тарифы и в 10%, и в 24% годовых. Происходит так из-за того, что плата может списываться каждый день или, к примеру, по итогам месяца. После того, как комплексный процент будет рассчитан, итоговая сумма наверняка окажется куда значительней, чем декларируемые 10%.
Многих уже более опытных трейдеров интересует вопрос, откуда же брокер получает деньги и ценные бумаги, предоставляемые в долг трейдерам. Если спросить об этом брокера – фондового посредника, с которым вы намерены сотрудничать, то, скорее всего, сможете узнать множество интересных фактов. На деле менеджеры клиентов не особо любят общаться на эту тему. Если бы все было просто, брокеру пришлось бы зарезервировать собственные средства или брать кредиты где-то еще. Но это неудобно и малоэффективно - необходимо заморозить деньги и акции, пока кто-нибудь из клиентов не решит воспользоваться предоставляемым плечом. Поэтому на практике чаще всего имеет место быть другая модель: трейдеры получают займы за счет других клиентов брокера. К тому же предметом операции могут быть как денежные активы, так и ценные бумаги на депозитарном счете - зависит от того, какими активами располагает заимодатель, и какого типа операцию решил провести трейдер.
Рассмотрим один из возможных вариантов. Допустим, вы открываете короткую позицию, и таким образом собираетесь продать «чужие» акции. Ваш брокер занимает их у клиента, который держит деньги на счете, то есть занимает длинную позицию. В случае, если аналогичную обратную сделку (заключающуюся в покупке недавно проданных акций) вы заключите до окончания торговой сессии, то в итоге все стороны останутся при своих. Акции будет возвращены их законному владельцу, а на ваш счет пойдет прибыль или убыток от проведенных операций, брокер же подсчитает причитающиеся ему сборы, которые оговорены в договоре. Следует заметить, что подобные операции отображаются только у фирмы-брокера - больше эта информация нигде не отображается. Клиент, который давал займы, может даже не подозревать об этом. А вам, по сути, нет дела до того, как технически была оформлена сделка. Так как брокер не берет на себя каких-либо дополнительных расходов, то и не просит у вас дополнительный процент за предоставленный заем.
Зачастую при работе на бирже возникает ситуация, когда рабочий день заканчивается, а торги еще не закрыты. В этом случае биржевые брокеры бывают вынуждены заключить техническую сделку. Смысл которой заключается в том, что участники торгов автоматически получают пакеты акций, пропорционально равных цене закрытия – отрицательной разнице по депозитарному счету. После завершения технической сделки баланс по счету обнуляется. Эта операция, проводимая по окончании торгового дня, получила название репо.
Новое биржевое утро начинается с того, что до начала торгов проводится вторая часть репо, во время которой приобретенные накануне акции оформляются покупателем. После завершения этой процедуры, торги продолжаются в штатном режиме. Стоит отметить, процедура технической сделки и последующего репо всегда проводиться в точном соответствии с биржевым законодательством. Это дает возможность четко отслеживать заключаемые сделки и грамотно отражать их в налоговой отчетности.
Для соблюдения законности всех процедур стороны, участвующие в торгах, заключают соглашение, оговаривающее их права и обязанности. Если обратиться к тексту документа, то можно заметить, что среди условий оговаривается возможность для брокера использовать активы клиента в период прекращения торгов. Со стороны это условие может показаться несколько ненормальным, но, тем не менее, трейдеры с легкостью соглашаются на него. Все дело в том, что если данный пункт исключить из соглашения, то для клиента биржи резко возрастает процент по маржинальному кредиту. В таком случае, торговля на бирже становится проблематичной и практически невыгодной. Если углубиться в данный вопрос, то становится понятно, что ничего страшного в таком обоюдном кредитовании нет. Особенно выгодной такая форма сделки становится, когда в ней участвуют партнеры с большим биржевым опытом, а рынок остается относительно спокойным.
Ситуация в корне меняется, когда происходит форс-мажор. Обвал биржевого рынка после падения акций тех или иных компаний случается с завидной периодичностью. Взять хотя бы нынешнее падение российского фондового рынка, которое произошло вслед за обвалом мировых рынков. Инвесторы в панике уходят с финансовых бирж, как с фондовых, так и с сырьевых. Многие помнят аналогичные ситуации в сентябре 2008 года и в мае 2010. В плачевном положении оказываются как инвесторы, так и сами компании-брокеры. Взятые обязательства вынуждают их компенсировать убытки трейдеров из собственного кармана.
По мнению ведущих специалистов российского рынка ценных бумаг, маржинальная торговля за границей имеет более широкое распространение, чем в России. Однако в европейских странах и в США данная процедура осуществляется под пристальным контролем со стороны государства. Вопросами, связанными с кредитованием, в этих государственных образованиях занимаются кастодиальные депозитарии. Подобная организация работы биржи позволяет обеспечить большую прозрачность операций, проводимых с деньгами инвесторов.
В России же вся финансовая нагрузка за результаты совершаемых операций ложится на брокеров, а их долг перед трейдерами определяется величиной плеч. Российское законодательство все же пытается оказывать хотя бы частичное влияние на вопросы, связанные с маржинальным кредитованием. В частности для трейдеров существуют ограничения на величину кредита. В вопросах, касающихся ширины плеч, законом допускается лишь соотношение 1:1. Однако некоторые брокеры для привлечения внимания трейдеров-новичков находят лазейки и предлагают совсем иные условия, порой соотношение величин достигает 1:5 и 1:10. Это яркий пример того, что на рынке не перестают развиваться теневые отношения. Но, тем не менее, случаев сознательного нарушения законодательства становиться все меньше. Так, сегодня брокеры с целью снижения риска стараются не заниматься торговлей неликвидными бумагами. Списки ликвидности периодически обновляются и всегда доступны на сайте биржи. Также многие инвестиционные компании стали включать в свою структуру банки, которые и осуществляют кредитование инвесторов. Если вкладчики выходят в минус, банк в этом случае начинает начислять проценты за использование кредита.
По мнению специалистов, новичкам вообще не стоит заниматься маржинальным кредитованием. Такая неразумная деятельность на рынке, неумение взвешивать риски и оценивать ситуацию неизбежно приведет к финансовому краху. По данным статистики, именно начинающие трейдеры чаще всего несут убытки и выбывают из рядов участников торгов. Крупные, имеющие значительный опыт клиенты разумнее оценивают ситуацию и чаще извлекают доход.
Автор статьи: Евгения Мацина, специально для Русского Трейдера.