Вы можете просмотреть страницу http://www.russian-trader.ru/forums/content.php?r=53-chalov-sint2
Статья: А.Чалов. Синтетические финансовые инструменты. Часть 2.
- Автор темы mehanizator
- Дата начала
Anatoly Utkin
New member
Хорошая статья.
Хотелось бы прокомментировать по поводу Грааля. Грааля нет, и придумать его при помощи синтетических финансовых инструментов нельзя так же, как и при помощи обычных. Ведь цены как на фьючерсы, так и на опционы формируются так (ну или почти так), чтобы средняя прибыль как покупателя, так и продавца равнялась бы нулю--это одно из основных свойств рынка. Соответственно, и синтетика, являющаяся просто линейной комбинацией фьючерсов и опционов, сама по себе граалем быть не может.
Синтетические инструменты больше предназначены для регуляции рисков. При помощи синтетических инструментов можно варьировать риски и прибыли в широчайших пределах, вырисовывая различные кондоры, бабочки, спреды и прочее. Но грааля даже в самой хитромудрой комбинации не будет--так устроена природа
Хотелось бы прокомментировать по поводу Грааля. Грааля нет, и придумать его при помощи синтетических финансовых инструментов нельзя так же, как и при помощи обычных. Ведь цены как на фьючерсы, так и на опционы формируются так (ну или почти так), чтобы средняя прибыль как покупателя, так и продавца равнялась бы нулю--это одно из основных свойств рынка. Соответственно, и синтетика, являющаяся просто линейной комбинацией фьючерсов и опционов, сама по себе граалем быть не может.
Синтетические инструменты больше предназначены для регуляции рисков. При помощи синтетических инструментов можно варьировать риски и прибыли в широчайших пределах, вырисовывая различные кондоры, бабочки, спреды и прочее. Но грааля даже в самой хитромудрой комбинации не будет--так устроена природа
Чалов А.А.
New member
Абсолютно согласен и на 100% поддерживаю...
Цитата - "Первый рисунок – покупаем опцион call (страйк 140). Второй рисунок – проданный нами опцион put (страйк 140)." это направленная стратегия, причём риск неограничен в принципе, при сильном движении цены базового актива вниз, убыток по путу с колом будет значительно выше, чем просто при покупке фьючерса, не очевиден смысл применения такой стратегии.
Цитата: "Первый рисунок – купленный опцион call. Второй рисунок – короткая позиция по фьючерсу. В итоге получаем купленный синтетический опцион put. Что получаем на момент исполнения? Если цена исполнения больше чем 140 то все убытки, полученные от короткой позиции по фьючерсу, будут компенсированы прибылью от опциона call." - в момент открытия это дельта нейтральная позиция, но вот утверждение, что прибыль от колл компенсирует убыток от фьючерса, также в большинстве случаев не совсем верно, если на момент покупки опциона волатильность была высокой, а к моменту исполнения она упала и цена базового актива не далеко ушла от страйка, то падение волатильности и тэта распад съест прибыль по коллу и в совокупности вы получите убыток по всем позициям.
Цитата: "Первый рисунок – купленный опцион call. Второй рисунок – короткая позиция по фьючерсу. В итоге получаем купленный синтетический опцион put. Что получаем на момент исполнения? Если цена исполнения больше чем 140 то все убытки, полученные от короткой позиции по фьючерсу, будут компенсированы прибылью от опциона call." - в момент открытия это дельта нейтральная позиция, но вот утверждение, что прибыль от колл компенсирует убыток от фьючерса, также в большинстве случаев не совсем верно, если на момент покупки опциона волатильность была высокой, а к моменту исполнения она упала и цена базового актива не далеко ушла от страйка, то падение волатильности и тэта распад съест прибыль по коллу и в совокупности вы получите убыток по всем позициям.