Возможность арбитража на бирже связанна с тем, что существуют связанные активы. Например, акции одной компании могут торговаться на нескольких биржах и иметь суррогаты: фьючерсы, депозитарные расписки, форвардные контракты. Совершая арбитражную сделку, мы открываем по связанным активам разнонаправленные позиции (шорт и лонг), которые друг друга хеджируют, а когда цены сходятся, закрываем позиции и снимаем профит. Так, у меня есть опыт арбитража между фьючерсом на акцию, торгующимся на ФОРТС, и самой акцией с РТС Стандарт. Это долгосрочный арбитраж: возможности редки и позицию приходится держать долго. Доходность таких операций невелика, но все же существенно выше банковской ставки по депозиту. В этом материале я попытаюсь исследовать возможности заработка на мелких колебаниях разницы в ценах связанных инструментов. Для этого обратимся к истории.
Возьмем акции «Газпрома», котируемые на биржах ММВБ и РСТ Стандарт. Период с 01.02.2011 по 04.02.2011. Интервал 1 минута. График разницы в ценах представлен на рис 1.
Посмотреть вложение 786
Рис 1. «Газпром» на ММВБ и РТС Стандарт. Разница в ценах за период с 01.02.20111 по 04.02.2011
Как видим из рисунка, разница колеблется в диапазоне примерно 0,1%. Правда, есть некоторые аномалии, на которых, казалось бы, можно заработать: 01.02.2011 12:20:00 - 0,72%, 01.02.2011 15:14:00 — 1,64%.
Но возникает вопрос: чем вызваны эти аномалии? Может быть, это ошибка в истории котировок? Для ответа на этот вопрос необходимо проверить еще и тиковые данные. В таблице ниже приведены котировки по тикам.
Посмотреть вложение 788
Из таблицы видно, что тик с аномальной разницей в ценах был всего один. Скорее всего, разница в котировках связана с низкой ликвидностью рынка РТС Стандарт.
Посмотрим на тиковые данные, касающиеся аномалии в 15:14.
Посмотреть вложение 789
Как видим, столь существенная разница в ценах в течение минуты связана с одним единственным тиком.
Для того чтобы узнать, как часто происходят подобные аномалии, проанализируем другие инструменты. Возьмем акции Лукойла на биржах ММВБ и РТС Стандарт (см. рис 2).
Посмотреть вложение 787
Рис 2. Отклонения в котировках акций Лукойла, котируемых на площадках ММВБ и РТС Стандарт за период с 01.01.2011 по 19.04.2011.
Как видим, аномалии случаются и тут. Данный период дает нам статистически значимую оценку частоты значительных отклонений. Как видим, частота очень низкая – примерно раз в месяц. Кроме того, мы выяснили выше, что существенные расхождения в ценах могут возникнуть в результате одного тика, то есть одной сделки.
Теперь посмотрим отклонение стоимости акций «Газпрома» на рынке ММВБ от стоимости фьючерсов на эти акции на площадке ФОРТС.
Полная версия статьи опубликована http://robostroy.ru/community/Article.aspx?id=253
Возьмем акции «Газпрома», котируемые на биржах ММВБ и РСТ Стандарт. Период с 01.02.2011 по 04.02.2011. Интервал 1 минута. График разницы в ценах представлен на рис 1.
Посмотреть вложение 786
Рис 1. «Газпром» на ММВБ и РТС Стандарт. Разница в ценах за период с 01.02.20111 по 04.02.2011
Как видим из рисунка, разница колеблется в диапазоне примерно 0,1%. Правда, есть некоторые аномалии, на которых, казалось бы, можно заработать: 01.02.2011 12:20:00 - 0,72%, 01.02.2011 15:14:00 — 1,64%.
Но возникает вопрос: чем вызваны эти аномалии? Может быть, это ошибка в истории котировок? Для ответа на этот вопрос необходимо проверить еще и тиковые данные. В таблице ниже приведены котировки по тикам.
Посмотреть вложение 788
Из таблицы видно, что тик с аномальной разницей в ценах был всего один. Скорее всего, разница в котировках связана с низкой ликвидностью рынка РТС Стандарт.
Посмотрим на тиковые данные, касающиеся аномалии в 15:14.
Посмотреть вложение 789
Как видим, столь существенная разница в ценах в течение минуты связана с одним единственным тиком.
Для того чтобы узнать, как часто происходят подобные аномалии, проанализируем другие инструменты. Возьмем акции Лукойла на биржах ММВБ и РТС Стандарт (см. рис 2).
Посмотреть вложение 787
Рис 2. Отклонения в котировках акций Лукойла, котируемых на площадках ММВБ и РТС Стандарт за период с 01.01.2011 по 19.04.2011.
Как видим, аномалии случаются и тут. Данный период дает нам статистически значимую оценку частоты значительных отклонений. Как видим, частота очень низкая – примерно раз в месяц. Кроме того, мы выяснили выше, что существенные расхождения в ценах могут возникнуть в результате одного тика, то есть одной сделки.
Теперь посмотрим отклонение стоимости акций «Газпрома» на рынке ММВБ от стоимости фьючерсов на эти акции на площадке ФОРТС.
Полная версия статьи опубликована http://robostroy.ru/community/Article.aspx?id=253