Европейский центральный банк (ЕЦБ)

[Aquarius]

ЕЦБ изменит forward guidance в соответствии с новой целью по инфляции на июльском заседании - Лагард

Венеция. Европейский центральный банк (ЕЦБ) обозначит новые ориентиры для будущего направления денежно-кредитной политики (forward guidance) на заседании 22 июля, заявила председатель ЕЦБ Кристин Лагард в интервью Bloomberg TV.
Она также дала понять, что европейский ЦБ может ввести новые меры для поддержки экономики в следующем году, когда завершится срок действия экстренной программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP).
На прошлой неделе ЕЦБ обнародовал новую стратегию денежно-кредитной политики, в рамках которой целевой показатель инфляции был установлен на уровне 2%. ЕЦБ отметил, что целевой показатель является симметричным, то есть отклонения инфляции нежелательны как в одну, так и в другую сторону. При этом он признал, что в течение некоторого времени инфляция в еврозоне может превышать целевой показатель.
Июльское заседание ЕЦБ, по словам Лагард, будет включать "интересные изменения".
Неотложной задачей европейского ЦБ является пересмотр forward guidance в части, касающейся будущего направления процентных ставок и программы выкупа активов, заявила Лагард. В данный момент эти ориентиры привязаны к предыдущей цели ЕЦБ по инфляции "чуть ниже, но близко к 2%".
"Мы намерены оценить текущие условия, а также понять, какие аспекты forward guidance следует пересмотреть, - сказала она. - Мы планируем оценить все инструменты, которые используем, чтобы убедиться, что они соответствуют нашей новой стратегии".
По словам Лагард, достижение новой цели ЕЦБ по инфляции "может потребовать чуть больше времени". Однако более важным является признание Центробанком того факта, что восстановление ценовой стабильности потребует умеренного превышения инфляцией целевого показателя на временной основе, заявила она.
"Мы должны использовать наши инструменты, у нас большой инструментарий, чтобы добиться 2%-ной инфляции", - сказала Лагард.
Она отметила, что программа PEPP, объем которой составляет 1,85 трлн евро, будет действовать, по крайней мере, до конца марта 2022 года. В дальнейшем, по ее словам, ЕЦБ может перейти к новому формату.
Лагард в настоящее время не видит необходимости обсуждать вопрос о том, когда ЕЦБ приступит к сворачиванию экстренных стимулирующих мер, поскольку оценивает "со сдержанным оптимизмом" перспективы восстановления экономики в условиях быстрого распространения штамма "дельта" COVID-19.
"Мы не должны создавать ожиданий, что ЕЦБ начнет сворачивать стимулы в ближайшие несколько недель или месяцев", - заявила она.

 

[Aquarius]

Лагард считает "маловероятным" подъем ставки европейским ЦБ в следующем году

Лиссабон. Председатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард считает "очень маловероятным", что ситуация в экономике еврозоны позволит ЕЦБ поднять базовую процентную ставку в следующем году.
"В наших прогнозах для будущего направления ставок (forward guidance) четко озвучены три условия, которые должны быть выполнены прежде, чем ставки будут подняты", - заявила Лагард в ходе выступления в Лиссабоне в среду.
"Несмотря на то, что сейчас мы видим усиление инфляции в еврозоне, инфляционный прогноз на среднесрочную перспективу остается сдержанным, и, таким образом, очень маловероятно, что все три условия будут выполнены в следующем году", - отметила она.
ЕЦБ сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне по итогам октябрьского заседания, ставку по депозитам - на уровне минус 0,5%, ставку по маржинальным кредитам - 0,25%.
Совет управляющих ЕЦБ намерен сохранять ставки на текущих уровнях или ниже до тех пор, пока не будет уверен, что инфляция достигнет 2% задолго до окончания горизонта прогнозирования и устойчиво закрепится на этом уровне до конца прогнозного периода, а также не посчитает достигнутый прогресс в базовой инфляции достаточным для того, чтобы темпы роста потребительских цен стабилизировались на 2%-ном уровне в среднесрочной перспективе. При этом ЕЦБ не исключает, что в некоторые моменты темпы инфляции будут умеренно превышать целевой показатель.
Лагард дала понять в среду, что ожидания финансовых рынков в отношении ставок ЕЦБ не соответствуют собственному анализу европейского Центробанка.
"Ставки на денежном рынке выросли за последние недели, главным образом, в результате увеличивающейся неопределенности в отношении перспектив инфляции, сигналов из-за рубежа, а также вопросов относительно будущего программ выкупа активов после завершения пандемии", - сказала она.
Как сообщалось, в октябре ЕЦБ не стал менять объем экстренной программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), оставив его на уровне 1,85 трлн евро, но подчеркнул, что благоприятные финансовые условия могут поддерживаться при более умеренных, чем во втором и третьем квартале текущего года, темпах выкупа активов.
Центробанк продолжит выкуп активов в рамках этой программы как минимум до конца марта 2022 года и в любом случае до тех пор, пока не сочтет, что кризис, вызванный пандемией коронавируса, завершился.

 

[Aquarius]

ЕЦБ сохранил ставки без изменений, как и ожидалось

Франкфурт. Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания в четверг оставил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам - на уровне минус 0,5%.
Ставка по маржинальным кредитам сохранена на уровне 0,25%.
Решения центробанка совпали с прогнозами рынка.
ЕЦБ продолжит выкупать активы в рамках экстренной программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) в первом квартале 2022 года более умеренными темпами, чем в предыдущем квартале, причем выкуп активов в рамках программы прекратится в конце марта 2022 года, говорится в сообщении ЕЦБ.
ЕЦБ будет реинвестировать поступления от погашаемых облигаций в рамках PEPP как минимум до конца 2024 года.
Совет управляющих ЕЦБ ожидает, что ключевые ставки останутся на текущих уровнях или ниже до тех пор, пока инфляция не достигнет 2% существенно раньше окончания горизонта прогнозирования и будет устойчиво держаться на этом уровне до конца прогнозного периода.
Центробанк будет покупать активы в рамках программы Asset Purchase Programme (APP) на сумму 40 млрд евро в месяц во втором квартале 2022 года, в третьем квартале объем покупок будет снижен до 30 млрд евро. С октября ЕЦБ будет выкупать активы в рамках APP ежемесячно на 20 млрд евро столько, сколько потребуется для усиления стимулирующего эффекта процентных ставок. Действие программы завершится незадолго до того, как ЦБ начнет повышать ключевые процентные ставки.
Также совет управляющих продолжит следить за условиями фондирования в банковском секторе и за тем, как операции целевого кредитования содействуют реализации денежно-кредитной политики. ЕЦБ по-прежнему рассчитывает завершить программу целевого долгосрочного кредитования (TLTRO III) в июне этого года.
Совет управляющих ЕЦБ по-прежнему готов скорректировать все инструменты в случае необходимости, чтобы добиться стабилизации инфляции на уровне 2% в среднесрочной перспективе, говорится в сообщении регулятора.
Пресс-конференция председателя ЕЦБ Кристин Лагард по итогам заседания центробанка начнется в 16:30 МСК.
Пара евро/доллар торгуется на уровне $1,1289 после объявления итогов февральского заседания ЕЦБ по сравнению с $1,1306 на закрытие предыдущей сессии.

 

[Aquarius]

ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне 0%)

О ДКП

• ЛЮБАЯ КОРРЕКТИРОВКА СТАВКИ БУДЕТ ПОСТЕПЕННОЙ

Об инфляции

• ИНФЛЯЦИЯ БУДЕТ ПОВЫШЕННОЙ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ МЫ ОЖИДАЛИ И ЕЕ УСКОРЕНИЕ ВЫЗВАНО ВЗЛЕТЕВШИМИ ЦЕНАМИ НА ЭНЕРГОНОСИТЕЛИ
• ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ ВСЕ БОЛЕЕ СМЕЩЕНЫ В СТОРОНУ ПОВЫШЕНИЯ

О сроках QE

• ЕЦБ ПРЕКРАТИТ ЧИСТУЮ СКУПКУ АКТИВОВ В РАМКАХ РЕРР В КОНЦЕ МАРТА 22Г, РЕИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРОДОЛЖИТСЯ
• ВЫКУП ПО ПРОГРАММЕ APP (основное QE) БУДЕТ ПРОВОДИТЬСЯ ОБЪЕМОМ В €40 МЛРД В АПРЕЛЕ, €30 МЛРД В МАЕ, €20 МЛРД В ИЮНЕ
• ВОЗМОЖНАЯ КАЛИБРОВКА ЧИСТЫХ ПОКУПОК МОЖЕТ БЫТЬ ИЗМЕНЕНА В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТЕКУЩИХ СОБЫТИЙ

=============================
ЕЦБ всерьез озадачен инфляционными процессами, которые сейчас заметно усиливаются. Регулятор допускает возможное увеличение сроков сворачивания QE в зависимости от динамики внешних условий. Но резкие шаги пока что исключены

 

[Aquarius]

В краткосрочной перспективе мы столкнемся с более высокой инфляцией и более медленным ростом — Лагард из ЕЦБ

• Поступающие данные поддерживают прогноз инфляции. ЕЦБ завершит чистые покупки в рамках программы покупки активов в третьем квартале.
• Инвестиции в бизнес, вероятно, пострадают, домохозяйства становятся более пессимистичными и могут сократить расходы.
• Конфликт на Украине начинает подрывать доверие.

 

[Aquarius]

Лагард ждет более жестких последствий для экономики еврозоны по мере развития конфликта на Украине

Франкфурт. Председатель Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард предупредила о тяжелых экономических последствиях конфликта между Россией и Украиной и призвала правительства стран ЕС и инвесторов предоставить финансирование для повышения устойчивости европейской экономики.
"Чем дольше длится война, тем сильнее, вероятно, будут последствия", - сказала Лагард в ходе выступления на Кипре.
"Европе необходимо разработать план, чтобы обеспечить поступление необходимых инвестиций настолько быстро и беспроблемно, насколько это возможно, при этом государственные и частные инвестиции должны друг друга подкреплять", - отметила она.
По словам Лагард, действия России представляют собой "существенные риски для роста" и приводят к "значительной неопределенности" в отношении прогноза экономики.
В то же время расходы на энергоносители, рост цен на продукты питания и непрекращающиеся препятствия, "вероятно, приведут к ускорению инфляции", добавила она.
По мнению главы ЕЦБ, лучший способ ослабления неопределенности за счет денежно-кредитной политики - придерживаться вариативности, постепенности и гибкости.
По итогам мартовского заседания Европейский ЦБ заявил о корректировке объемов выкупа активов в рамках APP: в апреле он составит 40 млрд евро, в мае - 30 млрд евро, в июне - 20 млрд евро. Ранее планировалось, что ежемесячные объемы выкупа во втором квартале составят 40 млрд евро, в третьем - 30 млрд евро.
Помимо этого, ЕЦБ объявил, что может завершить выкуп активов в рамках APP в третьем квартале текущего года.
Лагард на пресс-конференции по итогам заседания отметила, что российско-украинский конфликт окажет серьезное влияние на экономическую активность и инфляцию в еврозоне за счет повышения цен на энергоресурсы и сырьевые товары, а также подрыва международной торговли и ослабления доверия.

 

[Aquarius]

ЕЦБ оставляет себе свободу действий в нынешней ситуации, ожидает усиления инфляции - Лагард

Франкфурт. Европейский Центральный банк (ЕЦБ) намерен оставить себе свободу действий в денежно-кредитной политике в нынешних условиях высокой неопределенности, заявила председатель ЕЦБ Кристин Лагард в ходе пресс-конференции по итогам прошедшего в четверг заседания.
Совет управляющих Европейского ЦБ готов сделать все необходимое для обеспечения ценовой стабильности и защиты финансовой стабильности в регионе, отметила она.
ЕЦБ ожидаемо сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам - на уровне минус 0,5%, ставку по маржинальным кредитам - на уровне 0,25% и заявил, что "любая корректировка ключевых процентных ставок произойдет лишь спустя некоторое время после завершения советом управляющих выкупа активов в рамках программы Asset Purchase Programme (APP) и будет постепенной".
Лагард, отвечая на вопросы журналистов, заявила, что ЕЦБ с "высокой вероятностью" завершит выкуп облигаций в рамках APP в третьем квартале, но может сделать это как раньше, так и позже. Решение по этому вопросу, по ее словам, будет принято в июне.
"Некоторое время" между завершением выкупа активов и подъемом ставки может означать как одну неделю, так и несколько месяцев, сказала она, добавив, что процесс нормализации политики ЕЦБ идет полным ходом.
"Риск замедления темпов роста ВВП существенно увеличился в результате войны на Украине. В то время как риски, связанные с пандемией, уменьшились, война, возможно, окажет еще более серьезное влияние на экономический настрой и может усугубить проблемы в цепочках поставок, - заявила Лагард. - Устойчиво высокие цены на энергоносители вместе с потерей доверия потребителей и бизнеса могут привести к более серьезному, чем ожидалось, снижению спроса, потребления и инвестиций".
Она также отметила растущий риск ускорения инфляции, особенно в краткосрочной перспективе, из-за скачка цен на энергоносители в условиях российско-украинского кризиса.
Цены на энергоресурсы в регионе, по словам Лагард, в настоящее время на 45% выше, чем они были годом ранее.
Резкий бойкот российских энергоносителей будет иметь серьезные последствия для экономики еврозоны, сказала Лагард.
"Мы очень внимательно оцениваем текущую ситуацию и поступающие данные в плане их возможных последствий для среднесрочных перспектив инфляции. Калибровка нашей политики по-прежнему будет зависеть от статданных и будет отражать нашу оценку ситуации. Мы готовы корректировать все наши инструменты, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на 2%-ном уровне в среднесрочной перспективе", - заявила она.
Курс евро к доллару США по данным на 16:30 МСК составляет $1,0834 по сравнению с $1,0881 перед выступлением Лагард и $1,0918 до заседания ЕЦБ.

 

[Aquarius]

ЕЦБ ВНОВЬ НАРАСТИЛ БАЛАНС ДО ОЧЕРЕДНОГО МАКСИМУМА, НЕКОТОРЫЕ ПРЕДСТАВИТЕЛИ РЕГУЛЯТОРА ОЖИДАЮТ ПОДНЯТИЕ СТАВКИ УЖЕ В ИЮЛЕ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €24 млрд до €8.788 триллионов, очередного максимума vs роста на €11 млрд неделей ранее.

Риторика представителей ЕЦБ:

Kazaks:
• можем начать поднимать ставку уже на июльском заседании

Lagard:
• ожидаем замедление роста европейской экономики, масштаб снижения пока не определен.
• ставку целесообразно поднимать после завершения АРР (основное QE), т.е. в 3 квартале.
• о сокращении баланса пока еще говорить рано

Muller, Nagel:
• будет неудивительно, если завершим программу АРР уже в июле
• можем повысить ставку в 3 квартале

Holzmann:
• наиболее рационально – поднять ставку осенью, но сразу на 0.5%

 

[Aquarius]

Политика отрицательных ставок ЕЦБ может закончиться в сентябре - Лагард

Франкфурт. Европейский центральный банк может увеличить ставку по депозитам до нулевого уровня к концу сентября, после чего возможны дальнейшие повышения, сказала глава регулятора Кристин Лагард.
"С учетом текущего прогноза, вероятно, процентные ставки перестанут быть отрицательными к концу третьего квартала", - говорится в сообщении Лагард на сайте ЕЦБ.
"Если мы увидим, что инфляция стабилизируется на уровне 2% в среднесрочной перспективе, тогда будет уместным постепенная дальнейшая нормализация ставок в сторону нейтрального уровня", - добавила глава центробанка.
Ставка ЕЦБ по депозитам в настоящее время находится на уровне минус 0,5%, она является отрицательной с 2014 года.
Ранее Лагард неоднократно заявляла, что темпы ужесточения денежно-кредитной политики в Европе будут медленнее, чем в США, из-за различных ситуаций в экономиках Соединенных Штатов и еврозоны.
Следующее заседание ЕЦБ состоится 9 июня.

 

[Aquarius]

ЕЦБ сохранил ключевые ставки без изменений, планирует поднять их на 0,25 п.п. в июле

Франкфурт. Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания в четверг ожидаемо сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам - на уровне минус 0,5%.
Ставка по маржинальным кредитам оставлена на уровне 0,25%.
"Совет управляющих ЕЦБ планирует поднять ключевые процентные ставки на 0,25 процентного пункта (п.п.) на июльском заседании, - говорится в пресс-релизе ЕЦБ. - Затем Центробанк планирует вновь поднять ставки в сентябре. Темпы этого повышения будут зависеть от среднесрочных инфляционных прогнозов".
В случае сохранения текущих темпов инфляции или их усиления "более значительное повышение ставки будет целесообразным", отмечают в ЕЦБ.
После сентября европейский Центробанк намерен поднимать ставку постепенно, но устойчивыми темпами.
Чистый выкуп активов в рамках программы Asset Purchase Programme (APP) прекратится 1 июля 2022 года. При этом ЕЦБ продолжит реинвестировать в полном объеме поступления от погашаемых в рамках APP ценных бумаг в течение длительного времени после того, как приступит к повышению ставок, и в любом случае столько, сколько потребуется для поддержания благоприятных условий в плане ликвидности.
Регулятор также планирует продолжать реинвестировать поступления от погашения бумаг, приобретенных в рамках программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), как минимум до конца 2024 года. Выкуп бумаг в рамках PEPP был завершен в марте.
В заявлении ЕЦБ отмечается, что инфляционное давление в еврозоне в мае серьезно усилилось, главным образом в связи с ростом цен на энергоносители и продукты питания, в том числе из-за военной операции России на территории Украины.
В связи с этим прогнозы инфляции были пересмотрены с повышением. Согласно новому прогнозу, темпы роста потребительских цен в регионе в 2022 году составят 6,8%, в 2023 году - 3,5%, в 2024 году - 2,1%. Таким образом, ЕЦБ ожидает, что к 2024 году инфляция приблизится к 2%-ному целевому показателю.
"Прогнозы показывают, что инфляция останется нежелательно высокой какое-то время. Однако снижение цен на энергоносители и ослабление проблем в цепочках поставок, возникших из-за пандемии, а также нормализация денежно-кредитной политики мировыми центробанками будут способствовать замедлению инфляции", - отмечается в пресс-релизе.
Темпы роста потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей в этом году составят 3,3%, в следующем - 2,8%, в 2024 году - 2,3%, ожидают в ЕЦБ.
"Неоправданная российская агрессия по отношению к Украине продолжает негативно сказываться на экономике Европы и за ее пределами. Она подорвала торговлю, привела к нехватке сырьевых товаров и способствует подъему цен на энергоносители. Эти факторы продолжат оказывать давление на темпы роста в ближайшее время", - отмечают в ЕЦБ.
Прогноз роста ВВП еврозоны на 2022 год был понижен до 2,8% с ожидавшихся в марте 3,7%, на 2023 год - до 2,1% c 2,8%, на 2024 год - повышен до 2,1% с 1,6%.

 

[Aquarius]

ЕЦБ пытается спасти экономику ЕС — центробанк будет гибким в реинвестировании программы PEPP

• Пандемия оставила устойчивые уязвимости в экономике еврозоны, которые способствуют неравномерной нормализации нашей денежно-кредитной политики между разными странами, заявили в ЕЦБ.

• ЕЦБ поручил комитетам Евросистемы и службам ЕЦБ ускорить разработку нового механизма борьбы с фрагментацией.

• Почему это важно? Рост доходности облигаций ЕС приведет к росту обслуживания стоимости долга Италии и Греции, а также других закредитованных стран ЕС, отношение долга к ВВП которых больше 100%.

• Таким образом, ЕЦБ не может повысить ставку резко, так как это поставит экономику ЕС на грань краха. Но с инфляцией бороться необходимо, именно поэтому ЕЦБ разрабатывает новые способы поддержки наиболее кризисных экономик.

 

[Aquarius]

Лейн из ЕЦБ: Решение о шаге повышения процентной ставки в сентябре еще не принято

• Очень высокая инфляция означает существование риска, что "инфляционная психология" может возобладать, — Лейн.

• Ранее Лагард заявляла, что в июле ЕЦБ планирует повышение ставки на 0,25%. На фоне рекордной инфляции в Европе регулятор может принимать более жесткие решения на будущих заседаниях, что будет оказывать всё большее давление на рынки.

 

[Aquarius]

БАЛАНС ЕЦБ ВНОВЬ ОБНОВИЛ МАКСИМУМ, НО QE СКОРО ПРЕКРАЩАЕТСЯ. РИТОРИКА РЕГУЛЯТОРА СТАНОВИТСЯ ВСЕ БОЛЕЕ МРАЧНОЙ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €7 млрд до €8.828 трлн, очередного максимума.

Риторика представителей ЕЦБ.

Lagard:
• июльское повышение ставки составит 25 бп, но ее необходимо поднимать также и в сентябре
• инфляция – на очень высоких уровнях, но цены пока продолжат рост
• существенный риск, возможно и довольно резкого снижения цен на активы из-за ужесточения ДКП мировыми регуляторами
• перспективы мировой экономики ухудшаются

Kazimir:
• приоритетный вариант - рост ставки на 25 бп в июле, и будем рассматривать +50 бп еще и в сентябре

Makhlouf:
• регулятор в сентябре поднимет ставку более, чем на 25 бп

Knot:
• не исключаю НЕСКОЛЬКО повышений ставки по 50 бп

 

[Aquarius]

БАЛАНС ЕЦБ НАКОНЕЦ-ТО СТАЛ СНИЖАТЬСЯ С МАКСИМУМОВ, ТЕМА ПОСТАВОК ГАЗА ИЗ РОССИИ – ВСЕ АКТУАЛЬНЕЕ

Европейский регулятор на прошлой неделе довольно заметно (для последнего времени) сократил свой баланс на €48 млрд до €8.788 трлн, таким образом, возможно обещанное снижение все-таки началось

Риторика представителей ЕЦБ.

Lagard:
• о прежних условиях низкой инфляции пока что можно забыть
• можем прибегнуть и к более агрессивной политике
• курс евро – причина для беспокойства

de Guindos:
• если Россия прекратит поставки газа, мы скатимся в рецессию

Wunsch:
• к концу 1кв2023 года уместно поднять ставку до 1.5%

 

[Aquarius]

ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ поднята впервые с 2011 года, рост – до 0.5%, при прогнозе +25 бп)

• Видим пространство для дальнейшего повышения ставки
• Перспективы дальнейшего роста инфляции – очевидны, ДКП должна реагировать
• Рецессия не фигурирует в базовом сценарии ЕЦБ
• Представлен новый механизм Trancmission Protection Instrument (TPI), целью которого – ограничение фрагментации на европейском облигационном рынке. Объем все программы может быть довольно внушительным
• Суть инструмента: будут приобретаться бонды стран Южной Европы (Италия, Испания, Греция, Португалия), финансирование осуществляется за счет средств от погашения облигаций Германии, Нидерландов и Франции
• Определенные условия TPI не будут публичными
• Можем включать в TPI и корпоративные облигации

 

[Aquarius]

БАЛАНС ЕЦБ СНИЖАЕТСЯ, ВЛИЯНИЯ АНОНСИРОВАННОГО НЕДАВНО МЕХАНИЗМА ВЫКУПА ПРОБЛЕМНЫХ БОНДОВ ПОКА НЕ ВИДНО

Европейский регулятор на прошлой неделе сократил свой баланс на €19 млрд до €8.746 трлн, vs -€4 неделей ранее

В конце июля ЕЦБ объявил о запуске Transmission Protection Instrument (TPI) призванного выкупать бумаги проблемно периферийной Европы за счет средств от погашения бондов ведущих экономик континента (Германия, Франция, Нидерланды). Сроки и объемы не раскрываются, но на баланс ЕЦБ этот фактор влияния в моменте не оказывает

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• присутствуют высокие риски ускорения инфляции. Дальнейшее ужесточение ДКП - приоритетно

Visco:
• рецессия в Европе – более, чем вероятна

Kazaks:
• сентябрьское повышение ставки должно быть существенным

Holzmann:
• ради борьбы с инфляцией можно допустить и умеренную рецессию (этот тезис практически копирует нынешнюю риторику ФРС!)

 

[Aquarius]

ЕЦБ повысил ключевые процентные ставки на 75 базисных пунктов

Франкфурт. Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил все три ключевые процентные ставки на 75 базисных пунктов (б.п.) по итогам заседания в четверг.
Базовая процентная ставка по кредитам была повышена до 1,25%, ставка по депозитам - до 0,75%, ставка по маржинальным кредитам - до 1,5%.
Регулятор заявил о намерении продолжить подъем ставок на следующих нескольких заседаниях.
"С сегодняшнего шага начинается наше движение от высоко стимулирующей политики к тому уровню ставок, который обеспечит оперативный возврат инфляции к 2%-му целевому показателю, - говорится в заявлении ЕЦБ. - Основываясь на наших текущих оценках, на следующих нескольких заседаниях совет управляющих продолжит поднимать ставки дальше".
ЕЦБ намерен регулярно пересматривать денежно-кредитную политику с учетом обновляющейся информации и меняющегося инфляционного прогноза.
Регулятор продолжит реинвестировать в полном объеме поступления от погашаемых ценных бумаг, приобретенных в рамках программы Asset Purchase Programme (APP), в течение длительного времени после начала повышения ставок, и в любом случае столько, сколько потребуется для поддержания благоприятных условий в плане ликвидности.
ЕЦБ также планирует продолжать реинвестировать поступления от погашения бумаг, приобретенных в рамках программы Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP), как минимум до конца 2024 года. Выкуп бумаг в рамках PEPP был завершен в марте.
"Совет управляющих готов корректировать все имеющиеся в распоряжении инструменты, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции в еврозоне на 2%-м уровне в среднесрочной перспективе", - говорится в сообщении ЕЦБ.
"Новый антикризисный механизм (Transmission Protection Instrument, TPI) введен с целью противодействия нежелательной беспорядочной рыночной динамике, которая создает серьезную угрозу трансмиссии монетарной политики по всем странам еврозоны", - отмечают в европейском ЦБ.
Регулятор объявил о введении TPI в июле.
Евро слабо дешевеет в паре с долларом США после публикации итогов заседания ЕЦБ и перед началом пресс-конференции руководителя Центробанка Кристин Лагард. Пара евро/доллар, по данным на 15:40 МСК торгуется на уровне $1,0004 против $1,0008 на закрытие предыдущей сессии.

 

[Aquarius]

СНИЖЕНИЕ БАЛАНСА ЕЦБ ОСТАНОВИЛОСЬ, МЕХАНИЗМ TPI - В ДЕЙСТВИИ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €4 млрд до €8.759 трлн, vs +€6 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился всего на €77 млрд, что явно идет в разрез с ранее озвученными планами, регулятор наращивает количество бондов проблемных стран Европы

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• Если понадобится, можем пойти и на более значительные повышения ставки

Knot:
• Будем повышать ставку до тех пор, пока цели по инфляции не будут достигнуты, действовать нужно решительно
• Опция на +75 бп в октябре может быть рассмотрена

Villeroy:
• Нейтральный уровень ставки находится вблизи 2%, можем повысить до него ставку уже к концу 2022 года
• Если понадобится – пойдем и выше нейтрального уровня
• Высокая инфляция сохранится и в 2023 году
• Более агрессивно будем повышать ставку в начале цикла ужесточения
• Ждем рецессию в Европе

 

[Aquarius]

БАЛАНС ЕЦБ И НЕ ДУМАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ, РЕГУЛЯТОР УВЕРЕН В СКОРОЙ РЕЦЕССИИ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на €20 млрд до €8.777 трлн, vs -€2 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился всего на €59 млрд., что явно идет в разрез с ранее озвученными планами, регулятор наращивает количество бондов проблемных стран Европы

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• ставке еще далеко до нейтрального уровня
• вопрос о паузе в повышении ставки пока не стоит, мы будем продолжать
• экономика Еврозоны сильно замедляется
• QT будет обсуждаться ТОЛЬКО после нормализации ставки

Schnabel:
• ждем рецессию в Еврозоне
• инфляция еще не достигла пика, ждем ускорения цен

Kazaks:
• выступаю за +75 бп на следующем заседании

 

[Aquarius]

БАЛАНС ЕЦБ - ЗАБУДЬТЕ ПРО СОКРАЩЕНИЕ

Европейский регулятор на прошлой неделе увеличил свой баланс на существенные €33 млрд до €8.810 трлн, vs +€19 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс сократился всего на €26 млрд., регулятор наращивает количество бондов проблемных стран Европы, и не исключено обновление максимумов

Риторика представителей ЕЦБ:

Villeroy, Rehn:
• ЕЦБ скорее всего повысит ставку до нейтральной уже к Рождеству
• но это не значит, что после этого ее повышение прекратится, возможно будет пауза, после чего мы будем действовать менее агрессивно

Kazaks, Visco, Sumkus:
• приоритетный вариант: +75 бп на октябрьском заседании

Centeno:
• из-за текущей инфляции необходимо уверенно повышать ставку, она все еще ниже нейтрального уровня

Lane:
• Нам понадобится несколько заседаний для нормализации ДКП