Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

[Admiral Markets analyst]

Forex: США - хорошо, Европа - плохо!

Вновь общий расклад сил на Forex банально сводится к тому, что в США экономическая ситуация постепенно выправляется, на что накануне указали данные по розничным продажам, а сегодня еще укажет в 17:00 мск статистика по промышленному
производству, а в Европе собственно все плохо, учитывая то, что история с Ирландией все больше напоминает «мыльную оперу».
Может быть, ситуацию в чем-то прояснит сегодняшняя встреча министров финансов стран Европы, по итогам которой будут выработаны те или иные решения по Ирландии. Пока данных решений нет, суверенные риски, на наш взгляд, и далее будут оказывать давление на пару EUR/USD, способствуя ее снижению в район 1.33. Также можно предположить, что негативное влияние на курс единой европейской валюты будут оказывать попытки Ирландии «выторговать» те или иные бенефиции в рамках пакета мер от МВФ и ЕС, которым страна все-таки будет вынуждена воспользоваться.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Если брать текущий новостной фон, то единственным негативом для доллара сейчас могут быть высказывания главы ФРБ Нью-Йорка Вилльяма Дадли, суть которых сводится к тому, что о каком-либо сворачивании программы количественного смягчения (QE2) в США сейчас более чем преждевременно говорить, и пройдет довольно-таки много времени, прежде чем станет актуально. Мы, правда, полагаем, что данного рода заявления будут исключительно влиять на рынок в контексте сегодняшнего дня и не более того.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Довольно-таки много сейчас говорится о том, что EUR/USD может подрасти на фоне того, что Ирландия в конечном счете будет вынуждена воспользоваться пакетом экстренных мер. Может быть, так оно и будет, однако мы полагаем, что этого будет недостаточно, чтобы сломить наметившуюся нисходящую тенденцию в EUR/USD. Определенную поддержку доллару, на наш взгляд, могут и далее оказывать спекуляции на тему того, что экономика США восстанавливается и, что тема с QE2 уже исчерпала себя.
Если резюмировать, то пока краткосрочные риски в EUR/USD смещены в сторону снижения курса в район 1.33.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)


Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: США - хорошо, Европа - плохо!

 

[Admiral Markets analyst]

Вторник. Итоги европейской сессии

Во вторник днем на рынке Forex мы наблюдаем снижение волатильности в основных валютных парах. Вероятно, участники рынка ожидают, что сегодня вечером по итогам встречи Министров финансов стран Европы будет выдвинуто компромиссное предложение в отношении проблем ирландского долгового рынка. Как мы отмечали ранее, в данный момент, не соглашаясь сразу принять руку помощи от ЕС и МВФ, ирландские власти попросту могут сейчас «выторговывать» более выгодные условия по плану спасения страны. Все это способствует сохранению неопределенности по данному вопросу, а также росту нервозности на рынке, что негативно для евро.

Если говорить об аппетите к риску, то его по-прежнему нет. Торги на европейских фондовых рынках проходят в отрицательной зоне (FTSE -1.35%, CAC -1.39%, DAX -0.53%), что благоприятно для доллара США. Все внимание трейдеров позднее во вторник будет обращено на публикацию данных по промышленному производству (17:15 мск). Если и этот показатель, после вчерашних розничных продаж, окажется хорошим (в рамках или лучше ожиданий), то по EUR/USD можно ждать продолжения нисходящего тренда и достижения в скором времени уровня 1.33, а в случае с USD/JPY тестирования сопротивления 84.00 уже в конце этой недели.

EUR
Во время европейской сессии пара EUR/USD торговалась в диапазоне 1.3580 до 1.3610. Среди факторов в поддержку евро можно отметить удачное размещение казначейских векселей Испанией и Грецией:

* Испания разместила: а) 18-месячные казначейские векселя на 1.243 млрд евро под 2.747%; б) 12-месячные казначейские векселя на сумму 3.732 млрд евро под 2.45%.
* Греция разместила 13-недельные векселя на сумму 390 млн под 4.10%. Отношение заявок к покрытию по векселям составило 4.98.

Фундаментально краткосрочную поддержку евро оказала также публикация хороших данных по экономическим ожиданиям в Германии (фактическое значение 1.8 б.п., предыдущее значение -6 б.п.) и деловым ожиданиям в еврозоне (значение 13.8 б.п., предыдущее 2 б.п.) исследовательским центром ZEW.

Пока курс EUR/USD торгуется ниже 1.37, и пока нет решения по Ирландии, риски в данной валютной паре смещены в сторону снижения курса в район 1.33.

GBP
Давление на курс британской валюты во вторник днем оказали детали «объяснительного письма» главы Банка Англии Министерству Финансов Великобритании, учитывая сохранение инфляции в регионе выше целевых для ЦБ 2%. В данной записке Мервин Кинг фактически настаивает на том, что инфляция в 2011 году будет ниже, чем сейчас. Косвенно это может означать, что в среднесрочном плане нет большой необходимости в повышении процентных ставок в регионе. Это определяющий фактор во вторник днем для курса стерлинга, данные по самой инфляции за октябрь вторичны.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.6085 до 1.5990.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: все в Ирландию!

Если внимательно посмотреть на рынок фьючерсов на процентные ставки в США, Европе или Великобритании, либо просто на динамику кривых ожиданий по ставкам, то довольно-таки четко видно, что волатильность в данных инструментах заметно снизилась в последние торговые дни. Иными словами, мы видим последнее время очень несущественное изменение кривых, что говорит о том, что трейдеры на рынке процентных ставок притаились или попросту замерли и ждут тех или иных значимых новостей. Речь идет о все тех же новостях из Ирландии.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Поддержку доллару последние торговые дни оказывали в том числе спекуляции на тему того, что QE2 было не нужно, что данная программа выкупа активов в США может завершиться раньше чем с окончанием 2кв2011. На наш взгляд, данного рода ожидания и спекуляции несколько преувеличены в контексте текущей ситуации. Во-первых, как и в случае с Грецией, долговой кризис на примере Ирландии может в итоге привести к несущественному, но снижению темпов экономического роста в США или Европы, либо, по крайне мере, понижательным рискам, что будет удерживать и ЕЦБ, и ФРС от нормализации или ужесточения денежной политики. Во-вторых, мы видим сейчас, что очень непростой новостной фон идет из Азии, где на повестке дня повышение процентных ставок в Китае, Южной Корее, а также еще ряде стран, что в итоге может нести в себе риски снижения темпов роста ВВП региона. Этот фактор также может удерживать ФРС от каких-либо поспешных решений.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Если брать новостной фон из США, то сегодня наше внимание обращено, прежде всего, на данные по инфляции (CPI) за октябрь, а также на статистику по рынку жилья региона (Building permits, Housing starts). Неопределенность по Ирландии и хорошая статистика из США может нести в себе все те же риски снижения курса EUR/USD в район 1.33.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Для пары EUR/USD определяющим фактором сейчас в плане ценообразования по-прежнему остается новостной фон связанный с Ирландией, что видно хотя бы по тому, что накануне спекулянты полностью проигнорировали вышедшие в Германии лучше ожиданий данные по деловой активности от ZEW. Все банально сводится к тому, что как только решение о выделении Ирландии пакета экстренных мер от ЕС и МВФ будет озвучено, мы вполне можем увидеть рост курса EUR/USD в моменте на 100-200 пунктов в район сопротивления 1.3730 или даже несколько выше. Пока данного решения нет, пара EUR/USD в чем-то обречена на вялое сползание в район поддержки 1.33.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Аналогично ситуация, судя по всему, будет развиваться и в паре GBP/USD, где отсутствие новостей по Ирландии может означать снижение курса в район 1.5650. В краткосрочном моменте давление на стерлинг могут быть последние высказывания главы Банка Англии Мервина Кинга, суть которых сводилась к тому, что инфляция в следующем году будет ниже текущих уровней. Мы в данном случае ждем статистики по розничным продажам 18 ноября из Великобритании за октябрь, а непосредственно сегодня в 12:30 мск «минуток» к заседанию Банка Англии 3—4 ноября.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: все в Ирландию!

 

[Admiral Markets analyst]

Среда. Итоги европейкой сессии

В среду днем все разговоры рынке Forex по-прежнему сводятся к тому, чем в итоге закончится эпопея с Ирландией. Есть ощущение, что развязка по ирландскому вопросу уже близка, на что указывает та же динамика европейских фондовых индексов (CAC +0.44, DAX +0.41%) и, возможно, уже на этой неделе Ирландия получит финансовую поддержку от своих европейских коллег. Примечательно то, что в списки потенциальных «помощников» Ирландии записалась теперь уже Великобритания. То есть можно сказать, что британский фунт – это такая же жертва текущего бюджетного кризиса в Европе, как и евро.

В плане перспектив на сегодняшний день, стоит обратить внимание на публикацию в США данных по рынку жилья – Housing starts, Building permits в 16:30 мск, которые, как ожидается, будут неплохими.

EUR
Как фактор в поддержку курсу евро, хочется отметить следующий новостной фон в еврозоне:

* Заявления высокопоставленных чиновников о том, что министры финансов стран еврозоны согласились с необходимостью послать в Ирландию совместную комиссию с представителями МВФ. Цель комиссии - подготовить почву для оказания финансовой помощи Ирландии.
* Министр финансов Ирландии выразил уверенность в том, что бюджет на следующий год будет одобрен.
* Португалия успешно разместила 12-месячные казначейские векселя на сумму 750 млн евро под 4.813%. Отношение заявок к покрытию (bid-to-cover) составило 1.8.

Среди негатива выделяем следующее:

* LCH Clearnet, крупнейший клиринговый центр Европы, с завтрашнего дня опять (!) повышает минимальный уровень гарантийной маржи для операций с ирландскими гособлигациями до 30% (от чистых позиций).


Во время сессии пара EUR/USD торговалась в узком диапазоне 1.3480 – 1.3520.

GBP
Продолжая тему новостного фона, в Великобритании важным сегодня представляется публикация данных по безработице. Согласно данным Национального статистического управления число граждан Великобритании, получающих пособие по безработице, в октябре неожиданно сократилось на 3700, хотя ожидался рост в размере 5000. Данная новость, вкупе с перспективами рекордного сокращения бюджетных расходов может только говорить о том, что импульс к росту в экономике Великобритании сохраняется, что естественно при прочих равных условиях позитивно для курса британской валюты.

Протоколы к заседанию Банка Англии 3-4 ноября в среду указали на то, что члены комитета по денежной политике видят меньше необходимости для дальнейшего стимулирования, что, как и в первом случае, благоприятно для курса фунта. Другое дело, что все это уже в цене.

Курс GBP/USD изменился в среду днем не существенно, составив 1.5880 к началу торгов в Нью-Йорке.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов
Источник: Среда. Итоги европейкой сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: рынок ждёт новостей…

Текущая ситуация на Forex банально сводится к тому, что все ждут успешного разрешения текущей непростой ситуации сложившейся вокруг Ирландии. Под это собственно мы и видим сейчас покупки в EUR/USD, S&P500 и WTI, формально при этом акцент может делаться на то, что представители ЕС и МВФ должны будут прилететь сегодня в Дублин для того, чтобы уточнить детали плана помощи проблемной экономике. Основная интрига при этом по-прежнему сводится к тому, что Ирландии не нужны деньги примерно до середины 2011 года, поэтому власти страны, в частности, премьер-министр Brian Cowen пытаются выторговать для себя наилучшие условия спасения.
Мы по-прежнему исходим из того, что новости о принятии Ирландией пакета мер от ЕС и МВФ могут в моменте вызвать рост курса EUR/USD в район 1.3730—1.38. Однако, если об этом не будет объявлено к ближайшему понедельнику, то высока вероятность увидеть дальнейшее сползание курса евро в район 1.33.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Для доллара, между тем негативом можно считать опубликованные накануне данные по инфляции (CPI) и рынку жилья (Building permits, Housing starts), которые явно охладили спекуляции на тему того, что нужно завязывать с QE2. Также здесь можно отметить то, что, несмотря на рост аппетита к риску в среду утром, мы не видим какого-либо значительного снижения цен на Treasuries, что в моменте тоже может косвенно оказывать давление на американскую валюту.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Мы продолжаем в краткосрочном периоде с опаской смотреть на единую европейскую валюту, полагая, что даже решение в полной мере проблем Ирландии не сможет полностью восстановить в очередной раз подорванное доверие инвесторов к евро. Скорее всего, о каких-либо ориентирах в плане динамики курса EUR/USD в 1кв11 и 1п11 можно будет судить не ранее начала декабря, когда, хочется верить, ситуация с суверенными рисками в полной мере прояснится.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Из Великобритании мы ждем сегодня данных по розничным продажам (Retail sales) в 12:30 мск за октябрь, однако при этом полностью отдаем себе отчет, что и здесь все зависит от того, примет или нет Ирландия пакет мер от ЕС и МВФ. Любое затягивание в разрешении данного вопроса несет в себе риски снижения курса GBP/USD к 1.5650.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: рынок ждёт новостей…

 

[Admiral Markets analyst]

Четверг. Итоги европейской сессии

В целом благоприятный новостной фон из Ирландии в четверг днем способствует восстановлению аппетита к риску (FTSE +1.17%, DAX +1.36%, CAC +1.44%), что оказывает давление на доллар на Forex. Поступившие новые заявления от главы Центрального банка Ирландии Патрика Хонохана невольно сводятся к тому, что Ирландия всё-таки согласится принять финансовую помощь от ЕС и МВФ, причём, как отмечает г-н Хонохан, размер финансирования может оказаться значительным.

В сложившейся ситуации, когда уже сам глава ЦБ отмечает необходимость во внешней помощи, мы полагаем, что развязка конфликта уже совсем рядом, поэтому в краткосрочной перспективе по евро придерживаемся больше «бычьих» взглядов, нежели «медвежьих». Однако, если в ближайшие дни ожидания не подтвердятся, то продажи в EUR/USD возобновятся.

Из статистики на перспективу дня хочется выделить публикацию в США Jobless claims в 16:30 мск, а также Leading indicators и Philadelphia Fed index в 18:00 мск. Вряд ли данный блок статистики можно назвать определяющим в плане дальнейшей склонности инвесторов к риску. Вышедшие вчера данные по инфляции уже в чём-то подтвердили, что действия ФРС США расширить программу выкупа активов было рациональным решением. Поэтому, в среднесрочной перспективе фактор QE2 будет продолжать оказывать понижательное давление на доллар.

EUR
Евро продолжает находить поддержку со стороны растущих ожиданий относительно того, что в ходе визита в Дублин представителей ЕС и МВФ для Ирландии будет выработан пакет помощи. На фоне данных ожиданий, мы видим снижение спрэдов между 10-летними облигациями Ирландии и Германии (-5 б.п. до 404 б.п.), а также сужение спрэдов облигаций других периферийных экономик по отношению к Германии.

Спрэд между 10-летними облигациями Ирландии и Германии (Bloomberg, %)

В четверг во второй половине дня глава ЕЦБ Жан-Клод Трише должен выступить с речью во Франкфурте. Участники рынка будут в частности следить за комментариями по ирландскому вопросу.

Добавим, что фактором в поддержку единой европейской валюте сегодня также могло стать удачное размещение Испанией облигаций со сроком погашения в 2020г и 2041 году под 4.632% и 5.498% соответственно. Показатель спроса в первом случае составил 2.05, во втором - 1.84.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3540 до 1.3655.

GBP
Во время европейской сессии британский фунт торговался стабильно. Из вышедшей в Великобритании статистики стоит отметить нейтральные данные по розничным продажам и чистому заимствованию госсектора и несколько слабые данные по промышленному производству от Конфедерации британской промышленности.

* Розничные продажи в октябре и выросли на 0.5%, что полностью совпадает с прогнозами.
* Объём чистых заимствования госсектора Великобритании оказались немного выше прогноза, составив 9.7 млрд фунтов против ожидаемых 9.4 млрд фунтов.
* Индекс промышленного производства (CBI Industrial trends) в ноябре составил 4 пункта (прогноз 15 пунктов, предыдущее значение 18 пунктов).

По итогам сессии пара GBP/USD выросла с 1.5890 до 1.5975.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: «клёв» будет!

Главный вопрос, на который сейчас следует ответить, сводится к тому, был ли пройден пик долгового кризиса в Европе. Если майские события вокруг Греции — это собственно самое худшее, что могло произойти в регионе, то текущие кризисные события вокруг Ирландии могут, во-первых, оказать меньшее влияние на финансовые рынки, во-вторых, они могут рассматриваться инвесторами исключительно как обычный повод для коррекции в S&P500, DAX, EUR/USD или WTI, по факту отыгрыша которого восходящий тренд по евро и рисковым активам получит продолжение.
Мы не хотим сказать, что в ирландском вопросе следует ставить точку и спешить с покупками EUR/USD, мы просто акцентируем внимание на том, что нужно сначала разобраться с позиционированием данный проблемы. Если говорить о фондовых рынках, то с учетом выздоровления экономики США мы исходим сейчас из того, что по мере разрешения ситуации в Ирландии нас ждет дальнейший рост в S&P500 в ближайшие 3-6 месяцев. Что касается EUR/USD, то здесь пока с выводами спешить не хотелось бы.
Вообще, в краткосрочном периоде сдерживающим рост курса EUR/USD фактором также могут быть спекуляции на тему ужесточения денежной политики в Китае, в частности, слухи о том, что учетная ставка может быть вновь повышена в регионе, причем, уже в эти выходные. Показательным в этом плане может быть динамика китайского фондового индекса CSI-300, который от максимумов ноября потерял порядка 20%, что подтверждает наши опасения в плане ухудшения ситуации с аппетитом к риску.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Несмотря на очередные сильные статданные из США (Phil Fed Index, Leading indicators) накануне, кривая ожиданий по federal funds rate на следующий год изменилась очень несущественно. Судя по всему, на доллар и фьючерсы на ставку по-прежнему оказывает давление череда последних заявлений управляющих ФРС, суть которых сводилась к тому, что QE2 досрочно сворачивать никто не будет. Добавим, что в пятницу интерес будет представлять банковская конференция во Франкфурте, косвенное участие в которой примет Бен Бернанке.

Спрэд между доходностью двухлетних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)

Если говорить о рынке долговых инструментов, то «бычьи» сигналы для EUR/USD сейчас косвенно посылает спрэд между короткими немецкими и американскими госбумагами. Мы только исходим из того, что одного этого сейчас мало, чтобы ставить на рост пары EUR/USD и по-прежнему считаем, что в краткосрочном периоде на фоне затягивания переговоров по принятию Ирландией пакета экстренных мер риски в случае с евро смещены в сторону снижения, на что также указывает неспособность преодолеть сопротивление 1.3730.
В целом, конечно, мы ждем положительных новостей из Ирландии, если не в выходные, то в самом начале следующей недели. Как только они появятся, возможно, мы увидим рост курса евро в район 1.3730-1.38, их отсутствие соответственно будет предвестником сползания курса в район 1.33.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: «клёв» будет!

 

[Admiral Markets analyst]

Пятница. Итоги европейской сессии

Честно говоря, уже изрядно поднадоело, но в пятницу вновь в центре всеобщего внимания по-прежнему находится Ирландия. В частности участников финансовых рынков интересует, когда же, наконец, Ирландия примет пакет помощи со стороны МВФ и ЕС, и в какой форме это будет выглядеть. Судя по динамике европейских фондовых индексов (FTSE -0.83%, CAC -0.23%, DAX -0.06%), аппетита к риску как такового нет, и у многих также уже нет терпения, желания и сил ставить на разрешение проблем Ирландии. В принципе, сейчас всё сводится к тому, что если разрешение вопроса Ирландии затянется, трейдеры могут полностью изменить свою отношение и к риску и вместо того, чтобы продолжать покупать евро под потенциальное улучшение ситуации на долговом рынке, будут продавать единую европейскую валюту на фоне того, что решение проблемы никуда не движется. В плане динамики курса евро, данная гипотеза может означать тестирования уровня поддержки 1.33. Долгожданные положительные новости по Ирландии, напротив, будут способствовать тестированию резистанса 1.38.

EUR, GBP
В остальном, стоит отметить, что в пятницу мы имеем очень скудный новостной фон. Среди публикации макроэкономической статистики, мы можем отметить только данные по ценам производителей (PPI) в Германии, которые в октябре оказались немного лучше ожиданий (значение 0.4% м/м и 4.3% г/г, прогноз 0.3% м/м и 4.1% г/г).

Фактически евро является заложником ситуации в Ирландии, и только новые сообщения с этого «фронта» смогут реально изменить ситуацию на рынке. Мы также советовали бы следить за доходностью 10-летних испанских и португальских облигаций, дальнейший рост которых может сам по себе спровоцировать спекуляции на тему возможного «bailout’a» уже в Португалии.

Доходность 10-летних португальских облигаций (Bloomberg, %)

Market Talk:

* Commerzbank: Текущее коррекционное восстановление пары EUR/USD может достичь 1.3775 или даже 1.3865-1.3965, прежде чем остановиться.

По итогам сессии пара EUR/USD выросла с 1.3610 до 1.3730.

Британский фунт сегодня торгуется в диапазоне 1.6050-1.6090 против доллара США. Дальнейшая динамика курса будет зависеть от новостного фона.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: уверенности нет...

Решение по Ирландии, вроде бы, принято, однако у нас не складывается впечатление, что на этом проблемы евро закончились. Нет уверенности в том, что спекулянты и инвесторы, наступившие еще на одни «грабли» в виде Ирландии, не начнут теперь играть на то, что в ближайшие полгода неплохо было бы спасти заодно и Португалию. Также, говоря о текущей ситуации на Forex, мы хотим отметить, что слухи относительно спасения Ирландии стали известны еще на прошлой неделе, благодаря чему пара EUR/USD восстановилась с 1.3460 в район текущих 1.3730. В принципе в моменте все положительные новости уже отыграны (priced in), и мы бы с учетом этого и вовсе не исключали фиксации прибыли сегодня или некоторых продаж в евро.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Цены на Treasuries незначительно снижаются в понедельник на фоне общего улучшения ситуации. Мы только предпочитаем в ближайшие дни и недели сосредоточиться полностью на динамике ирландских, испанских и португальских бумаг, считая данные долговые инструменты лучшим индикатором происходящего сейчас в Европе. В случае с американским фактором мы будем ждать уже первой декады декабря, когда в США выйдет большое количество значимых макроэкономических данных (ISM Manufacturing, ISM Services, Chicago PMI, Consumer confidence, Nonfarm payrolls), которые оживят дискуссии на тему того, нужен в США второй раунд количественного смягчения или нет.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Теоретически интерес может представлять публикация во вторник в США «минуток» к ноябрьскому заседанию ФРС, однако мы сомневаемся, что в них будет сказано что-либо новое. Все определенно указывает на то, что ближайшие несколько месяцев команда Fed будет придерживаться своего прежнего плана, связанного с воплощением в жизнь QE2, занимая при этом по остальным вопросам позицию наблюдателя. Опять же не стоит забывать про то, что Бен Бернанке дважды на прошлой неделе в своих комментариях относительно текущей денежной политики давал понять, что QE2 нужно и оспаривать последнее решение ФРС не стоит.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Если смотреть правде в глаза, то рецидив с Ирландией четко указал на то, что ни о каком ужесточении денежной политики сейчас не может быть и речи в Европе. В этой связи сразу акцент хочется сделать на то, что о каком-либо значительном росте EUR/USD на фоне увеличения дифференциала процентных ставок между США и Европой сейчас не может быть и речи. В общем, это, а также ряд других факторов заставляет нас сейчас нейтрально смотреть на евро и перспективы единой европейской валюты в целом. В остальном мы следим за сопротивлением 1.3730, исходя из того, что неспособность закрепиться выше данного уровня может быть в итоге «медвежьим» сигналом для евро.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: уверенности нет...

 

[Admiral Markets analyst]

Понедельник. Итоги европейской сессии

Вот и разрешился вопрос финансирования Ирландии, однако, рынку от этого, судя по всему, не горячо, не холодно. Дело в том, что данное решение было ожидаемым – у Ирландии не было выбора не принять помощи. Вопрос до сих пор просто стоял, в какой форме эта помощь будет выражена. На сегодняшний момент стало известно, что размер финансирования Ирландии составит «примерно» 100 млрд евро, в коем числе и вклад Великобритании (7 млрд фунтов). Судя по тому, как инвесторы отреагировали на новости из Ирландии, можно сказать, что сомнения в стабильности европейских экономик по-прежнему сохраняются. В чём-то умеренность оптимизма прослеживается в незначительном росте европейских фондовых индексов (FTSE +0.44%, CAC +0.31%, DAX +0.50%) во время европейской сессии. Вероятно, если бы ситуация действительно полностью была стабилизирована, мы увидели бы куда значительней рост на финансовых рынках. Фьючерсы на S&P500, кстати, вообще свидетельствуют о том, что аппетита к риску у инвесторов сейчас нет.

EUR
Рассуждая на тему последствий разрешения ирландского вопроса, стоит заметить, что евро в итоги продемонстрировал снижение против доллара США. Всё это банально можно объяснить тем, что достижение договорённости было неминуемым итогом и все, понимая это, отыграли всё, ещё прошлой неделе.

Если говорить о фундаментальной поддержке, новостного фона так такового нет. Можно только отметить снижение доходности 10-летних ирландских гособлигаций на 0.2% до 7.93%, а также достижения 4-ёх месячных максимумов доходности 10-летних немецких гособлигаций. В переводе на понятный всеми язык, это означает, что инвесторы возвращаются в краткосрочные гособлигации Ирландии, гарантированные теперь правительством, что в моменте может поддерживать спрос на евро.

Позитивным для евро может также быть стабильная оценка рейтинга Ирландии кредитным агентством Moody’s, которое ожидает, что новый капитал облегчит краткосрочное финансирование для ирландских банков.

Если говорить о потенциальных угрозах, то в списке после Ирландии у нас стоит Португалия. Сегодня прозвучали заявления главы министерства финансов Люксембурга Жан-Клода Юнкера, которые сводятся к тому, что спекулятивные атаки против Португалии и Испании не обоснованы. Данное сообщение можно только расценивать как то, что европейские чиновники в душе бояться, что Португалия будет следующий, оттого и пытаются успокоить инвесторов. Оправданы или не оправданы эти успокоения, покажет время. А пока мы не видим особых перспектив в плане дальнейшего бурного роста единой европейской валюты.

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.3785 до 1.3710. В 18:00 мск в центре вниманию у участников рынка Forex будут данные по доверию потребителей в еврозоне, а также выступление вечером президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише.

GBP
Вклад Великобритании в пакет помощи Ирландии нельзя расценивать исключительно как знак доброй воли. Помогая Ирландии, Великобритания в первую очередь помогает себе. В силу географической близости от разрешения ирландского вопроса британский фунт и вовсе может поиметь больше, чем евро.

В остальном, важного новостного фона в Великобритании на данный момент нет. Пара GBP/USD торгуется с повышением против доллара, и на момент написания статьи зафиксировалась на уровне 1.6020.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: поводов для радости мало…

От былого оптимизма не осталось и следа. EUR/USD, а заодно и S&P500 с WTI продают на фоне целого ряда причин:

* Рост политической напряженности в Ирландии и спекуляции на тему того, что исход внеочередных январских выборов, инициированных «зелеными», поставит под сомнение успешную реализацию программы помощи стране от ЕС-МВФ.
* Намерения Moody's понизить кредитный рейтинг Ирландии сразу на несколько ступеней, а также предупреждения о возможных трудностях у испанских банков.
* Рост геополитических рисков в Азии, где во вторник был отмечен очередной вооруженный конфликт между Южной Кореей и Северной Кореей.
* Обыски, инициированные ФБР в трех инвестиционных фирмах в связи с расследованием ряда дел об инсайдерской торговле.

Первая ассоциация, которая возникает по факту изучения такого негативного новостного фона, вновь сводится к тому, что в суверенном кризисе в Европе пока еще рано ставить точку, что вкупе с рядом других факторов чревато снижением пары EUR/USD в район 1.33.

Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

Фьючерсы на federal funds rate практически не реагируют на проблемы в Европе, по-прежнему сигнализируя нам о том, что уже осенью 2011 года в США мы можем стать свидетелями начала цикла повышения процентных ставок. В случае с Великобританией и еврозоной, напротив, видно, что вероятность повышения процентных ставок и там, и там в 2011 году незначительно, но снизилась в начале текущей недели, несмотря на, казалось бы, принятие Ирландией экстренного пакета мер от ЕС-МВФ.

Не исключено, что в конечном счете еще один месяц сохранения кризисных явлений в Европе обернется тем, что на валютном и денежном рынках пойдет волна спекуляций на тему того, что ФРС начнет повышать процентные ставки раньше, чем ЕЦБ.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Мы по-прежнему тщательно следим за испанскими и португальскими облигациями, считая, что, для того, чтобы понижательные риски для евро нивелировались необходимо, чтобы доходность этих бумаг начала снижаться. Все остальное, а именно рост доходности или сохранение ее на текущих высоких уровнях может быть сильным индикатором того, что долговой кризис Европе продолжается, поэтому для игроков на понижение в EUR/USD «еще не вечер».

Спрэд «немецкие и американские двухлетки» (Bloomberg)

«Медвежьим» сигналом для евро сейчас также может быть то, что спрэд или разница в доходности между немецкими и американскими гособлигациями вновь начал сокращаться. Иными словами, до инвесторов начало доходить, что проблемы в Ирландии или Португалии существенно оттягивают процесс нормализации и ужесточения денежной политики в еврозоне.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: поводов для радости мало…

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: о плохом для евро!

Сами не желая того, мы продолжаем акцентировать внимание на факторах, явно не предполагающих рост пары EUR/USD.

China
Динамику китайского рынка акций мы рассматриваем сейчас как один из индикаторов текущей ситуации с аппетитом к риску. В этой связи спекуляции на тему борьбы с инфляцией в Китае вкупе с падением местных фондовых индексов в район минимальных значений за последние полтора месяца мы рассматриваем как негативный сигнал для рисковых активов (WTI, S&P500), то есть позитивный для доллара. При этом мы исходим из того, что влияние китайского фактора на финансовый рынки может быть заметно вплоть до конца 2010 года.

Китайский рынок акций (Shanghai Stock Exchange Composite Index)

Непосредственно на Forex тема ужесточения денежной политики в Китае может наиболее сильно повлиять, прежде всего, на товарный валюты или NZD, AUD, CAD.

На дневном графике AUD/USD довольно-таки четко видна значимость поддержки 0.97-0.98 для данной валютной пары, на которую приходится и пятидесятидневное экспоненциальное скользящее среднее и так называемая «линия шеи» для формирующейся фигуры ТА «голова и плечи». Успешное прохождение данного рубежа (закрытие ниже обозначенной поддержки по итогам одного или нескольких торговых дней), может нести в себе риски снижения курса в район 0.94 или даже 0.9150.

US Economy
Во вторник на 16:30 мск запланирована публикация пересмотренных данных по ВВП США за 3кв10 (прогноз 2.5%, предыдущее значение 2%). Мы обычно с прохладой смотрим на данную статистику, но в этот раз исходим из того, что любые выходящие лучше ожиданий статданные из США могут в конечно счете трактоваться как сигнал к тому, что в перспективе 9-12 месяцев мы увидим дальнейшее улучшение ситуации за океаном и, как следствие, осенью 2011 года начало цикла повышения процентных ставок.

Лучшим индикатором в данном конкретном случае уже будет именно доходность 10-ти и 30-ти летних Treasuries, рост которой собственно и следует воспринимать как то, что перемены в политике ФРС неизбежны во 2п11, что участники валютного рынка могут начать дисконтировать уже сейчас. Мы собственно следим в данный момент за спрэдом или разницей в доходности между 2-х и 30-ти летними Treasuries, полагая, что его дальнейшее расширение или рост до осенних максимумов может быть в итоге сигналом к покупке доллара США.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: о плохом для евро!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: "ирландское чудо"!

На повестке дня уже снижение курса EUR/USD в район поддержки 1.3050, где проходит двухсотдневное простое скользящее среднее, и по ходу дела слом восходящего тренда по евро, который мы могли наблюдать с июня по конец ноября этого года.

Дневной график EUR/USD

В общем, вся эта история с Ирландией постепенно превращается, а вернее уже превратилась в хроническую болезнь, которую ранее чем к февралю, когда пройдут выборы и станет известен состав нового правительства, будет очень непросто вылечить. А затягивание, как известно, в таких случаях чревато более низкими уровнями по EUR/USD, как это было в случае с Грецией, которую спасть начали в апреле при курсе евро выше 1.30, а закончили в мае в районе отметки 1.20.

Относительно политического фактора можем только отметить, что в случае с Ирландией он еще проявит себя. Речь идет, прежде всего, о 7 декабря, когда определится судьба бюджета страны на 2011 год. Интрига заключается в том, что обе оппозиционные партии (Fine Gael, Labour), которые, судя по всему, на январских выборах получат большинство и сформируют правительство, выступают за то, чтобы внеочередные выборы состоялись до принятия решения по бюджету на 2011 год. Собственно кто-то может продавать EUR/USD под эти риски, кто-то делать ставку на распространение долгового кризиса по Европе в целом. Но до 7 декабря слома наметившейся нисходящей тенденции по евро мы бы не ждали.

Новостной фон на злобу дня:

* S&P понижает кредитный рейтинг Ирландии на две ступени до А с АА-, прогноз негативный.
* В Португалии отмечены массовые уличные выступления.

Moody's (Daniel McGovern):

* Стратегия спасения Ирландии в корне отличается от той, что использовали в случае с Грецией. Это две разные истории.
* Успех реализации объявленного пакета мер в поддержку Ирландии будет зависеть во многом от внутренней ситуации в стране, в частности, от политической ситуации.
* С Испанией все более менее хорошо, но есть определенные беспокойства относительно Португалии.

Ирландия (облигации)

* Доходность 10-летних госбумаг вновь выше 8% (психологически значимый уровень).
* Спрэд между 2-х и 10-ти летними гособлигациями Ирландии растет на фоне спекуляций, что через 3 года, когда завершится программа помощи проблемной стране, дефолт вновь станет возможным.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: "ирландское чудо"!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: обстановка разрядилась!

Обстановка несколько разрядилась на финансовых рыках. С одной стороны, приостановился «дружественный обмен боеприпасами» между Северной и Южной Кореей. С другой стороны, кого-то успокоили опубликованные накануне пересмотренные данные по ВВП США за 3кв10 (фактическое значение 2.5%, предыдущее значение 2%). Может быть, и вовсе сегодня или завтра в EUR/USD или S&P500 последует отскок или коррекцию к сильному снижению накануне на фоне возможного раскрытия информации о выделенном Ирландии пакете экстренных мер. Мы, правда, в своей текущей стратегии исходим из того, что до 7 декабря или до того момента пока есть сомнения относительно утверждения в Ирландии бюджета на 2011 году, риски в EUR/USD смещены в сторону снижения, в частности, не исключено достижение отметки 1.31.

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Во вторник вечером ФедРезерв представил протокол или «минутки» к заседанию ЦБ 2-3 ноября. Из положительных моментов для доллара можно выделить то, что далеко не все управляющие Fed выступали за увеличение программы количественного смягчения на объявленные в итоге 600$ млрд. Несколько негативным моментом для ситуации с аппетитом к риску может быть решение ФРС понизить прогноз по ВВП на 2011 год до 3%-3.6%, а также комментарии относительно того, что даже рост ВВП страны на 3.5% не сможет вызвать снижение безработицы до 8%.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

И мы видим, что во всех случаях (США, Европа, Великобритания) динамика фьючерсов на процентные ставки указала накануне на фоне возникших проблем в Азии, а также долгового кризиса в Европе на снижение вероятности ужесточения денежной политики в регионах в 2011 году. Мы, правда, склонны полагать, что в наибольшей степени такие изменения в ожиданиях скажутся, прежде всего, на евро и британской валюте, так как именно от ЦБ этих стран ждали первых шагов в плане нормализации и ужесточения денежной политики.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Мы продолжаем исходить из того, что сейчас есть весомые риски слома среднесрочного восходящего тренда по EUR/USD, который имел место с июня по ноябрь, считая, что сигналом к новому раунду игры на понижение по евро может стать прохождение поддержки 1.33. Непосредственно в данный момент мы советуем не увлекаться идеей о возможном отскоке или коррекционном росте EUR/USD просто исходя из наметившейся перепроданности и сильного падения накануне.

С точки зрения текущей ситуации с аппетитом к риску поводом для новых продаж евро и покупок доллара могут стать спекуляции на тему возможного повышения правительством Китая прогноза по инфляции на 2011 год до 4%, что может подогреть тему с ужесточением денежной политики в регионе, волнения в Португалии, а также сохраняющийся поток негативных корпоративных новостей, который на этот раз представлен сообщениями о значительных штрафах SAP в адрес Oracle.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: обстановка разрядилась!

 

[Admiral Markets analyst]

Среда. Итоги европейской сессии

Вот уже третий день подряд участники рынка Forex активно продают евро/доллар и фунт/доллар на фоне преобладающей экономической неопределённости в периферийных странах еврозоны. Стоимость заимствований стран группы PIIGS беспрерывно растёт, что ставит под сомнение достижение данными странами бюджетных целей поставленных на будущий год. Пожалуй, самое плачевное в этой ситуации это то, что у ЕС нету точного плана того, как действовать дальше. Помогая Ирландии, все рассчитывали на то, что все проблемы потихоньку утрясутся, но как получается, вслед за Ирландией заявили о себе и все остальные проблемные экономики. Всё это в свою очередь бросает тень сомнения на эффективность Европейского союза, и стало быть на единую европейскую валюту.

Сегодняшний день оказался богат на публикацию, как в Европе, так и в США блока статистических данных. Поскольку в четверг в США праздник, часть статистики, которая должна была быть опубликована завтра, выйдет сегодня, среди которой и Jobless claims (16:30 мск).
EUR
Новостной фон:

* Ирландия. Правительство Ирландии должно в среду обнародовать план по сокращения расходов на ближайшие четыре года. Есть опасения того, что участники рынка посчитают план бюджета чересчур оптимистичным, и на фоне этого будут (а может даже уже) продавать суверенные облигации.

Доходность 10-летних облигаций Ирландии (Bloomberg)

* Глава Еврогруппы министров финансов Жан-Клод Юнкер: «евро не в беде, но в еврозоне существуют большие дисбалансы, с которыми необходимо бороться».
* Макроэкономическая статистика.

o Нейтрально: По данным немецкого исследовательского института, индекс настроений в деловых кругах в Германии в ноябре составил 109.3 б.п. (прогноз 107.5 б.п.), а индекс оценки текущий экономических условий оказался на уровне 106.3 б.п. при прогнозе 104.7 б.п.. Статистика указывает на то, что капитал и инвестиции возвращается в Германию из проблемных экономик еврозоны, обеспечивая тем самым высокие темпы роста немецкой экономики, но спад в других регионах.
o Негативно: Еврозона: новые заказы в промышленности вышли хуже ожиданий, составив с сентябре -3.8% м/м и 13.5% г/г (прогноз -2.5% м/м и 15.3% г/г, предыдущее значение 5.3% м/м и 24.4% г/г)

По итогам сессии пара EUR/USD упала с 1.3420 до 1.3285.

GBP
Экономический календарь:

* Пересмотренные данные по ВВП Великобритании в 3кв09 совпали с предварительными оценками (0.8% к\к и 2.8% г\г).
* Общий объём бизнес-инвестиций в стране в 3кв10 сократился до -0.2%. Ожидался рост в размере 0.8%.

По итогам сессии пара GBP/USD упала с 1.5840 до 1.5740. Определяющим фактором для курса британской валюты – это обстановка в Европе. До тех пор пока ситуация не стабилизируется, мы рекомендовали бы воздержаться от покупок в паре GBP/USD.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Среда. Итоги европейской сессии

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: экономика США продолжает выздоравливать!

Несмотря на День Благодарения в США, мы вполне допускаем, что укрепление позиций американской валюты может получить продолжение на Forex. Теперь уже в качестве сигнала к росту курса доллара можно рассматривать опубликованную накануне статистику из США и реакцию на нее Treasuries и фьючерсов на Federal Funds Rate.

Снижение Jobless Claims до 407k или минимальных значений с июля 2008 года, данные лучше ожиданий по личным расходам (Personal Income) и потребительскому доверию от Мичиганского Университета (Michigan sentiment index) в конечном счете можно трактовать как то, что кризис в Европе кризисом, но экономика США продолжает постепенно выздоравливать, что несет в себе риск того, что ФедРезерв в итоге начнет повышать ставки несколько раньше, чем ЕЦБ, что естественно позитивно для доллара. Другое подтверждение этому — это неплохие отчеты компаний потребительского сектора (Guess, Tiffany), а также оптимизм по поводу очередного сезона рождественских продаж и прочих продаж.

Все это также способствует улучшению ситуации с аппетитом к риску (Dow Jones +1.37%, S&P500 +1.49%, Nasdaq +1.93%), однако мы полагаем, что привычная корреляция «рисковые активы вверх, доллар вниз» может нарушиться в ближайшие месяцы и кварталы.

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Сильное снижение цен на Treasuries мы склонны преимущественно объяснять улучшением ситуации в экономике США, чем снижением спроса на безрисковые активы в виду стабилизации ситуации вокруг Ирландии. В общем, покупки доллара в расчете на то, что в США все более менее хорошо, а в Европе плохо по-прежнему актуальны.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

И мы видим, что кривая ожиданий по процентным ставкам в США заметно сместилась вверх, указав в минувшую среду на рост вероятности повышения процентных ставок осенью 2011 года в регионе. Примечательно, что ничего похожего в плане ожиданий по ставкам в еврозоне и Великобритании не произошло. В конечном счете, все то хорошее, что мы видим сейчас в США может быть предвестником прохождения поддержки 1.33 по EUR/USD в ближайшее время.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

Ударом по евро в среднесрочном периоде могут быть помимо всего прочего признания ведущих чиновников ЕЦБ, суть которых сводилась к тому, что ЦБ еврозоны может быть вынужден повременить с выходом из или сворачиванием всех программ в поддержку национальной экономике и ликвидности. Собственно все это, на наш взгляд, путь к спекуляциям на тему того, что дифференциал процентных ставок начнет постепенно сокращаться между Европой и США. Тот факт, что мы не отыграли данные комментарии по денежной политике ЕЦБ в среду, возможно, связано с тем, что пара EUR/USD выглядела в моменте сильно перепроданной, однако акцент на эту идею может быть еще сделан, особенно если ЕЦБ в декабре вновь признается в этом. В общем, Жан-Клод Трише и Co также невольно подталкивает EUR/USD на снижение ниже 1.33.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: экономика США продолжает выздоравливать!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: "EUR/USD идет на юг"!

Исключительно сильная перепроданность евро в моменте, а также близость поддержки 1.33, может удерживать сейчас спекулянтов от продолжения игры на понижение по EUR/USD. Только факторы фундаментального толка, на наш взгляд, все равно сейчас довольно-таки сильно сигнализируют нам о том, что прохождение данного рубежа все-таки произойдет, в результате чего нас ждет достижение таких уровней поддержки как 1.3050 и 1.2850-1.29 до конца года.
Если взять рейтинг плохих новостей для евро, то в четверг они следующие.

*А.Вебер: возможно, стабилизационный фонд в Европе в размере 1$ трлн придется увеличить.

Еще несколько недель назад главный «ястреб» ЕЦБ и, судя по всему, замена Жан-Клоду Трише в следующем году утверждал, что большая часть всех программ в поддержку ликвидности в еврозоне показала свою неэффективность и, вообще, пора задуматься об их сворачивании. Теперь же Вебер капитулирует и, похоже, что вслед за канцлером и министром финансов Германии рапортует о том, что для евро сейчас наступил критический момент или момент истины. Естественно, что все это может быть негативно для евро, так как есть риски, что ранее 2п2011 ЕЦБ просто не решится что-либо менять в денежной политике региона

*Clearnet в очередной раз повышает маржинальные требования по каким-либо позициям, где используются ирландские гособлгиации.

Означать это может только одно — количество «маржин коллов» возрастет, что в итоге только усилит давление на рынок госдолга Ирландии. Здесь же можно затронуть такую тему, как большое количество спекуляций на тему того, что инвестиции в облигации Румынии могут быть сейчас куда привлекательнее, чем покупку испанких бондов с инвестиционным рейтингом.

*Доходность 10-летних гособлигаций Ирландии подошла вплотную к максимумам этого года и историческим максимумам, показав рост в район 8.89%.

В данном случае уже показательно то, что доходность ирландских бумаг продолжила расти вчера во время доклада премьер-министра Ирландии по бюджету страны на 2011 год. Одним словом, долговой кризис в Европе продолжается.
Резюмируя все, получаем в итоге предпосылки для снижения пары EUR/USD ниже 1.33 в район 1.3050 и 1.2850. С точки зрения технического анализа, конечно, было бы неплохо дождаться закрытия пары EUR/USD ниже 1.33 по итогам какого-либо торгового дня для продолжения игры на понижение.

«Alerts»
Если пытаться при текущем непростом новостной фоне найти аргументы или факторы в поддержку евро, то они могут быть следующие. Во-первых, это перепроданность евро в моменте и попытка отдельных спекулянтов сыграть на повышение по EUR/USD от 1.33. Во-вторых, все-таки нужно признать, что довольно-таки стабильная ситуация с аппетитом к риску в США все-таки оказывает в эти часы некоторую поддержку евро и рисковым активам.
В этой связи, если говорить о консервативном взгляде на EUR/USD, то сильным сигналом подтверждающим возможное снижение курса евро ниже 1.3050 до конца года может быть не только закрытие дня ниже 1.33, но также:

*Прохождение поддержки 6700 пунктов по DAX.
*Снижение S&P500 ниже 1175 пунктов.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании
Источник: Forex: "EUR/USD идет на юг"!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: «чем дальше, тем интереснее»

В четверг во время празднования в США Дня Благодарения могло сложиться ложное впечатление того, что все не так уж и плохо, что нашло отражение в какой-то момент в росте немецкого рынка акций (DAX +0.8%), положительной динамике фьючерсов на S&P500, а также мимолетном ралли в EUR/USD в район 1.3387. Однако от правды не уйдешь. Сегодня утром мы видим прохождение поддержки 1.33 по евро и заметно возросшие риски увидеть снижение курса единой валюты к 1.3050, затем к 1.2850-1.29 и, возможно, к 1.26.

Под что сейчас продают EUR/USD:
• Сохранение напряженности между Северной и Южной Кореей, спекуляции по поводу того, что конфликт между двумя странами не исчерпан на фоне публикации в пятницу Yonhap News. Перемещение ядерного авианосца США USS Washington в район Желтого моря.
• Возобновление продаж на рынке акций Китая (CSI -0.9%) на фоне возобновления разговоров о дальнейшем ужесточении денежной политики. Публикация в Shanghai Securities о том, что правительство может понизить целевой уровень по объемам кредитования на следующий год.

Впрочем, все это только вступление или всего лишь один из катализаторов прохождения поддержки 1.33 по EUR/USD, основная идея в плане наших «медвежьих» настроений по евро по-прежнему сводится к текущей непростой ситуации в Европе.

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

Чем дальше, тем интереснее. Financial Times Deutschland рапортует перед выходными о том, что ключевые политики и чиновники еврозоны настаивают на том, чтобы Португалия пошла по пути Ирландии и также воспользовалась пакетом мер. Мы, кстати, охотно верим, так как, во-первых, тот же Трише и Вебер сейчас придерживаются очень жесткой позиции, полагая, что в данный момент нужно использовать весь ресурс ЕЦБ и ЕС для управления проблемными экономиками региона. Во-вторых, видно, что европейские лидеры предчувствуют, что, если ничего не делать, то ситуация или обстановка вокруг Португалии будет только ухудшаться. На это указывает хотя бы 7% доходность португальских десятилеток, которая означает, что еще немного и финансовые рынки будут закрыты для Португалии в плане новых заимствований и обслуживания долга.

Впрочем, как бы не обстояли дела в случае Португалии, нет уверенности, что совсем уже в сжатые сроки все стороны сумеют договориться и предоставить стране необходимую программу помощи. Не стоит забывать про то политическое противостояние, которое было в Португалии до последнего времени и которое, как и в случае с Ирландией, еще может внести свои коррективы. На фоне всей этой неопределенности мы видим риски снижения пары EUR/USD ниже 1.30.

Спрэд 2-х летних немецких и американских гособлигаций (Bloomberg)

Дифференциал процентных ставок между еврозоной и США тем временем продолжает стремительно сокращаться. Соответствующий спрэд уменьшился уже до минимальных значений с октября, сигнализируя нам о том, что восходящий тренд по EUR/USD, который мы наблюдали с июня по ноябрь, сломлен и такие уровни по евро, как 1.26 вполне могут стать очевидны.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

И британский фунт, учитывая географическую и экономическую близость к Ирландии, а также, принимая во внимание рост доходности ирландских десятилеток выше 9%, судя по всему, продолжит вместе с евро плавное снижение в ближайшие дни и недели.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: «чем дальше, тем интереснее»

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: "поколение кризис"!

Анализируя текущую непростую ситуацию, которая складывается вокруг Ирландии и Португалии, мы склонны видеть сейчас очень много параллелей с тем, что было в апреле-мае этого года, когда напомню в эпицентре кризиса оказалась Греция.

С одной стороны, вновь ощущается такая брешь в зоне евро, как неспособность европейских лидеров оперативно принимать необходимые решения. Все-таки Европа в отличие от США — это далеко не единый организм, что в конечном счете чревато промедлением или медлительностью при разрешении тех или иных вопросов, что для инвесторов может быть еще одним сигналом к тому, чтобы продолжить избавляться от евро.

С другой стороны, за более чем год можно было уже привыкнуть ко всем кризисным явлениям, тем более что ЕС и ЕЦБ все-таки потихоньку, но решают проблему. Сторонники данной точки зрения исходят из того, что пик кризиса был пройден еще в мае, поэтому каждая последующая волна (Ирландия, Португалия) будет оказывать влияние на валютный рынок (EUR/USD), но все меньшее и меньшее. В принципе в чем-то это действительно так, учитывая то, что спасение Ирландии мы прошли при значениях немецкого фондового индекса DAX чуть ли не на максимумах этого года, да и EUR/USD видно, что не спешит снижаться в район 1.1850. В общем, очевидно, что реакция валютного и фондового рынков на суверенный кризис в Европе этой осенью не такая уж и ужасная, хотя, может быть, это связано в том числе и с тем, что ФРС не так давно расширил программы выкупа активов на 600$ млрд, дав понять, что ликвидность в системе будет оставаться на довольно-таки высоком уровне.

Еще один важный момент сводится сейчас к тому, что Германия и США в конечном счете выигрывают от всего происходящего в странах PIIGS. Так, Германия может рассчитывать и на слабый евро, что позитивно для национальных экспортеров, и на репатриацию капитала из периферийных стран европейского региона, и просто на смещение деловой активности в центр Европы в силу более устойчивой экономической модели. Однако, если где-то прибыло, то где-то в итоге убудет. Если деньги уходят из Греции, Испании, Португалии в Германию, то было бы странно ожидать в странах «донорах» улучшения экономической ситуации, напротив, она продолжит ухудшаться. Нечто похожее можно сказать и про США.

Говорить о каком-либо переломе в долговом кризисе в Европе при этом мы, похоже, сможем не ранее января 2011 года или тогда, когда сойдет на нет риск возможного bailout'a Испании. Пока этого не произошло есть весомые риски увидеть EUR/USD ниже 1.30.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: "поколение кризис"!

 

[Admiral Markets analyst]

Forex: ЕЦБ и ЕС спешат на помощь!


Новостной фон в начале очередной недели складывается по крайне мере в моменте положительно для евро. Определенная волна оптимизма в EUR/USD связана с тем, что в минувшие выходные министры финансов стран Евросоюза раскрыли детали, касающиеся пакета мер в поддержку Ирландии, а также согласовали план действий после 2013 года, когда истечет срок действия программ помощи проблемным странам ЕС. Важный момент, к примеру, связан с тем, что кредитная линия Греции в конечном счете была пролонгирована еще на четыре с половиной года или до 7 лет. Тем самым европейские чиновники дают понять, что Европа сможет избежать волны автоматических дефолтов после 2013 года.
Что касается Ирландии, то здесь важные детали сводятся не столько к тому, что стране будет предоставлена кредитная линия объемом 85 млрд евро, сколько к тому, что Ирландии не нужно будет выходить на рынок госзаимствований ближайшие два года.
В общем, надо признать, что европейские чиновники предприняли эффективную попытку сбить напряженность на финансовых рынках, что должно стать основной темой стартовавшей недели.

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

На некоторое улучшение ситуации с аппетитом к риску указывает в том числе снижение цен на Treasuries, хотя, если быть объективным, то реакция рынка госдолга США на поток, казалось бы, неплохих новостей по Греции и Ирландии довольно-таки сдержанная. Основная идея при этом в случае с США на этой неделе будет сводиться к тому, станет ли порция значимых макроэкономических данных (30.11.2010 — Consumer confidence, Chicago PMI, 01.12.2010 — ISM Manufacturing, Beige Book, 03.12.2010 — Nonfarm payrolls) из-за океана поводом к новой волне спекуляции о возможном досрочном сворачивании второго раунда количественного смягчения в США.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)


Поток положительных новостей по Греции и Ирландии, на наш взгляд, может стать поводом для коррекции в EUR/USD после значительного снижения данной валютной пары на прошлой недели с 1.3745 до 1.32. Мы, правда, прежде чем говорить о завершении очередной фазы долгового кризиса в Европе предпочли бы дождаться сначала тех или иных подтверждающих сигналов с рынка госдолга Португалии, Ирландии или Испании.

В качестве цели для коррекционного роста в EUR/USD при этом мы видим сейчас сопротивление 1.3450. Неспособность достичь этого уровня или неспособность спекулянтов закрепиться выше него на этой или следующей неделе может означать, что до конца года нисходящий тренд по евро еще получит продолжение.

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Аналогично в случае с британской валютой речь сейчас идет о коррекции после снижения пары GBP/USD на прошлой неделе примерно на 500 пунктов. Если все резюмировать, то в понедельник мы не спешим с открытием новых позиций на продажу по евро и британскому фунту.

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.
Источник: Forex: ЕЦБ и ЕС спешат на помощь!