Рекомендуем пристально следить за ходом встречи М. Помпео с В. Путиным в Сочи
Москва. 13 мая. ИНТЕРФАКС - "В центре внимания инвесторов будут новости о торговых переговорах между США и Китаем. Мы наблюдаем риски новых пошлин, повышения цен и возможного скачка цен на нефть на фоне демонстрации военной силы со стороны США и Ирана, а также в связи с атаками на два саудовских танкера в Персидском заливе в территориальных водах ОАЭ. Тем не менее, все эти события не вызывают на рынке серьезной паники, по крайней мере, в данный момент. По данным
представителей Белого дома, Дональд Трамп и Си Цзиньпин могут встретиться на саммите G20 в Осаке (Япония) в конце июня. Как сообщают обе стороны, переговоры продолжаются. В принципе, новые временные ориентиры в отношении сроков завершения американо-китайской торговой саги обеспечат рынку дополнительные шесть недель передышки и потенциал продолжения "ралли". Вполне очевидно, что Китай на этой неделе может предъявить встречные требования (ослабление юаня,
повышение пошлин на американские товары и прекращение закупок сельхозпродукции).
Тем не менее, краткосрочно это будет негативным факторов для рынков акций.
Никакой крупной сделки ожидать не стоит до встречи между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином, - отмечают аналитики Альфа-банка. - В то же время после завершившихся в пятницу переговоров в Вашингтоне вице-премьер Китая Лю Хэ
заявил, что для достижения соглашения США должны (1) отменить все дополнительные пошлины, (2) установить ориентиры по покупке китайских товаров на основе реального спроса и (3) обеспечить сбалансированность текста сделки, чтобы
сохранить "достоинство" обеих наций. Позиция Китая оставляет "двери открытыми" для продолжительного переговорного процесса. Давайте трезво посмотрим на то, что произошло в минувшую пятницу. После 11-часовых переговоров США повысили более
чем в два раза (до 25%) пошлины на импортируемые из Китая товары на сумму более чем $200 млрд. Эти товары включают незначительную долю потребительских товаров и
преобладающую долю товаров производственно-технического назначения и полуфабрикатов, которые используются американскими компаниями. Производители выдержали пошлины в 10%, сокращая свою маржу. Смогут ли они выдержать повышение
пошлин до 25%? Если история может служить неким ориентиром, пошлина в 25% на сталелитейную продукцию, введенная в прошлом году, была переложена производителями стали на американские строительные компании и производителей.
Дональд Трамп начал процесс повышения пошлин на весь оставшийся импорт из Китая, оцениваемый примерно в $300 млрд. Во-первых, заметим, что пока это всего лишь намерение, и здесь мы сталкиваемся с большой проблемой. Оставшийся китайский
импорт на сумму $300 млрд включает главным образом потребительские товары (продовольственные товары, электронику и одежду). В новом отчете Oxford
Economics говорится, что пошлины на весь оставшийся импорт из Китая обойдутся американским домохозяйствам примерно в $800 ежегодно к 2020 г. По результатам анализа Trade Partnership, среднестатистической американской семье из 4 человек
пошлины обойдутся более чем в $2000 ежегодно. По мнению экспертов рынка, такая эскалация торговой войны является самым плохим сценарием для рынка акций, который может спровоцировать коррекцию рынка на 10-15%. В то же время всем известно, что 17 июня 1930 г. президент Герберт Гувер подписал закон Смута-Хоули, в соответствии с которым ставки пошлин поднимались на более чем на 20 тыс. импортируемых товаров. Импортных товаров. Это спровоцировало самый
серьезный в 20 веке экономический кризис и снижение ВВП США на 8,5% в 1930 г. Хотя рынки не учитывают сценарий "Великой депрессии", нынешняя торговая война может спровоцировать коррекцию рынка более чем на 10-15%. Альтернативный
сценарий предусматривает переговоры, результатом которых станет заключение американо-китайской торговой сделки в долгосрочной перспективе. Российский санкционный риск сейчас отошел на задний план. Тем не менее, мы бы рекомендовали
пристально отслеживать комментарии г-на Помпео в ходе его визита в Сочи на этой неделе, где он встретится с президентом Владимиром Путиным. Любопытно отметить, что визит г-на Помпео совпадает с визитом министра иностранных дел Китая в Сочи.
Обсуждаться будут главным образом события в Венесуэле, Сирии и Украине.
Возвращаясь к акциям российских компаний отметим, что они будут волатильны, отражая ключевые риски рынков акций развивающихся стран. Поскольку США усилили корабельную и авиационную группировки в Персидском заливе, угрожая Ирану, мы не исключаем рост цен на нефть и, следовательно, рост акций российских нефтегазодобывающих компаний. Учитывая некоторое укрепление доллара США против юаня на фоне разговоров о торговой войне, мы ожидаем усиления давления на акции
российских компаний из циклических отраслей, в частности, из
горно-металлургического сектора. Слабый юань негативен для акций сырьевых компаний".
