Вы когда-нибудь видели отчетность по сделкам победителей ЛЧИ? Самые прибыльные стратегии имеют крайне высокую частоту сделок на бирже - это скальперская торговля или High Frequency Trading (HFT) роботы. Одна беда: ликвидность рынка определяет для данного типа стратегий потолок, выше которого не заработаешь. И это сказывается как на тех, кто только пробует "включиться в игру" так и на тех, кто уже в ней профи. Вот если бы этих роботов, да скальперские стратегии на самом ликвидном рынке в мире попробовать - глобальном форексе?
- Так ведь там игроков и покруче наших полно - они уже все это сделали до нас - там прибыли не будет!
Отнюдь, даже сами западные эксперты признают Форекс самым интересным для использования HFT стратегий (сюда же и скальпинг - это тоже высокочастотная стратегия[SUP][*1][/SUP]). Согласно исследованиям Aite Group доля алгоритмического исполнения заявок на Форекс (FX) около 24% (см. рис.1,) а по оптимальной частотности торговли - подходит как раз для HFT и по ликвидности располагается на первом месте (рис 2.) HFT предполагает алгоритмическое исполнение заявок, из исследований можно сделать вывод, что не смотря на всю привлекательность Форекса для HFT торговли, используется эта возможность далеко не на 100%.
Посмотреть вложение 2163
Рис 1. Доля алгоритмического исполнения заявок по классам активов.
Источник: Aite Group[SUP][2][/SUP]
Посмотреть вложение 2164
Рис 2. Оптимальная частотность торговли различными финансовыми инструментами в зависимости от ликвидности
Источник: Aite Group
- Ну допустим на глобальном Форекс есть возможности использовать скальперские стратегии и HFT-роботов с прибылью, а как на него выйти? Известно же, что форексные конторы не выводят деньги на реальный рынок - это все вроде "ставок" на курсы валют, тотализатор?
Все верно, но большинство брокеров, предоставляющих услуги на Форекс, также дают возможность торговать через ECN (Electronic Communication Network) - электронная система торгов, подобная биржевой площадке, которая объединяет, в случае с Форексом, ведущих поставщиков ликвидности по обменным курсам валют - международные банки, корпорации, внешнеторговые организации.
Первой ECN на Форекс стала Currenex в 1999 году, но активное развитие подобного рода мультибанковских торговых систем произошло чуть позже, когда возникли такие ECN как FXall, Hotspot FX и пр. Согласно самому авторитетному источнику информации о валютных рынках - BIS - Bank for International Settlemets - доля Multi-bank trading systems, перечисленных выше, в торговле HFT составляет около 25% от объема торгов в США (0,9 трлн долларов в день), около 18% в UK от торгов в 1,8 трлн. долларов в день.
Посмотреть вложение 2165
Рис 3. Доля торговли спот на Форекс по методу исполнения в % (слева), оборот торговли валютами по странам (справа), в млрд. долларов
Источник: BIS Quarterly Review, December 2010, P. 38
В России в середине декабря 2012 года пять ведущих розничных брокеров и Некоммерческое Партнерство РТС (НП РТС) подписали соглашение о намерении создать межброкерскую электронную торговую систему - ECN. Запуск, по сути, первой ECN в России планируется на 2013 год.[SUP][3][/SUP]
На форексном ECN, наравне с крупными игроками, розничный участник рынка - частный трейдер - также может принять участие в торгах по схеме маржинальной торговли (с плечом, как правило, 1:100). При этом частный трейдер может положить на счет порядка $1000 и открывать позиции по основным парам, оставляя в залог по 100$ на позицию.Схема ничем, по сути, не отличается от той, которую предоставляют брокеры на Форекс без вывода средств на реальный рынок, получившая название в народе "кухня".
- Так если схема торговли ECN и "кухонной" не отличаются, может быть, вывод заявок на глобальный рынок не так уж и нужен?
А вот здесь-то и кроется суть. Брокеру, использующему "кухонную" схему невыгодно, чтобы трейдер зарабатывал - вы, например, внесли 1000$ на счет, в ходе торговли потеряли деньги, и у вас считается, что на счету остался 0, ну или чуть больше, после маржин-колла - брокер требует внести больше денег. А на самом деле, на счету брокера как лежали ваши 1000$, так и лежат - вы ничего не приобретали, никаких валют - это были просто ставки. В условиях, когда казино в городах запретили, а народ либо хочет просто больше зарабатывать (лучше еще и быть независимым от своего начальника, а то и вовсе стать таким же богатым, как “те, которых по телевизору показывают”); да в совокупности с отсутствием финансовой грамотности, эта схема процветает, так как дает людям надежду.
- Так, ну хорошо, а если заработал на "кухонном" Форексе, то что?
На этот случай припасен целый набор мер по "борьбе" с успешными трейдерами. Как только выигрыш становится более 1000$ с "игроком" начинается вестись "индивидуальная работа" по выявлению способов отказать ему в выплате средств. Например, в договоре часто прямым текстом прописывается, что арбитражные и скальперские (HFT) стратегии использовать при торговле нельзя. Кстати, не потому ли что они на Форекс прибыльные? При этом, критерии выявления и признания сделок относящимися к таким стилям торговли не описаны. В любом случае, если вы не согласны, можете оспорить в суде государства, резидентами которого является организация - брокер, например Британские Виргинские Острова, по закону которых вы должны прибыть на судебное заседание ровно в назначенное ими время, например, через 2 часа, - в случае неявки вопрос автоматически закрывается в пользу обвиняемого.
Разумеется, крупные компании используют более цивилизованные способы - они рассчитывают риск того, что кто-то заработает много денег и из организованного пула денег проигравших погашают его - как в казино. Но даже в самых богатых казино не любят людей, которые постоянно зарабатывают, - например, известно что можно научиться "считать карты" и стабильно иметь деньги даже там, - таких просят удалиться и больше не появляться в их заведении. А если еще иметь ввиду, что финансовые рынки работают не по правилам азартных игр и действуют по законам арбитражного ценообразования, то значит, что арбитражные возможности постоянно появляются и реализовываются, будь то арбитраж в классическом понимании или более точное предсказание рынков как уравновешивание стремления цен наиболее точно отражать истинную стоимость актива.
Однако, я уверен что сам процесс эволюции рынка брокерских услуг на Форекс обуславливает желание брокеров сделать свою деятельность максимально честной и прозрачной, ведь на каком-то этапе репутация компании становится куда более ценным активом, нежели сиюминутная выгода. Поэтому уже сейчас многие крупные брокеры подключены к ECN, таким как Currenex, Integral и пр.
- А какие есть еще преимущества ECN по отношению к "кухонному" Форексу кроме того, что там все "по честному"?
Это, прежде всего, возможность использовать любые стратегии, будь то HFT, скальпинг, арбитраж или что-либо в этом роде. При этом рыночные бид-аск спреды, возможность выставлять лимитные заявки в стакане - это необходимые условия для осуществления перечисленных выше стратегий, и они на ECN есть, в отличие от "кухонного" Форекса.
- Ну а почему тогда еще повсеместно все не торгуют на ECN?
На это есть несколько причин: нет достаточной информации о преимуществах ECN, потом, все-таки, для торговли на глобальном Форекс не обойдешься "центовым счетом" или вложением в 100$, нужно хотя бы 1000$ положить. Но главной причиной является то, что нет подходящего софта.
Именно эту проблему сейчас решает команда компании CoFiTe с помощью следующего поколения платформы LiveTrade, которое включает в себя все преимущества для любого стиля торговли: позиционного, скальперского или алгоритмического (в том числе HFT). Более подробную информацию о преимуществах для брокеров платформы LiveTrade от CoFiTe в рамках реализации торговли на ECN вы можете почерпнуть, перейдя по ссылке.
________________________________________________________
Сноски и ссылки:
[SUP][*1][/SUP] принято считать, что HFT - стратегии, которые исполняются с такой скоростью, которая неподвластна человеку, однако это не так в понимании большинства западных экспертов. Например, в ежегодном опроснике FINAlternatives July 2009 Technology and Trading Survey большинство респондентов обозначили период времени для держания позиции для HFT: от 1 сек до 10 мин, но не менее 1 сек.
[SUP][2][/SUP] Aldridge, Irene, 2010. High-Frequency Trading: A Practical Guide to Algorithmic Strategies and Trading Systems. Wiley trading series. P. 19
[SUP][3][/SUP] “Сетевой адаптер” - Журнал F&O, №11 ноябрь 2012 - стр. 4
- Так ведь там игроков и покруче наших полно - они уже все это сделали до нас - там прибыли не будет!
Отнюдь, даже сами западные эксперты признают Форекс самым интересным для использования HFT стратегий (сюда же и скальпинг - это тоже высокочастотная стратегия[SUP][*1][/SUP]). Согласно исследованиям Aite Group доля алгоритмического исполнения заявок на Форекс (FX) около 24% (см. рис.1,) а по оптимальной частотности торговли - подходит как раз для HFT и по ликвидности располагается на первом месте (рис 2.) HFT предполагает алгоритмическое исполнение заявок, из исследований можно сделать вывод, что не смотря на всю привлекательность Форекса для HFT торговли, используется эта возможность далеко не на 100%.
Посмотреть вложение 2163
Рис 1. Доля алгоритмического исполнения заявок по классам активов.
Источник: Aite Group[SUP][2][/SUP]
Посмотреть вложение 2164
Рис 2. Оптимальная частотность торговли различными финансовыми инструментами в зависимости от ликвидности
Источник: Aite Group
- Ну допустим на глобальном Форекс есть возможности использовать скальперские стратегии и HFT-роботов с прибылью, а как на него выйти? Известно же, что форексные конторы не выводят деньги на реальный рынок - это все вроде "ставок" на курсы валют, тотализатор?
Все верно, но большинство брокеров, предоставляющих услуги на Форекс, также дают возможность торговать через ECN (Electronic Communication Network) - электронная система торгов, подобная биржевой площадке, которая объединяет, в случае с Форексом, ведущих поставщиков ликвидности по обменным курсам валют - международные банки, корпорации, внешнеторговые организации.
Первой ECN на Форекс стала Currenex в 1999 году, но активное развитие подобного рода мультибанковских торговых систем произошло чуть позже, когда возникли такие ECN как FXall, Hotspot FX и пр. Согласно самому авторитетному источнику информации о валютных рынках - BIS - Bank for International Settlemets - доля Multi-bank trading systems, перечисленных выше, в торговле HFT составляет около 25% от объема торгов в США (0,9 трлн долларов в день), около 18% в UK от торгов в 1,8 трлн. долларов в день.
Посмотреть вложение 2165
Рис 3. Доля торговли спот на Форекс по методу исполнения в % (слева), оборот торговли валютами по странам (справа), в млрд. долларов
Источник: BIS Quarterly Review, December 2010, P. 38
В России в середине декабря 2012 года пять ведущих розничных брокеров и Некоммерческое Партнерство РТС (НП РТС) подписали соглашение о намерении создать межброкерскую электронную торговую систему - ECN. Запуск, по сути, первой ECN в России планируется на 2013 год.[SUP][3][/SUP]
На форексном ECN, наравне с крупными игроками, розничный участник рынка - частный трейдер - также может принять участие в торгах по схеме маржинальной торговли (с плечом, как правило, 1:100). При этом частный трейдер может положить на счет порядка $1000 и открывать позиции по основным парам, оставляя в залог по 100$ на позицию.Схема ничем, по сути, не отличается от той, которую предоставляют брокеры на Форекс без вывода средств на реальный рынок, получившая название в народе "кухня".
- Так если схема торговли ECN и "кухонной" не отличаются, может быть, вывод заявок на глобальный рынок не так уж и нужен?
А вот здесь-то и кроется суть. Брокеру, использующему "кухонную" схему невыгодно, чтобы трейдер зарабатывал - вы, например, внесли 1000$ на счет, в ходе торговли потеряли деньги, и у вас считается, что на счету остался 0, ну или чуть больше, после маржин-колла - брокер требует внести больше денег. А на самом деле, на счету брокера как лежали ваши 1000$, так и лежат - вы ничего не приобретали, никаких валют - это были просто ставки. В условиях, когда казино в городах запретили, а народ либо хочет просто больше зарабатывать (лучше еще и быть независимым от своего начальника, а то и вовсе стать таким же богатым, как “те, которых по телевизору показывают”); да в совокупности с отсутствием финансовой грамотности, эта схема процветает, так как дает людям надежду.
- Так, ну хорошо, а если заработал на "кухонном" Форексе, то что?
На этот случай припасен целый набор мер по "борьбе" с успешными трейдерами. Как только выигрыш становится более 1000$ с "игроком" начинается вестись "индивидуальная работа" по выявлению способов отказать ему в выплате средств. Например, в договоре часто прямым текстом прописывается, что арбитражные и скальперские (HFT) стратегии использовать при торговле нельзя. Кстати, не потому ли что они на Форекс прибыльные? При этом, критерии выявления и признания сделок относящимися к таким стилям торговли не описаны. В любом случае, если вы не согласны, можете оспорить в суде государства, резидентами которого является организация - брокер, например Британские Виргинские Острова, по закону которых вы должны прибыть на судебное заседание ровно в назначенное ими время, например, через 2 часа, - в случае неявки вопрос автоматически закрывается в пользу обвиняемого.
Разумеется, крупные компании используют более цивилизованные способы - они рассчитывают риск того, что кто-то заработает много денег и из организованного пула денег проигравших погашают его - как в казино. Но даже в самых богатых казино не любят людей, которые постоянно зарабатывают, - например, известно что можно научиться "считать карты" и стабильно иметь деньги даже там, - таких просят удалиться и больше не появляться в их заведении. А если еще иметь ввиду, что финансовые рынки работают не по правилам азартных игр и действуют по законам арбитражного ценообразования, то значит, что арбитражные возможности постоянно появляются и реализовываются, будь то арбитраж в классическом понимании или более точное предсказание рынков как уравновешивание стремления цен наиболее точно отражать истинную стоимость актива.
Однако, я уверен что сам процесс эволюции рынка брокерских услуг на Форекс обуславливает желание брокеров сделать свою деятельность максимально честной и прозрачной, ведь на каком-то этапе репутация компании становится куда более ценным активом, нежели сиюминутная выгода. Поэтому уже сейчас многие крупные брокеры подключены к ECN, таким как Currenex, Integral и пр.
- А какие есть еще преимущества ECN по отношению к "кухонному" Форексу кроме того, что там все "по честному"?
Это, прежде всего, возможность использовать любые стратегии, будь то HFT, скальпинг, арбитраж или что-либо в этом роде. При этом рыночные бид-аск спреды, возможность выставлять лимитные заявки в стакане - это необходимые условия для осуществления перечисленных выше стратегий, и они на ECN есть, в отличие от "кухонного" Форекса.
- Ну а почему тогда еще повсеместно все не торгуют на ECN?
На это есть несколько причин: нет достаточной информации о преимуществах ECN, потом, все-таки, для торговли на глобальном Форекс не обойдешься "центовым счетом" или вложением в 100$, нужно хотя бы 1000$ положить. Но главной причиной является то, что нет подходящего софта.
Именно эту проблему сейчас решает команда компании CoFiTe с помощью следующего поколения платформы LiveTrade, которое включает в себя все преимущества для любого стиля торговли: позиционного, скальперского или алгоритмического (в том числе HFT). Более подробную информацию о преимуществах для брокеров платформы LiveTrade от CoFiTe в рамках реализации торговли на ECN вы можете почерпнуть, перейдя по ссылке.
________________________________________________________
Сноски и ссылки:
[SUP][*1][/SUP] принято считать, что HFT - стратегии, которые исполняются с такой скоростью, которая неподвластна человеку, однако это не так в понимании большинства западных экспертов. Например, в ежегодном опроснике FINAlternatives July 2009 Technology and Trading Survey большинство респондентов обозначили период времени для держания позиции для HFT: от 1 сек до 10 мин, но не менее 1 сек.
[SUP][2][/SUP] Aldridge, Irene, 2010. High-Frequency Trading: A Practical Guide to Algorithmic Strategies and Trading Systems. Wiley trading series. P. 19
[SUP][3][/SUP] “Сетевой адаптер” - Журнал F&O, №11 ноябрь 2012 - стр. 4