Итоги недели на Forex

[Mazand]

Итоги недели на Forex (23.04 – 27.04.07)

Доллар снова под давлением. Перспективы снижения ставки Федеральной Резервной Системой США просматриваются все четче. Таковы основные итоги минувшей недели. Недели, ознаменовавшейся установлением нового исторического минимума доллара против евро. И заслуги единой валюты в этом не столь велики. Винить во всем следует очередную порцию слабых фундаментальных данных из США, в очередной раз засвидетельствовавших серьезное ослабление крупнейшей экономики мира. Основными катализаторами продаж американской валюты стали серьезное замедление ростов ВВП (собственно и приведшее доллар к историческому минимуму против евро) и очередное падение данных по рынку жилья. Упало также и потребительское доверие. Единственным светлым пятном оказались продажи товаров длительного пользования. Но и они, по сложившейся традиции, оказали лишь временную поддержку доллару. В целом, очевидна успешная реализация сценария «мягкой посадки», за одним «но» - мимо полосы посадки со свистом пролетел рынок жилья.

Евро на ушедшей неделе отпраздновал достижение исторических максимумов сразу против двух основных валют – доллара (1,3685) и йены (163,21). Оба уровня были достигнуты на торгах в пятницу. Напрягаться для этого единой валюте особо не пришлось – конкуренты сдались без боя. Из «фундамента» евро получил серьезную поддержку от серьезно превзошедшего ожидания индекса деловых ожиданий IFO в Германии. Улучшились также настроения в деловых кругах Франции и Италии. Показали рост потребительские цены в Германии. В то же время, неожиданно существенно снизились промышленные заказы в Европе. Однако, это оказалось лишь одной ложкой дегтя, быстро утонувшей в бочке меда.

Колебания курса фунта на прошедшей неделе были невелики. Среди фундаментальных данных мы увидели минимально превзошедший прогнозы показатель ВВП за первый квартал и сокращение баланса промышленных заказов. Существенно превзошли прогнозы цены на жилье. В итоге, в рамках коррекции, фунт за неделю потерял против доллара 50 пунктов.

Йена на прошедшей неделе продолжила падение. В том числе и против слабеющего доллара. Банк Японии в очередной раз оставил ставку без изменений и не намекнул на перспективы ее повышения в обозримом будущем. К тому же, в пятницу вышел целый блок разочаровывающих экономических показателей. В результате, японская валюта упала до исторического минимума против евро и уже шестую неделю подряд падает против фунта. Перспектив для укрепления японской валюты по-прежнему не видно. Одна надежда – на падение фондовых рынков и сокращение carry trades.

Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/04/28/highlights280407.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (30.04 – 04.05.07)

Прошедшая неделя оправдала свой статус коррекционной по отношению к доллару. Блок сильных фундаментальных данных из США позволил американской валюте отойти от минимумов против евро и фунта. Основным катализатором покупок доллара стали серьезно превзошедшие ожидания производственный и сервисный индексы менеджеров по снабжению ISM, показавшие возобновление роста деловой активности в США. Приятно удивили рынок рост производительности труда и стоимость единицы рабочей силы, показавшие, что американская экономика начинает приспосабливаться к функционированию в условиях замедления темпов ее роста. Серьезно превзошли ожидания заказы в обрабатывающей промышленности. Выше прогнозов выросли доходы американцев. В тоже время, расходы населения ожиданий не оправдали. Большее падение, чем ожидалось, продемонстрировал индекс деловой активности Chicago PMI. Ну и главная новость недели, нивелировавшая большую часть достижений доллара на протяжении недели – крайне слабые пейролы, не дотянувшие даже до самых пессимистических прогнозов. К тому же, с незначительным понижением был пересмотрен высокий предыдущий показатель. Эти данные дали повод предполагать, что краткосрочная коррекция на этом завершилась.

Евро на прошедшей неделе не был удивлен фундаментальными данными из Европы, способными придать новый импульс роста единой валюте. Инфляционные данные вышли на уровне прогнозов, не особо отличаясь от предыдущих показателей. Немного выросли розничные продажи, скорректированные на сезонные колебания. Поддержку евро продолжали оказывать заявления представителей ЕЦБ о перспективах экономического роста в еврозоне и мягкой денежно-кредитной политике в настоящее время. В целом, курс евро на прошедшей неделе больше зависел от направления движения конкурентов. В связи с сильными данными из США, против доллара единая валюта снизилась до 1,3530, после чего слабые пейролы вернули курс к отметке 1,3600.

Фунт, так же, как и евро, позволил себе небольшую коррекцию по отношению к доллару. Критических фундаментальных данных так же не наблюдалось. Из тех, которые стоило бы отметить – превзошедший ожидания индекс уверенности потребителей GfK и оказавшееся немного ниже прогнозов потребительское кредитование. В рамках коррекции против доллара, британская валюта опустилась до 1,8840, после чего вернулась выше 1,9900. Одним словом, затишье перед бурей, которую обещает решение Банка Англии по ставкам не предстоящей неделе.

Пока Япония отдыхала, йена продолжала медленно, но верно слабеть. Против доллара японская валюта снижалась первые четыре дня недели, впервые поднявшись выше отметки 120,00 начиная с февраля. Ожидаем возобновления полноценного функционирования японских рынков и более активных торгов по йене.

Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/05/06/highlights060507.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (07.05 – 11.05.07)

С объявлением окончания коррекции по доллару в конце прошлой недели мы явно поторопились. Рынок решил иначе и доллар на «неделе ставок» продолжил коррекционный рост против европейских конкурентов. Стоит ли искать причину в сопроводительном заявлении FOMC к решению оставить ставки без изменений? Возможно. Хотя, ничего особо нового в майском заявлении не прозвучало. Было отмечено, что рост инфляции остается основным риском. В то же время, ожидается, что экономика США в ближайшее время будет расти умеренными темпами. Рынок жилья был отмечен как сдерживающий фактор для роста. В целом, из заявления вряд ли стоит делать вывод, что следующим шагом ФРС будет повышение ставки. Скорее, можно говорить о том, что будет выдержана более длинная пауза перед ее снижением. Сроки августа-сентября теперь можно сместить на ноябрь-декабрь. И, как советует ФРС, нужно пристально следить за экономическими данными из США. А на прошедшей неделе они ничем особо не порадовали. Вновь увеличился дефицит внешней торговли, сократились объемы розничных продаж, цены производителей оказались на уровне прогнозов, засвидетельствовав замедление их роста. К положительным данным можно отнести рост объемов потребительского кредитования и серьезное сокращение заявок на пособие по безработице. Оказали поддержу доллару новости с Востока о том, что диверсификация валютных резервов Китая не будет сопровождаться продажами доллара. Так что пока доллар на подъеме. Надолго ли?

«Покупай на слухах, продавай на фактах» в действии. Европейский Центральный Банк, как и ожидалось, в мае оставил ставки без изменений, а его глава Жан-Клод Трише, как и ожидалось, озвучил пресловутую необходимость очень бдительно следить за инфляционными рисками, просигнализировав о повышении ставки в июне. Казалось бы, самое время покупать евро. Ан нет. Такой сценарий уже был учтен в котировках. И как ожидалось, единая валюта сразу практически не отреагировала на решение по ставке. Однако, по мере озвучивания главой ЕЦБ основных моментов, связанных с перспективами денежно-кредитной политики в еврозоне, единая валюта начала падать по отношению к доллару, попутно поглотив стопы ниже 1,3540. Также, многие инвесторы предпочли отфиксировать прибыль. В чем же причина неверия в перспективы роста евро к новым вершинам в ближайшее время. На наш взгляд, ответом может служить то, что Трише ожидает замедления темпов роста экономики еврозоны в летние месяцы. В то же время, он отметил, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе инфляционные риски увеличатся. Вполне вероятно, что многие инвесторы восприняли это как сигнал того, что после июньского повышения ставки, в текущем году предстоит еще лишь одно. Причем, скорее всего, в конце года. Данные по промышленному производству в Европе никаких неожиданных результатов не принесли, и на курс единой валюты, как следствие, существенно не повлияли. В то же время, повлиял на него сосед с «Туманного Альбиона». Об этом ниже.

Насыщенной вышла неделя для фунта. Даже важное решение по ставкам было отодвинуто на второй план заявлением премьер-министра Великобритании Тони Блэра об уходе на покой. Причем, премьер освободит не только апартаменты на Даунинг-стрит, 17, но и пост лидера правящей Лейбористской партии. Своим преемником Блэр хочет видеть министра финансов Гордона Брауна. Факт смены фактического главы государства (королева не в счет) вызвал объяснимую нервозность у инвесторов. После выхода этой новости фунт начал слабеть. А ставку Банк Англии, как и ожидалось, повысил, после того как годовая инфляция выросла выше допустимого уровня в 3%. Однако в сопутствующем заявлении было отмечены ожидания того, что индекс потребительских цен вскоре вернется к целевому уровню в 2,0%, что поспособствовало ослаблению фунта. Не особо порадовали и вышедшие перед оглашением решения по ставкам фундаментальные данные. В частности, увеличился дефицит торгового баланса. Все эти факторы серьезно поспособствовали продажам фунта, который в итоге опустился под отметку 1,9800 против доллара.

Йена на прошедшей неделе получила определенную поддержу от заявлений Китая о том, что курс юаня должен соответствовать фундаментальным показателям. Судя по всему, сбылась мечта США, страдающих от заниженного курса юаня. В итоге, йена, в отличие от европейских валют, сумела закончить неделю против доллара в плюсе. Фундаментальные данные (индекс лидирующих и индекс опережающих индикаторов) вышли смешанными и на курс йены серьезно не повлияли.

Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/05/11/highlights110507.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (14.05 – 18.05.07)

Доллар продолжил укрепляться третью неделю подряд. Этому поспособствовал ряд сильных экономических данных из США. Хотя сначала, во вторник, американская валюта существенно ослабла на данных по индексу потребительских цен, рост которого замедлился и оказался слабее прогнозов. Ядро же индекса осталось на низкой отметке в +0,2%. Однако, последующие данные вызвали серьезное укрепление доллара. Данные по рынку жилья вышли смешанными – закладки домов неожиданно выросли, а количество разрешений на строительство неожиданно сильно упало. Пока участники рынка анализировали, хорошо это или плохо для доллара, вышли данные по промышленному производству, серьезно превзошедшие как предыдущий показатель, так и довольно оптимистичные прогнозы. Доллар пошел вверх. В четверг стремительный рост американской валюты продолжился на данных по рынку труда. Количество заявок по безработице снова снизилось, притом, что ожидался заметный рост. Причем, показатель стабильно падает уже месяц, что дает повод делать оптимистические прогнозы по ближайшему релизу данных по безработице и пейролам. Лучше прогнозов оказался производственный индекс ФРБ Филадельфии. Однако, реакция на этот факт оказалась сдержанной. Закончилась же неделя для доллара превзошедшим прогнозы предварительным значением индекса настроений потребителей от Мичиганского университета. Однако, после стремительного рывка вверх против европейских валют, доллар утратил часть достижений на фоне закрытия позиций.

Из еврозоны на прошедшей неделе не поступило данных, способных стать катализатором возобновления роста евро. Рост ВВП оказался немного выше прогнозов, но замедлился в сравнении с предыдущим месяцем. Такая же ситуация с промышленным производством и окончательным значением гармонизированного индекса потребительских цен. Рост цен производителей в Германии и вовсе оказался хуже прогнозов. Закономерно, что на ушедшей неделе единая валюта оказалась слабее американского конкурента, заручившегося серьезной фундаментальной поддержкой. Но, что показательно, в итоге евро потерял по отношению к доллару за неделю всего 20 пунктов. Это свидетельствует о том, что даже после блока сильных новостей из США, рынок не изменил мнения относительно перспектив евро и доллара.

...................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/05/19/highlights190507.html

 

[Mutik]

Привет Masad!!!Давно на форексе торгуешЬ?Можно тебя по просить давать аналитику на неделю вперёд,так хоть можно будет примерно ориентироваться на рынке ,пологаясь на твою аналитику ...Раскрой по подробнее важные моменты на предстоящей неделе ,есть ли какие там нюансы ?Напиши по подробнее какое настроение у игроков и какие ожидаются макроэкономические данные и подчеркни пожалуйста на что особенно стоить обратить внимание...Заранее благодарю ...

 

[Mazand]

Привет Masad!!!Давно на форексе торгуешЬ?Можно тебя по просить давать аналитику на неделю вперёд,так хоть можно будет примерно ориентироваться на рынке ,пологаясь на твою аналитику ...Раскрой по подробнее важные моменты на предстоящей неделе ,есть ли какие там нюансы ?Напиши по подробнее какое настроение у игроков и какие ожидаются макроэкономические данные и подчеркни пожалуйста на что особенно стоить обратить внимание...Заранее благодарю ...

это все публикуется в другой ветке - Прогнозы и торговые рекомендации на неделю.

p.s. Ник, по возможности, прошу не коверкать

 

[Mutik]

Извини Mazand ,как то я не внимательно написал твой ник ,я в правду не хотел как то с корыстной целью искаверкать его ...

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (21.05 – 25.05.07)

Прошедшую неделю нельзя назвать особо удачной для доллара. Основными релизами были данные по рынку жилья и товарам длительного пользования. И те, и другие данные вышли не самыми однозначными. Заказы на товары длительного пользования, опубликованные в четверг, серьезно снизились относительно мартовского значения, оказавшись даже ниже достаточно слабых прогнозов. В то же время, показатель, исключающий заказы транспорта, сохранил темпы роста, хотя ожидалось его падение. Рынок отреагировал на данные краткосрочным снижением доллара. Однако, уже через полтора часа вышли цифры по продажам новых домов. Показатель очень значительно превзошел как предыдущее значение, так прогнозы. Доллар заметно вырос на этой новости. Однако, ненадолго. В процессе анализа данных, трейдеры остановились на причине неожиданного роста. Дело в том, что в результате апрельских распродаж, средняя цена дома упала более чем на 10%. То есть, продавцы, в условиях серьезного падения спроса, начали весьма существенно снижать цены. Да, ФРС обратила внимание на то, что на сегодня рынок жилья является основным сдерживающим фактором развития экономики. В то же время, было заявлено о сохранении инфляционных рисков. Продажи новых домов выросли – это, на первый взгляд, хорошо. Только сразу после этого стоит задаться вопросом, каких инфляционных показателей в США в ближайшее время следует ожидать, учитывая такое падение цен на новые дома? Ядра ИПЦ, напомним, в последние два месяца составляло 0,2%. Рынок жилья вполне может в ближайшие 3 месяца свести его к нулю. К тому же, продажи на вторичном рынке жилья снова снизились при ожиданиях незначительного роста. И что же с ценами? Правильно – снизились совсем незначительно. Из этого – вывод – на данный момент увеличение продаж жилья в США возможно лишь за счет снижения цен. Все это пока явно не дает повода говорить о стабилизации рынка жилья. Похоже, краткосрочный период коррекции доллара подходит к концу.
.......................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/05/26/highlights260507.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (28.05 – 01.06.07)

Прелюбопытнейшая неделя для доллара, выдалась, однако. Главной новостью должна была стать публикация протокола майского заседания FOMC. Но не стала. Заявление мало отличалось от предыдущего. Основные его моменты: инфляция остается основным риском, нет уверенности, что она снижается; базовая инфляция является неприемлемо высокой, должна снизиться; вероятность замедления экономического роста немного понизилась; возможно, экономика США находится в лучшей форме, чем показывают данные ВВП; ситуация на рынке жилья продолжит оказывать существенное негативное воздействие на экономику США в 2007 году. Что сразу бросилось в глаза – оценка базовой инфляции, которая в последние два месяца составила +0,1% и +0,2%. Как-то странно в подобной ситуации слышать заявления о ее неприемлемо высоком уровне. Да и в целом заявление не особо отдавало уверенностью в правильности своих предположений. Обнадеживающим фактором можно было посчитать положительные ожидания по экономическому росту. Публикация пересмотренного индекса ВВП была запланирована на следующий день после протокола. И оказался он еще хуже слабых прогнозов – месячное значение было пересмотрено с 1,3% до 0,6%, более чем в два раза. А ФРС робко утверждает, что возможно, экономика США находится в лучшей форме, чем показывают данные ВВП. Насчет этого, в свете последнего релиза, возникают серьезные сомнения. Доллар начал слабеть.

Однако, позже в тот же день вышел индекс деловой активности Chicago PMI, оказавшийся намного сильнее прогнозов. В связи с этим, потери от снижения на данных по ВВП были по сути нивелированы в преддверии публикации пятничного блока данных, включающих цифры по рынку труда, производственный индекс менеджеров по снабжению ISM, а также личные доходы и расходы граждан. Вышедшие в одно и то же время пейролы, доходы и расходы заставили рынок изрядно понервничать. Количество занятых вне сельского хозяйства увеличилось больше, чем ожидалось. Однако, в сторону понижения был пересмотрен, и без того слабый, предыдущий показатель. Личные расходы американцев минимально превзошли прогнозы и предыдущий показатель, составив +0,5%. При этом, доходы составили -0,1%, при прогнозе в +0,4% и предыдущем показателе +0,8%. Рынок некоторое время пребывал в замешательстве, пытаясь определить, что важнее. Перевесили пейролы, и доллар все же немного вырос. Однако, через полтора часа ожидались еще два важных релиза. Индекс менеджеров по снабжению ISM оказался сильнее прогнозов, также как и индекс настроений потребителей от Мичиганского университета. Доллар еще немного укрепился. Но ненадолго. К концу пятничных торгов американская валюта установила новые дневные минимумы против фунта и приблизилась к минимальному значению против евро, где и завершились торги.

Вероятно, рынок боится переоценить эффект положительных данных из США. Попробуем разобраться, почему. Во-первых, не могло не насторожить пересмотренное в сторону значительного понижения значение ВВП, что ставит под большой вопрос перспективы роста американской экономики. Во-вторых, несмотря на не самые обнадеживающие сигналы из США в последнее время, доходы и расходы граждан, шагали более менее синхронно. Сейчас же мы увидели заметное расхождение. Если оно в дальнейшем усилится, то можно будет говорить, что американцы начинают реально ощущать замедление темпов роста экономики на своем кошельке. А это вполне может привести к возобновлению синхронного шествию доходов и расходов, но уже в отрицательной плоскости. В-третьих, предлагаем взглянуть на тенденцию по пейролам за последние 4 месяца. Февраль +97К, март +180К, апрель +80К, май +154К. Если эта нисходящая синусоидальная тенденция продолжится, то можно будет начинать говорить о кризисе в сфере занятости. А вот где тяжело отыскать отрицательную сторону, так это в производственном индексе деловой активности, который действительно оказался сильным по всем направлениям. Однако, этого пока маловато, чтобы ожидать укрепления американской валюты.
......................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/06/04/highlights040607.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (04.06 – 08.06.07)

Фундаментальные экономические показатели на прошедшей неделе отошли для валютного рынка на второй план. На первый в четверг вышли новости с фондовых рынков. В частности, доллар получил мощную поддержку от серьезного роста доходности долгосрочных казначейских облигаций США, засвидетельствовавшего серьезное доверие американским активам в долгосрочной перспективе. Также, американская валюта получила стимул роста от падения котировок на фондовых рынках. Инвесторы, не желая рисковать, присоединились к покупкам доллара, как валюты-убежища. Покупали доллар и тогда, когда в мирное северокорейское небо во время встречи большой восьмерки вырвалась очередная испытательная ракета. На всех этих новостях доллар существенно вырос. Хотя, роль доллара, как валюты-убежища, постепенно падает. Между прочим, во многом за счет евро. К тому же, в случае военной агрессии со стороны Северной Кореи, первыми в усмирение ввяжутся как раз США, что, естественно, не будет способствовать росту доллара. Так что, в случае тревожных новостей с корейского полуострова падать должна в, первую очередь, йена, затем доллара, и уж только потом фунт и евро. Однако, в данном случае поддержку получила американская валюта. На этом ракетную тематику закончим и перейдем к отодвинутому на вторые роли фундаменталу.

И основные экономические данные вышли довольно сильными. Дефицит торговый баланса в апреле сократился, также был пересмотрен в сторону сокращения мартовский дефицит. Сервисный индекс менеджеров по снабжению оказался значительно сильнее прогнозов. Заявки на пособие немного снизились, оставаясь на довольно невысоком уровне. В то же время, некоторые данные оказались не столь оптимистичными. Так, администрация президента понизила прогнозы по ВВП на 2007 год, а ассоциация риэлтеров – прогнозы по продажам жилья. Негативными также оказались данные по фабричным заказам, производительности труда, потребительскому кредитованию. Однако, негативные данные на прошедшей неделе возымели меньшее влияние. В результате, доллар серьезно укрепился против евро и фунта.
...................................................................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/06/08/highlights080607.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (11.06 – 15.06.07)

Прошедшую неделю нельзя записать в актив ни одной из основных валют. Вышедшие релизы оказались, преимущественно, негативными. В результате, соперничество свелось тому, чьи экономические данные больше разочаруют. Прилично досталось доллару. После резкой волны покупок американской валюты на фоне серьезного роста доходности долгосрочных казначейских обязательств, инфляционные данные поумерили пыл долларовых быков. Индекс потребительских цен оказался немного лучше прогнозов, составив +0,7%. Однако, рост основного показателя в очень значительной степени был обусловлен ростом цен на энергоносители. Ядро же CPI оказалось хуже прогнозов на уровне +0,1% за месяц и +2,2% за год. И это уже совсем недалеко от целевого уровня. Та же «ядерная» тенденция проявилась и в индексе цен производителей. Добавим сюда падение цен на импорт, нулевой рост производства, сокращение загрузки мощностей, резкое падение индекса настроений потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, увеличение дефицита федерального бюджета. И получим приличного напора холодный душ для покупателей доллара. Впрочем, позитивные моменты тоже были. К ним относится рост розничных продаж и притока капитала в долгосрочные американские активы.

Последнее было вполне предсказуемо в свете роста доходности долгосрочных казначейских облигаций. Однако, сей факт похоже уже отыграл свою роль драйвера рынка. Да и причины роста тут совсем не очевидны. Не исключен сценарий манипуляций со стороны американского правительства, целью которого является заинтересовать инвесторов в покупке гособлигаций. За чем это нужно? Все просто – для погашения долгов по предыдущим облигациям, срок оплаты по которым наступил или скоро наступит и для оплаты которых не имеется достаточных средств. Эдакая система в стиле печально известной «МММ». Учитывая, что всем давно известно о невозможности США расплатиться по всем своим долгам, для крупнейшей мировой экономики четко рисуется перспектива повторения знаменательного события в новейшей истории России, произошедшего в 1998 году. Тогда, напомним, государство расписалось в собственной неспособности погасить платежи по государственным казначейским обязательствам (ГКО). И наступил дефолт. И упал рубль ниже уровня городской канализации. Разумеется, не стоит ожидать подобного обвала в США в ближайшие годы. Возможно, не стоит и в 10-летней перспективе (иначе, вряд ли бы серьезные инвесторы вложили свои кровные в долгосрочные облигации). Однако, исключать факт манипуляций со стороны государства при неожиданных колебаниях доходности долгосрочных казначейских облигаций в США не стоит. Но это рассуждение скорее на долгосрочную перспективу. А пока имеем блок слабых экономических данных из США, что в очередной раз дает повод предполагать окончание затянувшегося коррекционного роста доллара.
..................................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/06/17/highlights170607.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (18.06 – 22.06.07)

Похоже, коррекционный рост доллара окончательно выдохся. Частично, продажам американской валюты против европейских конкурентов поспособствовало снижение доходности долгосрочных казначейских облигаций с пятилетнего максимума. Судя по всему, эта карта рынком уже отыграна. Наиболее важными релизами в США на прошедшей неделе были данные по рынку жилья. Количество разрешений на строительство снова выросло, оказавшись немного сильнее прогнозов. При этом, закладки домов снова снизились, оказавшись слабее ожиданий. Какой можно сделать из этого вывод на данный момент? Если смотреть поверхностно, можно было бы предположить, что, в связи с ростом количества выданных разрешений на строительство, следует в ближайшие месяцы ожидать и роста закладок домов. Однако, не все так просто. Объемы непроданного нового жилья продолжают расти, и пока изменения этой тенденции не предвидится. Цены на новое жилье вынужденно снижаются. Стоит ли в подобной ситуации ожидать оживления строительства? Сомнительно. Небольшой рост разрешений на строительство в данной ситуации можно объяснить желанием занять наиболее привлекательные участки с целью начать строительство в момент, когда станет очевидно окончание коррекции на рынке жилья. Только вот когда оно наступит, пока предположить сложно. На данный момент об этом, определенно, говорить рано.

Среди других экономических данных, следует отметить рост индекса лидирующих индикаторов, которому удалось вырваться из отрицательной плоскости и оказаться немного сильнее прогнозов. Впрочем, значение показателя в +0,3% тяжело назвать особо оптимистическим для экономики США. Неожиданно слабыми оказались данные по заявкам на пособие по безработице. Заметно лучше прогнозов оказался производственный индекс ФРБ Филадельфии. Однако, реакция рынка на сие событие была минимальна. В итоге, доллар понес заметные потери против евро и фунта, и лишь против слабеющей на всех фронтах йены сумел незначительно укрепиться.
................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/06/23/highlights230607.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (25.06 – 29.06.07)

Крайне важная неделя для доллара закончилась снижением американской валюты. Главным событием должны были стать итоги заседания FOMC. Как и ожидалось, ставка осталась на уровне 5,25%. Как и ожидалось, главной проблемой была объявлена инфляция. Представители FOMC в очередной раз решили, что основной риск заключается в том, что инфляция не снизится, как ожидается. Правда, члены комитета все же признали, что показатели базовой инфляции немного улучшились в последние месяцы. Экономика, как было отмечено, вероятно, продолжит расти умеренными темпами. Скукотища, да и только. Ничего принципиально нового. Рынок отреагировал краткосрочным незначительным укреплением доллара. Было это в четверг. А в пятницу рынок начал бодро избавляться от американской валюты. Однако, поводы для этого начали появляться еще до заседания FOMC.

Началась неделя с очередной порции неприятных новостей с рынка жилья. В первую очередь это касается существенно сократившихся продаж новых домов. Заметно упал в США уровень потребительского доверия. Значительно слабее пессимистичных прогнозов оказались заказы на товары длительного пользования (во всех вариациях). ВВП был пересмотрен в сторону повышения, но оказался слабее прогнозов. И после всех этих данных такое жесткое заявление FOMC. Первая реакция, естественно – ощущение отсутствия гармонии в фундаменте и позиции комитета. Как следствие, в пятницу доллар в полной мере ощутил недоверие инвесторов к выводам FOMC. Кроме того, снова слабыми оказались цифры по личным доходам граждан. Хотя другие важные релизы пятницы, Chicago PMI и Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета, оказались лучше прогнозов. Однако, доллару это особо не помогло. В итоге, американская валюта закончила неделю в минусе против всех основных валют. Некоторые, правда, связывают снижение доллара с ростом цен на нефть, способным доставить много проблем американской промышленности. Однако, факт остается фактом – доллар слабеет.
......................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/06/30/highlights300607.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (02.07 – 06.07.07)

Противоречивая неделя выдалась для доллара. Пейролы и оба ISM оказались сильнее прогнозов. А доллар при этом не может похвастаться никакими значимыми достижениями. Американская валюта сумела незначительно укрепилась против йены, установила 26-летний минимум против фунта и вплотную подошла к историческому минимуму против евро. Однако, обо всем по порядку.

Началась прошедшая неделя для доллара так же, как и заканчивалась предыдущая – снижением на фоне обыденного сопроводительного заявления FOMC к решению оставить ставку без изменений. Что показательно, опубликованный в понедельник на американской сессии производственный ISM, оказавшийся заметно лучше прогнозов и самым высоким с апреля 2006 года, на ход торгов практически не повлиял. После двух сессий активных продаж американской валюты, падение приостановилось. Во вторник доллару некоторую поддержку оказали заказы в обрабатывающей промышленности, которые снизились не так значительно, как ожидалось. Потом был спокойный День Независимости. В четверг доллару удалось укрепиться. Частично, за счет фиксации прибыли при достижении критических уровней, частично за счет значительно более сильного, нежели ожидалось, сервисного ISM, значение которого оказалось максимальным с апреля 2006 года. Ну а в пятницу рынок ожидал главного релиза недели – пейролов. Прогнозы были не самыми радужными – 128К. Однако, неожиданно сильный отчет ADP по занятости в частном секторе заставил многих аналитиков пересмотреть прогнозы ближе к 150К. Фактические данные оказались ближе к первоначальным прогнозам, а именно 132К. Однако, со 157К до 190К был пересмотрен майский показатель, а с 88К до 110К – апрельский. Первой реакцией рынка был существенный рост доллара. Однако, практически с полной точностью повторилась ситуация с реакцией на сопроводительное заявление FOMC. Как только снижение достигло первых уровней поддержки, прибыль на новости была отфиксирована, и доллар снова начал падать. Это факт подтверждает настроения на продажу американской валюты. Пейролы лишь использовались как возможность для коррекционного роста, с продажей на более выгодных уровнях. А это значит, что участники рынка ждут более явных сигналов для укрепления доллара, потому как ставки в Европе повышаются, а для доллара следующим шагом, скорее всего, будет снижение.
................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/07/06/highlights060707.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (30.07 – 03.08.07)

Эффект влияния экономических данных на курсы валют на forex, по-прежнему, ослаблен нестабильностью фондовых рынков. Нежелание инвесторов рисковать приводит к повышенной волотильности. Несмотря на падение американских фондовых рынков и проблемы на рынке субстандартного кредитования, некоторые аналитики все же отмечают некоторые положительные факторы для доллара, такие как вложение средств в американскую валюту, имеющую статус резервной, и репатриация активов американских компаний. Данные факторы, безусловно, имеют некоторый эффект, но абсолютно точно не являются в данный момент определяющими. Особенно, учитывая, что доля доллара в мировых резервах медленно, но верно снижается.

Теперь перейдем к тем самым экономическим данным, которые вторую неделю нервно курят в сторонке. Однако, перекур, вероятно, заканчивается. Опубликованные на прошедшей неделе экономические данные из США ярко светились негативом. Значительно слабее прогнозов оказались количество занятых вне с/х сектора (пейролы), производственый и сервисный индексы менеджеров по снабжению. Также, хуже ожиданий оказались доходы и расходы граждан. Сократились расходы на строительство. Довольно смешно на этом фоне выглядит резкий рост потребительского доверия. Очевидно, ситуация в американской экономике продолжает ухудшаться. Не исключено, что это заставит ФРС в первом квартале 2008 года понизить ставку.
........................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/08/04/highlights040807.html

 

[Mazand]

Итоги недели на Forex (10.08 – 14.08.07)

Смешанные релизы экономических данных в США позволили доллару взять тайм-аут. Несмотря на установление нового исторического минимума против евро, американская валюта сумела укрепиться против фунта и йены. К негативным релизам прошедшей недели можно отнести показатели внешней торговли. Дефицит торгового баланса увеличился в соответствии с прогнозами. Более важным оказался пересмотр в сторону значительного увеличения дефицита за предыдущий месяц. Значительно увеличился и дефицит госбюджета. Розничные продажи и промышленное производство оказались смешанными – фактические данные оказались слабее прогнозов, но в сторону повышения были пересмотрены предыдущие показатели. К позитивным релизам можно отнести данные по заявкам на пособие по безработице и индекс настроений потребителей от Мичиганского университета.

В целом, прошедшую неделю следует рассматривать как короткую передышку, которую получил доллар после падения, вызванного разочаровывающими данными по занятости в США. Рынок ожидает, что крайне слабые пейролы станут индикатором ощутимого замедления роста экономики США. В этом контексте любые разочаровывающие данные будут восприняты как повод к продажам доллара. Кроме того, уже 18 сентября, по результатам заседания FOMC, ожидается снижение ставки, первое из ожидаемой серии. Эти ожидания не позволят доллару существенно вырасти. Вопрос лишь в том, когда возобновится резкое падение американской валюты и что именно станет его катализатором.

Евро на прошедшей неделе стал лидером роста. В частности, был установлен новый исторический максимум против доллара. Новая вершина была достигнута благодаря превзошедшим прогнозы данным по промышленному производству еврозоны. Однако, отметим, что это были данные лишь за июль, когда кризис на финансовых рынках еще не заявил о себе в полную силу. Августовские цифры будут более показательны. Тем не менее, пока релизы экономических данных не свидетельствуют о серьезных последствиях кризиса для экономики еврозоны. Кроме того, представители ЕЦБ продолжают заявлять о том, что денежно-кредитная политика остается мягкой, а риски для ценовой стабильности остаются в силе. Таким образом, вполне можно ожидать, что ЕЦБ продолжит ужесточение денежно-кредитной политики после того, как сможет уверенно оценить эффект от финансового кризиса. Данные ожидания оказывают поддержку единой валюте.
................................................................................................................................
Алексей Милманов, http://myforex.com.ua/2007/09/14/highlights.html