Fitch подтвердило суверенные рейтинги РФ на уровне "BBB-" с "позитивным" прогнозом
Москва. 16 февраля. ИНТЕРФАКС - Международное рейтинговое агентство Fitch
Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Российской
Федерации в национальной и иностранной валютах, оставив их на последней ступени
инвестиционного уровня - "BBB-".
Как сообщается в пресс-релизе агентства, прогноз - "позитивный".
"Минфин России положительно оценивает подтверждение агентством Fitch Ratings
долгосрочного кредитного рейтинга России на текущем "инвестиционном" уровне
"ВВВ-" с позитивным прогнозом. В качестве благоприятных факторов,
обуславливающих такое решение, агентство отмечает устойчивое состояние
платежного баланса страны, значительный объем накопленных фискальных резервов и
низкий уровень государственного долга России", - сообщила пресс-служба Минфина.
"По мнению агентства, строгое следование бюджетному правилу, приверженность
политике инфляционного таргетирования, в сочетании с сохранением режима
плавающего валютного курса и взвешенной налогово-бюджетной политикой позволят РФ
успешно абсорбировать потенциальные внешние шоки, в том числе возможное усиление
санкционного давления. Сохранение позитивного прогноза свидетельствует о том,
что аналитики агентства видят достаточное количество потенциальных драйверов для
пересмотра в ближайшей перспективе суверенного рейтинга России в сторону
повышения. К числу таких драйверов агентство относит сохранение
макроэкономической стабильности, наращивание международных резервов и реализация
структурных реформ, направленных на повышение темпов экономического роста", -
отмечает Минфин. Краткосрочные РДЭ в национальной и иностранной валютах были
подтверждены на отметке "F3", потолок странового рейтинга - "BBB-", рейтинги
эмитента долгосрочных приоритетных необеспеченных облигаций в национальной и
иностранной валютах - "BBB-".
"Рейтинги России учитывают, с одной стороны, сильный суверенный баланс, хорошие
внешние финансы и надежную проводимую макроэкономическую политику, и, с другой
стороны, более слабые перспективы роста, чем у сопоставимых эмитентов, высокую
сырьевую зависимость, слабые стандарты управления и геополитическую
напряженность", - отмечает Fitch.
Прогноз "позитивный" отражает продолжающееся движение вперед в плане
укрепления проводимой экономической политики на фоне повышения гибкости
обменного курса, четкой нацеленности на инфляционное таргетирование и взвешенной
налогово-бюджетной стратегии, говорится в сообщении. В 2018 году такая политика
повысила устойчивость экономики к потрясениям, помогла сохранить
макроэкономическую и финансовую стабильность, несмотря на повышенный риск
санкций и снизившийся интерес инвесторов к активам emerging markets.
"Однако перспективы дополнительных, более жестких санкций США остаются высокими,
сохраняя риски для финансовой гибкости РФ, доступа частного сектора к
международному финансированию и макроэкономической волатильности. Кроме того,
они сдерживают перспективы экономического роста", - считают аналитики Fitch.
По их мнению, возросшая гибкость процентной ставки и соблюдение бюджетного
правила по-прежнему поддерживают способность России противостоять внешним
потрясениям и ограничивают последствия волатильности нефтяных цен. Рубль в
дальнейшем продолжит играть роль громоотвода для изменений в настроения
инвесторов, говорится в сообщении.
Средняя инфляция усилится с исторического минимума в 2,9% в 2018 году до
5,3% в 2019 году из-за повышения НДС, ослабления рубля в 2018 году и возросших
инфляционных ожиданий. Вместе с тем к 2020 году Fitch прогнозирует возврат
инфляции к целевому уровню ЦБ - 4%, поскольку последствия повышения НДС не будут
долговременными, дальнейшего ослабления рубля не ожидается. Центробанк, по
оценкам Fitch, продолжит консервативную и упреждающую денежно-кредитную
политику, направленную на поддержание устойчиво низкой инфляции.
Fitch рассчитывает на дальнейшее соблюдение бюджетного правила, которое
поддержит улучшившуюся макроэкономическую стабильность, положительное сальдо
бюджета, восстановление резервов и снижение зависимости от нефти. По оценка
Fitch, в 2019 году профицит федерального бюджета достигнет 1,8% ВВП, в 2020
году- 1,4%, что отражает более высокие цены на нефть, чем заложено в бюджете,
слабость рубля и сильный рост выручки за пределами нефтегазовой отрасли.
Fitch прогнозирует, что отрицательное сальдо без учета нефтяных доходов в
2020 году сократится до 5,6% ВВП.
Эксперты агентства отмечают, что в 2018 году объем федерального госдолга с
учетом госгарантий и задолженности на уровне субъектов снизился до самого
низкого уровня в группе стран с рейтингами "BBB" - 14,6% ВВП.
"Риск дополнительных санкций США остается высоким, а будущие изменения
санкционной политики - неопределенными. Администрация США еще не реализовала
второй раунд санкций Госдепартамента ("Конвенция об использовании химического
оружия")", - говорится в сообщении Fitch.
Дополнительные законы о санкцях могут быть приняты в США в 2019 году. Они
могут предусматривать запрет инвесторам США владеть новыми сувернными
облигациями России, а также выцеливать госбанки. С точки зрения Fitch, недавние
действия Минфина США, снявшего санкции с российских компаний, включая "РусАл" и
En+, сигнализируют не о масштабном политическом сдвиге, а о дальнейшем усилении
непредсказуемости санкционной политики и ее реализации на практике.
По оценке Fitch, темпы роста экономики РФ замедлятся с 2,3% в 2018 году до
1,5% в 2019 году на фоне повышения НДС, а затем восстановятся до 1,9% в
следующем году. При этом медианные темпы экономического роста для категории
"ВВВ" прогнозируются в среднем в районе 3,2% в 2019-2020 гг.
"Fitch исходит из того, что санкции против РФ, введенные США и Европейским
союзом, останутся в силе в долгосрочной перспективе", - говорится в
пресс-релизе.
Эксперты агентства в настоящее время прогнозируют среднюю цену нефти марки
Brent на уровне $65 за баррель в этом году, а также $62,5 за баррель в 2020
году.
Основные факторы, которые вместе или по отдельности могут привести к
позитивным рейтинговым действиям: устойчивое улучшение макроэкономической
стабильности за счет усиления основ ДКП и фискальной политики, несмотря на
санкционные риски и внешние потрясения; дальнейшее укрепление финансовых и
внешних экономических буферов, например, благодаря устойчивому росту цен на
нефть и непредвиденным доходам; проведение структурных реформ, которые повышают
потенциал роста экономики.
Поводами для негативных рейтинговых действий могут стать: введение
дополнительных санкций, подрывающих макроэкономическую или финансовую
стабильность РФ или препятствующих обслуживанию долга; ослабление мер
денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, которые поддерживают экономику
и бюджет; устойчивое снижение международных резервов, сообщается в пресс-релизе.
Неделей ранее агентство Moody's Investors Service повысило рейтинги РФ с
"Ba1" до "Baa3" - нижней ступени инвестиционного уровня (прогноз "стабильный").
Таким образом, Россия вернула рейтинги инвестиционного уровня всех трех ведущих
агентств.
