Аналитика от IronFX

[Святослав Олегович]

04 February 2014
Картина дня
· • Лучшие, чем ожидались, производственные индексы PMI из Еврозоны контрастируют с шокирующими низкими данными ISM из США, доллар понизился против большинства валют G10. Индекс ISM США показал слабость во всех компонентах: в новых заказах, производстве и занятости. Это было самое большое снижение с мая 2011 года, когда землетрясение в Японии нарушило глобальные цепочки поставок. Неофициальные данные показывают еще о и том, что кажущееся замедление в США действительно из-за погоды, и региональные исследования ФРС, безусловно, демонстрируют более высокие темпы роста. Тем не менее рынок явно обеспокоен тем, что есть больше, чем просто погодные условия. Доходность десятилетних UST к закрытию понизилась на 6.5 б.п. до 2.584%.
· • • Любопытно, что евро не был основным бенефициаром этого движения, пара евро / доллар двинулась лишь немного. Это было, связано вероятно, из-за затяжной мысли возможных мер ослаблений на заседании ЕЦБ на этой неделе. Две валюты -убежища JPY и CHF оказались в большом выигрыше, естественно. CAD также вырос после того, как индекс промышленных цен и Индекс цен на сырье сильно выросли в декабре.
· • • AUD вырос больше всего, после того, как было опубликовано заявление Резервного Банка Австралии:
· - Резервный Банк полагает, что наиболее разумным будет придерживаться стабильного курса монетарной политики; В среднесрочном периоде расширению экономики Австралии будет способствовать низкий курс австралийского доллара; Снижение AUD, если оно продолжится, усилит степень сбалансированности роста; Инфляция в IV квартале превысила ожидания, оказалось несколько выше целевых уровней; Отчасти инфляционный рост вызван понижением AUD;
· • • С другой стороны, GBP потерял значительную часть позиций против всех валют, в том числе против даже слабого USD, после его как показатели производства PMI не оправдали ожиданий. Это было заметно, так как до этого не было ничего подобного, ( 0,6 пункт ниже ожиданий в Великобритании против 4,7 пункта пропуска в США) в Великобритании PMI остается значительно выше, чем в США (56,7 против 51.3 ). Рынок может чувствовать, что в то время как экономика Великобритании действительно восстанавливается красиво, в то время как я был в бычьем прогнозе по GBP, в настоящее время я рекомендую осторожность, так как большие реакции на небольшие промахи предполагают изменения в настроениях участников рынка.
· • • Европейский день сегодня начинается с публикаций PMI по строительству в Великобритании за январь. Индекс, по прогнозам упал, что может оказать дополнительное давление на GBP после разочаровывающих Manufacturing PMI в понедельник. Индекс цен производителей Еврозоны (PPI) за декабрь, по прогнозам, были до 0,2 % за месяц, изменение от -0.1 % в ноябре. Это принесет в годовом исчислении изменение до -0.8 % с -1.2 %. После снижения на прошлой неделе в первой оценки ИПЦ Еврозоны, я буду ожидать, что рынок проигнорирует небольшой ежемесячный рост ИЦП. С другой стороны, снижение итальянской инфляции может добавить вес к сценарию, для того чтобы ЕЦБ мог предпринимать дальнейшие действия в четверг. Предварительный индекс потребительских цен Италии за январь, по прогнозам, до 0,6 % годовых, замедление от 0,7 % в годовом исчислении.
· • • Из США выходят, производственные заказы за декабрь , согласно прогнозам, они были на отметке 1,8 % в месяц. Это будет еще одним негативным фактором для USD - отрицательное число и страшные цифры ISM в понедельник могут усилить давление на доллар.
· • • У нас есть пять выступлений запланированных в течение дня. Председатель наблюдательного совета ЕЦБ Даниэле Nouy поставляет свой первый доклад о ходе работы в Европейском парламенте. Исполнительный директор по финансовой стабильности Банка Англии Энди Холдейн и исполнительный директор Банка Норвегии Бирген Vikoeren выступят также с заявлениями . В США, президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лакер и президент ФРС-Чикаго Чарльз Эванс запланированы выступить . На Это будет интересно посмотреть, если мы получим дальнейшие детали о точке зрения FOMC в понедельник президента ФРС Далласа Фишера.

 

[Святослав Олегович]

Доллар торговался смешанно в полдень против большинства валют G7. Он торговался выше против NOK и CAD, в то время как снижался по отношению к евро, SEK, GBP и NZD.
• GBP также вырос против евро после того, как PMI по строительству в Великобритании вырос в январе, в отличие от ожидаемого рынками снижения. Это было некоторое обратное движение к борьбе с медвежим движением после вчерашнего низкого, индекса PMI обрабатывающего сектора. Однако до сих пор GBP / USD не удалось восстановить даже половины потерь, которые он понес вчера, что говорит о том, что рынок выглядит более готовым для продаж GBP, и не ищет причин для покупки."
• Пара EUR / USD была лишь немного выше, по сравнению с уровнем открытия сегодня утром. ЕС PPI в декабре и предварительный Итальянский ИПЦ за январь вышел точно в соответствии с ожиданиями и, следовательно, не оказали большого влияния на торговлю.
• CAD и NOK немного упали во время европейской сессии, в то время как CHF, JPY и AUD немного выросли.
•Беспокойство, которое мы видим на валютном рынке прямо сейчас, позиционирование на экстремальных уровнях в нескольких валютах. Необходимо отслеживать чистые длинные или короткие позиции среди спекулянтов на американских товарных фьючерсных биржах и ранжировать их в течение последних пяти лет.
• Это говорит о том , что многие из моих любимых валютных пар (Long GBP / CAD , например) являются с переполненными сделками. В этих условиях, небольшое изменение в настроениях участников рынка может иметь большое влияние на цены, так как люди пытаются даже просто обрезать позиции и в таких условиях трудно найти покупателей. Похоже мы видим изменение настроений по отношению к GBP, CAD и AUD, это может являтся переходным моментом. Об этом слишком рано говорить, но я бы рекомендовал трейдерам по этим позициям проявлять осторожность.

 

[Святослав Олегович]

Четыре причины готовности евро к большому падению

1. ЕЦБ.

ЕЦБ может не понизить ставки в четверг, но регуляторы не будут сидеть сложа руки в условиях усиления дефляционных рисков. Есть значительная вероятность дополнительных действий ЕЦБ для поддержки доверия. Лучшим способом для Европы разжечь инфляцию, поддержать экспорт и ускорить экономический рост является ослабление валюты. Драги & Co. не собираются сидеть вокруг стола и обсуждать возможности по снижению курса евро, но Марио много раз демонстрировал свою способность говорить "тонкие" вещи, оказывающие давление на евро.

2. Технические факторы.

Слабость евро ощущается на нескольких фронтах. В понедельник пара EUR/USD пробила вниз линию 61.8%-ной коррекции к ноябрьско-декабрьскому ралли. Вчера EUR/GBP сформировал потенциальную "вечернюю звезду". Движение EUR/USD прогнозировать сложнее, но прорыв 100-дневной скользящей средней, "грязная" фигура "голова-плечи" и падение ниже январских минимумов - всё это негативные сигналы.

3. Позиционирование.

Согласно отчетам CFTC, спекулянты находятся в длинных позициях в евро с прошлого октября. Многие из этих лонгов, вероятно, были ликвидированы на прошлой неделе, но существует достаточно возможностей для открытия шортов, если нисходящий импульс усилится.

4. Тихий рынок.

В 2012 году трейдеры высмеивали USD/JPY как невыносимо скучную пару. В 2013 году трейдеры удалили свои графики USD/CAD, думая, что этот кросс уже никогда не сдвинется с места. Вы заметили, как утихли разговоры о евро в последнее время? Самые большие движения происходят именно на таких тихих рынках.

Кроме того, почетного упоминания заслуживают сохраняющиеся проблемы в европейских банках и разворот "защитных" потоков, сформировавшихся из-за недавнего кризиса на развивающихся рынках.

 

[Святослав Олегович]

06 February 2014
Картина Дня
• Что сегодня может ЕЦБ сделать? В прошлом месяце президент ЕЦБ Драги изложил два условия, которые могли бы побудить ЕЦБ на действия: ухудшение среднесрочных перспектив инфляции и необоснованное затягивание на краткосрочных денежных рынках. С тех пор, инфляция в Еврозоне действительно упала.
• Я не думаю, что ЕЦБ пойдет достаточно далеко, чтобы заставить их предпринимать какие либо действия. Падение инфляции в основном приходится на падение цен на энергоносители, которые не будут затронуты денежно-кредитной политикой ЕС. Кроме того, улучшения индексов PMI еврозоны показывают, что сценарий ЕЦБ о постепенных улучшениях экономики и роста инфляции все еще еще возможно. Кроме того, Драги не говорит, что он бы принял меры, если инфляция снизится дальше, он сказал, что он примет меры, если среднесрочные перспективы инфляции ухудшились. Это позволяет предположить, что они , скорее всего, не будут ждать по крайней мере, пока результаты опроса ЕЦБ профессиональных прогнозистов опубликуются на 13 февраля. Что касается повышения ставок денежного рынка, то, это вероятно, не достаточно серьезно, чтобы оправдать действия, на мой взгляд.
• Как всегда, они могли бы сократить ключевую ставку рефинансирования дальше, с нынешних 0,25% до 0,15% или 0,10%. Это, очевидно, будет более символическое значение, чем экономическое. Они могут даже пойти дальше и сократить ставку по депозитам, в настоящее время в нуле, на отрицательную. Это, вероятно, будет иметь большое влияние на евро, не только из-за его воздействия, но и из-за того, что это будет означать, о том, какая трудная ситуация. Также я думаю, что есть небольшой шанс, что они пойдут на такой серьезный шаг сейчас, потому что это бы отняло одну из наиболее драматических средств, которую они, вероятно, хотят сохранить в резерве.
• Более вероятно, что ЕЦБ может принять решение, чтобы придать больше ликвидности на денежных рынках для того, чтобы облегчить последнюю напряженность. Есть несколько способов, как они могут сделать это. Простейшие новые долгосрочные операции по рефинансированию. Тем не менее, с одной стороны, банки не хотят смотреть, как они зависят от финансирования ЕЦБ, в то время как, с другой стороны , ЕЦБ не хочет одалживать им дешевые деньги, для того чтобы деньги просто использовались для спекулятивных торгов на рынке облигаций. Они могли одолжить деньги с другими условиями, но это трудно сделать, так как деньги взаимозаменяемы.
• Одна из идей, которая широко обсуждается в том, что это может остановить слив ликвидности, которую они вводят в рынки, когда они покупали облигации проблемных периферийных стран. ( Они купили облигаций на сумму € 200 млрд. с 2010 по 2012, которые вводят эту сумму денег в рынки, но они вливать деньги в рынок каждую неделю, принимая это обратно в виде депозитов.) Это придало бы относительно небольшое количество - что-то вроде EUR 180 млрд. - на рынки, но это будет иметь важное символическое значение, поскольку это было бы равносильно количественному смягчению, и если они могут сделать это один раз, они могут сделать это снова. По сообщениям прессы говорят, что они могли бы сделать это, если бы получили благословение Бундесбанка для него, чтобы не злить немецкую публику. Наконец, третья возможность, они могут уменьшить требуемую норму резервирования. Если они сократят ее до 0,5% с 1,0%, то , как сообщается, это освободит около EUR 50 млрд.
• Другие идеи , которые были упомянуты, включают новую программу поддержки кредитования частного сектора, такие как создание рынка для обеспеченных активами ценных бумаг; начиная программу количественного смягчения, покупая активы частного сектора вместо правительственных облигаций.
• Я думаю, что, если они примут любые действия к ослаблению, вполне вероятно, что это отправит евро ниже. Никаких действий, ноподтверждение их предыдущих заявлений о политике будет " симметричным " и не сможет отправить евро ниже. Они обязаны получить вопросы о падении темпов инфляции в январе, и если Драги снова в качестве ответа скажет что это техническая коррекция, как он сделал это в прошлый раз, по поводу падения немецкой инфляции в декабре, или подтвердит, что ЕЦБ считает, инфляция возобновит тенденцию к росту, затем евро может сплотиться. Но если он появится обеспокоенность этим вопросом, то это вновь окажет давление на евро.
• Я не ожидаю никаких новостей от Банка Англии встрече, и не ожидаю никакой реакции на рынке.
• Что касается показателей, выходят немецкие заводские заказы, согласно прогнозам, они выросли на 0,2% месяц к месяцу в декабре, и замедлятся по сравнению с пересмотренным 2,2% ранее, но это вряд ли окажет большое влияния на ЕЦБ. В США выходит дефицит торгового баланса, по прогнозам, он увеличился до $ 36.0bn в декабре с $ 34.3bn в ноябре. Первичные обращения за пособиями по безработице за неделю, закончившийся 1 февраля, согласно прогнозам, она упала на 335K от 348K, в то время как продолжающиеся претензии на неделе, завершившейся на 25 января, как ожидается, она незначительно выросла до 2998k от 2991k от предыдущей недели. Эти показатели в США выходят перед пресс-конференцией Драги, так что, вероятно, это может оказать много волатильности.

EUR / USD

• Пара EUR / USD продолжает консолидироваться в районе недалеко от уровня 1.3525 (R1), образуя возможный флаг. Четкое падение ниже отметки 1,3480 (S1) это может подтвердить образование и продлить снижение к следующей поддержке на отметке 1,3400 (S2), что совпадает с 161.8% уровнем расширения Фибоначчи от 23-й января. Пока цена торгуется ниже обеих скользящих средних, перспективы остаются негативными. Только нарушение предыдущего максимума на уровне 1.3700 будет означать, что снижение с 27 декабря закончилась. Оба исследования импульса продолжают двигаться выше, в то время как MACD, хоть и в медвежьей территории, лежит выше своей импульсной линии, таким образом, дальнейшее укрепление или восходящая коррекционная волна не может быть исключена.
• Поддержка : 1.3480 (S1), 1.3400 (S2), 1.3300 (S3).
• Сопротивление : 1.3525 (R1), 1.3570 (R2), 1.3640 (R3).

USD / JPY

• USD / JPY торговалась выше после того как оттолкнулась от области вблизи отметки 101,00 (S1), которая совпадает с 50 % откатом от 8 октября - 2 января. Я ожидал бы, что восходящая волна будет продолжаться, и может быть, для того чтобы испытать 102.00 (R1). И RSI и MACD следуют восходящим путем, в пользу продолжения коррекционного движения. Тем не менее, при условии, что цена показывает более низкие максимумы и более низкие минимумы ниже обеих скользящих средних краткосрочный нисходящий тренд остается неповрежденным.
• Поддержка : 101.00 (S1), 100.00 (S2), 99.00 (S3)
• Сопротивление : 102.00 (R1), 103.00 (R2), 103.90 (R3).

EUR / GBP

• EUR / GBP нашел поддержку на уровне 0,8265 (S1), и отторговался выше, но после удара в сопротивление на отметку 0,8335 (R1), переместился ниже. В начале европейской сессии курс двигается около скользящей средней 200 - периода, выше предыдущей фиолетовой линией нисходящего тренда. Тем не менее, цена еще лежит ниже долгосрочной перспективы (светло - голубой) линии и только прорыв выше, а затем нарушение сопротивления на отметке 0,8390 (R2) может стать первым признаком того, что больше сохраняется нисходящий тренд, возможно, достигла своего конца. Индикатор MACD, похоже, готов пересечь ниже сигнальную линию, таким образом, я ожидал бы отката до того как быки преобладают снова.
• Поддержка : 0,8265 (S1), 0.8240 (S2), 0.8187 (S3).
• Сопротивление : 0.8335 (R1), 0.8390 (R2), 0.8465 (R3).

Золото

• Золото вернулся вблизи к скользящей средней 50 периода после неудачной попытки быков к движению металла выше 1268 (R1) сопротивления, таким образом, сценарий остается прежним. Падение ниже (S2) поддержки 1235, чтобы подтвердить, что 19 декабря - 27 января аванс был просто откатом из основного нисходящего тренда, но дневное закрытие выше предыдущего максимума в 1268 ( R1 ) может превратить картину в положительную снова.
• Поддержка: 1250 (S1), 1235 (S2), 1220 (S3).
• Сопротивление: 1268 (R1), 1290 (R2), 1315 (R3).

Нефть

• WTI достиг предварительной краткосрочной линией восходящего тренда и опустилась несколько ниже. Нарушение уровня поддержки 96.50 (S1) может сигнализировать о завершении возможного краткосрочного разворота. С другой стороны, если Длинные позиции достаточно сильны, чтобы преодолеть барьер в 98,15 (R1), они могут повернуть картину в положительную снова. Оба исследования импульса продолжать свои нисходящие пути, указывая ослабление оборотов.
• Поддержка : 96.50 (S1), 95.00 (S2), 94.00 (S3).
• Сопротивление : 98.15 (R1), 98.90 (R2), 100.55 (R3).