Q-trading.ru: обзор материалов за январь - апрель 2014
СТАТЬИ
Как оценивать стоимость убыточных компаний
Инвестирование в убыточную компанию, как правило, делается в надежде на то, что высокий риск в итоге окупится высокой доходностью. Хотя сотни публичных компаний сообщают об убытках квартал за кварталом, лишь некоторые из них завоюют успех и известность у потребителей. Трюк заключается в том, чтобы определить каким из них удастся это сделать.
http://q-trading.ru/index.php/articles/fundamental-analysis/1265-how-to-value-loss-firms.html
Облигации. 6 рисков
Облигации – традиционный инструмент консервативного инвестирования. В отличие от акций доходность по облигациям фиксирована и в определенном смысле «известна заранее», однако это не означает, что облигации полностью свободны от рисков. Об этих рисках и рассказывается в данной статье. Часть из них присуща всем финансовым инструментам, часть – специфична.
http://q-trading.ru/index.php/articles/beginners/1277-bonds-6-risks.html
Инвестиционная стратегия штанги
Здравый смысл с позиций современной теории портфеля или даже просто рационального инвестирования гласит: ищи приемлемый компромисс между доходностью и риском. Для большинства инвесторов это означает пребывание в некой комфортной середине: покупать бумаги с умеренным риском и умеренной доходностью, и тогда никто не упрекнет ни в растрате сбережений, ни в чрезмерной осторожности. Но что если поступить наоборот?
http://q-trading.ru/index.php/articles/ideas/1297-barbell-strategy.html
Рыночная синхронизация и справедливая стоимость торговых сигналов
Одной из популярных активных стратегий управления портфелем ценных бумаг является т.н. «рыночная синхронизация». О том, как ее оценить статистически и в деньгах, вы и узнаете из этой статьи.
http://q-trading.ru/index.php/articles/money-management/1300-market-timing.html
ETF. Детальный разбор издержек
Биржевые паевые фонды (ETF) в последние годы стали очень популярным инвестиционным инструментом на развитых рынках. Постепенно они пробивают себе путь и в России. Широкое их распространение не в последнюю очередь связано с низкими операционными затратами. Однако при покупке паев следует учитывать и другие факторы. Об этом и рассказывается в данной статье.
http://q-trading.ru/index.php/articles/ideas/1313-etf-costs.html
БЛОГ
Ну и где здесь тренд?
Я давно уже заметил, что некоторые трейдеры, по моим ощущениям МТСники, как-то странно трактуют некоторые «стилизованные факты» и стоящие за ними статистические свойства рынков. В частности, это относится к т.н. «толстым хвостам» и трендам…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1266-so-where-is-the-trend.html
Тенденция, реверсия и инерция на рынке
В последние несколько месяцев куча изученного за несколько лет материала как-то неожиданно, практически без целенаправленных усилий систематизировалась. Это предварительные выводы, требующие математической или экспериментальной проверки. Тем не менее, решил записать, чтобы не забылось…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1267-tendency-reversion-inertia.html
Об ограниченности пользы прошлого для прогнозирования будущего
Начинающие инвесторы, аналитики и все те, кто вынужден делать догадки о будущих ценах часто склонны к экстраполяциям. Если акция неплохо росла последние пять лет, возникает соблазн предположить, что и дальше она будет двигаться примерно в таком же темпе. Ведь есть же выборка, скажем дневных данных, примерно из 1250 наблюдений. Почему нельзя строить рассуждения типа: с вероятностью в 90% итоговая доходность окажется в диапазоне от 15% до 25% годовых?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1279-past-n-future-1.html
Четыре пути к Граалю
Наверное, почти все спекулянты и даже некоторые инвесторы в глубине души мечтают о своем Граале – торговой стратегии с нетривиальной доходностью и низким риском. Для каждого эта цифра может быть разной, но, как правило, она стремится, как минимум, к трехзначной годовой доходности при просадке, не превышающей четверть капитала. В этой заметке я хочу поделиться мыслями не столько о конкретных системах с подобными свойствами (да, у меня есть пара таких идей!), сколько о возможных путях построения граалей…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1284-4-ways-2-holy-grails.html
Оптимальные торговые стратегии. Фундаментальный факт
Совершенно внезапно пришел к одному важному выводу. Оказывается, динамика капитала при оптимальном управлении подчиняется универсальному закону, независящему от исходных статистик финансовых инструментов в портфеле. Это создает единую «платформу» для сравнения эффективности различных способов размещения активов.
http://q-trading.ru/index.php/blog/1287-optimal-trading-strategies-fundamental-fact.html
Регрессионный подход к оптимизации портфеля
Оптимизация и анализ больших инвестиционных портфелей – непростое дело. Так, даже если все активы имеют положительную ожидаемую доходность, в оптимальном портфеле все равно могут возникать короткие позиции (отрицательные веса). Вес каждого актива определяется сложной «игрой» корреляций и доходностей, которую в общем случае невозможно представить наглядно и доступно. Однако на помощь инвестору приходит старый добрый регрессионный анализ!
http://q-trading.ru/index.php/blog/1292-rapo.html
Кому бы я дал Нобелевскую премию по экономике
Торговля на финансовых рынках плохо совместима с мечтами. Однако пофантазировать иногда хочется. Итак, будь я в Нобелевском комитете…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1302-my-nobel-prize.html
Доверительное управление: можно ли доверять?
Предложения по доверительному управлению сегодня в изобилии встречаются на различных инвестиционных ресурсах. Я имею в виду т.н. «частных управляющих», а не профессиональных участников в лице брокерских фирм и инвесткомпаний. Как правило, на этих же самых ресурсах можно найти и яростную критику таких услуг. В этой заметке хочу выразить несколько мыслей на этот счет.
http://q-trading.ru/index.php/blog/1309-du.html
В начале была модель, или Как не разориться на данных и железе
Механические торговые системы требуют особого внимания к качеству и объему рыночных данных, вычислительным ресурсам. В конечном счете, все это выливается в существенные денежные затраты. Как же быть, когда без этого никак, а цены кусаются?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1316-model.html
О системной торговле
В последние годы все больше и больше участников рынка рассматривают системную торговлю как единственный приемлемый вариант. В чем же ее преимущество по сравнению с более интуитивными и менее формализованными подходами?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1318-system-trading.html
СТАТЬИ
Как оценивать стоимость убыточных компаний
Инвестирование в убыточную компанию, как правило, делается в надежде на то, что высокий риск в итоге окупится высокой доходностью. Хотя сотни публичных компаний сообщают об убытках квартал за кварталом, лишь некоторые из них завоюют успех и известность у потребителей. Трюк заключается в том, чтобы определить каким из них удастся это сделать.
http://q-trading.ru/index.php/articles/fundamental-analysis/1265-how-to-value-loss-firms.html
Облигации. 6 рисков
Облигации – традиционный инструмент консервативного инвестирования. В отличие от акций доходность по облигациям фиксирована и в определенном смысле «известна заранее», однако это не означает, что облигации полностью свободны от рисков. Об этих рисках и рассказывается в данной статье. Часть из них присуща всем финансовым инструментам, часть – специфична.
http://q-trading.ru/index.php/articles/beginners/1277-bonds-6-risks.html
Инвестиционная стратегия штанги
Здравый смысл с позиций современной теории портфеля или даже просто рационального инвестирования гласит: ищи приемлемый компромисс между доходностью и риском. Для большинства инвесторов это означает пребывание в некой комфортной середине: покупать бумаги с умеренным риском и умеренной доходностью, и тогда никто не упрекнет ни в растрате сбережений, ни в чрезмерной осторожности. Но что если поступить наоборот?
http://q-trading.ru/index.php/articles/ideas/1297-barbell-strategy.html
Рыночная синхронизация и справедливая стоимость торговых сигналов
Одной из популярных активных стратегий управления портфелем ценных бумаг является т.н. «рыночная синхронизация». О том, как ее оценить статистически и в деньгах, вы и узнаете из этой статьи.
http://q-trading.ru/index.php/articles/money-management/1300-market-timing.html
ETF. Детальный разбор издержек
Биржевые паевые фонды (ETF) в последние годы стали очень популярным инвестиционным инструментом на развитых рынках. Постепенно они пробивают себе путь и в России. Широкое их распространение не в последнюю очередь связано с низкими операционными затратами. Однако при покупке паев следует учитывать и другие факторы. Об этом и рассказывается в данной статье.
http://q-trading.ru/index.php/articles/ideas/1313-etf-costs.html
БЛОГ
Ну и где здесь тренд?
Я давно уже заметил, что некоторые трейдеры, по моим ощущениям МТСники, как-то странно трактуют некоторые «стилизованные факты» и стоящие за ними статистические свойства рынков. В частности, это относится к т.н. «толстым хвостам» и трендам…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1266-so-where-is-the-trend.html
Тенденция, реверсия и инерция на рынке
В последние несколько месяцев куча изученного за несколько лет материала как-то неожиданно, практически без целенаправленных усилий систематизировалась. Это предварительные выводы, требующие математической или экспериментальной проверки. Тем не менее, решил записать, чтобы не забылось…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1267-tendency-reversion-inertia.html
Об ограниченности пользы прошлого для прогнозирования будущего
Начинающие инвесторы, аналитики и все те, кто вынужден делать догадки о будущих ценах часто склонны к экстраполяциям. Если акция неплохо росла последние пять лет, возникает соблазн предположить, что и дальше она будет двигаться примерно в таком же темпе. Ведь есть же выборка, скажем дневных данных, примерно из 1250 наблюдений. Почему нельзя строить рассуждения типа: с вероятностью в 90% итоговая доходность окажется в диапазоне от 15% до 25% годовых?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1279-past-n-future-1.html
Четыре пути к Граалю
Наверное, почти все спекулянты и даже некоторые инвесторы в глубине души мечтают о своем Граале – торговой стратегии с нетривиальной доходностью и низким риском. Для каждого эта цифра может быть разной, но, как правило, она стремится, как минимум, к трехзначной годовой доходности при просадке, не превышающей четверть капитала. В этой заметке я хочу поделиться мыслями не столько о конкретных системах с подобными свойствами (да, у меня есть пара таких идей!), сколько о возможных путях построения граалей…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1284-4-ways-2-holy-grails.html
Оптимальные торговые стратегии. Фундаментальный факт
Совершенно внезапно пришел к одному важному выводу. Оказывается, динамика капитала при оптимальном управлении подчиняется универсальному закону, независящему от исходных статистик финансовых инструментов в портфеле. Это создает единую «платформу» для сравнения эффективности различных способов размещения активов.
http://q-trading.ru/index.php/blog/1287-optimal-trading-strategies-fundamental-fact.html
Регрессионный подход к оптимизации портфеля
Оптимизация и анализ больших инвестиционных портфелей – непростое дело. Так, даже если все активы имеют положительную ожидаемую доходность, в оптимальном портфеле все равно могут возникать короткие позиции (отрицательные веса). Вес каждого актива определяется сложной «игрой» корреляций и доходностей, которую в общем случае невозможно представить наглядно и доступно. Однако на помощь инвестору приходит старый добрый регрессионный анализ!
http://q-trading.ru/index.php/blog/1292-rapo.html
Кому бы я дал Нобелевскую премию по экономике
Торговля на финансовых рынках плохо совместима с мечтами. Однако пофантазировать иногда хочется. Итак, будь я в Нобелевском комитете…
http://q-trading.ru/index.php/blog/1302-my-nobel-prize.html
Доверительное управление: можно ли доверять?
Предложения по доверительному управлению сегодня в изобилии встречаются на различных инвестиционных ресурсах. Я имею в виду т.н. «частных управляющих», а не профессиональных участников в лице брокерских фирм и инвесткомпаний. Как правило, на этих же самых ресурсах можно найти и яростную критику таких услуг. В этой заметке хочу выразить несколько мыслей на этот счет.
http://q-trading.ru/index.php/blog/1309-du.html
В начале была модель, или Как не разориться на данных и железе
Механические торговые системы требуют особого внимания к качеству и объему рыночных данных, вычислительным ресурсам. В конечном счете, все это выливается в существенные денежные затраты. Как же быть, когда без этого никак, а цены кусаются?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1316-model.html
О системной торговле
В последние годы все больше и больше участников рынка рассматривают системную торговлю как единственный приемлемый вариант. В чем же ее преимущество по сравнению с более интуитивными и менее формализованными подходами?
http://q-trading.ru/index.php/blog/1318-system-trading.html