Европейский центральный банк (ЕЦБ)

[Aquarius]

ПОЛУГОДИЧНЫЕ КОРРЕКТИРОВКИ БАЛАНСА ЕЦБ ЗАФИКСИРОВАЛИ ЕГО СУЩЕСТВЕННОЕ СНИЖЕНИЕ

Европейский регулятор сильно сократил свой баланс на -€491 млрд до €7.220 трлн, vs роста на +€1 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.616 трлн. Регулятор в конце полугодия внес довольно существенные корректировки по многих статьям, в результате чего баланс ощутимо сократился. Основные уточнения были проведены по статье “Lending to euro area credit institutions for monetary policy operations”

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• в июле – повышение ставки
• уровень ее увеличения должен быть достаточно ограничительным, находиться там продолжительное время
• пауза в ужесточении ДДКП не рассматривается

Simkus:
• мы еще крайне далеки от окончания повышательного цикла

de Guindos:
• инфляция гораздо более устойчивая, чем ожидалось ранее, особенно базовая

Vujcic:
• устойчивость инфляции подразумевает рост ставки и в сентябре

Nagel:
• текущий набор данных подразумевает дальнейшее ужесточение

 

[Aquarius]

ЕЦБ ПРОГНОЗИРУЕТ ВЫСОКОЕ ПЛАТО ПО СТАВКЕ ПОСЛЕ ОКОНЧАНИЯ ТЕКУЩЕГО ЦИКЛА

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€13 млрд до €7.207 трлн, vs уменьшения на -€491 (с полугодичными корректировками) неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.629 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• у регулятора еще много работы, чтобы привести инфляцию в норму

Villeroy:
• ставка скоро достигнет пика, мы будем удерживать ее высокой определенное время

Nagel:
• мы продолжаем повышать ставку, текущий цикл еще не окончен

Centeno:
• данные свидетельствуют, что пик инфляции уже пройден, но она находится на неприемлемо высоких уровнях

 

[Aquarius]

ЕЦБ ПОДГОТАВЛИВАЕТ РЫНКИ К УДЕРЖАНИЮ СТАВКИ НА ВЫСОКИХ УРОВНЯХ, НО ПРЯМО ПРО ПАУЗУ ПОКА РЕЧИ НЕТ

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€2 млрд до €7.205 трлн, vs уменьшения на -€13 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.631 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• пауза пока не в приоритете, о каких-то временных рамках говорить преждевременно

Vujcic:
• мы будем готовы и к дальнейшему ужесточению, если будет этого требовать статистика

Nagel:
• в июле жду +25 бп

Knot:
• повышения после июля возможны, но не гарантированы

 

[Aquarius]

ЕЦБ повысил все три ставки на 25 б.п., обеспечит сохранение ограничительной политики

Франкфурт. Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) по итогам заседания в четверг.
Как говорится в сообщении ЕЦБ, базовая ставка по кредитам увеличена до 4,25%, ставка по депозитам - до 3,75%, ставка по маржинальным кредитам - до 4,5%. Решение совпало с прогнозами аналитиков и участников рынка.
"Будущие решения совета управляющих ЕЦБ обеспечат сохранение ключевых ставок так долго, как это потребуется, на уровнях, ограничивающих экономическую активность в достаточной мере, чтобы добиться своевременного возврата инфляции в еврозоне к 2%-му целевому показателю ЕЦБ", - говорится в заявлении регулятора.
В июне ЕЦБ говорил, что его будущие решения "позволят довести ставки" до этих уровней.
Регулятор отмечает, что инфляция в еврозоне продолжает замедляться, но он по-прежнему ожидает, что она будет оставаться "слишком высокой слишком долго".
"Данные, полученные с момента июньского заседания, подтверждают прогнозы о том, что темпы инфляции в еврозоне продолжат снижаться в оставшейся части текущего года, однако будут оставаться выше целевого уровня еще долгое время, - говорится в заявлении ЕЦБ. - Хотя некоторые индикаторы говорят об ослаблении роста цен, базовая инфляция остается высокой".
Совет управляющих ЕЦБ продолжит придерживаться подхода, при котором его решения об уровне ставок и длительности сохранения ограничительной политики определяются поступающими статданными.
В сообщении ЕЦБ отмечается также, что портфель бумаг, приобретенных им в рамках программы выкупа активов (APP) сокращается умеренными темпами, поскольку регулятор больше не реинвестирует поступления от погашаемых бумаг.
При этом средства от погашения бондов в рамках другой программы, PEPP, будут реинвестироваться как минимум до конца 2024 года.
Руководство ЕЦБ готово скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевым 2%, отмечается в пресс-релизе.

 

[Aquarius]

ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ ЕЦБ В ЭТОМ ЦИКЛЕ УЖЕ ВОЗМОЖНО НЕ БУДЕТ, НО ТЕМА ТОРМОЖЕНИЯ ЭКОНОМИКИ ЗВУЧИТ ВСЕ ЧАЩЕ

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€15 млрд до €7.153 трлн, vs роста на +€13 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.683 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Holzmann:
• ставка может быть повышена, только в случае неприятных сюрпризов
• пока еще вопрос, достигли ли мы пика в ужесточении ДКП
Centeno:
• экономические показатели Европы несколько удивляют своим снижением
Schnabel:
• рост экономик континента тормозится, но речи о глубокой рецессии пока не идет
de Guindos:
• данные указывают на замедление экономики в 3кв, мы не исключаем сохранения этих тенденций и в 4кв23.

 

[Aquarius]

ЕЦБ повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов

Франкфурт. Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) по итогам заседания в четверг.
Как говорится в сообщении ЕЦБ, базовая ставка по кредитам увеличена до 4,5%, ставка по депозитам - до 4%, ставка по маржинальным кредитам - до 4,75%.
"В соответствии с текущими оценками, совет управляющих ЕЦБ полагает, что процентные ставки достигли уровней, удержание которых в течение достаточно длительного времени внесет существенный вклад в возврат инфляции к целевому показателю", - отмечается в сообщении.
"Будущие решения ЕЦБ обеспечат сохранение ключевых ставок так долго, как это потребуется, на уровнях, ограничивающих экономическую активность", - говорится в заявлении.
Совет управляющих ЕЦБ продолжит придерживаться подхода, при котором его решения об уровне ставок и длительности сохранения ограничительной политики определяются поступающими статданными. В частности, это касается данных о динамике инфляции и степени трансмиссии денежно-кредитной политики.
Регулятор отмечает, что инфляция в еврозоне продолжает замедляться, но он по-прежнему ожидает, что она будет оставаться "слишком высокой слишком долго".
"Совет управляющих нацелен на возврат инфляции к среднесрочному целевому показателю в 2%", - отмечают в ЕЦБ.
В сообщении говорится также, что портфель бумаг, приобретенных им в рамках программы выкупа активов (APP), сокращается умеренными темпами, поскольку регулятор больше не реинвестирует поступления от погашаемых бумаг.
При этом средства от погашения бондов в рамках другой программы, PEPP, будут реинвестироваться как минимум до конца 2024 года.
Руководство ЕЦБ готово скорректировать все инструменты для обеспечения возврата инфляции к целевым 2%, отмечается в пресс-релизе.

 

[Aquarius]

Ставки ЕЦБ будут оставаться ограничительными столько, сколько потребуется - Лагард

Европейский центральный банк (ЕЦБ) будет придерживаться политики ограничительных процентных ставок столько, сколько это необходимо, заявила глава регулятора Кристин Лагард в ходе выступления в Европейском парламенте в понедельник.
По ее словам, поддержание ставок на текущих уровнях в течение достаточного времени серьезно поможет своевременному возврату инфляции к целевым 2%.
На сентябрьском заседании ЕЦБ повысил процентные ставки 10-й раз подряд и обнародовал новые макропрогнозы, согласно которым инфляция составит 2% во втором полугодии 2025 года. Кроме того, регулятор дал понять, что, возможно, завершил нынешний цикл подъема ставок.
Между тем на текущей неделе будут обнародованы предварительные данные по инфляции в Германии, Франции и еврозоне в целом за сентябрь. Динамика роста потребительских цен, вероятно, определит, насколько долго ЕЦБ будет удерживать ставки на текущих уровнях, отмечают эксперты.

 

[Aquarius]

Решения ЕЦБ будут зависеть от динамики и прогнозов инфляции, влияния ДКП на экономику - Лагард

Дальнейшие решения Европейского центрального банка (ЕЦБ) будут по-прежнему зависеть от динамики и прогнозов инфляции и степени влияния денежно-кредитной политики (ДКП) на экономику, заявила глава регулятора Кристин Лагард на его конференции во Франкфурте.
Вместе с тем Лагард повторила, что процентные ставки ЕЦБ будут в достаточной мере ограничительными столько, сколько это потребуется.
По ее словам, поддержание ставок на текущих уровнях в течение достаточного времени серьезно поможет своевременному возврату инфляции к целевым 2%.

 

[Aquarius]

ЕЦБ СОХРАНЯЕТ ЖЕСТКУЮ РИТОРИКУ

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€76 млрд до €7.066 трлн, vs роста на +€7 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.770 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• на данный момент мы не обсуждаем снижение ставки, она будет на ограничительной территории столько, сколько понадобится
• наша цель – снижение инфляции до 2%

Villeroy:
• рынки должны осознавать, что высокие ставки с нами надолго

Holzmann:
• не исключено еще одно повышение “ключа”

Elderson, Nagel, Valimaki:
• не факт, что текущий повышательный цикл уже окончен

 

[Aquarius]

ОПАСЕНИЯ ВЫКУПА НА БАЛАНС ЕЦБ ПРОБЛЕМНЫХ СУВЕРЕННЫХ БОНДОВ ПОКА НЕ РЕАЛИЗОВЫВАЮТСЯ, РОСТ ДОХОДНОСТЕЙ РЕЗКО СМЯГЧИЛ ТОН ЕЦБ

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€9 млрд до €7.057 трлн, vs сокращения на -€76 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €1.779 трлн.

Несмотря на ростом доходностей стран периферийной Европы, данных, что регулятор может приобрести часть их суверенных облигаций на свой баланс пока нет.

Риторика представителей ЕЦБ:

Centeno:
• можно ожидать, что текущий повышательный цикл завершен

Kazimir:
• повышение ставки на прошлом заседании возможно было последним

Villeroy:
• надеюсь, что ЕЦБ закончил с повышением ставки, и пока поводов для ее поднятия нет
• впрочем, ставки скорее всего будет оставаться высокими определенное время

Schnabel:
• в европейской экономике вполне вероятна рецессия

Kazaks:
• ЕЦБ может взять и паузу

 

[Aquarius]

ЕЦБ: ПРОБЛЕМЫ В ЭКОНОМИКЕ – ЖЕСТКОЙ ДКП НЕ ПОМЕХА!

Европейский регулятор сократил свой баланс на -€18 млрд до €7.038 трлн, vs сокращения на -€1 млрд неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на -€1.798 трлн.

Риторика представителей ЕЦБ:

Lagard:
• у нас есть определенные опасения в отношении экономики, рецессия совсем не исключена
• рост ВПП по году будет не более процента, Германия ожидается в минусе
• но….в зависимости от поступающих данных мы можем дополнительно ужесточить ДКП

Villeroy:
• ставки уже близки к максимальным отметкам, но вопрос – насколько долго они будут находиться на ограничительном уровне

Nagel:
• пик по инфляции, судя по всему, пройден, но у нас еще очень много работы.

 

[Aquarius]

Лагард видит необходимость в создании аналога SEC в ЕС, предлагает расширить полномочия ESMA

Европейскому союзу нужна собственная версия американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а также единый рынок капитала, чтобы привлекать в экономику региона достаточные объемы финансирования для решения стоящих перед ним задач, заявила президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард.
По словам Лагард, ни государства Евросоюза, обремененные долгами, ни банки не могут найти ресурсы, необходимые для решения проблем, связанных с глобализацией, демографией и декарбонизацией.
Согласно оценкам Еврокомиссии, Евросоюзу будет требоваться ежегодно по 620 млрд евро вплоть до 2030 года для реализации целей в сфере декарбонизации и еще 125 млрд евро в год на цифровизацию.
"Понятно, что мы не можем рассчитывать на существующую структуру для финансирования этих инвестиций, - заявила Лагард в ходе выступления на Европейском банковском конгрессе во Франкфурте в пятницу. - Мы не преуспеем в этих направлениях, если не вернемся к вопросу создания единого рынка капитала".
Она отметила, что европейские компании, которые хотят участвовать в инициативах, связанных с декарбонизацией и цифровизацией, не могут привлечь финансирование в достаточном объеме.
Решению проблем, по словам Лагард, помогло бы создание "европейской SEC" вместо множества национальных регуляторов. Она предложила, в частности, расширить полномочия Европейской службы по ценным бумагам и рынкам (ESMA).
"Этому ведомству понадобятся широкие полномочия, в том числе мандат на прямой надзор, чтобы смягчить системные риски", - отметила Лагард.
Она также призвала к консолидации финансовых бирж европейских стран. "По-настоящему европейский рынок капитала нуждается в консолидированной рыночной инфраструктуре, и это то направление, в котором частный сектор также может принять участие", - приводит слова Лагард газета Financial Times.