Sayanmobil
New member
Москва, 14 июля Комментарий /IT-Trade/. Безумный рост Добр ый день.
Безумный рост Добрый день. Минувшая неделя вышла довольно-таки вялой в политическом смысле - что вполне естественно для середины лета. У рынков не вызвал никаких эмоций даже законопроект Палаты представителей Конгресса США о начале вывода американских войск из Ирака - всем ясно, что президент Буш наложит на него вето. Посему внимание участников рынка было сосредоточено на экономических новостях - о них и поговорим. Банк Японии просыпается Япония порадовала публику подскоком заказов промышленных предприятий в мае - по сравнению с апрелем прибавка составила 5.9%, что в 2.5 раза выше ожиданий; впрочем, все знают, что этот показатель склонен колебаться с высокой амплитудой - так что реакция была минимальной. Ещё меньше склонны были реагировать рынки на минимальный пересмотр в сторону повышения оценки динамики промышленного производства в мае - с предварительных -0.4% до уточнённых -0.3%. Основным событием недели, которого все ожидали, обещало стать заседание Комитета по денежной политике Банка Японии - хотя его исход в целом был очевиден: ставки явно никто поднимать не собирался - ибо совсем скоро парламентские выборы. Экспертов интересовало, однако, не будет ли каких-то признаков возможного повышения ставок в августе - и кое-какое движение действительно было зафиксировано: в отличие от прошлых заседаний, на сей раз голоса разделились - и хотя лишь 1 член Комитета (Ацуси Мизуно) из 9 голосовал за немедленный подъём ставок, не исключено, что "процесс пошёл". Впрочем, до августа слишком близко - так что, возможно, каких-то действий от Банка Японии придётся ждать до осени; однако то, что он просыпается, более чем вероятно. В Великобритании вопрос ставок тоже возникают регулярно - правда, тут настрой Банка Англии на монетарное ужесточение вполне очевиден, так что вопрос лишь в сроках очередных повышений. Пока экономические показатели не принесли ничего нового: данные прошлой недели показали, что отпускные цены производителей в июне выросли на 2.4% по отношению к тому же месяцу 2006 года (в мае прирост равнялся 2.5%); а дефицит внешнеторгового баланса в мае упал на 9% против апреля (с 6.9 млрд. до 6.3 млрд. фунтов стерлингов) - впрочем, это вовсе не факт, ибо на столько же был поднят апрельский показатель при уточнении предварительной оценки, так что и в майском нет пока уверенности. В любом случае, ничего особенно свежего тамошние экономические индикаторы не показывают - особой динамики нет, так что и центробанку есть время поразмышлять. В континентальной Европе тоже ожидаются новые поднятия ставок - на это в очередной раз указал глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, назвавший текущие ставки "низкими". Дорогое евро вовсе не пугает европейских функционеров: это ясно дали понять видный чиновник ЕЦБ Юрген Штарк и министр финансов Португалии Фернанду Тейшейра; с другой стороны, в речи комиссионера ЕС по вопросам денежной политики Хоакина Альмуниа впервые прозвучали некие опасения на сей счёт - во всяком случае, он пообещал быть "бдительным" насчёт обменного курса евро, хотя отказался уточнить, что же он под этим самым словом понимает. Экономические данные были немногочисленны и в целом позитивны: ВВП ЕС за первый квартал пересмотрели на 0.1% вверх (до +0.7% по отношению к предыдущей четверти года и до +3.1% против того же квартала 2006 года), а производство в Германии в мае подскочило на 1.9% по сравнению с апрелем. По отношению к маю 2006 года рост промышленного производства Германии составил 1.2%, Италии - 0.9%, а вот во Франции было зафиксировано даже снижение на 0.3% - впрочем, майские данные искажены по причине большего числа выходных в этом году. С учётом этого фактора всё выглядит получше - ну а в целом по зоне евро годовой прирост составил 2.5%. Кстати, годовой рост потребительских цен в указанных трёх ведущих странах составил в июне 2.0%, 1.9% и 1.3% соответственно - так что у ЕЦБ нет особого напряга в плане срочного ужесточения монетарной политики. Больная недвижимость А вот Банк Канады решил повысить ставки уже сейчас - впервые за последний год; теперь базовая ставка достигла 4.5% - и, как явствует из сопроводительного меморандума центробанка, новые поднятия вполне вероятны. Канадский доллар на радостях показал очередной 30-летний максимум по отношению к своему штатовскому коллеге (около 1.0440) - впрочем, бакс на прошлой неделе валился ко всему вокруг: евро достигло очередной вершины 1.3810, а фунт - 2.0365. Золото почти дошло до 670 долларов за унцию - впрочем, тут как раз всё неоднозначно, ибо пока довольно-таки далеко даже до максимума этого года (694), не говоря уж о вершине года прошлого (730). Грядущие перспективы золота не очевидны - однако есть немало шансов на то, мы увидим новую волну снижения; правда, скорее всего не сразу, а лишь по достижении зоны 672-679 долларов за унцию. А вот дальше есть два разных варианта: если коррекция полностью завершилась ещё в прошлом году, то последующий рост был первой волной нового цикла повышения, так что теперь можно ждать лишь коррекции в район 600-630, а после неё мощного движения на север; если же глобальная коррекция всё ещё продолжается, то цели падения намного ниже - скорее всего где-то в зоне 500-550. Пока что второй вариант кажется более вероятным - но позже ситуация, конечно, может и измениться. Причиной мрачного уныния американской валюты в очередной раз стали новости из сектора недвижимости. Сначала рейтинговое агентство Standard & Poor''s объявило о намерении понизить рейтинг облигаций, связанных с второсортным (subprime) ипотечным кредитованием - на общую сумму 12 млрд. долларов по номиналу. Затем к S&P присоединилось другое агентство - Moody''s - на пару они собрались понизить рейтинг бумаг общим номиналом уже 17 млрд. долларов. Далее агентство Bloomberg сообщило, что, согласно его оценке, объём лишений прав на выкуп ипотечных закладных (mortgage foreclosures) за первую половину сего года вырос на 56% по сравнению с тем же периодом 2006 года; при этом процесс ускоряется - отдельно за июнь рост достиг 87%. А т.к. ипотечная халява заканчивается, спекулятивный спрос на дома уменьшается - и вот уже вторая по обороту компания-домостроитель США DR Horton уныло сообщила, что портфель её заказов на третий квартал похудел аж на 40% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Ну и, наконец, меньше домов - меньше товаров домашнего обихода: два крупнейших розничных продавца в этой области - Home Depot и Sears - заметно понизили свои прежние оценки продаж и прибылей. Вы думаете, от этого потока негатива пострадали все американские активы? Как бы не так: если доллар и впрямь приуныл, то фондовый рынок после первой нервной реакции не только не притих, но, напротив, полетел ракетой вверх: промышленный индекс Доу-Джонса в четверг показал самый мощный за последние 4 года однодневный рост, подскочив на 283 пункта (2.1%) и достигнув нового исторического максимума. Рынок не остановили и мрачные июньские данные розничных продаж: в целом они упали на 0.9% против мая, и даже без учёта автомобилей - на 0.4%; движущей силой падения стали, помимо завалившихся на 2.9% автомобилей, стройматериалы, мебель, одежда, электроника и газ. Не сильно порадовал и майский торговый баланс: снова вырос дефицит с Китаем, рекордным оказался импорт из стран ОПЕК - в общем, весёлого мало. Однако всё это не помогает: потребительские настроения в начале июля весело подскочили, а индекс Доу-Джонса уже почти добрался до 14000 пунктов - и вообще ситуация всё больше начинает напоминать 1999 и начало 2000 года с их безумным ростом акций, несмотря ни на какие объективные факторы. Ну-ну: Хорошей вам недели. Подробную информацию о предстоящих событиях можно получить из наших календарей, ссылки на которые расположены в правой части страницы http://www.itinvest.ru/analytics/calendar/ Сергей Егишянц, mailto:[email protected], главный экономист ЗАО "ИК "Ай Ти Инвест"" http://www.itinvest.ru/ c 1997-2006. ЗАО "Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест"". Все права защищены законодательством. Данный обзор имеет информационное назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация, содержащаяся в данном обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Данные, приведенные в тексте, получены из источников, которые мы считаем надёжными, однако мы не утверждаем что все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несём ответственности за использование клиентами информации, содержащейся в вышеприведённых материалах, а также за операции с упоминающимися ценными бумагами. ЗАО "Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест"" не берёт на себя обязательства регулярно обновлять информацию или исправлять возможные неточности
Безумный рост Добрый день. Минувшая неделя вышла довольно-таки вялой в политическом смысле - что вполне естественно для середины лета. У рынков не вызвал никаких эмоций даже законопроект Палаты представителей Конгресса США о начале вывода американских войск из Ирака - всем ясно, что президент Буш наложит на него вето. Посему внимание участников рынка было сосредоточено на экономических новостях - о них и поговорим. Банк Японии просыпается Япония порадовала публику подскоком заказов промышленных предприятий в мае - по сравнению с апрелем прибавка составила 5.9%, что в 2.5 раза выше ожиданий; впрочем, все знают, что этот показатель склонен колебаться с высокой амплитудой - так что реакция была минимальной. Ещё меньше склонны были реагировать рынки на минимальный пересмотр в сторону повышения оценки динамики промышленного производства в мае - с предварительных -0.4% до уточнённых -0.3%. Основным событием недели, которого все ожидали, обещало стать заседание Комитета по денежной политике Банка Японии - хотя его исход в целом был очевиден: ставки явно никто поднимать не собирался - ибо совсем скоро парламентские выборы. Экспертов интересовало, однако, не будет ли каких-то признаков возможного повышения ставок в августе - и кое-какое движение действительно было зафиксировано: в отличие от прошлых заседаний, на сей раз голоса разделились - и хотя лишь 1 член Комитета (Ацуси Мизуно) из 9 голосовал за немедленный подъём ставок, не исключено, что "процесс пошёл". Впрочем, до августа слишком близко - так что, возможно, каких-то действий от Банка Японии придётся ждать до осени; однако то, что он просыпается, более чем вероятно. В Великобритании вопрос ставок тоже возникают регулярно - правда, тут настрой Банка Англии на монетарное ужесточение вполне очевиден, так что вопрос лишь в сроках очередных повышений. Пока экономические показатели не принесли ничего нового: данные прошлой недели показали, что отпускные цены производителей в июне выросли на 2.4% по отношению к тому же месяцу 2006 года (в мае прирост равнялся 2.5%); а дефицит внешнеторгового баланса в мае упал на 9% против апреля (с 6.9 млрд. до 6.3 млрд. фунтов стерлингов) - впрочем, это вовсе не факт, ибо на столько же был поднят апрельский показатель при уточнении предварительной оценки, так что и в майском нет пока уверенности. В любом случае, ничего особенно свежего тамошние экономические индикаторы не показывают - особой динамики нет, так что и центробанку есть время поразмышлять. В континентальной Европе тоже ожидаются новые поднятия ставок - на это в очередной раз указал глава ЕЦБ Жан-Клод Трише, назвавший текущие ставки "низкими". Дорогое евро вовсе не пугает европейских функционеров: это ясно дали понять видный чиновник ЕЦБ Юрген Штарк и министр финансов Португалии Фернанду Тейшейра; с другой стороны, в речи комиссионера ЕС по вопросам денежной политики Хоакина Альмуниа впервые прозвучали некие опасения на сей счёт - во всяком случае, он пообещал быть "бдительным" насчёт обменного курса евро, хотя отказался уточнить, что же он под этим самым словом понимает. Экономические данные были немногочисленны и в целом позитивны: ВВП ЕС за первый квартал пересмотрели на 0.1% вверх (до +0.7% по отношению к предыдущей четверти года и до +3.1% против того же квартала 2006 года), а производство в Германии в мае подскочило на 1.9% по сравнению с апрелем. По отношению к маю 2006 года рост промышленного производства Германии составил 1.2%, Италии - 0.9%, а вот во Франции было зафиксировано даже снижение на 0.3% - впрочем, майские данные искажены по причине большего числа выходных в этом году. С учётом этого фактора всё выглядит получше - ну а в целом по зоне евро годовой прирост составил 2.5%. Кстати, годовой рост потребительских цен в указанных трёх ведущих странах составил в июне 2.0%, 1.9% и 1.3% соответственно - так что у ЕЦБ нет особого напряга в плане срочного ужесточения монетарной политики. Больная недвижимость А вот Банк Канады решил повысить ставки уже сейчас - впервые за последний год; теперь базовая ставка достигла 4.5% - и, как явствует из сопроводительного меморандума центробанка, новые поднятия вполне вероятны. Канадский доллар на радостях показал очередной 30-летний максимум по отношению к своему штатовскому коллеге (около 1.0440) - впрочем, бакс на прошлой неделе валился ко всему вокруг: евро достигло очередной вершины 1.3810, а фунт - 2.0365. Золото почти дошло до 670 долларов за унцию - впрочем, тут как раз всё неоднозначно, ибо пока довольно-таки далеко даже до максимума этого года (694), не говоря уж о вершине года прошлого (730). Грядущие перспективы золота не очевидны - однако есть немало шансов на то, мы увидим новую волну снижения; правда, скорее всего не сразу, а лишь по достижении зоны 672-679 долларов за унцию. А вот дальше есть два разных варианта: если коррекция полностью завершилась ещё в прошлом году, то последующий рост был первой волной нового цикла повышения, так что теперь можно ждать лишь коррекции в район 600-630, а после неё мощного движения на север; если же глобальная коррекция всё ещё продолжается, то цели падения намного ниже - скорее всего где-то в зоне 500-550. Пока что второй вариант кажется более вероятным - но позже ситуация, конечно, может и измениться. Причиной мрачного уныния американской валюты в очередной раз стали новости из сектора недвижимости. Сначала рейтинговое агентство Standard & Poor''s объявило о намерении понизить рейтинг облигаций, связанных с второсортным (subprime) ипотечным кредитованием - на общую сумму 12 млрд. долларов по номиналу. Затем к S&P присоединилось другое агентство - Moody''s - на пару они собрались понизить рейтинг бумаг общим номиналом уже 17 млрд. долларов. Далее агентство Bloomberg сообщило, что, согласно его оценке, объём лишений прав на выкуп ипотечных закладных (mortgage foreclosures) за первую половину сего года вырос на 56% по сравнению с тем же периодом 2006 года; при этом процесс ускоряется - отдельно за июнь рост достиг 87%. А т.к. ипотечная халява заканчивается, спекулятивный спрос на дома уменьшается - и вот уже вторая по обороту компания-домостроитель США DR Horton уныло сообщила, что портфель её заказов на третий квартал похудел аж на 40% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Ну и, наконец, меньше домов - меньше товаров домашнего обихода: два крупнейших розничных продавца в этой области - Home Depot и Sears - заметно понизили свои прежние оценки продаж и прибылей. Вы думаете, от этого потока негатива пострадали все американские активы? Как бы не так: если доллар и впрямь приуныл, то фондовый рынок после первой нервной реакции не только не притих, но, напротив, полетел ракетой вверх: промышленный индекс Доу-Джонса в четверг показал самый мощный за последние 4 года однодневный рост, подскочив на 283 пункта (2.1%) и достигнув нового исторического максимума. Рынок не остановили и мрачные июньские данные розничных продаж: в целом они упали на 0.9% против мая, и даже без учёта автомобилей - на 0.4%; движущей силой падения стали, помимо завалившихся на 2.9% автомобилей, стройматериалы, мебель, одежда, электроника и газ. Не сильно порадовал и майский торговый баланс: снова вырос дефицит с Китаем, рекордным оказался импорт из стран ОПЕК - в общем, весёлого мало. Однако всё это не помогает: потребительские настроения в начале июля весело подскочили, а индекс Доу-Джонса уже почти добрался до 14000 пунктов - и вообще ситуация всё больше начинает напоминать 1999 и начало 2000 года с их безумным ростом акций, несмотря ни на какие объективные факторы. Ну-ну: Хорошей вам недели. Подробную информацию о предстоящих событиях можно получить из наших календарей, ссылки на которые расположены в правой части страницы http://www.itinvest.ru/analytics/calendar/ Сергей Егишянц, mailto:[email protected], главный экономист ЗАО "ИК "Ай Ти Инвест"" http://www.itinvest.ru/ c 1997-2006. ЗАО "Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест"". Все права защищены законодательством. Данный обзор имеет информационное назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация, содержащаяся в данном обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Данные, приведенные в тексте, получены из источников, которые мы считаем надёжными, однако мы не утверждаем что все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несём ответственности за использование клиентами информации, содержащейся в вышеприведённых материалах, а также за операции с упоминающимися ценными бумагами. ЗАО "Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест"" не берёт на себя обязательства регулярно обновлять информацию или исправлять возможные неточности