Фундаментальный обзор от компании FX Garant

[MaxGarant]

Пятница, а именно 3 августа была насыщена важными макроэкономическими показателями, в частности необходимо отметить, отчетами по рынку труда в США. Также выходили по еврозоне индексы деловой активности, которые внесли свои коррективы относительно единой европейской валюты. Практически все индексы, а именно: индекс розничных продаж, индекс деловой активности в секторе услуг вышли в зеленой зоне, что положительно повлияло на Единую европейскую валюту, которая начала укрепляться против доллара США начиная с европейской сессии. Показатель Розничных продаж в Европе прогнозировали на уровне -0.1%, предыдущее значение было на уровне 0.8%, однако прогноз не оправдал себя и данный показатель вышел выше прогноза, что также способствовало росту евровалюты. Фактическое значение вышло на уровне 0.1%. Но необходимо отметить, что в пятницу все ждали выхода данных по рынку труда в США. Аналитики ожидали, что прогноз укрепит доллар США. Однако, данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе вышли выше прогноза, но так и не смогли укрепить доллар США против Единой европейской валюты, в пятницу. Скорее всего это было связано с экспирацией фьючерсных контрактов, а также срабатыванием стопов у более мелких игроков, что не заставило ждать укрепление валютной пары EUR/USD. Доллар получил серьёзную поддержку. Согласно последним данным, число рабочих мест вне сельского хозяйства, созданных в июле, составило 163k — самый лучший показатель за последние месяцы. Теперь у ФРС появляется серьёзный козырь, чтобы отложить начало третьего раунда количественного смягчения (QE3). Аналитики UBS сохраняют свой целевой уровень на отметке 1.1500, так как увеличение баланса Центрального банка опять ослабит Единую европейскую валюту. Основной вопрос для евро состоит в том, примут ли серьезными долгами руководства Испании и Италии предложение ЦБ о финансовой помощи со стороны европейских фондов в качестве условия для покупки их облигаций Центрального банка. Реакция правительств не ведущих стран евро зоны привлекает еще большее внимание. Для того, чтобы ЕЦБ принял необходимые меры для укрепления Единой европейской валюты, должным образом должны составлять необходимые действия со стороны властей.
Главным событием на сегодня ожидается выступление председателя ФРС США Бена Бернанке. Игроки валютного рынка форекс сегодня будут внимательно следить за данным выступлением и искать намеки на то, что будет ли планировать ЦБ объявлять о новой волне покупок облигаций для снижения процентных ставок и увеличения банковского кредитования.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 07.08.2012

Главным событием вчерашнего дня являлось выступление председателя ФРС США Бена Бернанке. На вчерашнем заседании ФРС США должна была опубликовать последние данные по кредитованию, важный квартальный отчет, в рамках которого ведущие управленцы коммерческих банков говорят о спросе на кредиты, а также о том, на сколько охотно банки дают эти кредиты. Количество заявок на пособие по безработице – ожидаемый отчет, который может на многое повлиять. Однако существенного влияния эти данные не оказали на валютную пару EUR/USD.
Необходимо отметить, что в ходе вчерашних торгов Единая европейская валюта снизилась против доллара США, поскольку продолжающийся в еврозоне кризис и очень низкие процентные ставки в регионе ослабили стремление инвесторов покупать Единую европейскую валюту. Но уже во второй половине дня, валютная пара EUR/USD продолжила свое укрепление на фоне того, что ЕЦБ предоставит дополнительные меры поддержки финансовым рынкам.
На вчерашний день важных макроэкономических данных по еврозоне не выходило.
Сегодня, необходимо отметить, такие данные как:
- производственные заказы Германии, предыдущее значение было на уровне 0.6%, аналитики прогнозируют -1.0%. Если же прогноз оправдается, соответственно Единая европейская валюта начнет терять свои позиции против доллара США.
-Речь председателя ФРС США Бена Бернанке, который должен внести свои коррективы относительно экономики США.
В ходе сегодняшнего выступления, валютная пара EUR/USD может устроить ралли и преподнести не один сюрприз для валютных спекулянтов.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 08.08.2012

Вчерашний день особых сюрпризов не преподнес. Особых изменений по сравнению с торгами в понедельник не произошло. На вчерашний день было два ключевых события. Это производственные заказы Германии, которые вышли хуже прогнозов. Аналитики прогнозировали на уровне -1.0%, фактическое значение составило -1.7%. А также многие участники рынка ожидали выступления председателя ФРС США Бена Бернанке. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил, что экономическая мощь США не может быть показателем благосостояния отдельных граждан. «Даже если некоторые ключевые показатели — в том числе потребительские расходы, доходы, собственный капитал, и платежи по обслуживанию долга — переместились в направлении восстановления, очевидно, что многие люди и домашние хозяйства продолжают бороться с трудными экономическими и финансовыми условиями», - заявил глава ФРС США в ходе своего вчерашнего выступления.
Однако существенных изменений цены не произошло. Единственно, что можно сказать, это то, что рост Единой европейской валюты начинает выдыхаться. У инвесторов нет оптимизма для покупки евро. Это в большей степени связано с перспективами смягчения денежно-кредитной политики Европейским центральным банком.
По информации Министерства экономики Германии, заказы в производственной сфере Германии в июне текущего года сократились, как отмечалось выше. Согласно данным, объем поступающих заказов сократился на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как аналитики ожидали, что падения составит лишь 1%. Производственные заказы из еврозоны в июне снизились на 4,9% после роста на 7,8% в мае. Заказы, поступившие извне еврозоны, выросли на 0,6%.
Главными событиями сегодняшнего дня являются продажи 10-ти летних облигаций Германии, а также промышленное производство Германии. Если же прогноз оправдается и промышленное производство Германии сократится до 0.8%, с 1.6% соответственно единая европейская валюта начнет терять свои позиции против доллара США. Также не забываем о выходе данных по США. Сегодня основными макроэкономическими показателями являются производительность вне сельского хозяйства, издержки на труд на единицу продукции, а также продажи 10-ти летних облигаций, что может существенно повлиять на укрепление доллара США. Аналитики прогнозируют положительные показатели, соответственно это подтолкнет доллар США к росту.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 09.08.2012

На вчерашний день, Единая европейская валюта начала терять свои позиции по отношению к доллару США. Данному снижению способствовал выход таких макроэкономических показателей. Продажи 10-ти летних облигаций, а также Промышленное производство Германии, касательно еврозоны. Предыдущее значение промышленного производства Германии было на уровне 1.7%, аналитики прогнозировали выход данного значения на уровне -0.8%, прогноз же составил -0.9%, что способствовало ослаблению евровалюты. Продажи 10-ти летних облигаций особых корректив не внесли. Укреплению доллара США способствовали данные по производительности вне сельского хозяйства, а также издержки на труд на единицу продукции. Данные макроэкономические показатели вышли в зеленой зоне, что способствовало небольшому укреплению доллара США. Также необходимо отметить, что слабые экономические данные Германии могут усилить опасения связанных с ростом сопротивления желанию Европейского центрального банка оказать поддержку испанскому и итальянскому рынку облигаций.
Не забываем и о Греции. Кредитный рейтинг данной стран в очередной раз может быть понижен. Отмечу, что на данный момент кредитный рейтинг Греции находится на отметке ССС. S&P все-таки пересмотрело его до негативного. Греческие политики доложили об успешном согласовании нового пакета расходов. От них этого требовали международные кредиторы. Однако постепенно выясняется, что детали предстоящего сокращения во многом ещё не определены. Нынешняя ситуация с Грецией лишний раз показывает, что европейские политики действуют со значительным опозданием. Практически каждый раз, когда в Афинах возникают проблемы, их решение затягивается сразу на несколько месяцев, что крайне негативно сказывается на долговых рынках. Во многом именно из-за реструктуризации греческого госдолга, когда инвесторы потеряли значительную часть своих инвестиций, нынешние трудности в Испании и Италии воспринимаются так остро. Греция ещё долго не сможет самостоятельно привлекать средства на долговом рынке. Продолжающиеся сокращение ВВП и растущая безработица крайне негативно сказываются на малом и среднем. Соответственно, снижаются объёмы налоговых поступлений, что создаёт новые «дыры» в бюджете.
Благоприятных перспектив для Единой европейской валюты не наблюдается. С одной стороны тянет Греция, а с другой стороны Италия и Испания.
Сегодня будет публиковаться ежемесячный отчет ЕЦБ, который возможно внесет коррективы касательно еврозоны. По США стоит обратить внимание на торговый баланс, а также на заявки на пособие по безработице. Если же данные выйдут в зеленой зоне, доллару США удастся существенно укрепиться против евровалюты.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 10.08.2012

Основными данными, которые ожидали многие игроки рынка forex на 9 августа, являлись – ежемесячный отчет ЕЦБ, а также торговый баланс США и заявки на пособие по безработице. Статистическим данным из США удалось повлиять на рынок, Единая европейская валюта начала терять свои позиции. Данные по торговому балансу США вышли лучше ожидаемых, что существенно подтолкнуло доллар США вверх. Предыдущее значение было на уровне -48.0В, аналитики прогнозировали -47.5В, а фактическое значение вышло на уровне -42.9В. Также порадовали и заявки на пособие по безработице, предыдущее значение было на уровне -367К, аналитики прогнозировали -370К, однако прогноз вышел на уровне -361К, что также существенно повлияло на рынок. Также поддержку доллару США оказали данные по снижению дефицита внешней торговли США, так как экспорт достиг рекордного уровня, а импорт сократился из-за снижения цен на нефть. Согласно данным Министерства торговли США, дефицит внешней торговли товарами и услугами США сократился на 10,7% и составил 42,92 млрд. долларов. Экономисты прогнозировали дефицит на уровне 47,6 млрд. долларов. Данные за май были пересмотрены до 48,04 млрд. долларов, тогда как сообщалось о показателе на уровне 48,68 млрд. долларов.
Что касается еврозоны, Греция снова начала тянуть в пропасть. Выделение Греции финансовой помощи будет заморожено скорее всего до октября месяца. Грекам необходимо будет осуществить ряд крупных платежей в пользу ЕЦБ, на балансах которого собрано немалое число еврооблигаций, по которым уже проходят сроки погашения. Без новых кредитов будет отложена и рекапитализация банковской системы, на которую планировалось привлечь около 25 млрд. евро. Более того, в самой Греции растёт напряжённость относительно новых сокращений расходов. Германия на данный момент времени отказывает в финансовой помощи Греции.
Исходя из этих прогнозов, Единая европейская валюта сможет увидеть уровень 1.2000 в ближайшее время. В Испании продолжается отток капитала. Крупные международные компании выводят свои активы, многие просто прекращают деятельность в этой стране, беспокоясь за судьбу экономики данной страны. Также необходимо отметить, что объем промышленного производства в июне упал на 6.3% в годовом исчислении. Новые меры бюджетной экономии будут лишь способствовать наступлению еще более глубокой рецессии.
На сегодня особых макроэкономических данных не выходит. Необходимо лишь отметить индекс цен на импорт в США. Предыдущее значение составляло -2.7%, аналитики же прогнозируют выход данных на уровне 0.1%. Если же уровень данных превысит прогноз, соответственно доллар США не только сможет удержать свои набранные позиции, но и еще существеннее укрепиться по отношению к Единой европейской валюте.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 13.08.2012

В преддверии пятницы, игроки валютного рынка Forex ожидали таких макроэкономических показателей как: по Еврозоне - индекс потребительских цен Германии месячный и годовой показатель, по США: индекс цен на импорт, а также ежемесячный отчет об исполнении бюджета. По еврозоне особых статистических изменений не произошло. Месячный индекс потребительских цен Германии прогнозировали на уровне 0.4%, соответственно данный прогноз не изменился, фактическое значение составило также 0.4%. Годовой индекс потребительских цен Германии составил 1.7%, что также не внесло существенных корректив в Единую европейскую валюту. Однак, на американской сессии Единая европейская валюта показала свой рост благодаря макроэкономическим данным из США. Индекс цен на импорт вышел хуже прогноза. Аналитики прогнозировали рост данного показателя на уровне 0.1%, предыдущее значение было куда хуже -2.4%, однако значение вышло хуже прогноза на уровне -0.6%, что значительным образом укрепило Единую европейскую валюту. Ежемесячный отчет об исполнении бюджета вышел в зеленой зоне, однако это не помогло доллару США.
Касательно Италии, ВВП по итогам второго квартала снизился на 2.5%, от чего пошло сокращение расходов и повышение ряда налогов, в первую очередь это коснулось НДС. Возможно, Италии удастся к концу текущего года достичь цели по европейской норме бюджетного дефицита в 3% от объема ВВП. Однако пока это не привело к снижению процентных ставок на долговом рынке. После заявления Марио Драги неделей ранее ставки несколько откатились, но пока остаются на высоких уровнях. 10-ти летние итальянские бонды сейчас торгуются под 5,9% годовых.
Касательно Франции, французская промышленность показало нулевой прирост по итогам июня месяца. Что касается предыдущих данных, так они вообще были пересмотрены до -2.1%. Теперь появляется реальный риск того, что вторая по величине экономика еврозоны уже в ближайшее время может оказаться в рецессии. Французский экспорт во втором полугодии просел на 0,5%. Более того, индекс деловых настроений упал до трёхлетнего минимума, что стало отражением сокращения большинства инвестиционных программ на фоне роста неопределённости в еврозоне.
И снова Греция. В данной стране продолжается рост безработицы. Данный показатель достиг рекордных 23.1%. Это затрудняет проведение дальнейших программ по оптимизации расходов, которые подразумевают серьезные сокращения бюджетников. Более того, после 5-ти летнего экономического спада, продолжается падение налоговых поступлений. Следовательно, вся дальнейшая борьба с дефицитом поставлена под вопрос, что бы правительство сейчас не делало, падение ВВП и налоговых сборов будут сводить на нет все усилия властей.
На фоне всего этого, Единая европейская валюта, увидит-таки отметку 1.2000 уже в ближайшее время. Настроения медведей на снижение данной валюты усиливается, на фоне негативных экономических показателей.
На сегодня, выхода важных макроэкономических показателей не намечается. Соответственно сегодняшний день валютная пара может провести во флете. Однако не исключаю и коррекционное движение вверх, ввиду глобального тренда вниз.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 14.08.2012

13 августа важных макроэкономических событий не выходило. Однако валютная пара EUR/USD показала свой рост в течении всего дня. Это можно лишь расценивать как краткосрочную коррекцию на фоне отсутствия важных макро данных, а также на фоне закрытия крупными игроками своих коротких позиций.
Необходимо отметить, что в течение последних 2-х месяцев практически во всех европейских странах наблюдались проблемы с производством и услугами. Под ударом может оказаться Франция, вторая по величине экономика еврозоны. По итогам I квартала французский ВВП показал нулевой рост. В том, что по II кварталу динамика ожидается отрицательной, никто не сомневается. Более того, есть определённый риск, что данные за I квартал будут пересмотрены в сторону понижения. В таком случае Франция сразу же окажется в состоянии технической рецессии.
И снова Испания и Италия. Неделей ранее уже стало известно, что испанский и итальянский ВВП во II квартале снизились на 0.4% и 0.8% соответственно. Продолжающееся сокращение экономики европейских стран ставит под вопрос достижение целей по сокращению бюджетного дефицита. Налоговые поступления неуклонно падают. Следовательно, чтобы довести уровень долговой нагрузки по отношению к ВВП до европейской нормы в 3%, национальным правительствам придётся идти на дополнительные сокращения расходов. Покупки облигаций Европейским центральным банком не решат трудности Испании и Италии. Доходность облигаций показала свой рост, так как финансовые рынки не доверяют испанским и итальянским властям. Имеются очень большие сомнения в том, что они примут необходимые меры для восстановления экономик. Доходность испанских 2-х летних облигаций поднялась до самого высокого уровня за неделю на фоне спекуляций. Плана ЕЦБ по покупке долга периферийных стран будет недостаточно, чтобы остановить финансовый кризис.
Если экономика еврозоны окажется в просадке по итогам II квартала, у ЕЦБ появится повод пойти на ещё одно понижение ключевой процентной ставки, которая сейчас находится на уровне 0,75%. Также остаётся открытым вопрос об отрицательной депозитной ставке, чтобы стимулировать банки более активно заниматься кредитованием.
На сегодняшний день, основными событиями являются выход данных по Еврозоне. Ключевыми событиями являются Индекс потребительских цен Франции, ВВП Франции, а также ВВП Германии, индекс экономических настроений Германии, промышленное производство, индекс экономических настроений ZEW. Если же данные по ВВП Франции и Германии выйдут выше прогноза, единая европейская валюта, должным образом получит поддержку и продолжит свой рост. Однако стоит не забывать о проблемных странах Еврозоны. Даже если все данные по еврозоне будут в зеленой зоне, это лишь на некоторое время окажет поддержку евро. Также необходимо отметить, что сегодня запланирован выход важных данных по США. Базовый индекс цен производителей, месячный индекс розничных продаж, месячный индекс цен производителей, месячные розничные продажи, годовой индекс цен производителей, годовой базовый индекс цен производителей. Если же данные окажутся на уровне прогноза или же выше прогноза, соответственно доллар США рванет вверх. На данный момент времени у Единой европейской валюты особой поддержки не имеется и рост ее будет кратковременным.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 15.08.2012

В течении всего вчерашнего дня, выходили ряд важных макроэкономических показателей. Показатели ВВП Франции и Германии вышли лучше ожидаемых. Так, прогноз аналитиков по ВВП Франции был на уровне -0.1%, фактическое значение вышло 0%, предыдущее значение было также на уровне 0%. ВВП Германии аналитики прогнозировали на уровне 0.2%, однако показатель вышел лучше прогноза на уровне 0.3%, предыдущее значение составило 0.5%. Данные показатели существенно укрепили Единую европейскую валюту в первой половине дня. Однако во второй половине дня, евро валюта стремительно начала терять свои позиции, на фоне некоторых отрицательных показателей по евро зоне. Индекс потребительских цен Франции вышел хуже прогноза. Аналитики прогнозировали, что данный показатель выйдет на уровне -0.2%, однако фактическое значение составило -0.4%, предыдущее значение было на уровне 0%. Данный показатель заметно ухудшился. Годовой ВВП Германии также не порадовал игроков валютного рынка Forex. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 1.0%, фактическое значение составило 0.5%, предыдущее значение было на уровне 1.7%. ВВП по еврозоне осталось на прогнозируемом уровне -0.2%, предыдущее значение было на уровне 0%. По сравнению с предыдущим периодом ВВП значительно снизилось, что негативно сказалось на Единой Европейской валюте. Также отрицательным событием того дня, для еврозоны стал индекс экономических настроений Германии. Данный показатель вышел хуже прогноза на уровне -25.5, аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне -19.3, предыдущее значение составило -19.6. Индекс экономических настроений ZEW также вышел хуже прогноза. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне -19.1, фактическое значение составило -21.2, предыдущее значение отмечалось на уровне -22.3. Показатель промышленного производства вышел лучше прогноза, тем самым полностью его оправдав, однако это не оказало поддержку Единой европейской валюте. Данные по США существенно порадовали спекулянтов. Все данные вышли в зеленой зоне, что существенно оказало поддержку доллару США. Также, поддержку доллару США оказали данные по ценам производителей США, которые в июле 2012 года хоть и выросли, однако общее инфляционное давление осталось сдержанным. По данным Министерства труда, индекс цен производителей PPI, прибавил 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Базовый индекс Core PPI, который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Экономисты прогнозировали, что общий индекс вырастет на 0,3%, а базовый индекс прибавит 0,2%. Розничные продажи в США в июле также выросли. По данным Министерства торговли США, розничные продажи и продажи продуктов питания выросли на 0,8% по сравнению с июнем и составили 403,93 млрд. долларов. Экономисты ожидали роста продаж на 0,2%.
Спад экономики Греции, которая опять тянет Еврозону в пропасть. Экономика Греции сократилась девятый квартал подряд. Это затрудняет для правительства удовлетворения бюджетных целевых показателей по сокращению, что требуется в соответствии с международным планом спасения страны. Валовой внутренний продукт снизился на 6,2 процента во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, после падения на 6,5 процента в первом квартале, говорится в заявлении главного статистического органа страны. Экономический спад в Греции, уже пятый год, усугубляется строгостью мер, введенных кредиторами по сокращению дефицита бюджета страны. Без дальнейших кредитов, Греция может объявить дефолт по своим долгам, что может ускорить ее выход из валютного союза Европы. Долги Греции в конце 2009 года вызвали кризис суверенного долга в Европе, который сейчас угрожает утащить евро регион в рецессию. ВВП зоны евро упал на 0,2 процента во втором квартале по сравнению с первым.
Сегодня, поддержку «зеленому» могут оказать важные макроэкономические данные по США. Все внимание рынков будет направлено к статистике по американским розничным продажам. Показатель уже три месяца подряд показывает снижение. Если в прошлом месяце ритейл потерял 0,5%, то сейчас ожидается рост в районе 0,2% - 0,4%. Если данный показатель выйдет лучше прогноза, соответственно доллар США получит отличную поддержку для дальнейшего роста. Перспективы падения валютной пары EUR/USD могут добить к 20-й фигуре.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 16.08.2012

В среду, Единая европейская валюта снизилась против доллара США на фоне положительных данных из США, которые снижают ожидания инвесторов относительно смягчения политики Федеральной резервной системы США в ближайшей перспективе. Вчерашний день был насыщен только данными из США, которых ожидали валютные спекулянты. По Евро зоне важные макроэкономические данные отсутствовали. Поддержку доллару США оказали розничные продажи. По итогам июля рост составил 0.8%. Однако июньские данные были пересмотрены в сторону понижения с -0.5% до -0.7%. Также, существенную поддержку доллару США оказали макроэкономические данные по потребительским ценам. Согласно данным, индекс потребительских цен остался на том же уровне 0%. Аналитики прогнозировали данный показатель на уровне 0.2%. Снижение заметно в расходах на электроэнергию. Данный показатель вышел на уровне 1.3%.Базовый индекс потребительских цен, который не учитывает волатильность цены на энергоносители и продукты питания, вырос на 0.1%. Аналитики прогнозировали, что общий и базовый индексы вырастут на 0.2%. Необходимо отметить, что промышленное производство в США также показало свой рост. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 0.5%, однако данные вышли лучше прогноза на уровне 0.6%. Предыдущее значение составило 0.1%. Данный показатель существенно оказал поддержку доллару США.
Необходимо отметить, что в США сохраняется тенденция к росту сбережений. В I квартале данный показатель составил 3.6%, однако во втором квартале данный показатель вырос до 4%. Американцы начали больше откладывать на «черный день».
И снова Греция. Греции удалось избежать очередного дефолта. Этому способствовали Афины. Они должны будут выплатить в пользу ЕЦБ более 3 млрд. евро, однако денег на это в греческом бюджете не было. После разрешения Европейским центральным банком, власти решили пойти на размещение 13-ти недельных казначейских векселей. В итоге удалось продать бумаг на сумму более 4 млрд. евро. Основными покупателями бумаг стали греческие банки. Продолжают поступать сообщения, что в греческом правительстве всё-таки намерены добиваться отсрочки на два года по дополнительному сокращению расходов. Это может ещё больше осложнить переговоры с кредиторами, что в конечном итоге наверняка затянет выделение Афинам новой порции денег. В целом подобная отсрочка выглядит вполне логично, особенно на фоне продолжающейся в Греции рецессии. Проблема лишь в том, что желание оплачивать подобную отсрочку у кредиторов отсутствует. Если переговоры в Афинах действительно начнут затягиваться, это может придать стимул росту процентных ставок по облигациям Испании и Италии, что лишь ускорит отток капитала из еврозоны.
На сегодня, планируется выход годового индекса потребительских цен по Евро зоне. Предыдущее значение составило 2.4%, аналитики прогнозируют данный показатель на том же уровне. Если же прогноз оправдает себя, единая европейская валюта в краткосрочной перспективе сможет укрепиться. Также стоит обратить внимание и на годовой базовый индекс потребительских цен. Предыдущее значение отмечалось на уровне 1.6%, аналитики же прогнозируют выход данного показателя на уровне 1.9%, что может способствовать укреплению Единой европейской валюты в краткосрочной перспективе. По США стоит обратить внимание на данные по безработице, а также на строительство новых домов. Судя по прогнозам аналитиков данные показатели могут немного ослабить доллар США.

 

[MaxGarant]

Технический анализ валютной пары EUR/USD на 17.08.2012

На торгах в четверг, Единой европейской валюте удалось укрепиться против доллара США на фоне благоприятных данных по рынку жилья, которые смогли спровоцировать отток средств из валют убежищ.
Годовой индекс потребительских цен не изменился, по сравнению с предыдущим значением, а также с прогнозом. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 2.4%, что полностью соответствовало фактическому значению. Годовой базовый индекс потребительских цен снизился по сравнению с прогнозом на 0.2%, в то время, когда экономисты прогнозировали выход данного показателя на уровне 1.9%, фактическое значение составило 1.7%. Предыдущее значение составило 1.6%. Данные по США вышли в красной зоне, что способствовало удешевлению доллара США против Единой европейской валюты.
Поддержку европейской валюте оказали данные по числу разрешений на строительство жилья в США, тогда как само строительство в июле сократилось.
Данные по строительству новых домов снизились. Аналитики прогнозировали выход данного значения на уровне 757 000, фактическое значение составило 746 000, предыдущее значение было на уровне 754 000.
По данным министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице, увеличилось на 2000 и составило 366 000. Экономисты прогнозировали выход данного показателя на уровне 365 000. Предыдущее значение составило 364 000.
Индекс производственной активности ФРС Филадельфии снизился. Экономисты прогнозировали выход данного показателя на уровне -5.0, фактическое значение составило -7.1, предыдущее значение было на уровне 12.9.
Данные по США не вселили перспектив для роста доллара США. Как и предполагалось, в краткосрочной перспективе, Единая европейская валюта смогла укрепиться против доллара США.
И снова Греция. Битва за нее продолжается. В Financial Times был опубликован план греческого правительства по продлению на два года целей по снижению дефицита. В целом в Афинах поддерживают идею дальнейшей оптимизации бюджета, но противятся слишком резкому сокращению расходов, что может отправить экономику страны в ещё более глубокий кризис. В принципе, логика здесь есть. Если ВВП продолжит падать уже ставшими привычными темпами, то как ни сокращай расходы, дефицит всё равно будет оставаться выше всех ранее согласованных целей.
В последнем комментарии Ангела Меркель подтвердила свою позицию по соблюдению всех условий ранее заключенных с греками соглашений, уже не было отрицания самой возможности предоставления Афинам отсрочки. На следующей неделе должна состояться встреча немецкого канцлера с греческим премьер-министров, по итогам которой станет ясна перспектива возможных послаблений по экономическим реформам. На рынках продолжают ожидать более активных действий ЕЦБ по поддержке проблемных стран должников. В июле месяце инфляция составила на уровне 2.4% в годовом исчислении. Несмотря на то, что это несколько выше целевой планки регулятора в 2%, простор для манёвра в плане количественного смягчения в ЕЦБ сохраняется. Однако со сроками возобновления программы выкупа еврооблигаций пока сохраняется полная неопределённость. Фактически, долговой рынок еврозоны сейчас находится в подвешенном состоянии. Одним из условий вмешательства ЕЦБ в ситуацию, по словами Марио Драги, является обращение проблемных стран еврозоны за финансовой помощью через европейский стабилизационный механизм. Исходя из этого, у Единой европейской валюты остается немного перспектив для своего роста. С одной стороны Греция, с другой Испания и Италия. Также, макроэкономические показатели выходят не на лучшем уровне. Соответственно, у Евро валюты имеются все шансы увидеть отметку 1.2000.
На сегодняшний день, важных макроэкономических показателей не выходит. Единственное, можно отметить выход индекс настроения потребителей Мичиганского университета. Аналитики прогнозируют выход данного показателя на уровне 72.4. Предыдущее значение составило 72.3.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 20.08.2012

На торгах в пятницу, Единая европейская валюта начала терять свои позиции против доллара США, на фоне выхода положительных данных по США. Так, на американской сессии, доллар США немного укрепился против Евро валюты на фоне выхода индекса настроения потребителей Мичиганского Университета. Прогноз аналитиков был на уровне 72.4. Фактическое значение вышло на уровне 73.6. Предыдущее значение отмечалось на уровне 72.3. На фоне этих данных, доллару США удалось укрепиться в пятницу практически на одну фигуру.
Годовая инфляция цен производителей Германии в июле текущего года замедлилась. Индекс цен производителей в июле остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем после падения на 0.4% в июне. Экономисты прогнозировали, что цены должны были вырасти на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Цены производителей без учета энергоносителей упали в июле на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем. Положительное сальдо текущего счета платежного баланса Евро зоны продолжило увеличиваться. По данным ЕЦБ, положительное сальдо текущего счета платежного баланса в июне 2012 года составило 12.7 млрд. против 10.3 млрд. евро в мае. Аналитики ожидали сокращения положительного сальдо до 6.0 млрд. евро.
Экономика Еврозоны сократилась после обостренного долгового кризиса и жестких бюджетных сокращений, что погрузило 6 стран в рецессию. Валовый внутренний продукт в валютном блоке упал на 0.2% в первом квартале. Об этом заявила статистическая служба ЕС в Люксембурге. Сокращение было смягчено более сильным, чем прогнозировалось, ростом в Германии. Кризис в Европе еще более усугубляется, а правительства борются, чтобы восстановить доверие инвесторов и компаний. Экономика Германии помогла поддержать Евро зону в первом полугодии, однако прогнозы не утешительны и для этой страны. Экономика Италии сократилась четвертый квартал подряд, в этот раз на 0,7 процента. ВВП Испании, которая получила внешнюю помощь в начале этого года, снизился на 0,4 процента в первом квартале. Экономика Португалии сократилась на 1,2 процента, Кипр также остается в состоянии рецессии. С прошлого года в целом ВВП еврозоны снизился на 0,4 процента. Последние показатели свидетельствуют: экономический спад может углубиться в текущем квартале. Сферы услуг и промышленного производства сократились в июле, а в июне падение составило рекордные 11,2 процента. Немецкий индекс доверия инвесторов упал до самого низкого уровня в этом месяце с декабря 2011 года.
Deutsche Bank, крупнейший кредитор Германии, заявил 31 июля, что сократит 1900 рабочих мест к концу года в рамках усилий по снижению затрат.
Греция на этой недели вновь окажется в центре внимания, так как у премьер министра на ближайшую перспективу запланирован ряд визитов, а именно: 22-го августа он встретится с главой Евро группы Юнкером, 24-го августа с канцлером Германии Ангелой Меркель, а 25-го августа с Франсуа Олландом.
На сегодня, важных макроэкономических показателей не планируется. Единственное, по Еврозоне выходят данные по продажам 3-х и 6-ти месячных долговых обязательств Франции. Однако эти показатели, важных корректив не внесут для рынков.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 21.08.2012

На торгах в понедельник, Единая европейская валюта в первой половине дня начала терять свои позиции, на фоне того, что на рынке появились слухи о том, что ЕЦБ рассматривает возможность введения лимитов доходностей для каждой страны при покупке гособлигаций в будущем. Ожидалось, что Европейский центральный банк будет покупать облигации проблемных стран, когда доходность этих бумаг будет превышать доходность немецких правительственных бондов плюс определенную премию. Однако, в Министерстве финансов Германии заявили, что не в курсе подобных планов ЕЦБ, добавив, что такие меры были бы проблематичными. Но уже во второй половине дня Евро валюта начала восстанавливать часть своих позиций против доллара США, так как представители европейских властей опровергли слухи о том, что Европейский центральный банк планирует ограничить рост доходности облигаций периферийных стран Евро зоны.
Необходимо отметить, что вчера важных макроэкономических показателей не ожидалось. Только слух о том, что ЕЦБ рассматривает возможность введения лимитов доходностей для каждой страны при покупке гособлигаций в будущем, смогли столкнуть Евро валюту с места. В первой половине дня Единая европейская валюта потеряла практически 70 пунктов, однако уже на американской сессии восстановила часть утраченных позиций, практически на 60 пунктов.
Данные о продажах 3-х и 6-ти месячных долговых обязательств Франции, не повлияли на рынок должным образом. Данные практически совпали с прогнозами, что не дало определенного импульса рынку.
Европейский центральный банк рассматривает план ограничить рост доходности облигаций. На фоне того, что долговой кризис продолжает угрожать мировой экономики, президент Франции Франсуа Олланд и канцлер Германии Ангела Меркель встретятся в Берлине 23-го августа. Премьер-министр Греции Антонис Самарас приезжает в столицу Германии на следующий день, перед встречей в Париже на следующий день, 24-го августа. Самое же интересное, нас ждет 24-го августа, когда в Берлин прибудет Премьер-министр Греции. От этих переговоров зависит очень многое, поскольку по большей части именно позиция Меркель определяет весь вектор политики в отношении стран-должников. Вряд ли немецкий канцлер с лёгкостью согласится на двухлетнюю отсрочку по приведению дефицита в порядок, поскольку оплачивать греческий дефицит по большому счёту будет именно Германия. Перед выборами в Бундестаг, которые пройдут уже в следующем году, это бы вряд ли добавило Меркель поддержки избирателей.
Переговоры произойдут на фоне стремления ЕЦБ пресечь беспорядки на европейских рынках облигаций, шаг, который даст правительствам время, чтобы протолкнуть меры по перестройке их экономик. Управляющий совет ЕЦБ может принять решение на своем следующем заседании в начале сентября, чтобы установить ограничения процентов доходности на долг каждой страны. План ограничения доходности облигаций предполагает, что ЕЦБ будет использовать имеющиеся возможности, чтобы печатать деньги. Центральный банк опубликует объем закупок для каждой страны.
Президент ЕЦБ Марио Драги пытается преодолеть оппозицию со стороны Бундесбанка Германии относительно плана новой покупки облигаций. 2-го августа Драги заявил, что любые покупки облигаций ЕЦБ будут работать вместе с фондом спасения еврозоны и только если страны примут строгие условия. Италия и Испания в настоящее время в центре кризиса, их затраты по займам растут.
Итальянские и испанские облигации выросли после публикации в Spiegel. Доходность 10-летних государственных облигаций Испании упала на 14 базисных пунктов до 6,27 процента в Мадриде, в то время как доходность итальянских 10-летних облигаций составила 5,73 процента, упав на 4 базисных пункта.
Испанский министр экономики Луис де Гуиндос призвал ЕЦБ развернуть неограниченные покупки облигаций на вторичном рынке. Условия для помощи будут обсуждаться на заседании министров еврозоны во второй неделе сентября.
На сегодняшний день, также важных макроэкономических данных не выходит. Можно лишь отметить продажи 4-х и 52-х недельных обязательств США. Однако эти данные не смогут оказать поддержку доллару США в полной мере.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 22.08.2012

На торгах во вторник, Единая европейская валюта начала стремительно укрепляться против доллара США. Однако этому не способствовали макроэкономические показатели. Основу движения составило то, что на рынке выросли надежды на то, что европейские власти разработают план по преодолению продолжающегося долгового и экономического кризиса евро в регионе. Единой европейской валюте удалось укрепиться по отношению к доллару США более чем на 100 пунктов.
Индекс продаж в розничных сетях США за неделю с 12-го по 18-е августа снизился на 1,5% по сравнению с предыдущей неделей. Экономисты по-прежнему ожидают, что объем продаж в розничных сетях в августе вырастет на 1%-1,5%. Продажи в розничных сетях США за первые 3 недели августа, снизились на 0,3% по сравнению с июлем. Аналитики прогнозировали падение индекса на 0,5%.
Стоит отметить, что курс евро остается повышенным перед визитом премьер-министра Люксембурга Жана-Клода Юнкера в Грецию, чтобы обсудить просьбу страны о продлении финансовой программы перестройки.
Жан-Клод Юнкер, который также возглавляет группу министров финансов Евро зоны, будет обсуждать просьбу премьер-министра Греции Антониса Самараса о продлении на два года финансовой программы разрешения ситуации с задолженностью страны. Премьер-министр Греции отправится в Берлин и Париж 24-го и 25-го августа соответственно, после того, как президент Франции Франсуа Олланд и канцлер Германии Ангела Меркель встретятся в столице Германии 23-го августа.
Стоило только появиться слухам о том, что Германия может согласиться на предоставление Греции отсрочки по сокращению расходов, как валютная пара EUR/USD стремительно начала набирать позиции. Также Европейский центральный банк сыграл в этом немаловажную роль, подтвердив свое намерение осенью более активно скупать евробонды. Регулятор планирует определить максимум для доходности по облигациям всех стран Евро зоны. В случае превышения этого максимума, ЕЦБ сможет покупать бумаги в неограниченных объемах, пока процентные ставки не стабилизируются.
С приходом Марио Драги регулятор стал более щедрым в плане предоставления банкам дополнительной ликвидности, что позволило предотвратить полноценный банковский кризис, но породило крайне вредный побочный эффект. Банки южно европейских стран стали зависимы от ликвидности ЕЦБ. Несмотря на то, что большая часть этих средств пошла на покупки еврооблигаций, тенденция настораживает. Банкам всё сложнее самостоятельно привлекать средства на международных рынках — сказывается неоднократное понижение кредитных рейтингов со стороны ведущих мировых агентств. В такой ситуации ЕЦБ постепенно становится кредитором последней инстанции.
И снова Греция. Греческий министр финансов Яннис Стурнарас заявил, что его правительство по-прежнему рассматривает сокращение расходов в течении следующих двух лет на 11,5 млрд. евро. Пакет будет готов к тому времени, когда тройка: Европейская комиссия, Европейский центральный банк и Международный валютный фонд вернутся в Афины в начале следующего месяца. Доходность 10-ти летних облигаций Испании снизились до минимальной отметки в 6,16%, это минимум со 2-го июля. Именно 24 августа станет для Греции днем истины. На этот день в Берлине запланирована встреча Ангелы Меркель и греческого премьер-министра Антониса Самараса. Сложно себе представить, что Меркель согласится пойти на серьёзные поблажки, учитывая всю её предыдущую риторику. Однако компромисс вполне возможен. Не исключено, что грекам, например, дадут не два года, как они хотят, а один. Попутно может быть выставлено условие по расширению приватизации, которая сейчас практически остановилась. В целом же, даже если слухи подтвердятся и Греции всё-таки предоставят отсрочку по сокращению расходов, то наверняка Берлин снабдит её рядом жёстких дополнительных требований.
Сегодня стоит обратить внимание на следующие макроэкономические показатели. Продажи на вторичном рынке жилья, которые сулят нам повышение, что говорит об укреплении доллара США. Предыдущее значение отмечалось на уровне 4,37М, аналитики прогнозируют 4,52М. Если же прогноз оправдается, это окажет небольшую поддержку «зеленому». А также не забываем и о публикации протоколов заседания FOMC.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 23.08.2012

На вчерашних торгах, Единая европейская валюта начала укрепляться против доллара США, на фоне того, что продажи на вторичном рынке жилья существенно уменьшились по сравнению с прогнозом аналитиков. Однако увеличились по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики прогнозировали данный показатель на уровне 4.52 млн. домов, фактическое значение вышло ниже прогноза на уровне 4.47 млн. домов. А в предыдущем месяце данное значение составило 4.37 млн. домов. Данный показатель не оказал поддержку доллару США. Также необходимо отметить, что вчера состоялось публикация протоколов заседания FOMC. Резкое падение доллара США во второй половине дня было напрямую связано с тем, что Федеральная резервная система, готова пойти на новые меры по стимулированию экономики. Об этом было заявлено в протоколах последнего заседания центрального банка.
Как и отмечалось выше, давление на доллар США оказала публикация протоколов Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, согласно которым, смягчение денежно-кредитной политики, будет оправдано в весьма скором времени. Это говорит о том, что центральный банк вновь приступит к покупке облигаций или другим мерам стимулирования экономического роста. ФРС США также может эмитировать деньги для покупки облигаций, ослабляя доллар США, путем увеличения предложения американской валюты, а также за счет сокращения доходности облигаций США.
Также необходимо отметить, что к протоколу FOMC необходимо отнестись с долей настороженности. Эйвери Шенфелд из CIBC отмечает, что "протокол FOMC должен анализироваться с долей настороженности поскольку за последнее время было опубликовано несколько позитивных макроэкономических показателей, а фондовый рынок с 1 августа демонстрирует достаточно позитивную динамику". Однако, по его словам, 1-го августа многие члены FOMC были готовы пойти на увеличение объемов стимулирования, если только темпы роста ВВП резко не ускорятся. Аналитик отмечает, что планка поднята достаточно высоко, и пока неясно, послужили ли макроэкономические новости, вышедшие с 1-го августа, подтверждением стабилизации обстановки.
Еврозона. На рынки пришёл долгожданный позитив. Накануне проходил очередной аукцион по размещению 2-х летних испанских долговых обязательств. Процентные ставки по облигациям неожиданно снизились, составив 3,07% против 3,92% месяцем ранее. Напряженность на долговом рынке явно спала, но весь вопрос теперь - "Надолго ли?". Ведь объективных причин для улучшения ситуации сейчас явно нет, рынки верят политикам практически "на слово". Многое будет зависеть от результатов предстоящих переговоров в Берлине между Ангелой Меркель и греческим премьером.
Похоже, что греки решили пойти на интересную уловку. Как стало известно, правительство страны объявило о намерении произвести более крупное сокращение расходов. Если ранее планировалось произвести сокращение бюджета на € 11,6 млрд., как того требовали кредиторы, то сейчас в Афинах называются суммы в диапазоне € 13,8 - 15 млрд. Не исключено, что греки готовы предложить Германии компромисс — пойти на большее сокращение расходов, но в течение более длительного периода (ранее в Греции настаивали на двухлетней отсрочке). От решения Меркель будет зависеть крайне многое. Однако на неё оказывается определённое давление внутри самой Германии. Компромисс с Грецией может серьёзно ударить по её рейтингу внутри страны накануне выборов, поскольку немцы крайне негативно относятся к дальнейшей поддержке экономики проблемных стран еврозоны. И вот тут на помощь может прийти МВФ. Двухлетняя отсрочка по сокращению расходов может привести к необходимости дополнительного кредита, который может быть предоставлен через механизмы МВФ, минуя немецкий бюджет.
Не исключено, что Меркель выслушает греков и решит взять паузу до конца сентября. Во-первых, Конституционный суд Германии вынесет своё решение по законности запуска Европейского стабилизационного механизма (ESM) лишь 12 сентября. Во-вторых, в начале следующего месяца международные аудиторы снова отправятся в Афины, после чего в течение сентября должен быть опубликован итоговый доклад. Вполне возможно, что от его содержания и будет зависеть конечное решение по дальнейшему финансированию Греции.
На сегодня стоит отметить выход ряда важных макроэкономических показателей. Первым явным показателем является ВВП Германии. Экономисты прогнозируют выход данного значения на уровне 0.3%. Предыдущее значение также было на уровне 0.3%. Если прогноз подтвердится, я не думаю, что это окажет какую-либо поддержку Евро валюте. Следующий макропоказатель, на который следует обратить внимание, это индекс производственной активности Франции. Экономисты прогнозируют выход данного значения на уровне 43.6, предыдущее значение отмечалось на уровне 43.4. Если же показатель превысит прогноз, тогда Единой европейской валюте удастся еще немного укрепиться. Также не забываем об индексе производственной активности Германии. Экономисты прогнозируют выход данного показателя на уровне 43.4, предыдущее значение отмечалось на уровне 43.0. Если значение выйдет выше прогноза, соответственно это также поддержит Евро валюту в краткосрочной перспективе. По США, стоит обратить внимание на такие показатели как: заявки на пособие по безработице, а также на продажи нового жилья. Если прогнозы экономистов оправдаются, тогда во второй половине дня, можно ждать небольшого укрепления доллара США против Единой европейской валюты, что составит коррекционное движение.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 27.08.2012

Пятница на рынке Forex ознаменовалась выходом важных макроэкономических показателей по США, которые существенным образом повлияли на Единую европейскую валюту. В первой половине дня Евро валюта начала терять свои позиции против доллара США на фоне того, что крупные игроки валютного рынка начали фиксировать часть своих длинных позиций, а также по Евро зоне выходили отрицательные данные, однако для Евро валюты они были несущественны. Также необходимо отметить, что письмо Бена Бернанке, председателю надзорного комитета Палаты представителей Конгресса США, взбудоражило участников валютного рынка Forex, учитывая фразу, которая была воспринята как подтверждение готовности ФРС принять дополнительные меры в ближайшем будущем. Между тем, некоторые дилеры также отмечают, что поддержку быкам оказали сообщения в Reuters о том, что ЕЦБ раздумывает о введении целевого диапазона для доходности европейских облигаций.
Особое внимание стоило обратить на данные по США. Во второй половине дня, Евро валюта восстановила часть утраченных позиций, на фоне выхода негативного прогноза по макроэкономическим показателям США. Выход статистики по базовым заказам на товары длительного пользование оказалось в отрицательной зоне. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 0.5%, однако фактическое значение составило -0.4%, что существенным образом укрепило Единую европейскую валюту на фоне падения в первой половине дня. Предыдущее значение данного показателя отмечалось на уровне -2.2%. Но должным образом это не оказало поддержку доллару США. Заказы на товары длительного пользования аналитики отмечали на уровне 2.4%, фактическое значение оказалось выше прогноза 4.2%. Предыдущее значение отмечалось на уровне 1.6%. Данный показатель также не оказал поддержку доллару США.
Во многом дальнейшие перспективы Единой европейской валюты будут зависеть от того, кто первым запустит печатный станок ФРС или ЕЦБ, ведь рост денежной массы всегда сопровождается частичным обесцениванием валюты. На фоне этого может возникнуть конфликт интересов между регуляторами. Если американцы начнут количественно смягчение первыми, доллар США серьезно потеряет в цене, что в должной степени сразу же отразиться и на Единой европейской валюте. Она начнет дорожать в своей цене. В таком случае под удар попадет и без того слабый европейский экспорт, что лишь углубит текущий тяжелый спад.
При таком развитии событий, как бы не протестовал Бундесбанк, ЕЦБ будет попросту вынужден возобновить программу выкупа еврооблигаций. Более того, нынешняя стабилизация процентных ставок по облигациям проблемных стран еврозоны вызвана лишь устными обещаниями регулятора поддержать долговой рынок. Если ЕЦБ начнёт тянуть с началом более активных действий, ставки могут сновать взмыть к историческим максимумам. Также не стоит забывать, что перед лицом новой рецессии ЕЦБ может пойти на ещё одно сокращение ключевой процентной ставки уже в сентябре.
Ещё одним штрихом к текущей ситуации стало очередное сокращение общеевропейского индекса настроения потребителей. Падая четыре месяца подряд, показатель добрался до трёхлетнего минимума. На таком фоне можно ожидать негативную динамику по розничным продажам, что вкупе со слабым производством и сферой услуг, а также высокой безработицей, гарантировано приведёт к сокращению ВВП еврозоны по итогам III квартала, после чего в регионе наступит рецессия, которая может продлиться до начала следующего года.
Если глобально посмотреть, то в целом, текущий рост валютной пары EUR/USD можно рассматривать лишь как затяжную коррекцию. Необходимо отметить, что до конца августа рынок еще может показать краткосрочный рост, однако публикация доклада международных аудиторов по Греции наверняка положит ему конец уже в сентябре. Официальное признание провала греческих реформ может стать еще одним испытанием для нового витка снижения валютной пары, особенно если ФРС США так и не решится на третий раунд количественного смягчения.
На сегодня, 27 августа стоит ожидать выход важных макроэкономических показателей по Единой европейской валюте. Так, сегодня ожидается выход индекса делового климата Германии. Предыдущее значение отмечалось на уровне 103.3. Экономисты прогнозируют выход данного показателя на уровне 102.6. Если прогноз оправдает себя, соответственно Евро валюта может потерять в цене. Также, стоит обратить внимание на оценку экспертов текущей ситуации в Германии, которая нам также сулит о негативном прогнозе. Предыдущее значение отмечалось на уровне 111.6, аналитики прогнозируют выход данного показателя на уровне 110.8. Деловые ожидания Германии, также сулят о снижении. Предыдущее значение отмечалось на уровне 95.6, аналитики прогнозируют выход данного значение на уровне 95.0. Важных показателей по США не отмечается.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 28.08.2012

На торгах в понедельник на валютном рынке Forex, валютная пара EUR/USD особых признаков движения не показала. Волатильность Евро валюты в этот день составила всего лишь 50 пунктов. Единая европейская валюта вела себя разнонаправленно, в виду возобновившейся неясности в отношении долгового кризиса зоны Евро. Спекулянты валютного рынка Forex собираются тщательно следить за выступлением главы центрального банка США, которое ожидается на этой недели. Важные макроэкономические данные не внесли особых корректив в движение Единой европейской валюты. Индекс делового климата Германии снизился по сравнению с прогнозами аналитиков, а также в сравнении с предыдущим месяцем. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 102.6, фактическое значение составило 102.3, предыдущее значение отмечалось на уровне 103.2. В сравнении с предыдущим месяцем, данный показатель упал на 0.9 базисных пунктов. Данные по оценке текущей ситуации в Германии вышли выше прогноза аналитиков. Данный показатель аналитики прогнозировали на уровне 110.8, фактическое значение отметилось на уровне 111.2, предыдущее значение находилось на уровне 111.5. В сравнении с предыдущим месяцем, данный показатель упал на 0.3 пункта. Деловые ожидания Германии также снизились на 1.3 пункта в сравнении с предыдущим месяцем. Прогноз аналитиков отмечался на уровне 95.0, фактическое значение вышло хуже прогноза, на уровне 94.2. Однако, на торгах в понедельник, все эти данные особых корректив не внесли, и не смогли дать особой поддержки Единой европейской валюте.
Греция снова тянет Евро Союз в пропасть, но Ангела Меркель не отступает. Канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что должностные лица в ее коалиции, призывающие к выходу Греции из евро, должны взвешивать свои слова. Таким образом, она сигнализирует о подтверждении решимости сохранить блок Единой европейской валюты. Отвечая на вопрос о комментариях партийцев, призывающих Грецию покинуть зону единой валюты, Меркель заявила, что такие комментарии вредны, ведь кризис достиг решающей фазы. Греческое правительство во главе с премьер-министром Антонисом Самарасом, предпринимает серьезные усилия для того, чтобы уменьшить свой долг.
Пятничная встреча Ангелы Меркель и греческого премьер-министра Антониса Самараса завершилась вполне ожидаемо. Меркель в очередной раз отвергла возможность выхода какой-либо страны-должника из Евро зоны, но вместе с тем последовал категорический отказ в плане предоставления Афинам отсрочки по сокращению расходов. На прошлой неделе часто обсуждалась идея продления срока выплат по уже имеющимся у греков кредитам, чтобы снизить объёмы текущих платежей. Однако и эта инициатива была отвергнута немецким канцлером.
На следующий день, в субботу утром, французский президент Франсуа Олланд практически слово в слово повторил слова Меркель о том, что греческому правительству необходимо и дальше следовать взятым на себя обязательствам, а именно - проводить экономические реформы и оптимизировать бюджетные расходы. И в Берлине, и в Париже предпочли не делать каких-либо громких заявлений до публикации в конце сентября доклада международных аудиторов, которые уже на следующей неделе снова отправятся в Афины.
Лидеры Евро зоны готовятся к самым критическим месяцам за время трехлетнего кризиса, которые будут включать в себя разработку плана покупки облигаций Европейским Центральным Банком, составление отчета о проделанной работе международными кредиторами Греции и надвигающееся решение немецкого суда 12 сентября по предоставлению финансирования.
Перед греческим правительством поставлена вполне конкретная цель: довести уровень дефицита до 3% от объёма ВВП к 2014 году. Вряд ли эта цель достижима, с чем соглашается подавляющее число экономистов. Виной тому слишком глубокая рецессия, в которой оказалась страна и, как следствие - катастрофическое падение налоговых поступлений, что ещё больше разжигает дефицит. Даже если сейчас пойти на новое сокращение расходов, делу это вряд ли поможет, поскольку экономика окажется в серьёзной просадке, что негативно отразится на бюджетных доходах.
Сегодня, 28 августа, из важных макроэкономических новостей необходимо лишь отметить индекс потребительского климата Германии, а также доверие потребителей США.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 29.08.2012

На торгах во вторник, Единая европейская валюта укрепилась против доллара США, на фоне положительных макроэкономических данных. В рамках торгового дня во вторник было достаточно поводов для укрепления Евро валюты. Согласно этому, продемонстрированный единый валютный рост нельзя назвать не обоснованным. Испанский аукцион по продаже долгов прошел достаточно успешно. Всплеск оптимизма на рынках был вызван приближающейся презентацией QE3, а также новостью о том, что Драги не приедет на симпозиум в Джексон Хоуле. Многие игроки валютного рынка Forex, ждут радикальных действий от центрального банка на следующей недели. Из макроэкономических данных, которые оказали поддержку Единой европейской валюты, необходимо отметить: индекс потребительского климата Германии, который вышел без изменений в сравнении с предыдущим месяцем, а также совпал с прогнозом аналитиков. Данный показатель вышел на уровне 5.9. Индекс потребителей США снизился и не оправдал ожидания игроков валютного рынка Forex. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 66.0. Фактическое значение отметилось на уровне 60.6, предыдущее значение было на уровне 65.4. Падение доверия потребителей в сравнении с предыдущим месяцем составило 4.8 базисных пункта, что еще более повлекло падение доллара США. Единая европейская валюта укрепилась против доллара США более чем на 100 пунктов.
Испания оказалась позитивной. В ходе проведения очередного аукциона во вторник доходность по 3-х месячным векселям упала до 0,95%, хотя ещё месяц назад точно такие же бумаги расходились под 2,43%. Спрос среди инвесторов также оказался более высоким, по сравнению с июльским размещением. На рынках всё это восприняли с крайним позитивом, и Единая европейская валюта снова отправилась в рост. Однако самое интересное намечено на четверг, когда пройдёт размещение 5-ти и 10-ти летних облигаций. Если и по долгосрочным бумагам доходность начнёт снижаться такими же темпами, как мы наблюдали это вчера по краткосрочным бумагам, то евро может получить дополнительный стимул для дальнейшей коррекции. Однако вряд ли она станет продолжительной, поскольку уже в сентябре может всплыть ряд серьёзных проблем.
Несколько охладило евро быков заявления ряда чиновников ЕЦБ, которые приоткрыли завесу перед предстоящим возобновлением программы по выкупу еврооблигаций. Однако руководство Центрального банка Германии осталось в противоречии с планами ЕЦБ относительно возобновления покупок государственных облигаций. Новая программа покупки государственных облигаций отдельных стран, очень похожа на вариант поправки государственного бюджета за счет печатания денег. Постепенно становится ясно, что регулятор не хочет действовать в одиночку и возвратится на долговой рынок лишь при условии использования средств европейских стабфондов для стабилизации ситуации с процентными ставками. Однако учитывая позицию Германии, можно ожидать, что процесс расширения полномочий стабфондов будет блокироваться Берлином.
Президент ЕЦБ Марио Драги в начале этого месяца при условии широкого плана возобновления программы покупки облигаций, обозначил возможность покупки ЕЦБ облигаций проблемных стран еврозоны на вторичном рынке. Согласно плану, ЕЦБ будет действовать вместе с фондом спасения еврозоны, который произведет покупки облигаций на первичном рынке.
Сегодня, на движение валютной пары EUR/USD могут повлиять такие данные как: индекс потребительских цен Германии. Аналитики прогнозируют выход данного показателя на уровне 1.8%, предыдущее значение отмечалось на уровне 1.7%. Если фактическое значение оправдает прогноз, соответственно Единая европейская валюта получит небольшую поддержку. Однако, необходимо напомнить, что сегодня выходят данные по ВВП США. Предыдущее значение отмечалось на уровне 1.5%, аналитики прогнозируют выход данного значения на уровне 1.7%. А также незавершенные продажи на рынке недвижимости. Необходимо отметить, что предыдущее значение было на уровне -1.4%, что негативно сказалось на долларе США. Однако аналитики прогнозируют выход данного показателя на уровне 1.0%. И не забываем об отчете о текущей экономической ситуации в каждом из 12 федеральных округов всей территории США (Бежевая книга). Посмотрим, поддержат ли эти данные доллар США, учитывая тот факт, что в экономическом росте США не все так гладко.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 30.08.2012

На торгах в среду, Единая европейская валюта особых признаков движения не показала. Отмечалось небольшое падение, которое вызвано положительной макроэкономической статистикой из США. Однако к концу дня, Евро валюта отыграла часть утраченных позиций. Волатильность валютной пары составила немного более 50 пунктов. В первой половине дня, Единая европейская валюта укрепилась за счет выхода месячного и годового индекса потребительских цен в Германии. Так, месячный индекс потребительских цен Германии вышел на уровне 0.3%. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 0.2%. Предыдущее значение отмечалось на уровне 0.4%. Соответственно, годовой индекс потребительских цен Германии вышел на уровне 2.0%. Прогноз аналитиков был на уровне 1.8%, предыдущее значение отмечалось на уровне 1.7%. Данные показатели придали стимул для краткосрочного роста Евро валюты. Все показатели вышли выше ожидаемых, что немного укрепило Единую европейскую валюту.
Во второй половине дня, доллар США сумел укрепить свои позиции, получив поддержку со стороны благоприятных экономических данных США по ВВП, которые и ослабили опасения по принятию мер Федеральной резервной системы США, направленных на количественное смягчение. Так, ВВП США во втором квартале текущего года вырос немного больше, чем предполагалось. Согласно данным Министерства торговли, валовый внутренний продукт во втором квартале вырос до 1.7%. Небольшой рост связан с более сильными показателями торговли, данными по потребительским расходам, а также расходов правительств штатов. Пересмотренные данные совпали с прогнозом экономистов. Также поддержку доллару США оказали данные по незавершенным продажам на рынке недвижимости. Так, прогноз аналитиков отмечался на уровне 1.0%. Фактическое значение вышло на уровне 2.4%. Предыдущее значение отмечалось на уровне -1.4%.
И снова Испания и Греция. На данный момент времени, основное внимание игроков валютного рынка форекс направлено на новости по Испании и Греции. Особое влияние на рынке сейчас оказывают заявления политиков. По итогам прошедшей недели стали окончательно известны, дальнейшие шаги европейцев, которые во многом будут зависеть от доклада представителей «тройки» кредиторов, и уже в начале сентября вновь отправятся в Афины. Главный вопрос, на который им необходимо ответить – это в правильном ли направлении движется Греция. Если окажется, что пусть и медленно, но Греция в перспективе ближайших лет начнёт движение к возобновлению экономического роста и возвращению долгов, то все вздохнут с облегчением. Не исключено, что и на отсрочку по сокращению расходов в Берлине всё-таки согласятся. Однако, в противном случае, если особого прогресса в стране замечено не будет, то и решения придётся принимать более сложные. Другими словами, политикам придётся решать: оплачивать ли дальнейшее пребывание Греции в еврозоне, или нет.
Ключевым параметром в настоящее время считается доведение греками долговой нагрузки по отношению к ВВП до 120% к 2020 году. Сейчас этот показатель находится в районе 160%. Если в Афинах не справятся с его сокращением, то возвращение Греции на долговой рынок будет под большим вопросом, поскольку процентные ставки при таких показателях вряд ли откатятся к прежним уровням. Деньги из второго пакета финансовой помощи объёмом в 130 млрд. евро кончатся довольно быстро, и страна вновь столкнётся с угрозой дефолта. Только по 2012 году сокращение греческой экономики может составить 7%, хотя ранее все прогнозы составлялись на основе 5% падения ВВП. Согласно тем же планам, экономика должна начать расти уже в 2014 г., но пока предпосылок для этого не имеется. Таким образом, как бы в Афинах ни хотели сейчас привести свои бюджетные показатели в норму, для этого просто нет возможности. Дополнительное сокращение расходов, на чём продолжают настаивать в европейских столицах, приведёт лишь к ещё большему росту безработицы и дальнейшему развитию рецессии.
Ключевыми событиями четверга станут такие макроэкономические показатели как: коэффициент безработицы Германии, значение которого отмечается на уровне 6.8%, а также индекс безработицы Германии, который по прогнозам аналитиков должен понизиться на 1000. Также, спекулянты валютного рынка форекс, ожидают выход продаж 10-ти летних облигаций Италии.
Также на сегодня, ожидается ряд выхода важных показателей по США, которые могут оказать значительную поддержку доллару США. Основные из них – это базовый ценовой индекс расходов на личное потребление, личные расходы, а также заявки на пособие по безработице. Ожидается, что данные показатели будут пересмотрены в положительную сторону.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 31.08.2012

30 августа 2012 года Единая европейская валюта на азиатской сессии торговалась с небольшим повышением на валютном рынке форекс. Причина такого поведения евро в первой половине дня в том, что спекулянты рынка форекс корректировали свои позиции перед экономическим симпозиумом в Джексон Хоул. Многие инвесторы умерили свой пыл на покупки облигаций ФРС США, который известен как количественное смягчение и делают ставки на рост доллара США.
На торгах в четверг, Единая европейская валюта, существенно потеряла свои позиции против доллара США. Игроки валютного рынка форекс давно были наполнены ожиданиями снижения валютной пары EUR/USD. Данному снижению способствовали негативные показатели по Евро зоне. Коэффициент безработицы Германии вышел на уровне прогноза 6.8%, предыдущее значение отмечалось на том же уровне. А если взглянуть на данные по индексу изменения безработицы Германии, соответственно данный показатель вышел хуже ожидаемого. Так, аналитики прогнозировали выход данного на уровне 8000 заявок, предыдущее значение отмечалось на уровне 9000 заявок, фактическое значение не оправдало прогноз аналитиков и вышло на уровне предыдущего значения 9000 заявок. Продажи 10-ти летних облигаций Италии немного снизились до 5.82%, что не произвело никакой поддержки Единой европейской валюте.
Что касается США, соответственно американский регулятор отмечает, что в июле и августе в большинстве секторов экономики наблюдался рост деловой активности. Следовательно, теперь у Бена Бернанке есть все основания в очередной раз отложить третий раунд количественного смягчения (QE3), о котором так много говорилось в последнее время. Наверняка в ФРС захотят приберечь такой мощный инструмент влияния на экономику до следующего года, когда могут начаться вполне серьёзные проблемы, если республиканцы и демократы не смогут договориться по поводу продления налоговых льгот. Это существенным образом укрепило доллар США.
Третий раунд количественного смягчения в США. Генеральный директор Pacific Investment Management Со Билл Гросс заявляет, что Федеральная резервная система осуществит новые меры денежно-кредитного стимулирования, даже если Бен Бернанке не обозначит применение таких дополнительных мер во время сегодняшнего выступления в Джексон Хоул. Чиновники объявят о новом раунде так называемого количественного смягчения «довольно скоро», отмечает Гросс, который управляет крупнейшим фондом облигаций в мире.
ФРС сигнализировала на прошлой неделе, что готова предпринять дальнейшие шаги для стимулирования восстановления экономики. Многие отмечают, что дополнительные стимулы, вероятно, будут скоро необходимы, если только экономика не покажет признаки прочного роста, в соответствии с докладом, опубликованном 22 августа по итогам последнего совещания Центрального банка.
Отмечу предыдущие раунды. Центральный банк купил на $ 2,3 трлн. долгов с 2008 по 2011 в двух раундах программы, которая стала известной как количественное смягчение, или QE. Он также сохранил ключевую процентную ставку на уровне от нуля до 0,25 процента с декабря 2008 года и пообещал держать на том же уровне, по крайней мере, до 2014 года.
Бернанке заявил в письме от 22 августа члену Палаты представителей Дарреллу Исса, республиканцу из Калифорнии, который возглавляет Комитет по надзору и правительственной реформе, что ФРС имеет возможность принять дополнительные меры для стимулирования экономики.
Сегодня все внимание игроков валютного рынка форекс заострено на выступление главы ФРС США Бена Бернанке, в Джексон хоул. Также, сегодня стоит обратить на такие макроэкономические данные как: годовой индекс потребительских цен, значение которого аналитики прогнозируют на уровне 2.5%, в сравнении с предыдущим показателем в 2.4%. Также не забываем и коэффициенте безработицы, уровень которого аналитики прогнозируют в 11.3%, предыдущее значение отмечалось на уровне 11.2%. Если данное значение оправдается, соответственно Единая европейская валюта сможет еще более потерять в своих позициях.

 

[MaxGarant]

Фундаментальный обзор Единой европейской валюты на 17.09.2012

В пятницу, фундаментальные факторы оказали существенную поддержку Единой европейской валюте. Многие участники рынка начали анализировать решения Федеральной резервной системы США о дополнительных покупках ипотечных ценных бумаг. Говоря другими словами о началась новая программа QE3. Это дало очень большой толчок Единой европейской валюте, которая достигла четырех месячного максимума против доллара США.
Так, годовой индекс потребительских цен вышел на уровне 2.6%, что полностью совпало с прогнозами аналитиков. Предыдущее значение отмечалось на том же уровне. Поддержку Евро валюте также оказал такой показатель, как изменение занятости. Тенденция роста на рынке труда показала силу роста, что оказало положительное влияние на Евро валюту. Фактическое значение превысило прогнозы аналитиков. Аналитики прогнозировали данный показатель на уровне -0.2%, предыдущее значение отмечалось на том же уровне -0.2%, а фактическое значение вышло в паритет 0.0%. Макроэкономические данные по США, хотя и вышли в положительной зоне, однако не оказали особого влияние на доллар США. Индекс розничных продаж вышел выше прогноза аналитиков. Прогноз аналитиков определялся на уровне 0.6%, предыдущее значение отмечалось на уровне 0.8%, фактическое значение также осталось на уровне 0.8%. Необходимо также отметить, что месячный индекс потребительских цен также вышел выше прогноза аналитиков на уровне 0.6%. Аналитики прогнозировали выход данного показателя на уровне 0.5%. Предыдущее значение отмечалось на уровне 0.0%. Касательно розничных продаж США. Данный показатель вышел выше прогноза аналитиков. Фактическое значение данного показателя отметилось на уровне 0.9%. Прогноз аналитиков составлял 0.7%. Предыдущее значение данного показателя отмечалось на уровне 0.6%.
Неутешительными данными оказалась информация по промышленному производству в США, которое в августе существенно сократилось. ПО данным Федеральной резервной системы США, промышленное производство в августе сократилось на 1,2%, тогда как загруженность производственных мощностей снизилась, до 78,2% с 79,2% в предыдущем месяце. Экономисты ожидали, что промышленное производство в августе должно было снизиться на 0,3%, а загруженность производственных мощностей должна была составить 79,0%.
Хотя практически все важные макроэкономические данные по США, которые оказывают существенное значение на развитие экономики, вышли в положительной зоне, но поддержку «зеленому» так и не оказали.
ФРС США запускает печатный станок. Началась новая программа количественного смягчения QE3. Разговоры о принятии новых мер по стимулированию экономики ходили уже давно. Ещё с начала года темпы роста американского ВВП неуклонно снижались. И если весной сохранялась надежда на поддержку со стороны рынка труда, то сейчас она данная надежда исчезла. Последние данные по занятости, оказались разочаровывающими — за август работодатели добавили менее 100k новых рабочих мест. Это и стало стимулом для вмешательства в ситуацию регулятора.

Как и ожидалось, ФРС будет покупать ипотечные облигации на $40 млрд. ежемесячно до тех пор, пока рынок труда не окажется в положительной зоне. Вполне логично, что доллар США начал дешеветь, что придало дополнительный стимул евро быкам. Валютная пара EUR/USD уже торгуется выше уровня 1,3000. Однако QE3 станет не таким масштабным, как предыдущие программы регулятора. Пока инфляция в Штатах находится на приемлемых уровнях и вряд ли в ближайшие годы существенно превысит 2%, что позволит ФРС действовать более свободно. В настоящее время кризис на рынке труда лишь углубляется. Продолжительность нахождения без работы растёт с каждым месяцем, что показывает опасную тенденцию.
Однако смогут ли действия ФРС оказать позитивный эффект на экономику - ещё большой вопрос. Согласно опросу ведущих экономистов, который был проведён The Wall Street Journal, даже если ФРС потратит на QE3 более $ 500 млрд., это приведёт к снижению уровня безработицы всего на 0,1%. Причина здесь в том, что любые, даже самые широкомасштабные действия регулятора, будут иметь довольно незначительный результат до тех пор, пока будет сохранятся противостояние республиканцев и демократов по поводу налоговой и бюджетной политики.
Кризис в Европе
Евро укрепился до четырехмесячного максимума, а фондовые индексы растут, поскольку немецкий суд разрешил ратификацию положений о фонде спасения, это привело к ослаблению европейского кредитного кризиса, который ФРС считает угрозой США.
В Великобритании данные показали, что обращения за пособием по безработице неожиданно упали до самой низкой отметки за более чем два года в августе, так как экономика продолжает создавать рабочие места.
Акции и товары выросли на ожиданиях смягчения со стороны ФРС. С 1 августа S&P 500 вырос на 4,3% до 1,433.56, что недалеко от четырехлетнего максимума. S&P GSCI Spot Index, который отслеживает цены на 24 товара, поднялся на 6,8 процента.
Большинство экономистов прогнозируют, что в новый раунд ослабления ФРС будет состоять в покупке и казначейских облигаций, и ипотечных ценных бумаг.
На сегодня, из важных макроэкономических показателей необходимо отметить лишь Индекс производственной активности NY Empire State. Аналитики прогнозируют выход данного индекса на уровне -2.0 базисных пункта, предыдущее значение отмечалось на уровне -5.8 базисных пункта. Т.е. аналитики прогнозируют небольшое «выздоровление» производственного сектора США.