Аналитика от MasterForex: обзоры рынка FOREX

[MF_News]

Обзор на 13.03.2014

РБНЗ повысил ставку первым из основных центробанков

Доллар США снизился в среду 12 марта к большинству основных валют перед выходом данных по розничным продажам в четверг. Больше всего вырос к американской валюте новозеландский доллар после того, как Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) повысил основную процентную ставку на 0,25% - до 2,75%, как и ожидалось. Но тон заявления был более жестким, а прогноз по ставке более высоким. Глава РБНЗ Уилер отметил сильный импульс экономического роста в Новой Зеландии и усиление инфляционного давления со стороны высоких цен и бума на рынке жилья.

Основная процентная ставка Новой Зеландии

Дальнейшие повышения процентной ставки будут зависеть от данных и инфляции. Хотя РБНЗ заявил, что курс новозеландского доллара завышен, он не указал, что темпы повышения процентной ставки будут из-за этого изменены. Уилер ожидает, что процентные ставки вырастут на 1,00-1,25% в этом году и на 2,00% в следующие два года. РБНЗ стал первым из центробанков развитых стран, который приступил к циклу повышения процентных ставок. Ставка не повышалась почти четыре года и находилась на уровне 2,50% три года после того, как в марте 2011 года РБНЗ понизил ее из-за землетрясения в Новой Зеландии.

Продажи доллара возобновились в среду на американской сессии на фоне отсутствия значимой макростатистики по США. Индекс доллара потерял по итогам среды чуть более 0,2%. Евро снова поднялся выше отметки $1,39 к доллару, которой он достигал в конце прошлой недели.

Евро не отреагировал на данные по промышленному производству в еврозоне, которое в январе неожиданно упало. Промпроизводство снизилось в январе на 0,2% м/м против ожиданий роста на 0,5%. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены в сторону повышения. В то же время, в годовом измерении данные оказались лучше - промпроизводство выросло на 2,1% г/г, превысив прогнозы роста на 1,9%.

Изменение объема промпроизводства в еврозоне (г/г)

Поддержку евро оказало выступление представителя ЕЦБ Кере, который заявил, что в еврозоне нет дефляции и меры стимулирования по вливанию дополнительной ликвидности в банковскую систему не нужны. Министр финансов Германии Шойбле также отметил в среду, что процентные ставки в еврозоне слишком низкие в среднесрочной перспективе и он не видит дефляции в еврозоне.

Австралийский доллар прервал в среду трехдневное снижение и вырос перед данными по рынку труда Австралии, хотя снижался в первой половине среды после выхода слабых данных по потребительскому доверию в Австралии, которое упало до 10-месячного минимума. Данные по ипотечному и коммерческому кредитованию также оказались хуже прогнозов. Австралийский доллар резко вырос до 4-дневного максимума к доллару после выхода в четверг данных по рынку труда Австралии. Занятость в Австралии в феврале выросла на 47,3 тыс, более чем в три раза превысив ожидания роста на 15 тыс.

 

[MF_News]

Обзор на 14.03.2014

ЕЦБ готов к принятию решительных мер

Доллар США вырос в четверг 13 марта к евро, но снизился к йене и основным сырьевым валютам на фоне сильных данных по США. Евро упал после комментариев Драги о возможных мерах по смягчению денежно-кредитной политики. Австралийский доллар укрепился после сильного отчета по занятости в Австралии. Новозеландский доллар вырос после повышения ставки РБНЗ. Йена укрепилась на фоне падения фондовых рынков и усиления спроса на защитные активы.

Доллар снижался в первой половине дня, обновив минимумы года по индексу доллара, но затем отыграл всё снижение, закрывшись почти без изменений после выхода сильных данных по США. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 9 тыс. - до минимума с конца ноября прошлого года на уровне 315 тыс., тогда как ожидался рост заявок до 330 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели снизилось с 336,75 тыс. до 330,5 тыс. - это трехмесячный минимум.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Розничные продажи в США также оказались лучше ожиданий. Розничные продажи выросли в феврале после двух месяцев снижения на 0,3% м/м против прогноза роста на 0,2%. Розничные продажи без учета автомобилей поднялись также на 0,3%, превысив ожидания роста на 0,1%. Однако данные за январь были пересмотрены в сторону понижения. Отчет по розничным продажам - важный индикатор потребительских расходов, на долю которых приходится более 2/3 экономики США. Цены на импорт в феврале также выросли сильнее прогнозов - на 0,9% м/м, превысив ожидания роста на 0,5%.

Изменение объема розничных продаж в США (м/м)

Евро обновил максимум года к доллару на азиатской сессии, но затем снизился. Европейская валюта резко упала в конце дня после того, как президент ЕЦБ Марио Драги заявил, что Центробанк обеспокоен силой евро и ЕЦБ выражает надежду, что единая валюта снизится в обозримом будущем. ЕЦБ готовится к принятию дополнительных нестандартных мер денежно-кредитной политики для защиты от подобных чрезвычайных обстоятельств, и он готов к принятию дальнейших решительных мер в случае необходимости - добавил Драги.

Йена укрепилась до более чем недельного максимума к доллару на фоне падения фондовых рынков и усиления спроса на защитные активы. Фондовые рынки упали на фоне слабых экономических данных Китая и усиления напряженности на Украине. Китайские данные по промпроизводству, розничным продажам и инвестициям в основные фонды вышли значительно хуже прогнозов, что привело к росту опасений относительно второй экономики мира. Индекс DJIA снизился в четверг на 1,4 % (самое крупное падение с 3 февраля). Фьючерс на Nikkei 225 упал на 3%.

Росту йены способствовали и сильные данные по заказам на машины и оборудование в Японии. Опережающий индикатор капиталовложений - базовые заказы на машины и оборудование - подскочили в январе на 13,4% м/м. Данные говорят о том, что компании более уверены в том, что экономика выдержит повышение налога с продаж, чем это ожидалось ранее.

Австралийский доллар укрепился после сильного отчета по занятости в Австралии. Занятость в Австралии в феврале выросла на 47,3 тыс, более чем в три раза превысив ожидания роста на 15 тыс. В то же время, безработица осталась на уровне 6,0% без изменений. Новозеландский доллар вырос до 11-месячного максимума к доллару после того, как Новая Зеландия первой из развитых стран повысила основную процентную ставку. Канадский доллар также укрепился в четверг вслед за AUD и NZD на фоне данных по росту цен на первичном рынке жилья Канады, которые превысили ожидания.

 

[MF_News]

Обзор на 18.03.2014

Потребительское доверие в Новой Зеландии выросло до 9-летнего максимума

Доллар США торговался в понедельник 17 марта смешанно на фоне противоречивых данных статистики по США. Доллар вырос к йене, но снизился к основным сырьевым валютам, мало изменившись к евро и фунту. Данные с рынка жилья и по производственной активности в регионе ФРБ Нью-Йорка вышли хуже ожиданий, тогда как по промпроизводству - лучше.

Экономические данные США продолжают указывать на слабое восстановление экономики. Индекс производственной активности в регионе ФРБ Нью-Йорка Empire State Manufacturing вырос в марте меньше ожиданий - до 5,61 п. с 4,48 п. в феврале, тогда как прогнозировался рост до 6 п. Значительно снизились подындексы занятости и отпускных цен. Индекс ожиданий относительно условий для ведения бизнеса в следующие шесть месяцев также упал.

Индекс состояния рынка жилья США от NAHB в марте также вырос меньше прогнозов - до 47 п. с 46 п. в феврале, тогда как ожидался рост до 50 п. Отчет Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB) показал, что американские строители продолжали проявлять осторожность в отношении рынка жилья, предполагая, что проблемы с восстановлением были связаны не только с тяжелыми погодными условиями.

В то же время, данные по промпроизводству в США значительно превысили ожидания. Промышленное производство выросло в феврале на 0,6%, в три раза превысив прогнозы роста (+0,2%). При этом производство в обрабатывающей промышленности (75% от общего объема промпроизводства в США) укрепилось на 0,8% м/м, показав самый большой прирост с августа. Коэффициент использования производственных мощностей вырос на 0,3% до 78,8 %, также превысив ожидания.

Во вторник начинается двухдневное заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США - первое заседание под председательством Джанет Йеллен, итоги которого будут объявлены в среду.

Йена ослабла в понедельник после четырех дней укрепления на фоне роста склонности к риску и фондовых рынков после ослабления напряженности в Крыму. Финансовые рынки оценили результаты референдума в Крыму по присоединению к России в воскресенье. Санкции со стороны западных стран в отношении России оказались более мягкими, чем ожидалось, и носили в основном политический характер. Геополитическая ситуация, тем не менее, продолжает оставаться сложной.

Ослаблению йены содействовали и высказывания управляющего Банка Японии Куроды, который заявил, что Банк Японии должен быть готов смягчить денежно-кредитную политику в случае любого намека на проблемы в достижении целевого уровня инфляции из-за экономического спада. Он отметил, что рассмотрение дальнейших мер будет сделано на ранней стадии в зависимости от того, как экономика будет реагировать на повышение налога с продаж.

Некоторое снижение геополитической напряженности в понедельник способствовало росту чувствительных к риску сырьевых валют, таких как AUD, NZD и CAD. Канадский доллар укрепился на фоне роста продаж (+0,3% м/м) на вторичном рынке жилья Канады, которые выросли впервые после четырех месяцев снижения.

Новозеландский доллар вырос на фоне укрепления потребительского доверия в Новой Зеландии до 9-летнего максимума. Индекс потребительских настроений от Westpac вырос в 1-м квартале 2014 года до 121,7 п. по сравнению с 120,1 п. в 4-м квартале прошлого года.

Индекс потребительских настроений от Westpac

Евро незначительно укрепился, почти не отреагировав на пересмотр в сторону понижения уровня инфляции в еврозоне. Согласно окончательным данным, годовые темпы роста инфляции в еврозоне в феврале были понижены до 0,7% против предварительных оценок на уровне 0,8% и такого же значения в январе, тогда как пересмотра не ожидалось.

Годовые темпы роста инфляции в еврозоне

Инфляция снова упала к значениям октября прошлого года, и ее замедление - не лучший симптом для европейской экономики, с таким трудом показывающей признаки выхода из кризиса. В то же время, темпы роста базовой инфляции в феврале не изменились по сравнению с январем и остались на уровне 1%.

 

[MF_News]

Обзор на 19.03.2014

Экономические ожидания в Германии упали до 7-месячного минимума

Доллар США торговался во вторник 18 марта смешанно перед оглашением итогов двухдневного заседания ФРС в среду. Доллар вырос к фунту и канадскому доллару, но снизился по отношению к йене, австралийскому доллару и новозеландскому доллару - почти не изменившись к евро и по индексу доллара. Канадский доллар упал после выступления управляющего Банка Канады Стивена Полоза. Фунт снизился перед публикацией в среду важных отчетов по Великобритании.

Рынки ожидают в среду завершения первого заседания ФРС США под председательством Джанет Йеллен. Как ожидается, ФРС уже в третий раз сократит ежемесячные покупки активов на $10 миллиардов, доведя их до $55 миллиардов - при этом не исключена возможность изменения формулировки итогового заявления. В среду по итогам заседания глава ФРС Джанет Йеллен проведет свою первую пресс-конференцию. В центре внимания будут находиться прогнозы центробанка относительного будущего процентных ставок и инфляции.

Противоречивые данные статистики по США не оказали во вторник заметного влияния. Разрешения на строительство в США выросли до 4-месячного максимума, в то время как закладки новых домов немного снизились, упав до 4-месячного минимума. Число разрешений на строительство увеличилось в феврале на 7,7% до 1018 тыс. с 950 тыс. месяцем ранее, значительно превысив ожидания - это наибольшие темпы прироста с октября прошлого года.

Разрешения на строительство и закладки новых домов в США

В то же время, закладки новых домов снизились в прошлом месяце на 0,2%, до 907 тыс. домов - против ожиданий роста до 910 тыс. Данные по потребительской инфляции вышли в рамках ожиданий, но годовые темпы инфляции упали в феврале до 4-месячного минимума на уровне 1,1% с 1,6% в январе, что оказалось меньше ожидаемых 1,2%.

Йена укрепилась, несмотря на рост склонности к риску - фондовые рынки выросли после того, как президент России Путин заявил, что Россия не хочет раздела Украины. Россия, по словам Путина, не вводила войска в Крым, а лишь усилила свою группировку, предусмотренную международным договором. Президент России Путин во вторник подписал соглашение о вхождении Крыма в состав России, невзирая на санкции со стороны США и Европы.

Евро торговался с понижением на фоне резкого снижения экономических ожиданий в Германии до 7-месячного минимума, но к концу дня отыграл всё снижение. Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW упал в марте, третий месяц подряд - до 46,6 против 55,7 в феврале, значительно превысив ожидания снижения до 53. Ожидания снизились из-за обеспокоенности ситуацией в Китае и сохраняющейся неопределенности вокруг России и Украины. В то же время, индекс текущих условий вырос в марте до 51,3 с 50,0 в феврале, достигнув самого высокого уровня с августа 2011 года.

Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW

Данные по торговому балансу еврозоны также оказались слабыми. Профицит торгового баланса еврозоны снизился в январе до минимума за год на уровне €0.9 млрд с €13.8 млрд в декабре. За весь 2013 год профицит достиг €153 млрд против €80 млрд в 2012 году. Конституционный суд Германии признал во вторник, что Европейский механизм стабильности (ESM), постоянный фонд помощи еврозоны - соответствует конституции страны.

Швейцарский франк также нивелировал всё снижение первой половины дня, когда он падал после понижения правительством Швейцарии прогнозов по росту ВВП и инфляции на 2014 год. Прогноз по росту ВВП на 2014 году снижен с 2,3% до 2,2%, по инфляции - с 0,2% до 0,1%. Фунт снизился перед публикацией в среду отчета по рынку труда, протоколов заседания Банка Англии и проекта бюджета на предстоящий финансовый год.

Австралийский доллар обновил во вторник максимум года после выхода протоколов последнего заседания РБА, которые подтвердили, что ставки будут оставаться неизменными в течение некоторого времени. Хотя AUD остается высоким по историческим стандартам, наиболее разумным курсом, вероятно, был бы период неизменных ставок - заявил РБА. Новозеландский доллар закрылся выше отметки $0,86 впервые с апреля 2013 года.

Канадский доллар упал после выступления управляющего Банка Канады Стивена Полоза, в котором он сказал, что нельзя исключать понижения процентных ставок, если усилятся понижательные риски для инфляции. Полоз указал на слабый рост экономики в 1-м квартале, а также - на вероятно вялые данные по инфляции за февраль, которые выйдут в эту пятницу. Полоз заявил, что экономический рост Канады вряд ли преодолеет слабость еще пару лет.

 

[MF_News]

Обзор на 20.03.2014

Доллар вырос по итогам заседания ФРС

Доллар США резко вырос в среду 19 марта ко всем основным валютам, прибавив 0,74% по индексу доллара после оглашения итогов заседания ФРС. Как и ожидалось, ФРС уже в третий раз сократила программу покупки активов (QE3) на $10 миллиардов, доведя ее до $55 миллиардов. Но признаки большей склонности ФРС к ужесточению политики оказали поддержку доллару.

Доллар укрепился после того, как рынок получил подтверждение, что сокращение программы покупки облигаций, которая оказывала давление на доллар, будет продолжаться. Согласно итоговому заявлению ФРС, изменился подход к прогнозированию ставок и курса денежно-кредитной политики в целом. Теперь ФРС, принимая решения по ставке, будет учитывать широкий круг факторов: условия на рынке труда, инфляционные факторы, финансовые обстоятельства, а не только уровень безработицы.

Из заявления ФРС исчез пороговый уровень безработицы (6.5%), который ранее являлся ориентиром периода сверхнизких процентных ставок. За решения, принятые на заседании, проголосовали восемь членов комитета, включая главу ФРС Джанет Йеллен. Против выступил глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который подверг критике новые ориентиры.

В своих экономических прогнозах на ближайшие годы ФРС несколько понизила темпы роста экономики, но улучшила прогнозы по безработице, в целом сохранив оценку инфляции. Темпы инфляции по-прежнему будут оставаться невысокими. 13 членов FOMC считают, что первое повышение процентной ставки произойдет уже в 2015 году, тогда как ранее в декабре так считало только 12 руководителей центробанка.

Экономические прогнозы ФРС

Председатель ФРС Йеллен заявила, что несмотря на более слабые данные в последнее время, прогнозы ФРС в отношении экономики в целом не изменились. Экономика замедлилась во время зимы, отчасти - из-за неблагоприятной погоды. Прогресс на рынке труда более быстрый, чем ожидалось. При своем текущем курсе ФРС рассмотрит вопрос повышения ставок осенью следующего года. Это произойдет примерно через 6 месяцев после прекращения выкупа облигаций. Динамика фьючерсных рынков после пресс-конференции Йеллен показала, что вероятность повышения базовой ставки ФРС в июне 2015 года повысилась до 0,36% против 0,28% перед мартовским заседанием.

Вышедшие в среду данные по США были также неплохи. Дефицит счета текущих операций США упал до 14 -летнего минимума, поскольку объем экспорт достиг рекордного уровня. Согласно данным министерства торговли США, дефицит снизился в 4-м квартале на 16% - до $81,1 млрд с пересмотренных в сторону повышения $96,4 млрд в предыдущем квартале, превысив ожидания сокращения до $88 млрд. Дефицит счета текущих операций США в 4-м квартале составил 1,9% от ВВП (наименьшее значение с 1997 года) против 2,3% ВВП в 3-м квартале.

Дефицит счета текущих операций США

Фунт снизился в среду меньше всего из всех основных валют на фоне позитивных данных по рынку труда Великобритании. Число заявок на пособие по безработице сократилось в феврале больше ожиданий - на 34,6 тыс., превысив прогнозы снижения на 25 тыс. Уровень заявлений безработных на трудоустройство упал в феврале до отметки 3,5% с 3,6% в декабре, достигнув самого низкого значения с ноября 2008 года. Уровень безработицы в Великобритании, рассчитанный по методике Международной организации труда (МОТ), в ноябре-январе остался на уровне 7,2%, как и ожидалось.

Министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил в среду, представляя проект бюджета в парламенте, что британская экономика будет расти быстрее, чем ожидалось ранее, но правительство не замедлит свою программу по сокращению дефицита бюджета. Прогнозы по росту ВВП на 2014-2015 годы были повышены. Вышедшие протоколы заседания Банка Англии указали на то, что фунт может продолжить рост, если инвесторы посчитают перспективы экономического роста в Великобритании благоприятными.

Из других выходивших данных можно отметить сокращение дефицита торгового баланса Японии в феврале в 3,5 раза на фоне ускорения темпов роста экспорта и ослабления импорта. Дефицит упал до 800,3 млрд йен по сравнению с рекордными 2,8 трлн йен в январе. Тем не менее, ожидалось еще большее снижение дефицита баланса - до 590 млрд йен. Япония фиксирует дефицит торгового баланса уже 20 месяцев подряд (самый длительный период с 1979 года).

 

[MF_News]

Обзор на 21.03.2014

Доллар продолжил укрепление

Доллар США торговался во четверг 20 марта с повышением к большинству основных валют, получая поддержку от итогов прошедшего заседания ФРС, на котором глава центробанка США Джанет Йеллен заявила о более ранней возможности повышения процентных ставок, чем это ожидалось ранее. Вышедшие позитивные данные по экономике США также поддержали доллар.

Доллар вырос к евро, фунту и швейцарскому франку, почти не изменившись к йене и основным сырьевым валютам, прибавив 0,3% по индексу доллара. Данные по производственной активности, рынку труда и индекс опережающих индикаторов вышли лучше ожиданий. Производственный индекс от ФРБ Филадельфии резко вырос в марте до 9 п. по сравнению с -6,3 п. в феврале, превысив ожидания роста до 4 п. Значительно выросли подындексы новых заказов и поставок. Индексы будущей активности указывают на то, что компании в целом оптимистично настроены относительно следующих шести месяцев.

Данные по числу заявок на пособие вышли лучше прогнозов - заявки выросли меньше ожиданий. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 5 тыс. - до 320 тыс., тогда как ожидался рост заявок на 10 тыс. - до 325 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели продолжило снижение, сократившись на 3,5 тыс. с 330,5 тыс. до 327 тыс. - это самый низкий показатель с конца ноября прошлого года.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Индекс опережающих индикаторов США от Conference Board вырос в феврале на 0,5%, значительно превысив ожидания роста на 0,2%. На рост индекса повлияло увеличение числа выданных разрешений на строительство. Резкий рост индекса указывает на то, что влияние погодных факторов будет недолгим и улучшение ситуации в экономике должно продолжиться.

Продажи жилья на вторичном рынке США снизились в феврале на 0,4% - до 4,60 млн, что совпало с ожиданиями. Продажи в феврале продолжили оставаться на самом низком уровне с июля 2012 года. Продажи на вторичном рынке, на долю которых приходится более 90% всех сделок на американском рынке жилья, снижаются уже пять месяцев из последних шести. Спад был связан с необычно холодной погодой и ухудшением доступности жилья.

Продажи жилья на вторичном рынке США

Швейцарский франк снизился до 2-недельного минимума к доллару на фоне заседания Национального Банка Швейцарии, который по итогам заседания оставил политику без изменений и подтвердил свое намерение защищать валютными интервенциями нижний предел для пары EURCHF на уровне 1,20. Центробанк понизил прогноз по инфляции на 2014 и 2015 годы, но оставил без изменений прогноз по росту ВВП страны в этом году. Также он ожидает ускорения роста ВВП в 1-м квартале.

Евро продолжил снижение в четверг на фоне замедления производственной инфляции в Германии, которая в феврале осталась без изменений к предыдущему месяцу против ожиданий роста на 0,1% м/м. Фунт снизился на фоне выступления представителя Банка Англии Уила, который заявил, что ставки будут оставаться низкими в течение следующих двух-трех лет, но добавил, что гарантий нет, если инфляционное давление будет нарастать.

Новозеландский доллар почти не изменился по итогам дня, стабилизировавшись после снижения четверга. Данные по ВВП Новой Зеландии в целом совпали с ожиданиями. ВВП вырос в 4-м квартале на 0,9% кв/кв. Рост по сравнению с 4-м кварталом предыдущего года составил 3,1% против прогноза 3,0%.

Австралийский доллар также притормозил снижение. Власти Китая намерены ускорить реализацию строительных проектов и других мер, направленных на стабилизацию экономики в условиях замедления роста промпроизводства и инвестиций, которые ставят под угрозу достижение плановых 7,5% роста ВВП в 2014 году.

Канадский доллар обновил годовой минимум к доллару США перед выходом в пятницу данных по инфляции и розничным продажам в Канаде, но по итогам дня почти не изменился. Ожидается рост розничных продаж и замедление годовых темпов инфляции. Данные покажут, насколько ослабление канадской валюты повлияло на экономику страны.

 

[MF_News]

Обзор на 25.03.2014

Доллар упал после выступления Уильямса

Доллар США упал в понедельник 24 марта к большинству основных валют после выступления представителя ФРС Уильямса, который заявил, что ставки останутся низкими довольно длительное время. Наибольший рост к доллару показал австралийский доллар, который вырос на фоне надежд на стимулирование в Китае, несмотря на слабые данные по активности в производственном секторе КНР.

Доллар пытался расти на фоне слабых данных по еврозоне, но упал после выступления представителя ФРС Уильямса, которое понизило надежды на более раннее начало повышения основных процентных ставок в США, о чем сказала на прошлой неделе глава ФРС Джанет Йеллен. Уильямс заявил, что политика ФРС фундаментально не изменилась, и он ожидает, что ставки останутся низкими довольно длительное время. Ставки будут повышены не ранее, чем во второй половине 2015 года. Монетарная политика может приблизиться к нормализации к концу 2016 года, но и тогда ставка останется намного ниже 4%.

Данные по США выходили в понедельник смешанными и почти не повлияли на ход торгов. Индекс экономической активности в США от ФРБ Чикаго вырос в феврале после двух месяцев снижения до 0,14 с -0,45 в январе. В то же время, предварительный индекс деловой активности в производственном секторе США от Markit снизился в марте до 55,5 п. против февральского значения 57,1 п., которое стало самым высоким с мая 2010 года.

Индексы активности в США от ФРБ Чикаго и Markit

Евро торговался с понижением в первой половине дня после выхода данных по деловой активности в еврозоне, которая упала в марте до двухмесячного минимума. Данные по еврозоне оказались чуть хуже ожиданий - индексы PMI во Франции выросли, превысив отметку 50, в то время как в Германии упали. Активность в производственном секторе Германии снизилась до 4-месячного минимума, в секторе услуг - до 2-месячного. Композитный индекс деловой активности еврозоны снизился в марте до 53,2 п. с 53,3 п. в феврале, тогда как изменений не ожидалось. В феврале значение было максимальным с июня 2011 года.

Индексы PMI в производственном секторе и секторе услуг еврозоны

Бундесбанк в своем ежемесячном отчете за март заявил, что экономический рост в Германии в первом квартале этого года должен быть сильным, но во втором квартале он замедлится. Представитель ЕЦБ Лииканен заявил, что ЕЦБ будет придерживаться мягкой денежно-кредитной политики для стимулирования экономики и готов принять дальнейшие решительные меры в случае необходимости.

Австралийский доллар обновил максимум года, несмотря на снижение активности в производственном секторе КНР до 8-месячного минимума. Предварительный индекс PMI для производственного сектора Китая от HSBC в марте продолжил снижение уже 5-й месяц подряд. Индекс упал до 48,1 п. с 48,5 п. в феврале против ожиданий роста. Китай является основным торговым партнером Австралии.

Однако слабые данные по Китаю усилили ожидания мер стимулирования экономики со стороны китайских властей. Главный экономист HSBC по Китаю заявил, что ситуация в экономике КНР ухудшается на фоне продолжающегося ослабления внутреннего спроса, и он ожидает от Пекина серию мер для стабилизации роста. В скором будущем ожидается активизация экономического роста за счет запланированных реформ, либерализации экономики и увеличения расходов на инфраструктурные проекты.

 

[MF_News]

Обзор на 26.03.2014

Потребительское доверие в США выросло до максимума более чем за шесть лет

Доллар США торговался во вторник 25 марта смешанно на фоне противоречивых данных статистики по США. Доллар снизился к фунту и основным сырьевым валютам, но укрепился к евро и швейцарскому франку, почти не изменившись по индексу доллара. Данные по потребительскому доверию в США вышли лучше ожиданий, тогда как данные с рынка жилья - хуже.

Способствовало ослаблению доллара и выступление представителя ФРС Плоссера, который заявил, что ориентир относительно повышения ставок не изменился. Потребительское доверие в США выросло в марте до максимального уровня с января 2008 года. Настроения потребителей США восстанавливаются после суровой зимы. Индекс потребительского доверия от Conference Board резко вырос в марте до 82,3 п. против 78,3 п. в феврале. Индекс текущих условий при этом немного снизился, тогда как индекс ожиданий заметно вырос.

В то же время, данные с рынка жилья не оправдали ожидания. Хуже прогнозов вышел и индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда. Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller вырос в январе на 13,2% г/г против прогноза +13,3%. Индекс цен на жилье от FHFA укрепился в январе на 0,5% м/м, не дотянув до прогнозных +0,7%. Продажи новостроек снизились в феврале на 3,3% м/м до 5-месячного минимума на уровне 440 тыс. домов с 455 тыс. в январе, тогда как ожидалось снижение лишь до 445 тыс.

Продажи на первичном рынке жилья США

Евро снижался в первой половине дня после выхода слабого отчета по деловому климату в Германии. Индекс настроений в деловых кругах Германии от IFO снизился в марте впервые за пять месяцев до 110,7 п. с 111,3 п. в феврале, тогда как ожидалось снижение лишь до 111 п. В феврале индекс достигал максимальных отметок с середины 2011 года. Индекс текущих условий в марте вырос, в то время индекс ожиданий упал до минимального значения за 5 месяцев.

Индекс настроений в деловых кругах Германии от IFO

Выступления некоторых чиновников также способствовали ослаблению евро. Представитель ЕЦБ Вайдман сказал, что отрицательные ставки могли бы стать эффективной мерой, нивелирующей влияние сильного евро на инфляцию. Затем представитель ЕЦБ Макуч заявил, что он видит пространство для ослабления евро к концу года, а также необходимость мер для ограничения дефляционных рисков. Представитель ЕЦБ Лииканен сказал, что у ЕЦБ всё еще есть пространство для понижения ставок.

Евро отыграл почти всё снижение в конце дня на фоне выступления президента ЕЦБ Марио Драги, который заявил, что риски дефляции в еврозоне ограничены. И нет никаких свидетельств того, что потребители откладывают свои расходы, ожидая снижения цен. ЕЦБ внимательно следит за курсом евро, сказал Драги. Укрепление евро вызвано внешними факторами, а также связано с ростом доверия в еврозоне.

Фунт укрепился после выхода данных по инфляции в Великобритании. Темпы роста годовой инфляции в феврале замедлилась до 1,7%, как и прогнозировалось. Но базовая инфляция, без учета цен на энергоносители и продукты питания, выросла в феврале на 1,7% г/г с 1,6% в январе, тогда как изменений не ожидалось. Швейцарский франк снизился на фоне растущей вероятности действий Швейцарского национального банка, который может рассмотреть негативные ставки по депозитам, если потоки в активы-убежища возобновятся.

Австралийский доллар второй день лидировал в росте и достиг во вторник максимума к доллару за 4 месяца. Согласно National Australia Bank, австралиец получает поддержку со стороны репатриационных потоков средств. Индекс опережающих индикаторов Китая от Conference Board вырос в феврале на 0,9% против роста на 0,3% в январе. По мнению Conference Board, показатель ускорил рост на сильных данных по банковскому кредитованию.

 

[MF_News]

Обзор на 27.03.2014

Евро снижается на заявлениях представителей ЕЦБ

Доллар США торговался в среду 26 марта с понижением к большинству основных валют, но вырос к евро и швейцарскому франку на фоне противоречивых данных статистики по США. Рост заказов на товары длительного пользования в США в феврале превысил прогнозы, однако заказы без учета транспортного оборудования вышли хуже ожиданий.

Заказы на товары длительного пользования в США выросли в феврале на 2,2% м/м, превысив ожидания роста на 1%, однако рост был вызван, в основном, значительным увеличением заказов на воздушные суда. Без учета волатильной компоненты транспортного оборудования заказы выросли всего на 0,2% м/м, что оказалось ниже прогнозных +0,3%. Индикатор капиталовложений бизнеса - заказы на капитальные товары необоронного назначения без учета воздушных судов, - упали в феврале на 1,3% при ожидавшемся росте показателя на 0,5%.

Изменение заказов на товары длительного пользования в США (м/м)

Президент Федерального резервного банка Атланты Дэннис Локхарт заявил, что потребуется больше времени для первого повышения ставки, чем полгода после завершения QE3, о которых говорила Йеллен. Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер выразил недоумение и разочарование тем, что рынки так уцепились за эти несколько фраз Йеллен. ФРС не привязывает к определенному месяцу завершение программы QE3 и в действительности даже не обсуждала этот момент - заявил президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард.

Евро торговался в среду с понижением на фоне заявлений руководителей ЕЦБ о возможности принятия дополнительных мер, направленных на борьбу с низкой инфляцией. Через неделю состоится заседание европейского центробанка. Представитель ЕЦБ Линде заявил в среду, что еврозона стоит перед риском дефляции и ЕЦБ готов действовать, если риск дефляции увеличится. Во вторник о возможном введении отрицательных процентных ставок заявили главы центробанков Германии и Финляндии.

Согласно данным ведущей исследовательской организации GfK, индекс потребительского доверия в Германии в апреле, как и ожидалось, остался на уровне 7-летнего максимума в 8,5 п., как и в марте. Вместе с тем, возможная эскалация кризиса в связи с событиями в Крыму может понизить уровень доверия потребителей крупнейшей экономики Европы в ближайшее время.

Индекс потребительского доверия в Германии от GfK

Фунт укреплялся в среду второй день, продемонстрировав максимальный рост к евро за шесть недель, чему способствовали высказывания представителя Банка Англии Мартина Уила о том, что ставки в стране будут расти по мере восстановления экономики. Уил сказал, что есть доказательства улучшения ситуации в экономике Великобритании, которая на фоне роста зарплат чувствует себя лучше, чем Европа. Поскольку экономика нормализуется, процентные ставки должны вернуться к более нормальным уровням.

Австралийский доллар в очередной раз обновил максимум года после выступления управляющего РБА Гленна Стивенса, который снова повторил, что можно ожидать периода стабильности процентных ставок. Стивенс заявил, что есть признаки того, что происходит переориентация экономики в сторону от горнодобывающей промышленности. Экономика может усилиться в этом году, поскольку появились обнадеживающие признаки роста внутреннего потребления. Росту AUD способствуют и слухи об экономических стимулах в Китае - крупнейшем экспортном рынке Австралии, - для поддержания темпов роста экономики. В Barclays считают, что рост цен на жилье в Австралии может подтолкнуть РБА к действиям, и ставка будет повышена в 1-м квартале следующего года.

 

[MF_News]

Обзор на 28.03.2014

Новозеландский доллар достиг максимума более чем за 2,5 года

Доллар США торговался в четверг 27 марта смешанно на фоне противоречивых данных статистики по США. Данные по росту экономики и с рынка жилья США не оправдали ожиданий, в то время как данные с рынка труда вышли лучше прогнозов. Фунт укрепился после выхода сильных данных по розничным продажам в Великобритании. Больше всего вырос в четверг новозеландский доллар на фоне позитивных данных по торговому балансу Новой Зеландии.

Доллар снизился к фунту и основным сырьевым валютам, но укрепился к евро и швейцарскому франку, прибавив около 0,1% по индексу доллара. Согласно данным Национальной ассоциации риэлторов (NAR), число незавершенных сделок по продаже жилья снизилось в феврале на 0,8% м/м, тогда как изменений не ожидалось. Снижение продаж идет уже восьмой месяц подряд. Индекс незавершенных продаж на вторичном рынке жилья упал до 93,9 с пересмотренного вниз 94,7 в январе. Индекс был на самом низком уровне с октября 2011 года, когда он был 92,2. Рынок жилья продолжает бороться с последствиями необычно холодной погоды и роста ипотечных ставок.

Индекс незавершенных продаж на рынке жилья США

Данные по росту экономики США оказались хуже ожиданий. Окончательная оценка роста ВВП США за 4-й квартал была повышена до 2,6% по сравнению с пересмотренной оценкой 2,4%, однако она оказалась ниже ожиданий на уровне 2,7%. Рост экономики США в 4-м квартале 2013 года замедлился до 2,6% по сравнению с 4,1% в 3-м квартале. В то же время, в сторону увеличения были пересмотрены потребительские расходы - они увеличились на 3,3% (предыдущая оценка - 2,6%, в 3-м квартале - 2%). Рост потребительских расходов усиливает ожидания относительно усиления экономического роста в этом году.

Данные по числу заявок на пособие и на этой неделе снова вышли лучше прогнозов. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось на 10 тыс. - до 311 тыс., тогда как прогнозировался рост заявок до 325 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели продолжило снижение, сократившись на 9,5 тыс. с 327,25 тыс. до 317,75 тыс. - это самый низкий показатель с конца сентября прошлого года.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Фунт укрепился в четверг после выхода данных по розничным продажам в Великобритании, темпы роста которых к предыдущему месяцу более чем в три раза превысили прогнозы. Это еще один признак силы восстановления экономики страны. Розничные продажи выросли в феврале на 1,7% м/м против ожиданий роста на 0,5%. В годовом измерении продажи увеличились на 3,7% г/г, превысив прогнозы роста на 2,5%. Евро торговался с понижением третий день подряд на фоне возрастающих ожиданий новых мер по преодолению дефляции и стимулированию экономики еврозоны со стороны ЕЦБ.

Торговый баланс Новой Зеландии

Новозеландский доллар обновил максимум года к доллару и поднялся к уровням начала августа 2011 года на фоне позитивных данных по торговому балансу Новой Зеландии. Профицит торгового баланса в феврале вырос до 818 млн новозеландских долларов по сравнению с 286 млн в январе и ожиданиями на уровне 600 млн. Данные оказались наилучшими почти за три года, с апреля 2011 года. Министр финансов Новой Зеландии заявил, что NZD слишком укрепился и это оказывает давление на экспортеров. Австралийский доллар также продолжил рост уже пятый день подряд и достиг самого высокого уровня к доллару с 21 ноября прошлого года.

 

[MF_News]

Обзор на 01.04.2014

Рынок труда США остается слабым

Доллар США умеренно снизился в понедельник 31 марта к большинству основных валют, потеряв 0,1% по индексу доллара на фоне выступления председателя ФРС Джанет Йеллен, которая заявила о необходимости продолжения мягкой кредитно-денежной политики, ссылаясь на слабость рынка труда. Индекс деловой активности в регионе ФРБ Чикаго упал в марте до полугодового минимума.

Выступая на конференции Чикаго, председатель ФРС Джанет Йеллен заявила, что Центробанку будет необходимо продолжать мягкую кредитно-денежную политику в течение определенного времени ввиду значительной слабости рынка труда США. В некоторых отношениях ситуация на рынке труда сейчас более трудная, чем в периоды рецессий, - добавила она, сославшись на большое количество долгосрочных безработных, работников с частичной занятостью, а также низкие темпы роста зарплат.

Индекс деловой активности в промышленно развитом регионе ФРБ Чикаго резко снизился в марте до полугодового минимума. Индекс Chicago PMI упал до 55,9 п. против 59,8 п. в феврале и ожиданий на уровне 58,5 п. Значительно снизились в марте по сравнению с февралем подындексы занятости и новых заказов.

Евро компенсировал всё снижение на слабых данных по инфляции в еврозоне, которая оказалась самой низкой с октября 2009 года. Согласно предварительным данным, годовые темпы роста инфляции в еврозоне снизились в марте до 0,5% против 0,7% в феврале и прогноза на уровне 0,6%. Инфляция в Италии также опустилась до 0,4% г/г с 0,5% месяцем ранее.

Годовые темпы роста инфляции в еврозоне и Италии

Данные усиливают давление на ЕЦБ в сторону принятия новых мер, направленных на преодоление низкой инфляции. Позитивными оказались данные по розничным продажам в Германии, которые выросли в феврале на 1,3% м/м против ожиданий снижения. Представитель ЕЦБ Новотны заявил, что рецессия в еврозоне завершилась и в этом году в регионе будет наблюдаться экономический рост.

Фунт продолжил укрепление пятый день подряд на фоне общей слабости доллара. Согласно данным Банка Англии, число одобренных заявок на ипотечный кредит снизилось в феврале с самого высокого значения более чем за шесть лет, но всё еще продолжает оставаться на достаточно высоком уровне. Число одобренных ипотечных кредитов снизилось до 70,3 тыс. против 76,8 тыс. в январе и ожиданий на уровне 75 тыс., но объем потребительского кредитования в целом вырос, что говорит в пользу дальнейшего восстановления рынка жилья.

Йена ослабла против всех основных валют, на фоне стремления России и США найти дипломатическое решение кризиса на Украине, что снизило спрос на валюты-убежища. В выходные в ходе встречи главы внешнеполитических ведомств России и США подтвердили стремление урегулировать кризис политическим путем. Промпроизводство в Японии в феврале упало максимальными темпами за 8 месяцев. Квартальный отчет Банка Японии Tankan по настроениям производителей также показал, что компании ожидают ухудшения условий для ведения бизнеса в следующем квартале, что может повысить ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики Банком Японии.

Канадский доллар незначительно укрепился после выхода данных по росту экономики Канады, которые оказались лучше ожиданий. ВВП в январе вырос на 0,5% по сравнению с декабрем против прогноза роста на 0,4% - это самые высокие месячные темпы роста за шесть месяцев.

 

[MF_News]

Обзор на 02.04.2014

Австралийский доллар упал после решения РБА

Доллар США торговался во вторник, 1 апреля, смешанно на фоне противоречивых данных статистики по США. Рост активности в производственном секторе США достиг 3-месячного максимума, но данные вышли хуже ожиданий. Евро укрепился на фоне позитивных данных с рынка труда Германии и еврозоны. Фунт упал после выхода слабого отчета по деловой активности в производственном секторе Великобритании, которая оказалась минимальной за 8 месяцев.

Доллар вырос к йене, фунту, австралийскому и новозеландскому долларам, но снизился к евро, фунту и канадскому доллару, почти не изменившись по индексу доллара. Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM в марте вырос до 53,7 п. против 53,2 п. в феврале, но оказался меньше ожиданий на уровне 54 п. Индекс растет уже второй месяц подряд. Рост в марте обеспечил в основном значительный подъем подындекса производства. Окончательный индекс PMI в производственном секторе США от Markit остался в марте без изменений и составил 55,5 п.

Индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM

Евро укрепился на фоне позитивных данных с рынка труда Германии и еврозоны. Число безработных в Германии в марте сократилось на 12 тыс., превысив ожидания сокращения на 10 тыс. Уровень безработицы составил 6,7%, не изменившись по сравнению с февралем, показатель за который был пересмотрен в сторону понижения с 6,8%. Уровень безработицы в еврозоне в феврале остался без изменений по сравнению с январским показателем 11,9%, который был понижен с 12%. В то же время, безработица в Италии в феврале выросла до 13% с 12,9% в январе, тогда как изменений не ожидалось.

Поддержали евро и данные по производственной активности в странах еврозоны, которые превзошли прогнозы в Испании, Италии и Франции, но оказались слабее прогноза в Германии. Данные по еврозоне совпали с ожиданиями - окончательный индекс деловой активности в производственном секторе составил в марте 53 п., снизившись с февральского значения на уровне 53,2 п. Представитель ЕЦБ Констансиу заявил во вторник, что в ЕЦБ не видят перспектив дефляции в еврозоне, и он ожидает, что низкий показатель инфляции за март будет пересмотрен.

Фунт упал после выхода слабого отчета по деловой активности в производственном секторе Великобритании, которая оказалась минимальной за 8 месяцев. Индекс PMI для производственного сектора снизился в марте до 55,3 п. с пересмотренных вниз 56,2 п. в феврале, и оказался ниже прогнозов на уровне 56,7 п. Индекс снижается уже четвертый месяц подряд.

Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании

Австралийский доллар снизился после оглашения результатов заседания Резервного банка Австралии, на котором ставка была оставлена без изменений на рекордно низком уровне 2,5%. Но итоговое заявление РБА было более пессимистичным, чем предыдущие. РБА отметил, курс AUD высок по историческим стандартам и его недавнее укрепление создает потенциальный риск для восстановления экономики, а также ухудшает положение экспортеров. Окончательный индекс PMI для производственного сектора Китая от HSBC за март был пересмотрен в сторону ухудшения до 48 п. против первоначальной оценки 48,1 п. и февральского значения 48,5 п.

Канадский доллар укрепился во вторник на фоне роста индекса цен на сырье, который показал максимальные месячные темпы прироста почти за три года, что было в основном связано с ростом цен на энергоносители. Индекс цен на сьрье вырос в феврале на 5,7% м/м, в два раза превысив ожидания. Индекс повышается уже третий месяц.

Йена продолжила во вторник ослабление четвертый день подряд на фоне начала нового финансового года в Японии и позитивной динамики на фондовых рынках. Снижению йены способствовал и отчет Банка Японии Tankan по настроениям производителей, показавший ухудшение перспектив настроений в деловых кругах Японии из-за введения налога с продаж.

 

[MF_News]

Обзор на 03.04.2014

Доллар укрепился на данных от ADP

Доллар США укрепился в среду 2 апреля к большинству основных валют после выхода данных по занятости от ADP. Рост производственных заказов в США также превзошел ожидания. Евро торговался с понижением перед заседанием ЕЦБ в четверг. Новозеландский доллар значительно упал на фоне снижения цен на сырьевые товары.

Согласно данным компании Automatic Data Processing (ADP), число новых рабочих мест в частном секторе США в марте выросло на 191 тыс., что почти совпало с прогнозом 195 тыс. Данные за предыдущий месяц были пересмотрены с существенным повышением - со 139 тыс. до 178 тыс. Хотя отчет оказался чуть слабее прогнозов, он усилил уверенность в том, что крупнейшая в мире экономика укрепляется после слабых данных начала года. В пятницу министерство труда США представит ежемесячный доклад о занятости и уровне безработицы. Как ожидается, число новых рабочих мест в марте выросло на 195 тыс., а безработица снизилась до 6,6% с 6,7%.

Число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP и Non-Farm Payrolls

Лучше ожиданий оказались данные по производственным заказам в США. Производственные заказы в феврале выросли на 1,6% по отношению к предыдущему месяцу против прогноза +1,2%. Заказы выросли в феврале после двух месяцев снижения и показали самый сильный месячный рост за пять месяцев.

Изменение объема производственных заказов в США

Евро торговался в среду с понижением перед заседанием ЕЦБ в четверг. Индекс цен производителей неожиданно снизился, а ВВП еврозоны вырос меньше прогнозов. Цены производителей еврозоны упали в феврале на 1,7% в годовом выражении после снижения на 1,4% в январе, тогда как ожидалось меньшее снижение - на 1,6% г/г. Окончательные данные по росту ВВП еврозоны в 4-м квартале были пересмотрены до +0,2% кв/кв, тогда как ранее сообщалось о росте на 0,3%.

Фунт почти не отреагировал на небольшое снижение активности в строительном секторе Великобритании. Индекс PMI в строительном секторе неожиданно снизился в марте до 62,5 п. с 62.6 п. в феврале, но остался вблизи максимума за последние 6,5 лет, который был зафиксирован в январе. Ожидался рост индекса до 63 п. Рост цен на жилье в Великобритании ускорился, что служит еще одним доказательством того, что восстановление на рынке жилья набирает обороты. Цены на жилье, согласно данным Nationwide, выросли в марте на 9,5% в годовом выражении после роста на 9,4% в феврале, показав наибольшие годовые темпы прироста с мая 2010 года.

Новозеландский доллар показал в среду наибольшее падение на фоне фиксации прибыли после значительного роста в марте. Вероятным катализатором снижения стало падение цен на молоко на аукционе Fonterra, которые упали на 8,9%, достигнув самого низкого уровня более чем за год, что было связано с высокими объемами сухого цельного молока в Новой Зеландии, а также снижением китайского спроса. Индекс цен на сырьевые товары от банка ANZ, который считается опережающим индикатором изменений цен на экспорт, также упал в марте на 0,1% м/м после трех месяцев укрепления.

Австралийский доллар, напротив, торговался устойчиво, почти не изменившись по итогам дня на фоне новых мер Китая по стимулированию экономики, которые были представлены в среду. Власти Китая собираются направить $24 млрд на поддержку роста экономики страны. Новые меры включают в себя увеличение затрат на развитие железнодорожной инфраструктуры и налоговые льготы.

 

[MF_News]

Обзор на 04.04.2014

Драги не исключает количественного смягчения

Доллар США вырос в четверг 3 апреля к большинству основных валют, прибавив 0,3% по индексу доллара перед выходом ключевого отчета по занятости в пятницу. Евро упал во время пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги. Фунт снизился после выхода слабых данных по активности в секторе услуг Великобритании. Австралийский доллар упал после выхода слабого отчета по розничным продажам в Австралии.

Доллар укрепился в четверг несмотря на статистику, которая была не совсем благоприятной. Данные по заявкам на пособие, торговому балансу и активности в сфере услуг США оказались хуже ожиданий. Отчет по занятости в США ожидается неплохим, судя по данным от ADP, вышедшим в среду (191 тыс. новых рабочих мест). В то же время, данные по числу заявок на пособие на этой неделе вышли хуже прогнозов.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросло на 16 тыс. - до 326 тыс., тогда как прогнозировался рост заявок лишь до 317 тыс. Данные оказались максимальными за последние пять недель. Среднее число заявок за последние 4 недели незначительно выросло - с 319,25 тыс. до 319,50 тыс. За последний месяц среднее число заявок сократилось на 17 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Дефицит торгового баланса США в феврале вырос на 7,6% - до $42,3 млрд с $39,3 млрд в январе, тогда как ожидалось снижение дефицита до $38,5 млрд. Дефицит расширился из-за сокращения экспорта на 1,1% и увеличения импорта на 0,4%, оказавшись максимальным за пять месяцев.

Индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM вырос в марте до 53,1 п. с 51,6 п. в феврале, тогда как прогнозировался рост до 53,5 п. Наибольший рост показал подындекс занятости, также заметно укрепились подындексы цен, импорта и новых заказов. Деловая активность в сфере услуг увеличилась в прошлом месяце на фоне улучшения погодных условий в США, а также подъема рынка труда, позитивно сказывающегося на настроении потребителей.

Индексы деловой активности в сфере услуг и производственном секторе США от ISM

Евро упал до месячного минимума к доллару во время пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги по итогам заседания Центробанка. Драги заявил, что Управляющий совет ЕЦБ обсуждал количественное смягчение в ходе своего заседания, тогда как в прошлом месяце таких дискуссий не было. Обсуждались различные формы смягчения (SMP, LTRO), а также отрицательная ставка по депозитам. Как и ожидалось, ЕЦБ оставил ставки в четверг без изменений.

Индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны снизился в марте с почти 3-летнего максимума. Особенно тревожным было падение активности в сфере услуг Германии до самого низкого уровня за 5 месяцев. Композитный индекс, измеряющий деловую активность в производственном секторе и в сфере услуг еврозоны, снизился в марте до 53,1 п. с 53,3 п. в феврале, превысив первоначальные оценки снижения до 53,2 п.

Фунт снизился после выхода данных по активности в секторе услуг Великобритании, которая упала до 9-месячного минимума. Индекс PMI для сектора услуг снизился в марте до 57,6 п. с 58,2 п. в феврале, тогда как изменений не ожидалось. Индекс снижается уже пять месяцев подряд. Все три индекса PMI по Великобритании вышли на этой неделе хуже прогнозов.

Австралийский доллар упал после выхода данных по розничным продажам в Австралии, которые оказались хуже прогнозов. Розничные продажи выросли в феврале на 0,2% м/м против ожиданий роста на 0,3%. В то же время, профицит торгового баланса Австралии в феврале сократился меньше ожиданий. Управляющий РБА Стивенс заявил, что еще слишком рано делать выводы о восстановлении экономики Австралии.

 

[MF_News]

Обзор на 08.04.2014

Евро восстанавливается после трех дней снижения

Доллар США торговался в понедельник 7 апреля с понижением к большинству основных валют, потеряв 0,25% по индексу доллара на фоне отсутствия значимой макростатистики по США. Евро торговался с повышением на фоне позитивной статистики и высказываний чиновников из ЕЦБ. Швейцарский франк укрепился после выхода данных по инфляции в Швейцарии.

Индекс тенденций занятости в США от Conference Board вырос в марте до 117,52 по сравнению с пересмотренным в сторону повышения февральским значением 117,01. Росту общего индекса в марте способствовали четыре из восьми компонентов. Наибольший вклад внесли компоненты заявок на пособие по безработице и промышленного производства. Индекс выходит на следующий рабочий день после выхода официального отчета по занятости в США и поэтому не привлекает к себе много внимания.

Индекс тенденций занятости в США от Conference Board

Евро торговался с повышением на фоне роста промпроизводства в Германии и доверия инвесторов в еврозоне. Промышленное производство выросло в Германии в феврале на 0,4% по отношению к январю, превысив ожидания роста на 0,3%. Промпроизводство растет в Германии уже четвертый месяц подряд. Производство в обрабатывающей промышленности Германии увеличилось в феврале на 0,5% м/м. Экономика Германии существенно укрепилась в первом квартале этого года на фоне восстановления в еврозоне, а также увеличения объемов строительства в условиях мягкой зимней погоды.

Промпроизводство в Испании также оказалось лучше ожиданий - оно выросло в феврале на 2,8% г/г против ожиданий роста на 1,7%. Индекс доверия инвесторов еврозоны от Sentix укрепился в апреле до 14,1 п. с 13,9 п. в марте. Индекс растет уже четвертый месяц подряд и продолжает оставаться на самом высоком уровне за три года.

В пятницу в СМИ появились сообщения, что ЕЦБ моделировал программу количественного стимулирования (QE) объемом 1 трлн евро, что увеличивает вероятность принятия центробанком мер для борьбы с низкой инфляцией. Однако в понедельник два представителя ЕЦБ - Эвальд Новотны и Ив Мерш, - ослабили рыночные ожидания в отношении будущих программ QE, что поддержало евро.

Член Управляющего совета ЕЦБ Ив Мерш заявил, что не видит непосредственной дефляционной угрозы. Количественное смягчение - это теоретическая концепция, и до ее осуществления путь долог, - сказал Мерш. Представитель ЕЦБ Эвальд Новотны также считает риски дефляции в еврозоне ограниченными в условиях укрепления экономики региона. Новотны заявил, что ЕЦБ рассматривает возможность использования различных инструментов для стимулирования экономики, но пока не видит необходимости в подобных мерах.

Швейцарский франк укрепился после выхода данных по инфляции в Швейцарии. Индекс потребительских цен вырос в марте на 0,4% по отношению к предыдущему месяцу против роста на 0,1% в феврале и ожиданий на уровне +0,2%. Месячные темпы роста оказались максимальными за два года.

Темпы роста инфляции в Швейцарии (м/м)

Канадский доллар завершил торги в понедельник небольшим повышением после публикации опроса Банка Канады о перспективах развития бизнеса. Канадские компании оптимистично оценивают перспективы продаж благодаря росту экономики США и снижению канадского доллара. Банк Канады заявил, что ответы на его весенний опрос о перспективах для бизнеса содержат воодушевляющие признаки для экономических перспектив, но препятствия со стороны сильной конкуренции и неопределенности внутри страны сохраняются.

 

[MF_News]

Обзор на 09.04.2014

Фунт взлетел на данных по промпроизводству

Доллар США упал во вторник, 8 апреля, ко всем основным валютам перед публикацией в среду протоколов последнего заседания ФРС. Фунт резко вырос после выхода данных по промпроизводству в Великобритании, рост которого в три раза превысил прогнозы. Наибольший рост во вторник показала йена после заседания Банка Японии, который не стал расширять программы стимулирования.

Доллар потерял во вторник 0,6% по индексу доллара, продемонстрировав самое значительное падение за пять недель на фоне отсутствия какой-либо значимой макростатистики по США. Вышедшие данные не самой первой важности оказались неплохими. Индекс оптимизма малого бизнеса от NFIB вырос в марте до 93,4 против 91,4 в феврале, превысив ожидания. Число открытых вакансий в США, согласно данным Бюро трудовой статистики, выросло в феврале до 4,17 млн против 3,87 млн в январе, достигнув уровней января 2008 года, которые были перед началом рецессии.

Число открытых вакансий в США

Фунт резко вырос и достиг максимума к доллару за месяц после публикации данных по промпроизводству в Великобритании, рост которого в три раза превысил прогнозы. Промпроизводство выросло в феврале на 0,9% м/м против ожиданий роста на 0,3%. Производство в обрабатывающей промышленности Великобритании увеличилось в феврале на 1% к предыдущему месяцу, а в годовом выражении росло самыми быстрыми темпами за три года (+3,8% г/г). Увеличение промышленной активности в Великобритании сигнализирует о том, что экономика страны продолжила восстановление в первом квартале 2014 года. Согласно данным NIESR, рост ВВП Великобритании в первом квартале может стать самым высоким с 2010 года: +0,9%.

Изменение объема промпроизводства в Великобритании (м/м)

Евро вырос во вторник к отметке $1,38 - к тем уровням, где он торговался до заседания ЕЦБ в прошлый четверг. Шансы на реализацию европейским центробанком каких-либо мер QE постепенно снижаются. Представитель ЕЦБ Бонничи заявил во вторник, что на данный момент никаких признаков дефляции в еврозоне нет, а снижение цен наблюдается в основном в нескольких проблемных экономиках. Представитель ЕЦБ Вайдман также отверг угрозу дефляционного давления. По его мнению, текущий низкий уровень инфляции в еврозоне в основном вызван низкими ценами на энергоносители и корректировками в переживающих кризис странах.

Йена выросла до 3-недельного максимума к доллару после того, как Банк Японии по итогам завершившегося во вторник двухдневного заседания принял решение не менять курс денежно-кредитной политики, сохранив объемы программ кредитования и покупки активов без изменений. Банк Японии разочаровал некоторых участников рынка, ожидавших новых мер смягчения. Управляющий Банка Японии Курода подчеркнул позитивные признаки в экономике, заявив, что дополнительные меры смягчения политики не рассматривались и он убежден в достижении уровня инфляции в 2% к весне 2015 года.

Австралийский доллар обновил во вторник максимум года к доллару - австралийская валюта пользовалась спросом со стороны японских инвесторов, покупавших австралийские облигации. Австралийский доллар покупал и Народный банк Китая, который диверсифицировал свои валютные резервы. Новозеландский доллар снова приблизился во вторник к максимумам года - доверие в деловых кругах Новой Зеландии в первом квартале 2014 года, согласно данным NZIER, осталось на самом высоком уровне за 20 лет.

Канадский доллар укрепился до максимума за более чем полтора месяца к доллару на фоне роста сырьевых валют, проигнорировав слабые данные с рынка жилья. Закладки новых фундаментов упали в марте на 17,7% м/м, а разрешения на строительство снизились в феврале на 11,6% м/м. Поддержал CAD проигрыш на выборах в канадской провинции Квебек сепаратистской правящей партии, которая хотела провести референдум по выходу этой провинции из состава Канады.

 

[MF_News]

Обзор на 10.04.2014

Доллар упал после публикации протоколов ФРС

Доллар США упал в среду, 9 апреля, к большинству основных валют после публикации протоколов последнего заседания ФРС, которые оказались более мягкими, чем ожидали некоторые участники рынка. В протоколах FOMC не была отмечена возможность повышения процентной ставки через 6 месяцев после завершения QE3.

Доллар потерял в среду 0,3% по индексу доллара, опустившись к новым трехнедельным минимумам. За последние три дня доллар нивелировал весь трехнедельный рост по DX, который произошел после заседания ФРС 18-19 марта. Мартовское заседание ФРС повысило вероятность более раннего повышения ставок. Но опубликованные в среду протоколы последнего заседания ФРС свидетельствовали о склонности к мягкой политике и ослабили опасения участников рынка по поводу более раннего повышения процентных ставок, что привело к продажам доллара.

ФРС провела видеоконференцию перед своим последним заседанием для обсуждения возможных изменений стратегии ориентиров в отношении будущих процентных ставок. На мартовском заседании ФРС отказалась от конкретных количественных целевых уровней, заявив о том, что вместо этого она будет отслеживать широкий диапазон экономических индикаторов для принятия решения о начале повышения ставок. Федрезерв вновь подчеркнул, что базовая процентная ставка может остаться ниже нормы в течение существенного периода времени даже после достижения целевых макропоказателей.

Согласно протоколам, большинство руководителей ФРС согласились с тем, что повышение ставки не будет оправдано до 2015 года. Большинство членов FOMC выступили за ясное заявление о том, что новый ориентир не означает какого-либо изменения намерений в отношении политики. Представитель ФРС Эванс заявил в среду, что ФРС должна сохранить сильную степень смягчения политики для борьбы с низкой инфляцией и ждать повышения процентных ставок придется, возможно, до 2016 года.

Фунт в среду поднялся до нового почти двухмесячного максимума к доллару, а евро - до более чем двухнедельного. Торговый баланс Великобритании вышел лучше прогнозов, в то время как торговый баланс Германии - хуже. Экспорт из Германии упал в феврале на 1,3% м/м. Профицит текущего счета платежного баланса Германии в феврале снизился до полугодового минимума на уровне €13.9 млрд с €15.2B млрд в январе против прогноза €18 млрд.

Профицит текущего счета платежного баланса Германии

Австралийский доллар обновил в среду почти 5-месячный максимум к доллару на фоне роста кредитования в Австралии наибольшими темпами за пять месяцев, что повысило ожидания более раннего повышения процентной ставки. Ипотечное кредитование выросло в феврале на 2,3% м/м против ожиданий роста на 1,7%. Рекордно низкие процентные ставки в Австралии стимулируют рост кредитования.

Индекс уверенности потребителей от Westpac

Потребительское доверие в Австралии, согласно данным Westpac, выросло в апреле впервые после 4 месяцев снижения. Индекс уверенности потребителей от Westpac укрепился в текущем месяце на 0,3% до 99,7 п. В четверг вышли позитивные данные по рынку труда Австралии, что позволило AUD продолжить рост и в очередной раз обновить максимум года. Занятость в Австралии выросла в марте на 18,1 тыс. против ожиданий роста на 5 тыс. Уровень безработицы понизился с 6,1% до 5,8%, тогда как изменений не ожидалось.

 

[MF_News]

Обзор на 11.04.2014

Австралийский доллар вырос на данных по занятости

Доллар США торговался в четверг 10 апреля с понижением к большинству основных валют, продолжая оставаться под давлением после выхода в среду протоколов последнего заседания ФРС, которые понизили вероятность более раннего повышения ставок.

Доллар потерял в четверг чуть более 0,1%, опустившись к новым, почти месячным минимумам по индексу доллара. Не смогли оказать доллару поддержку даже неплохие данные с рынка труда, показавшие снижение заявок на пособие до минимального уровня с мая 2007 года. Число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось сразу на 32 тыс. - до 300 тыс. с пересмотренных в сторону повышения 332 тыс., тогда как прогнозировалось снижение заявок лишь до 320 тыс. Среднее число заявок за последние 4 недели упало на 4,75 тыс. - с 321 тыс. до 316,25 тыс.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США

Дефицит бюджета США в марте снизился до минимального показателя для данного месяца с 2000-го года. Согласно данным министерства финансов США, дефицит бюджета страны в марте сократился на 65% до $36,9 млрд по сравнению со $106,5 млрд по итогам того же месяца прошлого года. По прогнозу Бюджетного управления Конгресса, дефицит бюджета США в 2014 фингоду сократится до $514 млрд, что соответствует 3% ВВП. Если ожидания оправдаются, данный показатель станет минимальным с 2007 года.

Евро в четверг продолжил рост к доллару, приблизившись к $1,39. Ведущие немецкие исследовательские институты прогнозируют рост экономики Германии в 2014 году на уровне 1,9%. Крупнейшая экономика Европы в этом году будет уверенно расти, и основной движущей силой роста будет внутренний спрос. Весной 2014 года экономика Германии переживает подъем, - говорится в совместном заявлении институтов.

Между тем, вышедшие данные по промпроизводству во Франции и Италии оказались хуже ожиданий - промпроизводство во Франции выросло в феврале на 0,1% м/м против прогнозов роста на 0,3%. Промышленное производство в Италии упало в феврале на 0,5% м/м, превысив ожидания снижения на 0,2%.

Изменение объема промпроизводства во Франции и Италии (м/м)

Фунт почти не изменился по итогам дня, прервав трехдневный рост на фоне решения Банка Англии оставить без изменений ключевую процентную ставку и размер программы по покупке активов. Британский центробанк не стал менять монетарную политику, поскольку экономика Великобритании, долгое время находившаяся в состоянии стагнации, вновь демонстрирует быстрый рост в условиях низкой инфляции. МВФ во вторник выпустил прогноз о том, что ВВП Великобритании в 2014 году вырастет на 2,9%, показав более быстрые темпы роста, чем в США, Германии и Франции.

Йена выросла на фоне снижения фондовых рынков и слабых данных по внешней торговли Китая, что повысило спрос на безопасные активы. Профицит торгового баланса Китая в марте составил $7,71 млрд, однако экспорт и импорт значительно снизились. Экспорт из Китая в марте неожиданно упал на 6,6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, тогда как ожидался рост на 4,2%. Импорт в Китай в марте сократился на 11,3% г/г, тогда как ожидалось повышение на 2,8%. Данные усилили обеспокоенность рынка относительно замедления роста во второй экономике мира. Способствовали росту йены и прозвучавшие во вторник комментарии главы Банка Японии Харухико Куроды об отказе от дополнительных мер смягчения.

Австралийский доллар продолжил рост на фоне сильных данных по занятости Австралии. Занятость выросла в марте на 18,1 тыс., значительно превысив ожидания роста на 5 тыс. Уровень безработицы понизился с 6,1% до 5,8%, тогда как изменений не ожидалось. За первый квартал этого года было создано 88 тыс. новых рабочих мест, что говорит об улучшении положения на рынке труда и преодолении пика безработицы. В то же время, новозеландский доллар и канадский доллар в четверг корректировались вниз после значительного роста предыдущих дней.

 

[MF_News]

Обзор на 15.04.2014

Евро упал после выступления Драги

Доллар США вырос в понедельник 14 апреля к евро и йене, прибавив 0,33% по индексу доллара на фоне позитивных данных по розничным продажам в США, которые росли в марте максимальными темпами за полтора года. Евро упал после выступления главы ЕЦБ Марио Драги. Фунт почти не изменился по итогам дня на фоне данных с рынка жилья Великобритании.

Розничные продажи в США в марте выросли на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания роста на 0,8% м/м - подъем стал максимальным с сентября 2012 года. Данные за февраль были пересмотрены в сторону повышения. Розничные продажи без учета продаж автомобилей поднялись на 0,7% против прогноза роста на 0,5%. Ведущим фактором роста стало увеличение продаж автомобилей, которые подскочили в марте на 3,1% после увеличения на 2,5% в феврале. В марте повысились продажи 10 из 13 основных категорий розничных товаров.

Изменение объема розничных продаж в США (м/м)

Евро упал в первый день недели после выступления главы ЕЦБ Марио Драги в субботу, во время которого он указал на опасность чрезмерного укрепления евро. Укрепление курса европейской валюты может побудить ЕЦБ к принятию дополнительных мер по ослаблению денежно-кредитной политики, - заявил Драги. Сильный евро в последнее время оказывает давление на инфляцию. Курс евро становится все более важным фактором в оценке ценовых тенденций со стороны ЕЦБ, - добавил Драги.

Представитель ЕЦБ Нуайе также сказал в понедельник, что чем сильнее растет евро, тем более мягкой должна быть денежно-кредитная политика. Сила евро – это препятствие на пути к достижению ценовой стабильности. Рост евро, наблюдавшийся в прошлом году, неприемлем. В распоряжении ЕЦБ есть целый ряд инструментов политики: покупка активов, понижение процентных ставок и дополнительные ориентиры денежно-кредитной политики, – заявил Нуайе.

Фунт почти не изменился по итогам дня - поддержку продолжают оказывать данные с рынка жилья Великобритании. Цены на жилье в Великобритании в апреле, согласно данным Rightmove, достигли нового рекордного уровня уже второй месяц подряд. Индекс цен на жилье вырос в апреле на 2,6% м/м - средняя стоимость дома, выставленного на продажу, достигла рекордных £262,6 тыс. В годовом выражении рост составил 7,3% и стал максимальным с октября 2007 года. Цены растут из-за недостатка домов на рынке и доступности ипотечного кредитования.

Индексы цен на жилье в Великобритании

Австралийский доллар снизился после публикации во вторник протоколов последнего заседания Резервного Банка Австралии. РБА снова указал на период стабильности процентных ставок. Но курс австралийского доллара остается высоким по историческим меркам. Его недавнее восстановление не способствует экономическому росту, и снижение курса AUD по-прежнему помогает вернуться к сбалансированному росту экономики.

РБА отметил, что ожидается сильный рост инвестиций в рынок жилья. Однако падение инвестиций в горную отрасль и слабые госрасходы будут ограничивать рост. Индикаторы рынка труда улучшились, но необходимо сделать больше для снижения безработицы. Новозеландский доллар торговался с понижением – среди рисков для NZD остается аукцион GlobalDairyTrade, который пройдет в среду утром. На последнем аукционе цены на молочную продукцию достигли самого низкого уровня за 13 месяцев.

 

[MF_News]

Обзор на 16.04.2014

Экономические ожидания в Германии продолжили снижение

Доллар США укрепился во вторник 15 апреля к большинству основных валют, прибавив менее 0,1% по индексу доллара на фоне роста потребительской инфляции в США. В то же время, данные с рынка жилья США и по производственной активности в регионе ФРБ Нью-Йорка вышли хуже ожиданий.

Доллар вырос к основным сырьевым валютам, но к евро и йене укрепился незначительно, почти не изменившись к фунту. Индекс потребительских цен (CPI) вырос в марте на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидался рост лишь на 0,1%. Инфляция в годовом выражении составила 1,5% против 1,1% в феврале и прогноза +1,4%. Базовый индекс потребительских цен без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (Core CPI) вырос в марте на 1,7% г/г, превысив ожидания роста на 1,6%. Увеличение инфляции в основном было вызвано ростом стоимости продуктов питания на 0,4% из-за засухи в некоторых районах США и Бразилии.

Годовые темпы роста инфляции в США

Производственная активность в регионе ФРБ Нью-Йорка резко снизилась в апреле до 5-месячного минимума. Производственный индекс Empire Manufacturing в апреле упал до 1,29 п. против 5,61 п. в марте, тогда как ожидался рост индекса до 8 п. Наиболее тревожным выглядело снижение индекса новых заказов. Опрос ФРБ Нью-Йорка является первым ежемесячный отчетом производителей.

Доллар растерял часть роста после выхода слабых данных с рынка жилья США. Ситуация на рынке жилья в начале весны продолжает оставаться нестабильной, поскольку строители в апреле по-прежнему настроены пессимистично. Согласно данным Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB), индекс состояния рынка жилья США вырос в апреле меньше ожиданий - до 47 п. с пересмотренных вниз 46 п. в марте, тогда как прогнозировался рост индекса до 50 п.

Евро снизился на фоне падения экономических ожиданий в Германии до 8-месячного минимума, но снижение было незначительным. Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW падал в апреле уже четвертый месяц подряд. Индекс опустился до 43, 2 п. против 46,6 п. в марте, превысив ожидания снижения до 45 п. Доверие деловых кругов к экономике страны упало из-за опасений относительно эскалации напряженности вокруг Украины, высокого курса евро и замедления экономики КНР.

Индекс экономических ожиданий в Германии от ZEW

В то же время, индекс текущих условий продолжил рост в апреле, укрепившись до 59,5 п. против 51,3 п в марте и достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года. Меньше прогнозов снизился и индекс экономических ожиданий в еврозоне. Лучше прогнозов оказались данные по торговому балансу еврозоны за февраль, экспорт из еврозоны при этом вырос на 3% м/м. Представитель ЕЦБ Бонничи заявил во вторник, что негативная процентная ставка может привести к изменению курса евро в верном направлении.

Фунт отыграл всё снижение, почти не изменившись по итогам дня на фоне выхода данных по инфляции в Великобритании, которые совпали с ожиданиями. Потребительская инфляция в годовом выражении продолжает снижаться и остается на минимальных уровнях более чем за 4 года. В марте потребительские цены выросли на 1,6% г/г после роста на 1,7% в феврале. Базовая инфляция также выросла на 1,6% г/г против 1,7% в предыдущем месяце. Наибольшее давление на годовой показатель инфляции потребительских цен оказало снижение цен на топливо, одежду и мебель.

Сырьевые валюты значительно снизились во вторник. Австралийский доллар упал после публикации протоколов последнего заседания Резервного Банка Австралии, в котором РБА указал на высокий курс австралийского доллара, который не способствует экономическому росту. Новозеландский доллар снижался перед выходом в среду данных по инфляции в Новой Зеландии. Данные вышли хуже ожиданий - инфляция в 1-м квартале упала до 1,5% г/г с 1,6% в предыдущем квартале, тогда как ожидался рост до 1,7% г/г. Канадский доллар торговался с понижением перед заседанием в среду Банка Канады по ставкам.