Sergey1001
New member
Ричард Ку, блистательный и нетривиальный японский экономист, специалист по так называемым balance sheet recessions (рецессия балансов, т.е. экономический спад, вызванный падением стоимости активов), главный экономист Nomura Research Institute еще месяц назад объяснил, почему западные агентства не понимают реальную природу большого дефицита бюджета. Дело в том, что высокий дефицит бюджета не что иное, как следствие balance sheet recession.
В ходе deleveraging-а (уменьшение долга) в частном секторе происходит накопление большого количества наличности у корпораций и населения. Эти деньги и «превращаются» в дефицит бюджета, т.е. на эти деньги идет финансирование расходной части главного экономического документа страны. Рейтинговые агентства реагируют на рост дефицитов снижением рейтингов или прогнозов. Но, по мнению Ку, правительства делают все правильно. В периоды затяжных кризисов повышение роли государства обосновано. Снижающиеся же рейтинги только вредят заемщикам, вызывая рост ставок. В периоды balance sheet recessions, а именно такой период переживает США, государственные финансы нельзя оценивать как в здоровые экономические времена. В подобные периоды только правительства могут существенно увеличивать спрос в экономике. Частный сектор и потребители склонны снижать свой долг и покупать государственные облигации. И эти деньги должны быть перенаправлены в экономику. Т.е. дефицит – отражение перераспределения капиталов между частным и государственным секторами. Ку неоднократно отмечал, что правительства ведущих стран Европы делают большую ошибку сокращая бюджетные расходы посреди balance sheet recession. Они, по его словам, повторят негативный опыт Японии. Могут его повторить и США. По сути, программа QE2 не имела никакого позитивного влияния на американскую экономику. Частный сектор не смог взять на себя роль лидера в экономическом восстановлении. Единственный способ поддержать экономику и преодолеть рецессию балансов, стоившую Японии 10 лет экономического забвения – наращивать расходы и дефицит.
http://financeguru.ru/news/1397/view.html
В ходе deleveraging-а (уменьшение долга) в частном секторе происходит накопление большого количества наличности у корпораций и населения. Эти деньги и «превращаются» в дефицит бюджета, т.е. на эти деньги идет финансирование расходной части главного экономического документа страны. Рейтинговые агентства реагируют на рост дефицитов снижением рейтингов или прогнозов. Но, по мнению Ку, правительства делают все правильно. В периоды затяжных кризисов повышение роли государства обосновано. Снижающиеся же рейтинги только вредят заемщикам, вызывая рост ставок. В периоды balance sheet recessions, а именно такой период переживает США, государственные финансы нельзя оценивать как в здоровые экономические времена. В подобные периоды только правительства могут существенно увеличивать спрос в экономике. Частный сектор и потребители склонны снижать свой долг и покупать государственные облигации. И эти деньги должны быть перенаправлены в экономику. Т.е. дефицит – отражение перераспределения капиталов между частным и государственным секторами. Ку неоднократно отмечал, что правительства ведущих стран Европы делают большую ошибку сокращая бюджетные расходы посреди balance sheet recession. Они, по его словам, повторят негативный опыт Японии. Могут его повторить и США. По сути, программа QE2 не имела никакого позитивного влияния на американскую экономику. Частный сектор не смог взять на себя роль лидера в экономическом восстановлении. Единственный способ поддержать экономику и преодолеть рецессию балансов, стоившую Японии 10 лет экономического забвения – наращивать расходы и дефицит.
http://financeguru.ru/news/1397/view.html