Вера, это в первую очередь для тебя. Посмотри по внимательней.
Кредитная команда Morgan Stanley представила следующие зловещие наблюдения:
Мы по-прежнему видим свидетельства, доказывающие, что мы находимся на самых последних стадиях кредитного цикла. Когда мы думаем о развороте кредитных циклов, мы разбиваем этот процесс на две фазы. Сперва на бычьем рынке увеличивается леверидж, качество кредитных рынков ухудшается и выстраиваются “эксцессы”. Эти факторы обеспечивают “ингредиенты” для цикла дефолтов/экономического спада. Но эти факторы не рассказывают вам, каково будет точное время разворота. Леверидж может оставаться высоким в течение многих лет, прежде чем он станет проблемой. На втором этапе эти эксцессы начинают играть главную роль, и этот процесс зачастую запускается ужесточением политики Федрезерва, ужесточением кредитных условий и ослаблением экономического роста.
Банк также сделал редкий прогноз тайминга, рассказав, когда он ожидает слома рынков:
Что касается тайминга, мы считаем, что уже есть достаточно предупредительных сигналов, горящих желтым светом, и появляющихся трещин, чтобы иметь основания утверждать о том, что кредитный цикл подходит к концу: например, глядя на кредитные рынки более широко, а не просто на рынки корпоративных облигаций, мы наблюдаем признаки слабости и более жестких кредитных условий в таких секторах, как коммерческая недвижимость. Кроме того, просрочки по потребительским кредитам выросли (например, по автокредитам, по кредитным картам и студенческим ссудам). И в корпоративном кредите сектор за сектором сталкиваются с “идиосинкразическими” проблемами (розничная торговля, телекоммуникации и здравоохранение – это лишь часть секторов). Все это согласуется с другими сигналами, наблюдаемыми нами, о некоторых из которых мы говорили выше (уплощающаяся кривая доходности, снижающиеся корреляции на рынках, растущая волатильность, ужесточение финансовых условий, сужающаяся ширина рынка акций, растущее напряжение на рынке корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом и значительное ослабление кредитных потоков).
Morgan Stanley приходит к выводу, что “накапливаются свидетельства, что спреды уже достигли циклических минимумов — другими словами, нас ждут более серьезные фундаментальные проблемы на кредитных рынках через 6-12 месяцев, а не через 2-3 года”.
PS Короче - проблемы нарастают. Деньги становятся дороже, кредитный клондайк иссякает.
Доходности в конце цикла: доходность активов с начала года (в годовом исчислении): коммодити — 23%, акции — 5%, облигации -4%, кэш — 1%, доллар США — 9% … эта динамика цен “конца цикла” … когда в последний раз активы показывали такую динамику, на дворе стоял 2007 год !
Засаживай срочно огород. Может пригодиться, а нет бедным раздашь...))
Кредитная команда Morgan Stanley представила следующие зловещие наблюдения:
Мы по-прежнему видим свидетельства, доказывающие, что мы находимся на самых последних стадиях кредитного цикла. Когда мы думаем о развороте кредитных циклов, мы разбиваем этот процесс на две фазы. Сперва на бычьем рынке увеличивается леверидж, качество кредитных рынков ухудшается и выстраиваются “эксцессы”. Эти факторы обеспечивают “ингредиенты” для цикла дефолтов/экономического спада. Но эти факторы не рассказывают вам, каково будет точное время разворота. Леверидж может оставаться высоким в течение многих лет, прежде чем он станет проблемой. На втором этапе эти эксцессы начинают играть главную роль, и этот процесс зачастую запускается ужесточением политики Федрезерва, ужесточением кредитных условий и ослаблением экономического роста.
Банк также сделал редкий прогноз тайминга, рассказав, когда он ожидает слома рынков:
Что касается тайминга, мы считаем, что уже есть достаточно предупредительных сигналов, горящих желтым светом, и появляющихся трещин, чтобы иметь основания утверждать о том, что кредитный цикл подходит к концу: например, глядя на кредитные рынки более широко, а не просто на рынки корпоративных облигаций, мы наблюдаем признаки слабости и более жестких кредитных условий в таких секторах, как коммерческая недвижимость. Кроме того, просрочки по потребительским кредитам выросли (например, по автокредитам, по кредитным картам и студенческим ссудам). И в корпоративном кредите сектор за сектором сталкиваются с “идиосинкразическими” проблемами (розничная торговля, телекоммуникации и здравоохранение – это лишь часть секторов). Все это согласуется с другими сигналами, наблюдаемыми нами, о некоторых из которых мы говорили выше (уплощающаяся кривая доходности, снижающиеся корреляции на рынках, растущая волатильность, ужесточение финансовых условий, сужающаяся ширина рынка акций, растущее напряжение на рынке корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом и значительное ослабление кредитных потоков).
Morgan Stanley приходит к выводу, что “накапливаются свидетельства, что спреды уже достигли циклических минимумов — другими словами, нас ждут более серьезные фундаментальные проблемы на кредитных рынках через 6-12 месяцев, а не через 2-3 года”.
PS Короче - проблемы нарастают. Деньги становятся дороже, кредитный клондайк иссякает.
Доходности в конце цикла: доходность активов с начала года (в годовом исчислении): коммодити — 23%, акции — 5%, облигации -4%, кэш — 1%, доллар США — 9% … эта динамика цен “конца цикла” … когда в последний раз активы показывали такую динамику, на дворе стоял 2007 год !
Засаживай срочно огород. Может пригодиться, а нет бедным раздашь...))
