Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: Deja Vu!

Текущие покупки в EUR/USD вновь нацелены на то, что общими усилиями ЕС и МВФ Греции будет оказана необходимая поддержка, и стране удастся избежать дефолта. Нечто похожее мы наблюдали не далее как в третьей декаде мая, когда курс EUR/USD оттолкнулся от 1.40 и показал рост в район 1.47 на ожиданиях о том, что к саммиту лидеров ЕС 23-24 июня будет озвучен второй пакет мер помощи Афинам. То есть второй раз подряд спекулянтам в EUR/USD предлагают играть в одну и ту же историю с той лишней поправкой, что теперь помощь Греции может подоспеть к середине июля. Мы считаем, что «дважды в одну реку не войдешь», поэтому в этот раз амплитуда колебаний или возможный рост пары EUR/USD будет куда меньше, чем в конце мая (пунктирная линия). Фундаментально сдерживать рост курса евро на фоне очередных надежд и чаяний по поводу спасения евро может, с одной стороны, сам по себе перенос сроков обнародования второго пакета мер помощи, а, с другой стороны, негативное отношение рейтинговых агентств к «ролловеру».

Дневной график EUR/USD

21 июня самое важное:

- Во вторник парламент Греции проголосует по вотуму доверия Г. Папандреу. Если поддержка Папандреу будет оказана, то уже на следующей неделе премьер вынесет на голосование пакет экономических мер, включая резкое сокращение госрасходов.

- 13:00 мск публикация в Германии индекса экономических ожиданий ZEW за июнь (прогноз -2.2, предыдущее значение 3.1).

- В 18:00 мск выход в США данных по продажам жилья на вторичном рынке (Existing home sales) за май (прогноз 4.76 млн домов или -5%). Снижение курса доллара во вторник утром можно объяснить в том числе ожиданиями публикации слабых данных из США.

- Ключевыми индикаторами для участников рынка Forex продолжает оставаться: а) доходность 10-ти летних греческих облигаций; б) динамика кросс-курса EUR/CHF и AUD/USD. Без снижения курса франка против евро и удорожания австралийского доллара говорить о нормализации ситуации с аппетитом к риску преждевременно.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: Deja Vu!

 

[Admiral Markets analyst]

Спасение Греции. Расписание.

Календарь спасения Греции:

- 21 Июня – Голосование в Парламенте Греции по вотуму доверия Г. Папандреу\Greek government confidence vote (due at midnight on Tuesday, European Time);
- 23/24 июня – Саммит лидеров стран ЕС\СаHeads of State meeting;
- 28 июня – Парламент Греции проведет голосование по бюджетному плану\Greek parliament to vote on Medium Term Plan;
- 3-4 июля Еврогруппа проголосует по поводу предоставления Греции очередного транша Греции\ Eurogroup special meeting (possible decision on the disbursement of the 5th tranche of the loan to Greece);
- 11-12 июля – Министры финансов ЕС встретятся в Брюсселе\EU FinMins meet in Brussels;
- 15 июля – Греции предстоит погасить векселя на 2.4 млрд евро\Greece T-bill redemption for E2.4bln;
- 16 июлья – Министры финансов ЕС и главы ЦБ ЕС соберутся на саммит в Польше\EU FinMin, Central Bankers meet in Poland;
- 20 августа – Греции предстоит погасить облигации на 6.6 млрд евро\Greece bond redemption of 3.90% 2011 GGB for E6.61bln.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Спасение Греции. Расписание.

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: ФРС + Греция!

Ключевые темы на рынке Forex по-прежнему две — это заседание ФРС и ситуация в Греции. Тут же сразу отметим, что даже с учетом неоднозначной технической картины рынка наши симпатии сейчас скорее на стороне доллара США, чем евро.

Греция
Правительство Г. Папандреу получило поддержку минувшей ночью в национальном парламенте, что отдельные аналитики тут же трактовали как позитив для евро, полагая, что теперь дорога Греции ко второму пакету мер помощи расчищена, и пара EUR/USD продолжит расти. Мы не совсем с этим согласны и хотели бы обратить внимание на следующее:

- Г. Папандреу сумел получить только 155 голосов из 300 возможных, что лишний раз напоминает нам о том, что политическая ситуация в Греции продолжает оставаться шаткой, и любой раскол в рядах социалистов грозит усилить долговой кризис. Теперь отправная отметка — 28 июня.

- Как уже отмечалось, в конце мая мы уже видели рост курса EUR/USD на ожиданиях выделения Греции 2-го пакета мер помощи. Второй раз реакция на одно и тоже событие фундаментального толка, пускай даже благоприятное, может быть куда скромнее. Возможно, пара EUR/USD уже в рамках роста в предыдущие несколько торговых дней дисконтировала весь позитив по Греции.

- По-прежнему нет уверенности в том, что предоставление Греции будет означать завершение долгового кризиса в Европе, напротив, все готовятся к тому, что со временем рынки вновь вернутся к идеи дефолта в Греции, либо продолжения долгового кризиса в Европе в новом ключе.

В общем, мы продолжаем смотреть на рост курса EUR/USD в район 1.4430 как на коррекцию, считая, что риски в данной валютной паре смещены сейчас в сторону падения к 1.40.

Прочее:

- МВФ: Испанию следует поспешить с реформами, иначе долговой кризис может заметно навредить экономическому росту. Восстановление экономики неочевидно, риски значительны.

- PIMCO продолжает настаивать на том, что Греция банкрот, даже если второй пакет мер помощи будет стране предоставлен.

ФРС
Напомним, что сегодня в 20:30 мск ФедРезерв опубликует решение по процентной ставке (останется в диапазоне 0%-0.25%), а также представит оценку текущей ситуации в экономике США и денежной политике в рамках очередного стейтмента. В 22:15 мск состоится пресс-конференция с участием Бен Бернанке.

В остальном мысли следующие:

- Все ждут того, что ФедРезерв вновь понизит оценку текущей ситуации в экономике, что, собственно, может представлять риск для курса доллара США (соответственно, если этого не произойдет, то такое развитие событий будет в поддержку американской валюты).

- Далее важно то, продемонстрирует ли Бен Бернанке вновь уверенность в том, что текущий спад в экономике США носит временный характер, и во 2п2011 нас ждут более высокие темпы роста ВВП за океаном. Мы считаем, что продемонстрирует, что, в принципе, в поддержку доллару.

- Рынок также будут волновать комментарии относительно QE3. Мы считаем, что их не будет, что может быть позитивно для доллара и, что может означать, что вера в экономику США в Fed сильна.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: ФРС + Греция!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: момент истины!

После вынесения вотума доверия кабинету министров Греции, внимание участников рынков теперь переключилось на одобрение на следующей неделе 78 миллиардного (евро) пакета бюджетных сокращений. Министры финансов ЕС ранее на этой неделе заявили о том, что они отложат утверждение первого пакета помощи размером в 12 млрд евро, до тех пор пока не согласуется план жесткой экономии, который помимо всего прочего предполагает продажу государственных активов, а также введение «кризисного налога» на зарплату. В целом же, все сейчас сводится к тому, что план экономии (austerity measures) будет одобрен, и в начале следующего месяца Греция получит долгожданный транш помощи, что,в свою очередь, снимет завесу неопределенности и поможет стране продержаться как минимум до сентября.

Что касается сегодняшнего дня, то во многом это момент истины, так как сегодня определится динамика курса доллара на предстоящее лето. Речь, которую произнесет Бен Бернанке в рамках своего выступления в 22:15 мск должна стать ориентиром для рынков в определении курса денежной политики ФРС США. Основной вопрос, который всех сейчас волнует, состоит в том, даст ли г-н Бернанке намек на возможность нового количественного смягчений (негатив для доллара), предварительно понизив прогноз по росту экономики США, или все-таки предпочтет вновь занять более жесткую политику, сообщив о том, что уже в новом году ФРС пойдет на курс ужесточения. В данной ситуации гадать не стоит, и лучше дождаться самой речи Бернанке. В ожидании выступления активность торгов на рынке будет оставаться невысокой.

Что касается макроэкономической статистики, то после отсутствия вчера реакции на очень слабый отчет ZEW, трейдеры, вероятно, предпочтут и сегодня не обращать внимания на предположительно слабые данные по заказам в промышленности и доверию потребителей в еврозоне.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: момент истины!

 

[Admiral Markets analyst]

23.06.2011 Forex: доллар наступает!

Наши симпатии продолжают оставаться на стороне доллара США, дальнейшее укрепление позиций которого мы ожидаем на Forex.

Первое, что, на наш взгляд, должно быть сейчас в поддержку американской валюте — это прошедшее 21-22 июня очередное заседание ФРС США, даже с поправкой на то, что Центробанк понизил прогноз по ВВП американской экономики и занятости на 2011-2012 гг. Да, Fed признал, что снижение темпов роста оказалось значительнее, чем ожидалось ранее, но при этом вновь высказал свою приверженность в пользу идеи о том, что во 2п2011 рост за океаном ускорится. Собственно, это первый звоночек к тому, что о QE3 речи сейчас не идет, что могло бы способствовать закрытию «коротких» позиций по доллару. Второй звоночек — это уже комментарий ФРС о том, что инфляция несколько усилилась в последнее время, что действительно в предыдущие месяцы подтверждает динамика индекса потребительских цен (CPI). В общем, если Бен Бернанке окажется прав, во что мы очень верим, и в 3-4кв2011 крупнейшая экономика мира заметно прибавит, то уже осенью могут активизироваться разговоры о том, что следующий шаг ФРС будет направлен уже на ужесточение денежной политики, что может произойти уже весной 2012 года, по нашим предварительным расчетом.

Теперь переместимся в Европу и обратим внимание на здешний новостной фон. Начать хотелось бы, прежде всего, с Великобритании, где с учетом последних «минуток» Банка Англии в среду вновь активизировались спекуляции о том, что нас ждет чуть ли не второй раунд QE на Туманном Альбионе в 2012 году. В общем, еще два месяца назад многие пророчили повышение процентных ставок в регионе, сейчас же, как выясняется, все стало совершенно по-другому. Как резюме, мы видим значительные понижательные риски в паре GBP/USD в ближайшие месяцы, полагая, что прохождение данной валютной парой в среду поддержки 1.61 и попутно EMA(200) может быть чревато снижением курса в район отметки 1.55.

Если брать при этом Грецию, то даже с учетом положительного голосования по вотуму доверия Д. Папандреу мы продолжаем скептически смотреть на дальнейшее развитие событий в Европе. Ключевой вопрос, на который сейчас нет ответа, по-прежнему сводится к тому, какой будет роль частных инвесторов (держателей греческих облигаций) во втором пакете мер помощи Афинам. Соответственно, продавать EUR/USD и рисковые активы могут сейчас на опасениях того, что неопределенность по поводу данного вопроса сохранится и будет терзать рынки вплоть до начала или даже середины июля. Все это заставляет нас думать о возможном снижении курса EUR/USD в район поддержки 1.40 или ниже.

Также мы продолжаем отмечать все больше подтверждений того, что тема повышения процентных ставок в еврозоне практически себя изжила. Так, во вторник мы могли наблюдать негативные данные от ZEW по Германии, а в среду статистику хуже ожиданий по промышленным заказам в Европе в целом за апрель (показатель составил +0.7% м\м и 8.6% г\г).

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 23.06.2011 Forex: доллар наступает!

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: направление одно – вниз!

Нам ничего не остается, как продолжать писать о том, что тема долгового кризиса в Европе еще не скоро изживет себя на Forex и, что в ближайшие недели риски в EUR/USD по-прежнему смещены в сторону снижения курса в район 1.40 или даже ниже.

Вероятность дефолта в Греции необычайно высока
На наш взгляд, участники валютного рынка сейчас постепенно приходят к осознанию того, что в случае с Грецией в данный момент складывается патовая ситуация, когда трио ЕС-МВФ-ЕЦБ ничего не остается как пойти на управляемую реструктуризацию греческого долга этим летом. Один из вариантов развития событий в данном случае предполагает тот сценарий, когда ЕЦБ, аккумулировав на балансе более 50% от всего греческого долга, в один прекрасный момент инициирует переговоры с держателями греческих бондов, которые рейтинговые агентства (Fitch, S&P, Moody's) в итоге расценят как дефолт. Дефолт или реструктуризация вполне могут означать снижение пары EUR/USD во 2п2011 в район 1.30-1.35.

Все остальное, как выделение Афинам очередного транша от ЕС и МВФ на 12 млрд евро или положительное голосование Парламента Греции 28 июня по бюджету и реформам, в этой связи имеет очень отдаленное значение для спекулянтов на рынке Forex, и может только в краткосрочном периоде вызывать те или иные колебания в EUR/USD.

Что касается вместе с тем сообщений в четверг вечером о том, что Греция достигла ряда договоренностей с ЕС и МВФ в вопросе пятилетнего бюджетного плана, то мы считаем, что данного рода новости не смогут сломить общую нисходящую тенденцию по EUR/USD, став исключительно поводом для краткосрочной коррекции. Куда большее внимание мы бы обратили на то, что доходность тех же 10-летних гособлигаций Португалии достигла 23 июня новых исторических максимумов или 11.42% (+0.28%). Не исключено, что в случае еще большего затягивания долгового кризиса в Европе следующей целью спекулянтов после Греции станет именно эта страна.

Прочее
Негативом для единой европейской валюты в четверг также следует считать публикацию в Еврозоне за май композитного индекса деловой активности менеджеров по закупкам. Показатель оказался хуже прогнозов, снизившись до рекордного минимума за последние 1.5 года или до 53.6 пунктов против 55.8 в апреле. Такая статистика вкупе с остальными слабыми данными из региона может трактоваться как то, что 2кв2011 оказался неудачным не только для США, но и для Европы, где тоже следует ждать слабых данных по ВВП. Такой ход дел также можно трактовать как то, что июльское повышение процентных ставок в еврозоне, если такое произойдет 7 июля, будет последним в текущем году, что довольно-таки негативно для евро.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: направление одно – вниз!

 

[Admiral Markets analyst]

27.06.2011 Forex: доллар США – хит лета!

Как-то конца и края долгового кризиса в Европе пока не видно, что наводит на мысль о том, что пара EUR/USD продолжит снижение в ближайшие несколько недель в район 1.40, причем есть весомые риски прохождения данной поддержки и последующего снижения во 2п2011 чуть ли не к 1.30.

Идеи следующие:

- «Домино». Мы не видим какого-либо ощутимого прогресса в греческом вопросе, что сеет неопределенность и страх на финансовых рынках. Одна из фобий при этом может заключаться в том, что нас ждет в Европе эффект «домино» с реструктуризацией госдолга Греции или с затягиванием кризиса. Показательно в контексте данной истории то, что следующей целью для атаки спекулянтов после Греции может стать Португалия, доходности 10-летних госбумаг которой в рамках прошедшей недели продолжили расти, обновляя в течение нескольких дней подряд исторические максимумы. Впрочем, помимо Лиссабона, как выясняется, есть еще и Италия, и здесь уже интересно то, что в конце прошедшей недели спрэд итальянских и германских облигаций достиг исторического максимума после того, как в Moody's заявили о том, что могут понизить рейтинг 13 итальянских банков. В довесок вспомним еще про Испанию, доходность 10-летних госбумаг которой накануне пробила вверх коридор 5%-5.5%, указав на то, что теперь уже инвесторы избавляются и от этих бумаг, полагая, по-видимому, что что-то страшное нас еще ждет впереди.
- «Exit strategy». В последнее время от Джорджа Сороса, PIMCO и других уважаемых участников финансового рынка можно довольно-таки часто слышать комментарии на тему того, что у европейского валютного союза есть большое количество недостатков, один из которых касается «стратегии выхода» для провинившихся или проблемных стран, что может ударить по всей системе. Все это, на наш взгляд, может формировать негативное отношение к евро в среднесрочном периоде и быть предвестником еще одной волны продаж в EUR/USD.
- «Safe haven». Кросс-курс EUR/CHF продолжает стремительно снижаться, проделывая путь по итогам прошедшей недели с 1.2130 до 1.1879 (-2%). Высокий спрос на швейцарскую валюту (валюту убежище) в последнее время лишний раз подчеркивает то, что перелом в долговом кризисе в Европе пока еще не наступил. Аналогично мы смотрим на рынок Treasuries, где цены на бонды сейчас на минимумах года, хотя, казалось бы, завершение QE2 могло бы вызвать их хотя бы незначительное снижение.
- … и т. д.

Продолжать можно очень долго, отметив в том числе и то, что глобально сейчас ситуация с аппетитом к риску очень плохая, что хорошо для доллара США, но плохо для евро. В частности, можно отметить то, что в ближайшие дни за океаном выходит большое количество значимых статданных (Consumer confidence, Chicago PMI, ISM Manufacturing, Michigan sentiment index). Если данные окажутся посредственными, то в контексте последних заявлений ФРС о том, что замедление экономики США оказалось более существенным, чем ожидалось ранее, мы вполне можем по S&P500 провалиться в район мартовских минимумов на 1245-1250 пунктов, по Brent под МЭА к 100$ за баррель, что на FX в итоге найдет отражение в достижении и, возможно, штурме поддержки 1.40.

Что касается вместе с тем торговых идей, то в случае со среднесрочными и долгосрочными позициями по EUR/USD стоп-лоссы сейчас имеет смысл размещать сразу за локальным экстремумом в районе 1.4430.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 27.06.2011 Forex: доллар США – хит лета!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: в фокусе – Греция и тема госдолга США!

В центре внимания участников финансовых рынков вновь Греция, где на этой неделе состоится обсуждение пакета мер жесткой экономии. Согласно официальным данным, окончательное голосование состоится в эту среду (29 июня) и в случае неодобрения мер консолидации госбюджета, страна вряд ли получит новый транш помощи, что вероятно, обернется для страны дефолтом.

Мы, в свою очередь, верим в то, что до дефолта в ближайшее время дело не дойдет и страна в итоге получит в июле долгожданный пакет помощи. Другой вопрос – когда Греция вновь затрубит тревогу? В связи с ожиданием того, что помощь Греции все-таки будет предоставлена, в перспективе июля новой темой для спекуляций будет недавняя история с повышениям лимита американского госдолга, вопрос по которому должен быть решен до 2 августа нынешнего года. Сегодня в Сенате США возобновятся переговоры по устранению разногласий между партиями республиканцев и демократов в отношении данного вопроса. С учетом того, что в запасе у сторон еще целый месяц, к тому времени, вероятно, стороны смогут достичь каких-нибудь оптимальных договоренностей, что должно поддержать фондовые рынки после длительного застоя.

Что касается макроэкономической статистики, сегодня в фокусе публикация в США данных по расходам на личное потребление (16:30 мск), которые должны указать на состояние потребительского сектора страны. Учитывая, выходящую в последнее время статистику, данные могут оказаться весьма невзрачными.

Eurozone

В Европе сохраняется риск распространения долгового кризиса, что выражается в росте не только греческих бумаг, но и облигаций Португалии, Испании и Ирландии. Наибольший рост при этом демонстрируют бумаги Португалии – страны, которая на данный момент является вторым «слабым звеном» после Греции.

Oil

Помимо отсутствия склонности ФРС к вливанию новой денежной массы в американскую экономику (QE3) поддержку доллару сейчас оказывает снижение цен на нефть. Важным моментом в данной истории является новость от 23 июня о том, что Международное энергетическое агентство собирается высвободить дополнительные объемы нефти (60 млн. баррелей) из стратегических резервов.

Market Talk

Помимо предупреждений агентства Moody’s о пересмотре кредитных рейтингов крупнейших итальянских банков, в массах появляются слухи о том, что многие из них не смогут пройти июльские стресс-тесты ЕС, что негативно сказывается на склонности инвесторов к риску.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Смещение кривой ожиданий по процентным ставкам, как в США, так и в еврозоне и в Великобритании формально означает то, что эти страны претерпевают снижение экономической активности. В случае с США – это риск сохранения сверхмягкой денежной политики еще в течение длительного срока; в случае с еврозоной – это риск отказа от повышения процентной ставки ЕЦБ в июле, и в случае с Великобританией – это риск запуска новой программы стимулирующих мер в перспективе 2п2011.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg).

Что касается еврозоны и ожидаемого повышения процентной ставки на заседании ЕЦБ 7 июля, то здесь многое, в коем числе те же признаки замедления экономического роста, а также неопределенность в отношении периферийных экономик, может в итоге обернуться решением не изменять процентную ставку. Если это произойдет, то евро в перспективе июля вполне может снизиться против доллара США до отметки 1.35.
В данном контексте большое значение на этой неделе будут иметь выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише во вторник и в четверг.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: в фокусе – Греция и тема госдолга США!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: доживем до понедельника. (с)

Несмотря на существенное улучшение ситуации с аппетитом к риску в начале недели (Dow Jones +0.91%, S&P500 +0.92%, Nasdaq +1.33%) и сопутствующий рост курса EUR/USD с 1.4170 до 1.4285, мы не спешим отказываться от своих «бычьих» взглядов по доллару США, полагая, что понедельник все-таки до конца не самый показательный день.

В данном случае куда важнее разобраться в причинах удорожания курса евро. Первая гипотеза в данном случае сводится к тому, что покупки в EUR/USD могли быть продиктованы ожиданием того, что во вторник, 28 июня, Парламент Греции проголосует за утверждение 5-летнего бюджетного плана, в результате чего Еврогруппа 3 июля примет решение о выделении стране 12 млрд евро. Если так, то не исключена реакция в духе того, что по факту успешного голосования или по факту решения о выделении очередного транша рост в EUR/USD сменится снижением (покупай на ожиданиях, продавай по факту). Некоторые параллели можно провести с тем, как в мае 2010 года пара EUR/USD росла на ожиданиях выделения первого пакета мер помощи Греции, однако по факту выхода новостей продавцы брали верх над покупателями. Нечто похожее справедливо и для ноября 2010 года, когда «bailout» был предоставлен в Ирландии, по факту чего так же все покупки сменились продажами. В любом случае все покупки евро в расчете на Парламент Греции — это идеи, если не одного дня, то исключительно краткосрочного периода, на которые мы пока не готовы ставить.

Вторая гипотеза сводится к тому, что рост в EUR/USD связан с куда более значимыми новостями касательно долгового кризиса, которые должны поступить на рынки в ближайшее время и будут преимущественно затрагивать вопрос обмена греческих облигаций («ролловер», «своп»). Это куда важнее и в данном случае уже от Le Figaro 28 июня мы слышим, что французские банки готовы к «ролловеру», в частности, к тому, чтобы 70% от денежных средств, поступающих в результате погашения греческих бумаг 2011 и 2014 гг, направить на приобретение новых 30-летних греческих облигаций, а также сопутствующих облигаций. Не будем забывать, что, судя по слухам и публикациям еще в конце прошлой недели, Ангела Меркель инициировала похожие переговоры с немецкими банками.

Собственно, сейчас вопрос с участием частных инвесторов во втором пакете мер помощи Греции посредством «ролловера» или «свопа» облигаций — это ключевая тема для рынка Forex и EUR/USD. Если по этому вопросу будет хоть какая-то конкретика, и станет ясно, что европейские лидеры способны купировать долговой кризис, то теоретически все это может превратиться в историю роста курса евро. Значительную поправку только следует делать, во-первых, на то, как рейтинговые агентства отнесутся ко всему происходящему (Fitch, Moody's, S&P, такое ощущение, что готовы любой фокус с греческими бондами расценить как дефолт), а, во-вторых, следить за тем, что происходит на рынке госдолга периферийных стран, где пока невидно признаков существенного улучшения ситуации. Если быть точнее, то показательно сейчас то, что пара EUR/USD растет, но вместе с тем мы видим рост доходности 10-летних португальских бумаг на 0.3% в район 11.68% или очередных исторических максимумов, а также выход доходности ирландских 10-ти леток в районе 12.09% (+0.12%). Все это заставляет довольно-таки критически смотреть на рост курса евро, хотя, конечно, стабильная динамика греческих бондов последние дни на стороне европейской валюты.

Что касается наших торговых пристрастий на Forex, то на фоне всего происходящего мы продолжаем держать в поле зрения максимум прошлой недели в EUR/USD в районе 1.4430/50, полагая что рост выше него будет сигналом к отказу от нашей «медвежьей» стратегии. В остальном мы по-прежнему исходим из того, что риски в случае с евро смещены в сторону снижения курса в район 1.40 и ниже.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: доживем до понедельника. (с)

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: ждем новостей из Европы!

Несмотря на неспособность пары EUR/USD пробить и закрепиться выше уровня 1.4300, дальнейшее снижение в моменте может быть ограничено, так как участники финансовых рынков приготовились к тому, что в ближайшее время будет объявлено о принятии в Греции пакета мер жесткой экономии. При этом надо понимать, что и дальнейший рост будет непродолжителен, так как во многом решение греческой проблемы уже предрешено и рынки в большей степени уже отдисконтировали любой позитив, связанный с этой темой. В этой связи, мы ожидаем, что по факту успешного голосования (28 июня) или по факту решения о выделении очередного транша (3 июля) покупки в паре EUR/USD могут смениться продажами.

Что касается сегодняшнего дня, помимо ожидаемого голосования по бюджетному плану, позитивом для рынков во вторник стала публикация в Германии заметно лучше ожиданий опережающего индекса потребительского доверия. Согласно данным немецкой исследовательской группы GfK показатель потребительских настроений вырос с 5.5 за июнь до 5.7 за июль (прогноз 5.3). Также немаловажным фактором краткосрочного роста евро на Forex стали новости о том, что Германия готова реализовать «план Б», предполагающий возобновление работы Европейского стабилизационного фонда, в случае если голосование в Греции провалится.

В фокусе:

Выступление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, от которого многие будут ожидать комментариев относительно курса денежной политики в рамках предстоящего (7 июля) заседания Центробанка.
Публикация данных по потребительским ценам в Германии за июнь (прогноз 0.1% м/м и 2.3% г/г, предыдущее значение 0% м/м и 2.3% г/г). С учетом того, что данный показатель во Франции, Швейцарии, Великобритании и США в мае выходил либо в рамках, либо ниже прогнозов, есть риск увидеть снижение инфляционного давления и в Германии тоже. Снижение инфляционных рисков, в свою очередь, негативно для евро.

Спрэд между 2-летними немецкими и американскими облигациями (Bloomberg)

В случае с процентными ставками в США и Европе, текущий уровень спрэда между 2-летними немецкими и американскими облигациями соответствует курсу 1.40 в паре EUR/USD. С учетом того, что тенденция по спрэду направлена в сторону снижения, игра в Carry Trade, при которой трейдеры активно покупают евро против доллара на разнице ставок, представляется сейчас не такой уж аттрактивной. Единственное, что в данном случае может изменить такое отношение к carry trade это публикация в еврозоне сильной макроэкономической статистики, которая указала бы на то, что в Европе дела обстоят куда лучше, чем в США.

Применительно к данной идее, большое значение может представлять публикация завтра блока данных по экономической активности EMU в еврозоне, выход данных по розничным продажам в Германии в четверг и в пятницу данные по безработице и деловой активности в производственной и в сервисной сферах.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ждем новостей из Европы!

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: ЕЦБ + Греция!

Самое время вспомнить о техническом анализе на рынке Forex и о паре EUR/USD в частности. Если все упростить, то последние несколько недель пара EUR/USD пребывала в сужающемся ценовом диапазоне 1.4130-1.4430/50, выход из которого сам по себе может ознаменоваться сильным движением на валютном рынке. Также технический анализ сейчас может быть эффективен еще и с позиций того, что на данный момент в EUR/USD настолько насыщенный новостной фон, что, если так дальше пойдет, разобраться в нем будет все сложнее и сложнее.

ЕЦБ
Тема повышения процентных ставок в еврозоне вновь в центре внимания. Так, в понедельник вечером Юрген Штарк из ЕЦБ заявил о том, что Центробанк готов вновь повысить учетную ставку, а во вторник уже глава ЕЦБ Жан-Клод Трише дал понять, что режим «strong vigilance mode» (режим чрезвычайной бдительности) включен и ЦБ будет действовать.

Наше мнение по данному вопросу сводится к тому, что, да, ЕЦБ повысит ставку еще на 0.25% 7 июля, но само по себе данное ужесточение денежной политики уже давно учтено на рынке Forex, поэтому покупки евро исключительно в расчете на ЕЦБ вряд ли вызовут существенное удорожание европейской валюты. В лучшем случае, если в ближайшие дни хорошие новости по Греции продолжат поступать на валютный рынок, рост в EUR/USD продлится до заседания ЕЦБ 7 июля, а затем мы увидим продажи или фиксацию прибыли.

Куда большее внимание мы бы сейчас уделяли перспективам или, к примеру, августовскому заседанию ФРС США, а также выступлению Бена Бернанке в Джексон Холле. На наш взгляд, сейчас на FX могут быть ложные ожидания относительно того, что Бернанке в августе намекнет на третий раунд количественного смягчения. Когда, собственно, в конце лета инвесторы осознают, что этого не будет, мы вполне можем увидеть новый виток роста курса доллара США. Пока же с окончанием июня некоторым благоприятным моментом для американской валюты может быть само по себе завершение QE2.

Греция
Валютный рынок живет ожиданиями того, что, во-первых, Парламент Греции проголосует за 5-летний бюджетный план, а, во-вторых, крупнейшие держатели греческого долга во Франции и Германии договорятся по поводу участия во втором пакете мере помощи Греции. Показательными в данном случае могут быть обсуждения в среду в Берлине, в которых примут участие немецкие банки и страховщики, а также Минфин Германии. Основной риск для евро в долгосрочном периоде сводится к тому, что даже с учетом мягкой реструктуризации долга Греции, долговой кризис в Европе никуда не исчезнет и еще получит продолжение в ближайшие годы.

Нас, честно говоря, несколько смущает то, что на ожиданиях положительного решения по греческому вопросу мировые рынки акций и пара EUR/USD существенно растут последние два дня. Все это в чем-то похоже на закрытие коротких позиций и то, что по факту озвучивания тех или иных новостей мы можем увидеть новую волну продаж в рисковых активах.

С точки зрения технического анализа мы, между тем, продолжаем следить за сопротивлением 1.4430-50 по EUR/USD, рост выше которого заставит нас закрыть краткосрочные «короткие» позиции по евро. Уверенное закрытие пары EUR/USD выше данного сопротивления может быть сигналом к восстановлению курса евро до более высоких уровней.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: ЕЦБ + Греция!

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD – есть потенциал роста...

Собственно, оценивая новостной фон в еврозоне и в США, можно сделать вывод, что в моменте у пары EUR/USD есть большие шансы на дальнейший рост. Так, коротко отметим определенные факторы и предпосылки:

- В понедельник Штарк, а во вторник уже Трише выразили готовность вновь повысить процентные ставки в еврозоне.
- Спрэд между немецкими и американскими 2-летками вновь демонстрирует рост.

- Сегодня ожидается утверждение плана жесткой экономии в Греции.
- Доходность португальских 10-леток отступила от максимумов, упав с начала сессии более чем на 15 б.п. до 11.35%.

- Пара EUR/CHF вновь демонстрирует рост, тем самым сигнализируя об улучшении ситуации относительно долговых проблем еврозоны.
- Высокая склонность инвесторов к риску.

o Положительная динамика фондовых индексов (FTSE +1.20%, CAC +1.1%, DAX +1.21%)
o Американские 10-летки продемонстрировали вчера рекордное снижение с начала года.

10-летние американские (CBOT)

o Публикация сильных данных по промышленному производству в Японии. Значение показателя в мае составило 5.7% м/м и – 5.9% г/г (прогноз 5.5 м/м и -6.9% г/г, предыдущее значение 1.6% м/м и -13.6% г/г).

- Опубликованные вчера слабые данные по доверию потребителей в США не способствовали ухудшению ситуации с аппетитом к риску, а напротив оказали давление на курс американской валюты. Если и дальше статистика в США будет выходить слабой, то через некоторое время на рынках вновь могут активизироваться спекуляции на тему запуска новой программы стимулирующих мер (QE3) в той или иной форме, что в итоге еще больше улучшит ситуацию с аппетитом к риску и подорвет позиции доллара. Сейчас однако, данная идея немного сыра.
- Техника: пробитие треугольника по 4-х часовому графику в паре EUR/USD.

Принимая все это во внимание, если в Греции все пройдет удачно и Парламент Греции сегодня утвердит 5-летний бюджетный план, то в моменте можно протестировать уровень 1.4450 и, возможно, долететь до сопротивления 1.4500. Дальнейший же рост выше данного уровня сопротивления может быть ограничен, так как тот же греческий фактор и фактор с повышением ставок в еврозоне уже в большей степени отдисконтированы рынком.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: EUR/USD – есть потенциал роста...

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: пока все спокойно…

Несмотря на то, что представителям ЕС еще предстоит решить вопрос о предоставлении Греции транша помощи (предположительно 3 июля), самые важные шаги в отношении спасения Греции от дефолта уже предприняты. Непосредственно это касается: а) одобрения вчера бюджетного плана, целью которого является сокращение госрасходов и увеличение налоговых поступлений в бюджет страны и б) достижения соглашений со стороны немецких и французских банков в отношении пролонгации времени выплат по греческим облигациям.

Теперь, после того, как сегодня в Греции проголосуют за детали реализации мер экономии, все внимание трейдеров сместится в сторону разницы доходности валют, где важной темой для спекуляций является ожидаемое повышение ЕЦБ процентной ставки уже в рамках заседания 7 июля. Именно этот фактор может в моменте немного поддержать единую европейскую валюту. Применительно к этой теме стоит отметить значительное смещение кривой ожиданий по процентным ставкам в еврозоне.

Что касается технического анализа, то здесь стоит отметить два положительных момента для пары EUR/USD.

- Во-первых, это реализация фигуры «двойное дно» на дневном графике, в которой ключевым этапом стало прохождение сопротивления 1.4430/40,
- и во-вторых, это ближайший сильный резистанс 1.4540/50, прохождение которого может ознаменовать слом вырисовывающегося в паре канала с возможным ростом пары в район локальных максимумов 1.4700.

Все это, конечно, кроме актуального аппетита к риску и ожидания повышения процентных ставок (тема, которая в значительной степени уже отыграна), фундаментально несильно подтверждается. Куда больший позитив для курса евро может в моменте иметь публикация в регионе неплохих макроэкономических данных, но даже тут сегодня не без неприятных сюрпризов.

Согласно опубликованным в четверг данным, розничные продажи в Германии в мае упали на 2.8% - самый низкий показатель за последние 4 года (прогноз 0.5% м/м, предыдущее значение 0.6%).

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: пока все спокойно…

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: наблюдаем за происходящим со стороны!

Идея продавать EUR/USD в расчете на затягивание долгового кризиса в Европе и снижение курса к (ниже) 1.40, похоже, на время утратила свою актуальность, учитывая то, что мы преодолели по евро сопротивление 1.4430\50. Если брать при этом фундаментальную сторону вопроса, то следует признать, что в краткосрочном периоде новостной фон складывается преимущественно в поддержку единой европейской валюты. Другое дело, что за три или уже четыре дня роста пары EUR/USD все хорошие новости из еврозоны можно было уже отыграть.

Что способствует росту пары EUR/USD:

- Риторика главы ЕЦБ Жан-Клода Трише («strong vigilance») и спекуляции на тему очередного повышения учетной ставки в еврозоне 7 июля. В этой связи те или иные покупки евро также могут быть продиктованы выходом в четверг в 13:00 мск в Еврозоне индекса потребительских цен за июнь (прогноз 2.8% г\г, предыдущее значение 2.7%), который может подтвердить необходимость дальнейшего повышения ставок в регионе. Может быть, кто-то держит в поле зрения риски QE3 в США.
- Принятие Парламентом Греции в среду 5-ти летнего бюджетного плана и ожидания относительно того, что заседание Еврогруппы 3 июля увенчается решением выделить стране 12 млрд евро помощи.
- Готовность финансовых институтов Германии и Франции пойти на «ролловер» греческого доллара и помочь стране избежать этим летом полноценного дефолта.
- Нормализация новостного фона вокруг остальных периферийных экономик. Во-первых, в данном случае можно отметить Италию, лидеры которой заявили в середине недели о готовности воплотить в жизнь фискальный план, предполагающий экономию 40 млрд евро. Во-вторых, внимание следует обратить на Португалию, которая для успокоения рынков выразила готовность реализовать более значительные меры экономики. Показательно в данном случае хотя бы то, что доходность 10-летних гособлигаций Португалии рухнула в среду на 0.41% до 11.08%.

Технически интересно также и то, что, если текущую неделю по евро мы заканчиваем в районе нынешних ценовых уровней, то на недельном графике EUR/USD мы можем наблюдать модель свечного анализа «бычье поглощение» и полное восстановление курса после снижения в предшествующие две недели.

Факторы риска для евро:

- Несмотря на заметно улучшившийся новостной фон в Европе, мы сейчас не спешим покупать EUR/USD, придерживаясь в моменте нейтрального взгляда на рынок. Нет у нас пока уверенности в том, что реструктуризация долга Греции пройдет без вопросов, или что реструктуризация позволит задушить кризис на корню.
- Определенный риск также может сводиться к тому, что ЕЦБ будет так или иначе противиться плану Франции по «ролловеру» бондов, хотя, на наш взгляд, лидеры Франции и Германии при желании решат вопрос с ЦБ еврозоны.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: наблюдаем за происходящим со стороны!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: о EUR/USD

Мы продолжаем оставаться вне рынка в EUR/USD полагая, что новостной фон еще какое-то время будет благоприятствовать единой европейской валюте, причем основная идея по-прежнему будет сводиться к постепенному разрешению греческого вопроса посредством «мягкой» или управляемой реструктуризации. Позиции на покупку при этом кажутся нам малоинтересными по евро на данный момент в силу плохого соотношения win\loss.

Аргументы в поддержку пары EUR/USD в ближайшее время:

- Ожидаемое положительное решение Еврогруппы 3 июля о выделении Греции очередного транша помощи на 12 млрд евро.
- Заявления Минфина Германии в четверг о том, что немецкие банки готовы принять участие в добровольном ролловере греческого долга.
- Очередные заявления португальских чиновников о готовности воплощения в жизнь более значительных мер экономии для сокращения бюджетного дефицита.
- Предстоящее заседание ЕЦБ 7 июля и ожидаемое в рамках него еще одно повышение учетной ставки на 0.25% Не исключено, что покупки евро идут также и под то, что перед своим уходом осенью 2011 года Жан-Клод Трише еще раз после июля повысит учетную ставку на 0.25%.
- Спекуляции на тему того, что демократы и республиканцы в США не сумеют договориться ко 2-му августа по поводу увеличения верхней планки заимствований, а также опасения, что министр финансов США Тимоти Гайтнер может оставить свой пост.

Что может играть против покупателей в EUR/USD, так это то, что в моменте после четырех дней роста, чего не случалось уже два месяца, покупатели евро могут решить зафиксировать прибыль при малейшем негативе из еврозоны. Не стоит забывать, что ранее по факту обнародования новостей о «bailout» Греции или Ирландии мы видели по факту продажи в EUR/USD. В качестве целей для такой фиксации прибыли мы рассматриваем уровни 1.4330 и 1.4375.

Фундаментально в поддержку доллара США на FX теоретически может быть публикация в пятницу индекса ISM Manufacturing за июнь, который может оказаться неплохим (прогноз 51.5, предыдущее значение 53.5), учитывая то, что в четырех регионах из шести в США было отмечено улучшение ситуации с производственным сектором. Сильные статданные вкупе с неплохими Consumer confidence на этой неделе могут в конечном счете трактоваться как сигнал к тому, что QE3 не будет и что скорое восстановление экономики США может ознаменоваться в итоге более ранним, чем ожидалось ранее началом цикла ужесточения денежной политики за океаном.

Что касается дальнейшей динамики EUR/USD, то в данном случае имеет смысл обратиться к технической стороне вопроса, а именно к дневному и недельному графику, где на данный момент мы видим формирование фигуры продолжения ТА «вымпел» или «треугольник», реализация которой сама по себе может стать драйвером сильного роста или снижения курса европейской валюты. Довольно-таки высоко вероятным вместе с тем нам представляется сценарий, когда реализации данной модели в ближайшие два месяца не произойдет, в результате чего нас ждет дальнейшая консолидация по EUR/USD в диапазоне 1.41-1.47 вплоть до сентября этого года.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: о EUR/USD

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: за и против!

Понедельник и в тоже самое время не понедельник, учитывая выходной день и отсутствие торгов 4 июля на биржах в США (Independence Day). Центральной темой для рынка Forex между тем продолжает оставаться греческий вопрос, по которому у нас следующие соображения:

- Решение Еврогруппы от 3 июля о выделении Греции совместно с МВФ очередных 12 млрд евро не оказало какого-либо значительного влияния на пару EUR/USD. В принципе, ничего страшного не произошло, но у нас по-прежнему из головы не выскакивает «патерн», когда на ожиданиях выхода по какой-либо из экономик PIGS хороших новостей курс евро демонстрировал рост, однако по факту сообщений об очередном «бейлауте» мы наблюдали в EUR/USD продажи и снижение курса.
- Представители рейтингового агентства S&P заявляют в понедельник о том, что реализация в жизнь плана обмена греческих бондов, предложенного французскими банками в конце июня, с высокой долей вероятности будет расцениваться как дефолт. В конечном счете рейтинг Греции на фоне данного рода инициатив может быть понижен до «selective default». Исходя из данного рода заявлений идеи две: а) курс EUR/USD рос в течение 5 из последних 6 торговых дней, преодолев путь с 1.41 до 1.4570, жесткая позиция рейтинговых агентств может быть весомым поводом для коррекции к данному движению; б) если рейтинговые агентства смягчаться и в итоге займут менее жесткую позицию, то мы можем увидеть дальнейший рост курса евро.
- Существенным фактором риска для евро сейчас также продолжает оставаться непростая ситуация в самой Греции. Отдельного внимания при этом заслуживают заявления главы Еврогруппы Жан-Клода Юнкера о том, что в конечном счете необходимость реализации Афинами в жизнь нового бюджетного плана может означать для страны как потерю рабочих мест, так и независимости.

Если все резюмировать, то мы по-прежнему не спешим играть на повышение в EUR/USD, полагая, что поддержку доллару еще может оказать фактор завершения QE2 заодно с блоком неплохой статистики из США в предыдущие дни (ISM Manufacturing, Consumer confidence). По крайне мере, все это вкупе с текущим новостным фоном может стать поводом для коррекции к росту курса EUR/USD с 1.41 до 1.4570.

Мы также воздерживаемся сейчас от игры на понижение по EUR/USD, так как даже с учетом жесткой позиции S&P по «французскому плану» доходности греческих, португальских и испанских бумаг пока стабильны, а в перспективе текущей недели некоторую поддержку евро еще может оказать заседание ЕЦБ 7 июля. Другой фактор, на который хотелось бы сейчас обратить внимание, – это большое количество «коротких» позиций по EUR/USD среди розничных инвесторов, которые, как правило, «на дистанции» ошибаются.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: за и против!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: пища для ума!

Несмотря на сегодняшние заявления агентства S&P о том, что план пролонгации греческих облигаций будет равнозначен дефолту, единая европейская валюта по-прежнему чувствует себя уверенно, торгуясь выше уровня 1.4500. Формально, заявления S&P нельзя назвать неожиданностью, так как подобные предупреждения уже высказывались на рынке неоднократно с начала июня, в том числе и другими известными кредитными агентствами Moody’s и Fitch. Лучшей лакмусовой бумажкой того, насколько сильно заботит инвесторов позиция рейтинговых агентств, может сейчас быть динамика курса EUR/CHF, который наиболее ярко реагируют на все происходящие в Европе кризисные явления. В этом плане на протяжении всей предыдущей недели пара стабильно росла на ожиданиях предоставления Греции транша помощи и сейчас на фоне появления заявлений от S&P пара по-прежнему не демонстрирует слабости. В данном случае куда больший интерес для участников финансовых рынков сейчас представляет заседание ЕЦБ в этот четверг, в рамках которого ожидается очередное повышение процентных ставок в еврозоне. В этой связи, не исключено увидеть продолжение покупок по евро до четверга, а по факту вынесения решения фиксацию прибыли и последующее снижения курса EUR/USD в район 1.4500-1.4450.

Косвенно поддержку курсу EUR/USD в моменте может оказывать продолжающийся рост спрэда между немецкими и американскими облигациями, а также рост аппетита к риску (SSE +1.95%, Nikkey +0.98%, Hang Seng + 1.55%) на фоне снижения вероятности дальнейшего ужесточения денежной политики в Китае после выхода слабых данных по деловой активности в секторе услуг (прогноз 61.9, фактическое значение 57 – самый низкий показатель за последние 4 месяца).

Пища для ума:

- AUD/USD: согласно прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg News, австралийский доллар упадет до уровня 1.04 против доллара США к декабрю 2011 года.
- BlackRock: «австралиец» не выглядит привлекательным активом для покупки.
- Бюро статистики Австралии: розничные продажи в мае упали на 0.6% м/м (прогноз +0.3% м/м); количество одобренных заявок на строительство в мае снизилось на 7.9 % против ожидаемого снижения в 0.5%.
- Снижение деловой активности в Китае также косвенно оказывает давление на курс австралийского доллара.
- В фокусе завтрашнее заседание Центробанка, в рамках которого РБА, предположительно оставить процентную ставку без изменений.

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Спрэд между 2-летними немецкими и американскими облигациями (Bloomberg)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: пища для ума!

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD: «боковой» тренд продолжается!

Самое время вспомнить про сезонный фактор или то, что в предыдущие годы довольно-таки часто в течение летних месяцев на FX по EUR/USD наблюдали преимущественно «боковой» тренд или коррекционные процессы к весеннему движению. Что касается при этом новой фазы роста или снижения курса евро, то довольно-таки часто она приходилась на осень.

Вот и сейчас мы продолжаем исходить из того, что в июле и, возможно, в августе по EUR/USD нас может ожидать консолидация на текущих ценовых уровнях или торги в диапазоне 1.40-1.46/1.47. Связано это может быть в том числе с тем, что долговой кризис в Европе и особенно в Греции — это хроническая проблема. Ключевой вопрос, на наш взгляд, по-прежнему сводится к тому, что пока еще окончательно не сформулирован и не утвержден второй пакет мер помощи Афинам, а заодно не дан ответ на то, как будет регламентироваться (определяться) добровольное участие в нем частных инвесторов. Если верить FT, то в полной мере постулаты второго пакета будут озвучены только в начале осени, что на фоне сохраняющейся неопределенности по данному вопросу может как раз и означать продолжение «флэта». Риски, которые в контексте данной проблемы могут возникать, как раз сводятся к тому, что рейтинговые агентства в итоге любые «маневры» с госдолгом Греции могут приравнять к дефолту, либо противостояние ЕЦБ и французских (немецких) чиновников в какой-то момент может спровоцировать новую волну продаж в EUR/USD.

Не будем также забывать и про то, что даже после слома нисходящего тренда первую волну роста многие по инерции используют для продаж, руководствуясь страхом и эмоциями. Иными словами, сильный рост пары EUR/USD по итогам прошлой недели может быть продиктован переломным моментом в европейском долговом кризисе, однако прежде чем мы увидим продолжение долгосрочного восходящего тренда по евро, нас ждет по инерции возврат или снижение в район минимумов июня на фоне сомнений в том, что худшее для Европе уже позади. Аналогично рекордный 5% рост индекса S&P500 в последнюю неделю июня инвесторы могут использовать сейчас для выхода из бумаг, опасаясь сохранения еще какое-то время тяжелого новостного фона.

Что касается при этом более краткосрочной перспективы или текущей недели, то сейчас мы исходим из того, что до четверга, когда состоится заседание ЕЦБ, и пятницы, когда в США выйдет июньский отчет по рынку труда (Nonfarm payrolls), на FX в EUR/USD нас ждет консолидация на текущих уровнях. При этом само по себе заседание ЕЦБ и ожидаемое 7 июля повышение учетной ставки в еврозоне на 0.25% мы рассматриваем как фактор в поддержку курса евро в первой половине июля. Одна из идей в данном случае сводится к тому, что, если Жан-Клод Трише в рамках очередной пресс-конференции сумеет внушить валютному рынку, что перед своим уходом он сумеет еще раз повысить ставку на 0.25%, то это может трактоваться как повод для продолжения игры на повышение по EUR/USD с прицелом на 1.46/1/47. В этой связи неспособность курса евро продолжить рост после заседания ЕЦБ в четверг может означать, что все хорошие новости из Европы уже давно заложены в котировки единой валюты.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: «боковой» тренд продолжается!

 

[Admiral Markets analyst]

06.07.2011 FOREX: Португалия – это Греция #2!

Хроническая составляющая текущего долгового кризиса в Европе вновь напомнила о себе в минувший вторник. Сразу на четыре ступени до «мусорного» уровня Ва2 рейтинг Португалии 5 июля вечером понизило агентство Moody's, заявив о том, что есть значительные риски того, что стране понадобится второй пакет мер помощи, прежде чем она сумеет вернуться на рынки капитала. Фактически нам дали понять, что Португалия — это Греция #2 со всеми вытекающими отсюда последствиями. Если данная история начнет набирать обороты, то есть спекулянты начнут сейчас активно играть на то, что Португалия повторяет путь Греции и в конечном счете также может столкнуться с возможным дефолтом, то спекулянты на FX получат в итоге более чем весомый повод играть на неизбежное снижение пары EUR/USD ниже поддержки 1.40 к 1.30 в ближайшие месяцы.

Довольно-таки показательной теперь будет динамика доходности 10-летних гособлигаций Португалии в среду, которая, напомним, 5 июля выросла на 0.11% до 11.02%. Как только доходность по данным бумагам вновь поднимется в район 11.7% или июньских максимумов, это будет лучший индикатор того, что инвесторы готовы к новой полномасштабной волне продаж в EUR/USD. С тем же успехом, впрочем, можно смотреть на кросс-курс EUR/CHF, резкое снижение которого с 1.2330 до 1.2130 во вторник само по себе указывает на то, что ставить точку в долговом кризисе в Европе, а заодно и влиянии данного фактора на курс евро, пока преждевременно.

Добавим, что снижению курса EUR/USD c 1.4550 в район 1.44 также мог способствовать следующий новостной фон 5 июля:

- Публикация блока слабых статданных по экономике Европы (розничные продажи, индексы PMI), заставляющие усомниться в целесообразности дальнейшего повышения ставок в регионе.
- Заявления представителей Moody's о значительных скрытых проблемах в финансовом секторе Китая, а также опасения по поводу возможного чуть ли не в ближайшие выходные очередного повышения ставок в Поднебесной. Все это удар по аппетиту к риску.
- Предстоящее заседание в середине недели Конституционного суда в Германии, который рассмотрит вопрос о легитимности предоставления Греции крупнейшей экономикой Европы материальной помощи.

Все вместе вновь возвращает нас к тому, что пока в EUR/USD нас ждет исключительно «боковой» тренд или консолидация в диапазоне 1.40-1.46\1.47, от верхней границы которого мы фактически оттолкнулись.

Что касается при этом возобновления нисходящего тренда по евро на FX, то, на наш взгляд, одного лишь фактора долгового кризиса в Европе в моменте для этого может быть недостаточно, если, конечно, рынок не начнет агрессивно ставить в том числе на дефолт Португалии или Ирландии. В данном случае для нового раунда продаж в EUR/USD необходимо либо очередное разочарование по поводу денежной политики ЕЦБ и осознание того, что тема роста ставок изжила себя, либо выход в США блока сильных статданных, после которых станет окончательно ясно, что QE3 не будет. Также доллар в моменте могло бы поддержать положительное решение Конгресса США ко 2 августа о расширении верхней планки заимствований.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 06.07.2011 FOREX: Португалия – это Греция #2!

 

[Admiral Markets analyst]

EUR/USD – готовимся к тестированию уровня 1.4300!

Несмотря на оптимизм, связанный с завтрашним повышением процентной ставки в еврозоне, участники рынков похоже в серьез сейчас расценивают вероятность того, что Португалия во второй раз обратиться за помощью к «Тройке». Формально, драйвером данных настроений стало вчерашнее понижение агентством Moody’s рейтинга Португалии до «мусорного» уровня – новость, которая в среду способствует резкому росту доходности португальских бумаг. Так, те же 10-летки Португалии к моменту написания статьи прибавляют 72 базисных пункта, что является серьезной заявкой к дальнейшему снижению курса евро на Forex.

Доходность 10-летних облигаций Португалии (Bloomberg)

- RBC Capital Markets: cуверенные облигации Португалии, вероятно, будут удалены из списка индекса Markit iBoxx после понижения агентством Moody’s кредитного рейтинга страны до уровня «ниже инвестиционного».

Вдобавок давление на евро оказывает выходящая слабая статистика в еврозоне (розничные продажи, PMI Services, PPI), а также вероятное ужесточение денежной политики в Китае уже на этих выходных. Не исключено, что в рамках завтрашнего выступления глава ЕЦБ Жан-Клод Трише скажет несколько слов про то, что после июльского повышения процентной ставки дальнейшего ужесточения ждать не придется. Данную позицию могут подкрепить те же данные по инфляции, которые сигнализируют о снижение рисков роста цен в экономике и вновь актуальные долговые проблемы в еврозоне, к которым теперь прибавилась Португалия.

Учитывая ухудшение ситуации с аппетитом к риску и в целом складывающийся благоприятный фон вокруг доллара США, в моменте мы не исключаем дальнейшего снижения пары EUR/USD в район 1.4300.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: EUR/USD – готовимся к тестированию уровня 1.4300!