Ежедневная аналитика от брокерской компании FBS

[FBS_Holdings]

В 2011 году Новая Зеландия достигнет профицита платежного баланса

Согласно данным, опубликованным сегодня утром, отношение дефицита текущего счета платежного баланса Новой Зеландии к ВВП достигло минимального уровня с 2001 года в 2.3%. Это произошло из-за увеличения экономики страны благодаря растущим ценам на экспортируемое молоко, мясо и пиломатериалы, а также страховым выплатам после сентябрьского землетрясения магнитудой 7.

Ожидается, что еще более разрушительное февральское землетрясение приведет текущий счет страны в состояние профицита уже в этом году. Так, аналитики RBC Capital Markets полагают, что профицит платежного баланса составит в 2010/11 налоговом году 1% ВВП. Тем не менее, специалисты отмечают, что фискальное положение страны при этом ухудшится, так как правительству придется финансировать расходы, связанные с землетрясением. Кроме того, возникнет опасность снижения кредитного рейтинга новой Зеландии.

Завтра выйдут данные по ВВП Новой Зеландии в четвертом квартале 2010 года. По мнению экономистов Commonwealth Bank of Australia, рынок уже свыкся с мыслью, что экономика страны покажет слабые результаты, поэтому значительного падения курса киви не ожидается. Специалисты полагают, что внимание рынка обращено теперь, скорее, на восстановление новозеландской экономики, благодаря которому она должна в будущем показать неплохой рост.

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, ожидают, что ВВП Новой Зеландии прибавил 0.1% после 0.2%-го спада в третьем квартале прошлого года.

10 марта ключевая ставка Резервного банка Новой Зеландии была снижена с 3% до 2.5%.

MIG Bank: ожидается коррекция вниз по USD/JPY

Технические аналитики MIG Bank считают, что то, как происходит восстановление доллара с исторического минимума по отношению к иене, говорит о слабости американской валюты. С их точки зрения, паре USD/JPY очень трудно вновь вернуть себе опору треугольника, пробитого в области 81.70, после того, как ей не удалось преодолеть отметку в 82.00.

Специалисты ожидают, что курс доллара скорректируется вниз к поддержке на уровне минимума 21 марта в 80.69 и психологически важного уровня в 80.00. Если медведи решительно двинутся вниз, валюта США упадет к минимуму 18 марта в 79.07 и протестирует послевоенный минимум в 76.31.

По мнению банка, доллар сможет совершить долгосрочный разворот наверх, если он сможет подняться выше максимума 18 марта в 81.99 и максимума 11 марта в 83.30.

Евро под давлением из-за беспокойства о судьбе Португалии

Внимание инвесторов вновь вернулось к Португалии, парламент которой должен проголосовать за план по сокращению бюджета, по которому мнения парламентариев расходятся.

Аналитики Deutsche Bank считают, что в худшем случае, если программа по снижению государственных расходов не будет принята, португальское правительство уйдет в отставку, и страна до апреля останется без руководства.

Это будет означать, в свою очередь, что у Португалии не будет официального правительства для ведения переговоров с Европейским фондом финансовой стабильности (EFSF). Учитывая тот факт, что в апреле Португалии понадобятся значительные денежные средства, специалисты уверены, что стране уже в скором времени придется обратиться к Евросоюзу за финансовой помощью.

Аналитики подчеркивают, что может создаться опасная ситуация, когда ЕЦБ будет вынужден покупать португальские облигации на всех аукционах, хотя покупать первичную эмиссию Центробанку запрещено, так как выпуск может провалиться при первом размещении бумаг.

Экономисты JPMorgan Chase отмечают, что хотя премьер-министр Португалии Жозе Сократеш и пытался придти к компромиссу с оппозицией, никакого прогресса в обсуждении этого вопроса достигнуто не было. В банке считают вероятность отставки португальского правительства на этой неделе весьма высокой.

Аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что огромные «спасательные» фонды не решат долговые проблемы Европы. Специалисты полагают, что сколькими бы средствами не располагал EFSF, региону все равно потребуется провести финансовую консолидацию.

Спрэд в доходности между 2-летними облигациями Португалии и аналогичными немецкими бумагами Германии прибавил 20 базисных пунктов до 479 пунктов, в доходность по 2-летнему португальскому долгу достигла 6.487%.

Баффет: состояние экономики США улучшается

Известный миллиардер Уоррен Баффет, возглавляющий холдинг Berkshire Hathaway, считает, что состояние американской экономики улучшается с каждым месяцем.

В 2010 году ВВП США прибавил 2,8%, показав максимальный рост с 2005 года. Уровень безработицы в стране снизился с 9,8% в ноябре прошлого года до 8,9% в феврале 2011 года. Индекс Standard & Poor’s 500 увеличился в этом году на 3.2% после прошлогоднего подъема на 13% и 23%-ного роста в 2009 году, но все равно находится на 14% ниже той отметки, на которой он завершил 2007 год.

По мнению Баффета, позитивной динамике поспособствовала мягкая монетарная политика Федеральной резервной системы, а также капиталистический менталитет американского общества.

Инвестор считает, что хотя землетрясение в Японии и вызовет некоторые сбои в мировой торговле, оно не окажет чересчур сильного негативного влияния ни на Америку, ни на другие страны мира.

Кроме того, необходимо отметить, что Баффет ожидает роста фондового рынка Японии и советует покупать акции японских компаний на снижении.

В MIG Bank ставят на снижение EUR/USD

Технические аналитики MIG Bank советуют инвесторам продавать европейскую валюту, которая упала ниже минимума 21 марта по отношению к доллару США в области 1.4140.

Специалисты отмечают, что если пара EUR/USD закроет день ниже этого уровня, то преимущество медведей в краткосрочном периоде подтвердится, и курс евро будет обречен на спад к 1.4085, затем к 1.40 и, возможно, к предыдущему реакционному минимуму в 1.3867.

По мнению банка, единая валюта сможет возобновить свое продвижение наверх только в том случае, если ей удастся подняться выше ноябрьского максимума в 1.4282.

Аналитики об укреплении франка против евро

Единая валюта опустилась сегодня ниже 1.2800 по отношению к швейцарскому франку в преддверии саммита Евросоюза, намеченного на 24-25 марта. Франк возобновил рост, так как инвесторы обеспокоены ситуацией в Японии и на Ближнем Востоке и вкладывают средства в валюту Швейцарии как в более безопасный актив.

Аналитики BayernLB полагают, что в среднесрочном периоде пара EUR/CHF может упасть до 1.2500.

Стратеги Zuercher Kantonalbank считают, что курс евро в настоящее время консолидируется, отмечая, что поддержка находится на уровнях в 1.2750 и 1.2703. Валюта еврозоны будет оставаться под давлением медведей до тех пор, пока она торгуется ниже 1.2850. Если евро все же удастся преодолеть этот уровень, она получит возможность для роста к 1.2887.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Европа: снижение рейтинга Португалии, саммит ЕС

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг Португалии с A- до BBB с негативным прогнозом через 2 дна после того, как долгосрочный рейтинг португальского долга был снижен агентством Fitch Ratings с А+ до А-.

Аналитики Credit Suisse отмечают, что пересмотр оценки платежеспособности страны в негативную сторону отрицательно повлиял на рынки. С их точки зрения, инвесторы пока не хотят покупать евро, внимательно следя за тем, как развиваются события на саммите ЕС. Специалисты отмечают, что на курс единой валюты по-прежнему оказывают давление множество негативных факторов.

По данным Bloomberg, два осведомленных представителя европейского руководства заявляют, что общая сумма финансовой помощи Португалии составит 70 миллиардов евро ($99 миллиардов). Сама страна пока не обращалась за поддержкой к Евросоюзу.

Вчера на первом дне саммита европейские лидеры согласились на предложение Германии о том, что внесение средств в будущий постоянно действующий «спасательный фонд», который будет называться Европейским механизмом стабильности (European Stability Mechanism (ESM)), должно осуществляться постепенно. Первоначальный размер фонда будет меньше предполагавшейся ранее суммы в 40 миллиардов евро оплаченного капитала.

CharmerCharts: продавайте EUR/USD при подъеме к 1.4200/20

Специалисты аналитической фирмы CharmerCharts, специализирующейся на техническом анализе, отмечают, что единой валюте удалось вчера подпрыгнуть до области 1.4200/20 по отношению к доллару США.

Тем не менее, аналитики считают перспективы евро в среднесрочном периоде негативными и советуют инвесторам продавать пару при росте курса к 1.4200/20. По мнению аналитиков, такая торговля должна быть прекращена, если EUR/USD сможет пробиться выше 1.4300.

В CharmerCharts считают, что поддержка для пары расположена в зоне 1.4030/50. Оказавшись ниже этих уровней, евро упадет к 1.3860.

HSBC: ЕЦБ и Банк Англии могут попасть в «японскую ловушку»

Европейская инфляция превысила в декабре пороговое значение ЕЦБ в 2% и выросла в феврале до 2.4%, тогда как темп роста британского индекса потребительских цен ускорился в прошлом месяце до 4.4%, что больше чем в 2 раза превышает целевой показатель BoE. В связи с этим Европейский Центробанк объявил о своей готовности поднять процентные ставки, и все больше членов Комитета Банка Англии по монетарной политике высказываются в пользу ужесточения денежно-кредитной политики.

Аналитики HSBC считают, что центральным банкам необходимо принять во внимание печальный опыт Японии, которая, с их точки зрения, находилась в похожей ситуации. Специалисты полагают, что угроза растущей инфляции может направить европейские монетарные власти на неверный путь, в результате чего может пострадать экономика региона, как это происходило в Японии в течение последних 25 лет.

В начале 1990х годов Банк Японии повысил ключевую процентную ставку более чем в 2 раза до 6%, так как война в Персидском заливе взвинтила цены на нефть, способствуя подъему инфляции в стране до 4%. Тем не менее, когда вскоре инфляция была устранена, к концу 1993 года центральному банку пришлось снова опустить ставку менее чем до 2%.

В HSBC подчеркивают, что из-за сильного спада покупательной способности взлет цен на нефть может иногда создавать скорее дефляционные риски, чем инфляционные. Специалисты предупреждают, что именно это может сейчас происходить в Европе, где цена на сырую нефть приблизилась к максимуму больше чем за 2 года, достигнув уровней выше $100 за баррель.

По мнению HSBC, в долгосрочном периоде ценой ошибок монетарной политики могут стать стагнация, дефляция и плохие макроэкономические показатели. Чтобы убедиться в этом, достаточно обратиться к примеру Японии: в настоящее время стране приходится удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне, в то время как ее долг в 2 раза превышает размер ВВП.

Wells Fargo: прогноз по валютному рынке

Аналитики Wells Fargo отмечают, что на курс пары USD/JPY действуют два противоположных фактора: с одной стороны, это спекулятивное бычье давление на иену в ожидании репатриации зарубежных вложений японских инвесторов, а с другой – это курс монетарных сластей Японии, направленный на то, чтобы предотвратить дальнейшее укрепление японской валюты. Специалисты полагают, что иена будет оставаться под давлением этих противоречивых обстоятельств как минимум в течение нескольких следующих месяцев. В Wells Fargo, однако, не считают, что иена сможет вновь побить послевоенные максимумы, как это было 16 марта, когда ее курс достиг уровня в 76.31 иен.

Стратеги отмечают, что отметка в 80 иен определенно является психологически важным уровнем, ниже которого вероятность интервенции будет очень высокой. Скорее всего, вмешательства следует ждать не столько со стороны центральных банков других стран, сколько со стороны Банка Японии и министерства финансов страны. Исходя из степени моментума на рынке, потенциальная интервенция сильнее всего отразится на парах USD/JPY и EUR/JPY, хотя Банк Англии и Банк Канады также продавали японскую валюту.

Стратеги отмечают, что хотя международное участие в интервенциях, возможно, не стало слишком значительным, оно стало сигналом для инвесторов о серьезности намерений монетарных властей остановить взлет иены.

Что касается Европы, то, по мнению Wells Fargo, рынок уже учел в валютном курсе возможность повышения ключевой ставки Европейского Центробанка на 100 базисных пунктов в течение 12 месяцев, поэтому можно сомневаться в способности евро показывать дальнейший рост за счет ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ. Аналитики подчеркивают, что главной проблемой региона по-прежнему остается долговой кризис. Вполне возможно, что еще некоторым странам, в первую очередь, Португалии придется обратиться к EFSF за помощью.

Говоря о Португалии, необходимо отметить, что для нее апрель является важным месяцем в плане рефинансирования своих долгов. В Wells Fargo считают, что этот месяц может стать той точкой, когда валютный рынок начнет двигаться в соответствии с динамикой рынков фиксированного дохода. Отметим, что ситуация на португальском рынке облигаций показывает, что инвесторы до сих пор находятся в состоянии значительного стресса. Только рынок форекс в последнее время закрывал глаза на проблемы еврозоны, охваченный спекуляцией о повышении ставок ЕЦБ.

Специалисты говорят, что доллар США будет обороняться под влиянием ястребиных сигналов Банка Англии и ЕЦБ до тех пор, пока в июне не завершится второй раунд количественного смягчения. В Wells Fargo полагают, что июнь станет неким порогом для валютного рынка. Переход от мягкой монетарной политики к нейтральной сам по себе окажет значительное влияние на рынки, даже если ФРС не начнет быстро увеличивать ставки.

Commerzbank: пара EUR/GBP пробила долгосрочное сопротивление

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта подскочила вчера по отношению к британскому фунту, пробив ключевое сопротивление долгосрочного нисходящего тренда в области 0.8758.

Специалисты полагают, что до тех пор, пока пара EUR/GBP торгуется выше упомянутой линии тренда, у нее есть шанс подняться к области 0.8935/45, представляющей 50% восстановления от снижения с 2009 года, а также максимум октября 2010 года.

По мнению банка, бычье давление по евро смягчится только ниже краткосрочного восходящего тренда на уровне в 0.8672. В этом случае пара опустится до 0.8605, а затем до 0.8560.

Barclays Capital: австралиец может вырасти до 1.09

Аналитики Barclays Capital отмечают, что австралийский доллар останется под давлением быков до тех пор, пока он торгуется выше 1.01. В ближайшее время курс пары AUD/USD, скорее всего, будет колебаться в области 1.0260, на максимальных уровнях с того момента, как в 1982 году валюта Австралии была отпущена в свободное плавание. Если австралийцу удастся решительно пробиться наверх, он получит возможность для подъема в среднесрочном периоде к 1.0650 и 1.09.

Опубликован квартальный отчет SNB

Сегодня был опубликован квартальный отчет Национального банка Швейцарии (Swiss National Bank). Центробанк отметил, что волнения на Ближнем Востоке вызвали новую волну укрепления франка по отношению к европейской валюте и доллару США.

Как заявляют монетарные власти Швейцарии, подъем франка окажет слабое влияние на индекс цен на импорт. Цены на некоторые импортируемые товары, выраженные во франках, реагируют на изменение обменного курса с некоторым опозданием, так как компании меняют их нерегулярно.

В центральном банке также отметили, что сильная национальная валюта привела к замедлению темпов роста экспорта страны. В SNB ожидают, что в 2011 году швейцарский ВВП прибавит 2%.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

В феврале уровень безработицы в Японии снизился

Опубликованные сегодня в Японии показатели за февраль оказались весьма неплохими: уровень безработицы упал с 4,9% в январе до 4,6% в прошлом месяце (+370,000 рабочих мест, без учета данных из трех наиболее пострадавших от стихийного бедствия провинций – Ивате, Мияги и Фукусимы).

Кроме того, выросло соотношение свободных вакансий к числу соискателей: на каждые 100 безработных приходилось 62 рабочих места – лучший показатель с января 2009 года. Розничные продажи выросли на 0,1% по сравнению с уровнем прошлого года, тогда как экономисты ожидали спада на 0.5%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что до того, как 11 марта произошло землетрясение, вызвавшее значительные разрушения в северо-восточной части страны, экономика страны находилась на пути восстановления.

Несмотря на благоприятные февральские данные, экономические перспективы Японии выглядят отнюдь не радужными. Аналитики Goldman Sachs полагают, что страны во втором квартале ВВП сократится. Специалисты пересмотрели в сторону понижения прогноз по росту японской экономики в налоговом году, начинающемся с 1 апреля, с 1.3% до 0.7%.

После катастрофы фондовый индекс Nikkei 225 Stock Average потерял почти 10%. По оценкам правительства, ущерб от землетрясения составит 25 триллионов иен ($306 миллиардов).

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, ожидают, что промышленное производство, данные по которому выйдут завтра, снизилось в январе на 0.1%.

UBS: бычий настрой по EUR/CHF

Технические аналитики UBS по-прежнему ставят на рост единой валюты по отношению к швейцарскому франку. С их точки зрения, если пара EUR/CHF пробьется выше 1.3004, ей удастся подняться до области 1.3138. В банке полагают, что поддержка для пары располагается на уровне в 1.2788.

Специалисты отмечают, что значимость Португалии для еврозоны в целом не так высока. Также необходимо помнить, если стране не удастся самостоятельно решить свои долговые проблемы, она может рассчитывать на финансовую помощь Евросоюза. Таким образом, по мнению UBS, португальская ситуация не окажет сильного и продолжительного влияния на евро.

BNP Paribas: бычий настрой по AUD/USD

Австралийская валюта поднялась вчера по отношению к своему американскому конкуренту, обновив рекордный максимум на уровне в 1.0313. Затем пара AUD/USD скорректировалась вниз, просев к 1.0225, после чего оттолкнулась от этого уровня и вновь направилась вверх.

Аналитики BNP Paribas полагают, что динамика пары определяется, скорее, слабостью доллара США, чем силой австралийца. С их точки зрения, в краткосрочном периоде австралийский доллар будет оставаться на высоких уровнях из-за подскочившего спроса Японии на уголь, и в долгосрочном – благодаря спросу на железную руду, которая понадобится Японии для восстановления национального хозяйства после землетрясения.

По мнению банка, пара AUD/USD протестирует максимум пятницы в 1.0295.

Члены ФРС расходятся во мнениях

Представители монетарных властей США придерживаются разных взглядов на будущее запущенной в ноябре $600-миллиардной программы по покупке Трежерис.

Президенты ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард и Филадельфии Чарльз Плоссер полагают, что Федеральной резервной системе пора сворачивать меры по количественному смягчению, так как американская экономика, по их мнению, уже вступила на путь восстановления.

Главы ФРБ Бостона и Чикаго Эрик Розенгрен и Чарльз Эванс, напротив, высказались в пользу сохранения стимулирующей программы до конца срока действия, т.е. до конца июня.

С точки зрения Розенгрена, высокая безработица и низкая базовая инфляция в США означают, что программа выкупа облигаций по-прежнему необходима. Эванс отмечает, что, хотя некоторый прогресс и был достигнут, экономика Соединенных Штатов все равно остается достаточно слабой.

Специалисты полагают, что, несмотря на рост цен на энергоносители, инфляция в стране будет низкой.

Индекс PCE Core (Personal Consumption Expenditures, Excluding Food Energy), на который обращает внимание Федеральная резервная система (ФРС) при оценке инфляционных рисков, в феврале вырос на 0,2% относительно января и на 0,9% в годовом исчислении. Инфляция находится ниже целевого диапазона ФРС (1,6-2%) уже 11 месяцев подряд.

В Mizuho по-прежнему советуют продавать USD/JPY

Доллар США медленно движется наверх к области 82.00, торгуясь против японской иены. Аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что пара USD/JPY вновь поднялась выше пробитой ранее линии поддержки «треугольника», который удерживался в течение предыдущих 5 месяцев.

Специалисты, однако, отмечают, что недельные и дневные графики Ишимоку продолжают указывать на необходимость открытия коротких позиций по паре, несмотря на короткое сжатие, которое началось в пятницу.

По мнению банка, уровни сопротивления для американской валюты располагаются на 81.79/81.85, 82.00 и 82.35, тогда как уровни поддержки находятся на 81.30, 80.87 и 80.50.

BNP Paribas: фунт под давлением медведей

Аналитики BNP Paribas и Barclays Capital отмечают, что британский фунт находится под давлением медведей, торгуясь по отношению к доллару США. Пара GBP/USD опустилась ниже ключевого уровня поддержки на отметке 1.5980 и может упасть к 1.5750.

Специалисты отмечают, что экономические показатели Великобритании, которые выйдут на этой неделе окажут на стерлинг потенциально негативное влияние.

BMO Capital: факторы, которые могут ослабить евро

Аналитики BMO Capital Markets обращают внимание инвесторов на тот факт, что на прошлой неделе Федеральная резервная система объявила о начале серии пресс-конференций после своих заседаний, как это обычно происходит в Европейском Центробанке. Специалисты рассматривают это как сигнал того, что монетарные власти США готовятся к смене монетарной политики.

По мнению BMO, негативное влияние на курс европейской валюты могли бы оказать ястребиный настрой Федеральной резервной системы, а также вероятность того, что ЕЦБ будет удерживать процентные ставки на текущем уровне дольше, чем предполагает рынок.

Тем не менее, вчерашние комментарии президента ЕЦБ Жана-Клода Трише могут развеять подобные опасения. Трише выразил беспокойство тем, что уровень инфляции в течение длительного времени превышает пороговое значение, на котором определяется стабильность цен в еврозоне. Заседание ЕЦБ состоится 7 апреля.

Другим источником некоторого давления на евро могут стать данные по занятости в США, которые выйдут в пятницу, 1 апреля, в том случае, если окажутся лучше прогнозных.

Barclays Capital: повышен прогноз по иене

Аналитики Barclays Capital увеличили свои прогнозы по японской иене на:
3 месяца: с 85 до 82 иен за доллар;
6 месяцев: с 86 до 83 иен за доллар;
12 месяцев: с 90 до 85 иен за доллар.

Специалисты отмечают, что профицит текущего счета платежного баланса Японии остается большим, тогда как чистый отток частного капитала может снизиться. По мнению Barclays Capital, курс иены начнет слабеть только с третьего квартала, но это будет происходить медленнее, чем они предполагали ранее.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

TD Securities: австралиец растет против доллара и иены

Австралийский доллар поднялся сегодня до 1.0332, максимального уровня по отношению к своему американскому конкуренту с 1983 года, когда валюта была отпущена в свободное плавание. Австралиец укрепился и против иены, достигнув уровня в 85.68, наивысшего с 5 мая 2010 года.

Аналитики TD Securities считают, что валюта Австралии поднимется к концу июня до 88 иен. С их точки зрения, это произойдет за счет роста китайской экономики и подъема цен на сырье. Пара AUD/JPY прибавила 6.8% с 18 марта.

В ближайшее время на курс австралийца окажут влияние следующие данные (на основании опросов, проведенных агентством Bloomberg):

31 марта: розничные продажи Австралии (прогноз: +0.4%);
31 марта: количество разрешений на новое строительство в Австралии (прогноз: +4%);
31 марта: фабричные заказы США (прогноз: +0.5%);
1 апреля: Индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Китая (прогноз: 54 с 52.2 в феврале).

Standard Life Investments: медвежий взгляд на EUR/USD

Аналитики Standard Life Investments считают, что курс единой валюты является в настоящее время завышенным. С их точки зрения, пара EUR/USD может опуститься до заниженных уровней до того, как Европа найдет выход из кризиса суверенного долга.

Специалисты отмечают, что хотя рынок учитывает в цене повышение процентной ставки ЕЦБ на 100 базисных пунктов в течение 12 месяцев, согласно их ожиданиям, стоимость финансирования вырастет не более чем на 75 пунктов.

По мнению Standard Life Investments, справедливый уровень пары EUR/USD в долгосрочном периоде для обремененных долгами стран находится где-то между $1.00 и $1.10, а для еврозоны в целом – между $1.20 и $1.25.

Стратеги подчеркивают, что для того, чтобы справится с долговым кризисом, низкими темпами экономического роста, а также необходимой фискальной консолидацией, европейским властям нужен слабый евро.

Что касается Соединенных Штатов, то их экономические показатели, напротив, будут постепенно улучшаться, говорят в Standard Life Investments. Аналитики полагают, что спад доллара не продлится долго.

Sumitomo: комментарии по USD/JPY и EUR/USD

Аналитики Sumitomo Trust & Banking отмечают, что доллар США, скорее всего, будет торговаться в диапазоне между 82 и 83 иенами с бычьим уклоном. С их точки зрения, американская валюта получит поддержку за счет спекуляции, что Федеральная резервная система может вскоре завершить свою $600-миллиардную программу по количественному смягчению. Подобные разговоры усилились после комментариев президента ФРС Сент-Луиса Джеймса Булларда о необходимости нормализации монетарной политики Соединенных Штатов. Специалисты отмечают, что настрой рынка стал более оптимистичным.

Что касается пары EUR/USD, то в Sumitomo ожидают, что ее курс будет колебаться сегодня между уровнями в 1.4050 и 1.4150. Стратеги подчеркивают, что евро находится под влиянием двух противоречивых факторов – ожиданий повышения ставок ЕЦБ, с одной стороны, и опасениями по поводу состояния обремененных долгами периферийных стран еврозоны, с другой.

Иена под давлением из-за процентных дифференциалов

Банк Японии, скорее всего, отстанет от крупнейших Центробанков мира в нормализации монетарной политики.

Японская иена упала сегодня до минимума за 11 месяцев по отношению к европейской валюте на отметке в 117 иен за евро. Аналитики ANZ National Bank отмечают, что евро продолжит получать поддержку от процентных дифференциалов. Член совета управляющих ЕЦБ Йозеф Макуш заявил вчера вероятность того, что центральный банк еврозоны повысит на следующей неделе процентные ставки, является высокой.

Курс евро вырос по отношению к иене несмотря даже на то, что рейтинговое агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг Португалии с BBB до BBB-, а рейтинг Греции – с BB+ до BB- с негативными прогнозами. Стратеги UBS полагают, что такая динамика курса единой валюты может объясняться двумя причинами: либо инвесторы уже учли в цене негативные новости, либо посчитали, что Португалия стала ближе к тому, чтобы обратиться за финансовой помощью к Евросоюзу, что они рассматривают как положительный фактор.

Доллару США впервые с 11 марта, когда в Японии произошло землетрясение, удалось преодолеть отметку в 83 иены за доллар. Иена попала под давление из-за растущих доходностей по американским Трежерис, а также недавних ястребиных комментариев членов ФРС.

Commerzbank: EUR/JPY вырастет до 120.00 иен за евро

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта пробила сопротивление на уровне в 115.69 иен. С их точки зрения, пара EUR/JPY будет теперь двигаться наверх к зоне 119.65/120.00, ограниченной минимум февраля 2010 года и психологически важным уровнем сопротивления.

Специалисты считают, что в долгосрочном периоде евро сможет подняться к 126.00. По мнению банка, у европейской валюты будет возможность совершить такой подъем до тех пор, пока она торгуется выше области 114.40/113.55, ограниченной 20-дневной скользящей средней и минимумом прошлой недели.

Зам. министра финансов Германии: комментарии по обстановке в еврозоне

Заместитель министра финансов Германии Йорг Асмуссен заявил сегодня, что еврозона готова к любым резким движениям финансового рынка, вызванным долговыми проблемами региона.

Политик подчеркнул, что европейские власти предприняли достаточно мер по преодолению кризиса: усилили Пакт стабильности и роста, приняли «Евро плюс пакт», главной целью которого является на повышение конкурентоспособности экономики еврозоны, а также разработали постоянно действующий антикризисный механизм – Европейский механизм стабильности (ESM).

Напомним, что согласно «Евро плюс пакту», принятому 25 марта на саммите ЕС, члены валютного союза обязуются снижать государственную задолженность, проводить согласованную экономическую, финансовую и социальную политику, в частности координировать действия в таких областях, как сбор налогов и выплата пенсий. От введения единого 67-летнего пенсионного возраста было решено отказаться. Польша, Болгария, Дания и Румыния, не перешедшие на единую валюту, также объявили о своем намерении соблюдать условия пакта, тогда как Венгрия, которая сейчас председательствует в ЕС, отказалась присоединиться к соглашению. В стороне остались и такие страны Евросоюза, как Швеция, Великобритания и Чехия.

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило сегодня кредитный рейтинг Португалии с BBB до BBB-. Амуссен подчеркнул, что португальское правительство будет самостоятельно принимать решение о том, нужна ли стране финансовая помощь. В случае необходимости ЕС и МВФ окажут Португалии поддержку, но только в обмен на согласие страны соблюдать жесткие условия по сокращению бюджетного дефицита.

10-летние Португальские облигации упали, а их доходность впервые превысила 8%. По оценкам экономистов Rabobank, до конца апреля Португалии потребуется собрать денежные средства в размере 1.35 миллиарда евро, в том числе, чтобы погасить обязательства, срок погашения которых истекает 15 апреля.
Завтра лидеры стран «Большой двадцатки» соберутся в Наньцзине (Китай) для обсуждения проблем международной финансовой системы.

Barclays Capital: комментарии по USD/CHF

Доллар США достиг сегодня 2-недельного максимума по отношению к швейцарскому франку на отметке в 0.9250, после чего опустился к 0.9220.
Технические аналитики Barclays Capital отмечают, что возможность продвижения пары USD/CHF наверх ограничена сопротивлением восстановления Фибоначчи, а также минимумами старого диапазона между 0.9200 и 0.9260. С их точки зрения, падение доллара продолжится до 0.9105/0.9090.

Специалисты отмечают, однако, что если американской валюте все же удастся преодолеть уровень в 0.9260, то она сможет подняться до максимумов начала марта в области 0.9370.

Mizuho: EUR/JPY вырастет в апреле до 126.00 иен

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что все элементы дневного графика Ишимоку указывают на длинные позиции по паре EUR/JPY. По мнению Mizuho, европейская валюта преодолела уровень, на котором была расположена вершина фигуры «клин», а 9-дневная скользящая средняя устремилась наверх почти вертикально. Специалисты ожидают, что единая валюта вырастет в апреле до 126.00 иен.

Комментарии аналитиков по KOF barometer

Согласно опубликованным сегодня данным, экономический барометр от KOF (KOF barometer) вырос с пересмотренного в сторону повышения значения в 2.19 пунктов в феврале до 2.24 пунктов в марте, показав подъем в течение уже третьего месяца подряд.

Аналитики Credit Suisse отмечают, что хотя в абсолютном выражении индикатор изменился незначительно, он показывает, что экономическая активность в Швейцарии остается сильной. С их точки зрения, основными факторами увеличения показателя стал экспорт в Евросоюз, а также рост национальной промышленности.

Стратеги UniCredit также настроены довольно оптимистично. С их точки зрения, динамика KOF говорит о том, что восстановление швейцарской экономики будет идти в этом году полным ходом. Экономисты по-прежнему считают, что швейцарский ВВП прибавит в этом году 2.5%, показав такой же рост, как и в прошлом году.

Специалисты Moody's, однако, придерживаются менее радужного взгляда на состояние швейцарской экономики. По их мнению, темп роста ВВП страны сократится в этом году до 2.1%. В рейтинговом агентстве полагают, что на Швейцарии отразятся проблемы ее ключевого торгового партнера – еврозоны, ослабленной ужесточением фискальной политики и непрекращающимся долговым кризисом. По прогнозу Moody's, Национальный банк Швейцарии продолжит удерживать ключевую процентную ставку на текущем уровне в 0.25% как минимум до второй половины года.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Commerzbank: AUD/USD на пути наверх к 1.0500

Австралийский доллар поднялся с минимумов в области 0.9700, побитых в середине марта, обновив долгосрочный максимум над 1.0300.

Технические аналитики Commerzbank ожидают, что пара AUD/USD продолжит расти и достигнет 1.0375 (78.6% восстановления Фибоначчи от снижения с 1981 по 2001 год) и 1.0500.

Специалисты отмечают, что сильная поддержка для австралийца находится в зоне 1.0203/1.0175, ограниченной максимумами февраля и начала марта, а также содержащей 3-месячную линию сопротивления.

Bank of America: у ФРС нет стимула ослаблять доллар

Аналитики Bank of America Merrill Lynch отмечают, что корреляция между ценами на импортируемые товары и курсом доллара США является низкой, поэтому у Федеральной резервной системы нет особых причин стимулировать инфляции, пытаясь увеличить конкурентоспособность национально экспорта или облегчить выплату государственного долга.

Индекс доллара, отражающий динамику американской валюты по отношению к валютам основных торговых партнеров Соединенных Штатов, потерял за прошедший год 5.8%. Это произошло под влиянием мягкой денежно-кредитной политики ФРС, поддерживающей процентные ставки на рекордно низком уровне.
В то же время импортные цены без учета цен на автомобили за это период изменились не сильно, прибавив в феврале 1.4% после январского роста на 1.3%.

По мнению Bank of America, снижение курса доллара на 10% равноценно подъему инфляции на 1 процентный пункт. Потребительские цены без учета цен на продукты питания и топливо показали в феврале годовой рост в 1.1%. Таким образом, можно заметить, что связь между слабой национальной валютой и высокими ценами на потребительские товары в США остается незначительной.

В Pimco не советуют инвестировать в Трежерис

Аналитики Pacific Investment Management Co. (Pimco), крупнейшего в мире фонда облигаций, считают, что американские казначейские облигации теряют ценность из-за растущего долга Соединенных Штатов.

По мнению Pimco, общая задолженность США по облигациям и обязательствам по социальным программам, таким как Social Security, Medicare и Medicaid, составляет $75 трлн. Специалисты предупреждают, что если власти страны не проведут реформы этих программ по предоставлению льгот, то стране будет грозить инфляция, обесценение национальной валюты, а также низкие или негативные реальные процентные ставки.

Таким образом, стратеги советуют инвесторам продавать Трежерис. С их точки зрения, забалансовый, незафиксированный в публичной отчетности долг США может достигать 500% ВВП. В Pimco считают долговую ситуацию в США намного более сложной, чем в Греции.

В этом квартале держатели американского долга даже после выплаты процентов потеряли 0.1%. В последнем квартале 2010 года их потери составили 2.7%. За время президентства Барака Обамы уровень публично торгуемого долга США вырос до рекордного уровня в $9.05 трлн.

Barclays Capital советует следить за уровнями закрытия по евро

Аналитики Barclays Capital отмечают, что аппетит инвесторов к риску в последнее время улучшился.

Сегодня завершается очередной торговый месяц и заканчивается первый квартал 2011 года. Специалисты считают, что результаты сегодняшних торгов определят дальнейшую динамику рынка. С их точки зрения, необходимо обратить внимание на уровни закрытия единой валюты по отношению к доллару США и британскому фунту: для пары EUR/USD ключевой уровень расположен на 1.4185, а для пары EUR/GBP он лежит на 0.8815. Если евро закроется сегодня выше этих отметок, позиции быков, скорее всего, будут сильными в течение всего оставшегося года.

Стратеги также подчеркнули, что валюты развивающихся стран, такие как бразильский реал и корейский вон укрепились сегодня по отношению к своему американскому конкуренту, вырвавшись из уже устоявшихся диапазонов. По мнению Barclays, это означает, что курс доллара во втором квартале может остаться слабым.

Commerzbank: комментарии по USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что у доллара США по-прежнему будет возможность вырасти по отношению к швейцарскому франку до тех пор, пока он торгуется выше поддержки на уровне в 0.9140.

Специалисты отмечают, что для того, чтобы потенциал американской валюты к росту подтвердился, она должен закрыть сегодняшние торги выше сопротивления Фибоначчи на уровне 0.9205.

По мнению банка, если пара USD/CHF упадет ниже 0.9140, она уйдет вниз к 0.9110 и 0.8980/70 на пути к минимумам в области 0.8852.

Ирландия: публикация результатов стресс-тестов

Новый министр экономики Ирландии Ричард Братон прокомментировал стресс-тесты ирландских банков, результаты которых будут опубликованы сегодня примерно в 19:30 МСК.

По мнению Братона, инвесторам следует быть готовыми к тому, что стресс-тесты выявят потребность банков страны в дополнительном капитале. Министр отметил, что до тех пор, пока у ирландских банков не будет достаточного уровня капитала, снизить их зависимость от предоставляемой Центробанком ликвидности будет очень сложно. Политик подчеркнул, что Ирландия всеми силами стремится к выполнению фискальных задач, возложенных на нее по условиям плана помощи ЕС и МВФ. Братон выступил против повышения налога на корпорации, отмечая, что такой шаг подорвал бы доверие инвесторов.

Аналитики RBC Capital Markets ожидают, что, ирландским банкам потребуется от 15 до 25 млрд. евро. 10 млрд. из выделенной Банком Ирландии 35-миллиардной суммы уже использованы. В RBC полагают, что если опубликованное значение окажется в пределах упомянутого диапазона, то это никак не скажется на евро. Значение выше 35 млрд. евро, которое, впрочем, является маловероятным, окажет сильно негативное влияние на курс европейской валюты, тогда как любая цифра ниже 15 млрд. не вызовет доверия рынка.

Газета Financial Times пишет, что Ирландия, которая просит у ЕЦБ среднесрочных кредитов на сумму в 60 млрд. евро, чтобы заменить ими займы национальным банкам со стороны Центробанка Ирландии, скорее всего, не получит денег. При этом неблагоприятные результаты стресс-тестов могут заставить Европейский Центробанк может ужесточить условия текущей поддержки банковского сектора страны.

Mizuho, BNP Paribas: прогнозы по USD/JPY

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что доллар США вернулся в пределы пробитого ранее широкого «треугольника», в котором он торговался против японской иены в течение последних 5 месяцев.

С их точки зрения Mizuho, рекордный минимум на отметке в 76.31, побитый парой USD/JPY 16 марта, будет сдерживать медведей как минимум в течение второго квартала. Специалисты ожидают, что американская валюта продолжит консолидироваться между уровнями в 82.35 и 83.35.

Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что продвижение наверх пары USD/JPY приостановилось из-за того, что в конце месяца инвесторы приводят в порядок свои балансы. Не приходится сомневаться в том, что Банк Японии будет продолжать проводить чрезвычайно мягкую монетарную политику, и инвесторы будут использовать иену для финансирования carry trades. По мнению банка, валюта США укрепится до 85.00 иен.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Минфин Японии раскрыл данные по объему интервенции

Министерство финансов Японии объявило вчера о том, что оно продало 692.5 млрд. иен ($8.4 млрд.) за период с 25 февраля по 29 марта, чтобы ослабить курс иены, которая побила 16 марта послевоенный максимум на отметке в 76.31, угрожая восстановлению экономики страны после самого сильного землетрясения за всю ее историю.

Японскому правительству оказали поддержку страны «Большой семерки», которые провели первую совместную интервенцию более чем за 10 лет. Общими усилиями удалось развернуть пару USD/JPY наверх. В настоящее время доллар торгуется выше 83 иен.

Аналитики Barclays Bank считают эту интервенцию очень эффективной, так как укрепление иены удалось остановить с меньшими затратами денежных средств, чем когда Япония проводила одностороннюю интервенцию в сентябре. Тогда национальная валюта поднялась до уровня в 79.75 иен за доллар, и японскому правительству продать 2.12 трлн. иен.

Кроме того, необходимо отметить, что с 14 по 22 марта Центробанк страны влил в банковскую систему Японии 40 триллионов иен в форме средств, зачисляемых «день в день», чтобы помочь финансовым рынкам восстановиться после катастрофы 11 марта.

Nomura, Sumitomo: прогнозы по USD/JPY

По данным опроса Tankan, который регулярно проводится Банком Японии, крупнейшие японские компании предполагают, что в течение начавшегося сегодня налогового года национальная валюта будет торговаться на уровне в 84.20. Необходимо отметить, что более двух третей ответов было получено до 11 марта – дня, когда на страну обрушилось землетрясение магнитудой 9.0 и последующее за ним цунами.

Аналитики Nomura повысили свой прогноз по иене, делая ставку на то, что приток денежных средств от репатриации зарубежных активов японских инвесторов будет оказывать повышательное давление на курс иены. Теперь специалисты полагают, что к концу июня пара USD/JPY будет находиться на отметке в 82.5, тогда как в январе они называли значение в 87.5 иен за доллар.
Стратеги Sumitomo Trust & Banking, напротив, говорят, что японская валюта может ослабнуть, так как мировая экономика, скорее всего, покажет устойчивый рост, благодаря чему настрой инвесторов к риску улучшится.

Mizuho: EUR/USD будет двигаться наверх к 1.4500

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что, несмотря на то, что единая валюта опустилась с максимума 2011 года в 1.4247, достигнутого 22 марта, пара EUR/USD смогла удержаться выше поддержки на уровне 1.4000 и закрыть месячные торги на максимальном уровне с декабря 2009 года.

По мнению банка, последнее окажет большее влияние на евро, чем неблагоприятный для пары «шип наверх», который наблюдался вчера, а также тот факт, что валюта закрылась внутри фигуры «флаг».

Специалисты полагают, что быки сейчас занимают достаточно сильные позиции для того, чтобы в ближайшие несколько недель поднять курс евро до важного долгосрочного сопротивления в 1.4500.

В Mizuho ожидают, что в ближайшее время пара EUR/USD консолидируется между 1.4125 и 1.4225, двигаясь беспорядочно.

BNP Paribas: USD/JPY может вырасти до 85 иен

Аналитики BNP Paribas отмечают, что коррекция пары USD/JPY вниз закончилась уже на уровне в 83.40. Если доллару удастся преодолеть отметку в 83.65 иен, то он сможет укрепиться до ордеров на продажу в области 83.80.

Специалисты ожидают, что после активного роста пары в течение последних нескольких дней произойдет некоторая коррекция в сторону понижения курса, хотя долго нисходящее движение пары не продлится. С их точки зрения, моментум для доллара США является бычьим, и в течение ближайших нескольких недель американская валюта сможет подняться до 85 иен.

По мнению BNP Paribas, у Банка Японии нет другого выбора, кроме как продолжить сохранять процентные ставки на рекордно низком уровне, побуждая инвесторов использовать иену в качестве валюты финансирования carry trades.

Pimco: репатриация иен превысит ожидания рынка

Аналитики Pacific Investment Management Co. (Pimco), крупнейшего в мире фонда облигаций, считают, что японские инвесторы проведут репатриацию большего объема денежных средств, чем предполагают участники рынка, так как стране будет нужно профинансировать восстановление национального хозяйства после разрушительного землетрясения и цунами, которые обрушились на страну 11 марта.

Специалисты также отмечают, что для того, чтобы осуществить восстановительные работы, затраты на которые оцениваются в $300 миллиардов, Японии придется прибегнуть к дополнительным заимствованиям, а также к некоторой монетизации государственного долга.

По мнению Pimco, прогнозы о том, что в ближайшие несколько лет Япония выпустит крупный долг, основываются на опыте событий после землетрясения 1995 года в Кобе. В то же время, сейчас долговое положение Японии является намного более сложным, отмечают аналитики.

Стратеги подчеркивают, что доллар, евро и иена столкнулись в настоящее время с серьезными трудностями. В связи с этим в Pimco советуют инвесторам занимать средства в этих валютах и вкладывать их в более доходные развивающиеся рынки.

Barclays Capital: медвежий взгляд на USD/CAD

Технические аналитики Barclays Capital отмечают, что пара USD/CAD достигла целевых значений, опустившись к уровням 0.9680/65. С их точки зрения, эта область выдержит первоначальную атаку медведей. До тех пор, пока USD/CAD торгуется ниже сопротивления на отметке в 0.9745, банк будет сохранять негативный прогноз по доллару США. Если американская валюта уйдет ниже 0.9665, это вызовет ее дальнейший спад к 0.9600.

Societe Generale: технический прогноз по EUR/USD

Аналитики Societe Generale считают, что перед тем, как подпрыгнуть и обновить максимумы 2011 года, пара EUR/USD еще может упасть к минимуму понедельника в 1.4020, а затем к поддержке в области 1.3755/1.3720. Когда же единая валюта преодолеет сопротивление в 1.4250/55, она получит возможность для роста к максимуму ноября 2009 года в 1.5145. Сопротивление на отметке в 1.4580 будет несильным, и евро, скорее всего, успешно минует эту отметку.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Бен Бернанке: ФРС следит за инфляцией

Доллар США укрепляется по отношению к единой валюте в течение уже второго дня подряд, пара EUR/USD приближается к отметке в 1.4150. Американская валюта получила стимул к росту после того, как председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил о необходимости пристального наблюдения за инфляцией.

По мнению Бернанке, инфляционные ожидания, скорее всего, будут оставаться стабильными, а рост цен на нефть замедлится. В этом случае подъем инфляции будет временным. Политик подчеркнул, что если он ошибается в своих прогнозах, то центральному банку придется вовремя предпринять нужные шаги с целью сохранения ценовой стабильности.

Бернанке отметил, что в ФРС ожидают, что в этом году будет много случаев лишения прав выкупа закладной, что негативно скажется на ценах на жилье и восстановлении экономики страны. С точки зрения главы Федрезерва, темп восстановления американской экономики является не таким сильным, каким должен быть.

Аналитики JPMorgan Chase полагают, что хотя Бернанке и подчеркнул намерение ФРС следить за инфляционными ожиданиями, его слова прозвучали намного менее ястребино, чем выступления некоторых других представителей ФРС, в частности, глав ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера и Сент-Луиса Джеймса Булларда.

Экономисты Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ считают, что рынок недооценивает степень, до которой ФРС может ужесточить свою монетарную политику, что может дать доллару стимул для роста. Кроме того, банк напоминает, что нельзя забывать о долговом кризисе еврозоны, который пока далеко не решен и является еще одним фактором, который может подтолкнуть вниз пару EUR/USD.

Специалисты Prestige Economics отмечают, что ФРС по-настоящему обеспокоена инфляцией, включая рост цены на продукты питания и энергию, поэтому ее монетарная политика будет напрямую зависеть от того, что будет происходить с ценами на сырье. Средняя цена на бензин в Соединенных Штатах поднялась с $3.07 1 января до $3.66 3 апреля.

Morgan Stanley: рекомендации по торговле AUD/USD

Австралийский доллар значительно укрепился, поднявшись с минимума 2011 года по отношению к доллару США на отметке в 0.9705, побитого после того, как в Японии произошло землетрясение, до максимальных уровней с того момента, как с 1982 года он был отпущен в свободное плавание. В настоящее время игроки пытаются понять, продолжит ли австралиец свой подъем или же пришло время делать ставки на снижение его курса.

С одной стороны, можно по-прежнему выделить множество факторов, говорящих в пользу пары AUD/USD. Во-первых, ключевая процентная ставка в Австралии, находящаяся в настоящее время на уровне в 4.75%, является самой высокой среди ставок Центробанков развитых стран, что делает австралийские активы и валюту чрезвычайно привлекательными для инвесторов. Во-вторых, хотя аналитики и не ожидают, что Резервный банк Австралии повысит процентные ставки в краткосрочном периоде, они полагают, что это произойдет до конца этого года. Наконец, не стоит забывать, как сильно экономика страны выигрывает от растущих цен на сырьевые товары.

В то же время, стратеги Morgan Stanley предупреждают, что центральный банк Австралии может снизить процентные ставки в этом году, так как промышленность страны, за исключением добывающей отрасли, остается слабой. Кроме того, сильный австралийский доллар также может оказать отрицательное влияние на восстановление национальной экономики.

Таким образом, рекомендуется сохранять длинные позиции по AUD/USD, но быть готовым к тому, что настрой рынка может измениться очень быстро.

J.P.Morgan, Citigroup: фунт вырастет против евро

На этой неделе рынок будет находиться под влиянием потока информации от центральных банков: в общей сложности намечено 7 заседаний Центробанков и 9 выступлений представителей Федеральной резервной системы. Сегодня Резервный банк Австралии принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне в 4.75%.

Кульминация наступит в четверг, когда о своих решениях по процентным ставкам объявят Банк Японии, Банк Англии и, конечно, Европейский Центробанк.

Стратеги J.P.Morgan отмечают, что ожидания более высоких ставок ЕЦБ уже учтены в курсе единой валюты. С их точки зрения, евро, скорее всего, опустится, как только ЕЦБ объявит о повышении ставки. Что же касается Банка Англии, то никто не ожидает от него увеличения стоимости финансирования, поэтому если комментарии монетарных властей Соединенного Королевства окажутся ястребиными, это фунт сможет получить значительную поддержку.

Аналитики Citigroup советуют инвесторам покупать фунт по отношению к европейской валюте. С их точки зрения, кредитный риск еврозоны вырастет по отношению к риску Великобритании. Специалисты считают, что пара EUR/GBP опустится до 0.8400, сведя на нет свой подъем, начавшийся в конце февраля. Торговлю надо будет остановить в случае, если евро поднимется выше 0.9062.

Commerzbank: ожидается снижение EUR/CHF

Пара EUR/CHF поднялась с минимумов в области 1.2420, побитых после мартовского землетрясения в Японии, до максимума прошлой недели в 1.3184.

Технические аналитики Commerzbank считают, что продвижение единой валюты наверх ограничено двойным сопротивлением, создаваемым 200-дневной скользящей средней и максимумом февраля на отметке в 1.3203.

Специалисты ожидают некоторой фиксации прибыли и полагают, что курс евро опустится как минимум до 1.3000/1.2965. С их точки зрения, будет лучше, если европейской валюте удастся удержаться над 38.2% восстановления от подъема с «шипа вниз» на отметке в 1.2400.

ОЭСР: прогнозы по экономическому росту во втором квартале

Пьер Карло Падоан, ведущий экономист Организации экономического сотрудничества и развития (OECD, ОЭСР), заявил сегодня, что ожидаемое повышение ключевой ставки Европейского Центробанка на 25 базисных пунктов не окажет на экономику еврозоны существенного негативного влияния. Падоан подчеркнул, что ситуация в США является несколько другой, так как ФРС не будет проявлять такое же сильное беспокойство из-за растущей инфляции, как ЕЦБ, так как американским монетарным властям предстоит борьба с пока еще высокой безработицей.

Также необходимо отметить, что ОЭСР повысила прогноз по годовому росту экономики США во втором квартале по сравнению с предыдущей оценкой, выполненной в ноябре, с 2.5% до 3.4%, Франции – с 1.6% до 2.8% и Канады – с 2.6% до 3.8%. Организация понизила прогнозы с 1% до 1.3% для Великобритании и с 1.6% до 1.3% для Италии. Крупнейшая в еврозоне немецкая экономика прибавит, по оценкам специалистов, 2.3%. В целом, темп роста стран «Большой семерки» в первой половине года может достичь 3%.

По мнению ОЭСР, развитым странам необходимо сделать бюджетную консолидацию своим приоритетом. Главным источником беспокойства экономистов остается Португалия. Очень важно, чтобы политический кризис в стране как можно скорее был преодолен, и было сформировано новое правительство. Скорее всего, Португалии удастся привлечь необходимое краткосрочное финансирование в апреле и июне, полагают в организации.

Commerzbank: комментарии по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что, так как британскому фунту удалось пробиться сквозь сопротивление между 1.6170 и 1.6177, торгуясь по отношению к своему американскому конкуренту, он может подняться до 1.63.

Тем не менее, специалисты считают, что медведи будут оставаться сильнее до тех пор, пока курс пары GBP/USD находится ниже максимумов 2010 года в области 1.6465. По мнению банка, если стерлинг опустится ниже февральского минимума в 1.5962, то он будет вынужден уйти вниз к уровню в 1.56.

Julius Baer: SNB повысит ставки вслед за ЕЦБ

Валютные стратеги швейцарского банка Julius Baer ожидают, что единая валюта завершит второй квартал на уровнях чуть ниже 1.30, торгуясь против швейцарского франка. С их точки зрения, Национальный банк Швейцарии (SNB) последует примеру ЕЦБ, повышая процентные ставки.

Специалисты считают, что долговые проблемы еврозоны будут постепенно решаться, и спрос на франк как на безопасную валюту окажется ограничен. По мнению банка, за 3 месяца с апреля по июнь валютный рынок будет находиться под влиянием повсеместной нормализации денежно-кредитной политики.

Гайнтер: госдолг США достигнет предела к 16 мая

Министр финансов США Тимоти Гайтнер предупредил Конгресс о том, что верхняя граница максимально допустимой величины государственного долга будет достигнута не позднее 16 мая. Ранее в американском Минфине полагали, что верхний предел долга, законодательно установленный на уровне в $14.3 трлн., будет достигнут в период между 15 апреля и 31 мая.

Если конгрессмены не повысят потолок к 16 мая, то для того, чтобы предотвратить дефолт Соединенных Штатов, Министерству финансов страны придется прибегнуть к чрезвычайным мерам. Однако Гайтнер отметил, что даже эти меры смогут оттянуть неизбежное не больше, чем на 8 недель. Таким образом, к 8 июля США уже не сможет занимать средства в пределах существующего на данный момент лимита.

По данным на 31 марта госдолг США достиг $14.218 трлн., что ниже предельно допустимого уровня примерно на $76 млрд. – сумму, которую американское правительство обычно занимает в течение чуть более чем двух недель.

Гайтнер подчеркнул, что Минфин не будет начинать распродажу своих финансовых активов, таких как золото, так как это лишь вызовет панику инвесторов и подорвет их доверие к платежеспособности американского правительства. Если Конгресс проголосует против увеличения лимита, то тогда придется в срочном порядке сокращать социальные выплаты, в частности зарплаты военнослужащим, пенсии, льготные выплаты, выплаты процентов по госдолгу, пособий по безработице и др.

Согласно официальным оценкам, до конца текущего налогового года американскому правительству потребуется занять еще $738 млрд.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Nomura: риски по евро по-прежнему высоки

Аналитики Nomura Securities считают, что единая валюта торговалась в последнее время так, как будто не было никакого долгового кризиса, рынок игнорировал проблемы Португалии, Ирландии и Греции. После того, как практически все движения пары EUR/USD в 2010 году определялись премией за риск по евро, с января она начала снижаться.

Специалисты отмечают, что если бы перспективы единой валюты были оптимистичными, на этот факт можно было бы закрыть глаза, но так как регион пока так и не преодолел кризис, все еще может обернуться для евро весьма плачевно. С их точки зрения, инвесторы учли в цене повышение ставки Европейского Центробанка в этом году на 85-90 базисных пунктов. Таким образом, если ЕЦБ не оправдает ожидания рынка, крайне негативно скажется на единой валюте.

Стратеги считают, что риск реструктуризации долга периферийных европейских стран является достаточно высоким. По мнению Nomura, реструктуризация долга только Греции, Ирландии и Португалии будет стоить еврозоне около $235 млрд., тогда как реструктуризация, которая охватит и Испанию обойдется ЕЦБ в $480 млрд. Эти суммы не являются непомерными для монетарного союза, однако с политической точки зрения необходимость их поиска будет крайне сложной.

Аналитики советуют продавать евро против норвежской кроны и, возможно, против британского фунта.

BofT-Mitsubishi: иена продолжит слабеть

Японская иена упала до 6-месячного минимума по отношению к доллару США на отметке в 85.52 иен за доллар. После того, как 18 марта страны «Большой семерки» провели совместную интервенцию для того, чтобы остановить укрепление иены, которая побила послевоенный максимум на отметке в 76.25 за доллар, японская валюта потеряла 5.1%, показав наибольшее снижение среди валют развитых стран.

Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ считают, что Банк Японии отстанет от других крупных Центробанков в завершении монетарных мер по стимулированию экономики, ведь Японии сейчас так необходима поддержка для восстановления после самого сильного землетрясения за всю ее историю. По мнению специалистов, иена еще долгое время продолжит оставаться самой слабой валютой.

Сегодня началось 2-дневное заседание BOJ, на котором, как ожидается, монетарные власти страны примут решение о новых шагах по предоставлению дополнительного финансирования. Как сообщает информационное агентство Bloomberg, ссылаясь на неназванные источники, центральный банк рассматривает возможность введения новой кредитной программы, которая бы поощряла банки предоставлять кредиты компаниям, которым не хватает денежных средств.

UBS, ING: комментарии по подъему CPI Швейцарии

Согласно опубликованным сегодня данным, индекс потребительских цен Швейцарии прибавил в марте 0.6% по сравнению с уровнем предыдущего месяца, тогда как экономисты ожидали подъема показателя только на 0.2%.

Аналитики UBS отмечают, что неожиданно сильный рост швейцарских потребительских цен вызван техническими факторами. Специалисты обращают внимание инвесторов на то, что изменилась корзина CPI: был увеличен вес цен на одежду, в результате чего индекс стал более волатильным.

Валютные стратеги ING объясняют значительный подъем CPI сезонным увеличением цен на энергоресурсы и одежду. С их точки зрения, эти факторы являются временными, поэтому пока нет никаких причин для того, чтобы Национальный банк Швейцарии начал ужесточать свою стимулирующую монетарную политику (SNB). Аналитики напоминают, что по прогнозу SNB, инфляция потребительских цен не превысит порог в 2% раньше середины 2013 года.

Commerzbank: USD/JPY на пути наверх к 94.50

Доллар США восстановился с побитого 16 марта рекордного минимума против иены на уровне в 76.31, достигнув 6-месячных максимумов выше 85.00 иен за доллар.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара USD/JPY приблизилась к ключевому сопротивлению в области 85.62/84, в которой расположена вершина канала нисходящего тренда с 2007 по 2011 год, а также 50% восстановления от снижения с мая 2010 года.

Специалисты ожидают, что, несмотря на то, что на упомянутых уровнях произойдет некоторая фиксация прибыли, американской валюте удастся подняться до 87.55 и 94.50.

Barclays Capital: иена проиграет евро и доллару

Технические аналитики Barclays Capital считают, что пара EUR/JPY готовится развернуться после своего нисходящего тренда, который удерживается с 2008 года. С их точки зрения, если единая валюта пробьет наверх уровень в 122.30, она получит возможность для роста к 127.95. Если евро закроет неделю над вершиной недельного Облака Ишимоку на уровне в 121.95, у быков появится достаточно сил для того, чтобы поднять в этом году курс к 139.00.

Что касается пары USD/JPY, то ее недавний подъем говорит о том, что доллар сформировал важную базу и теперь движется наверх к верхней границе недельного Облака в области 88.40. Стратеги предполагают, что американская валюта консолидируется над 83.85, в идеале над 84.50. По их мнению, перспективы пары являются бычьими. Уровни сопротивления для USD/JPY будут находиться на 85.95 и 87.15.

Pimco, Commerzbank: Португалия не справится сама

Аналитики Pacific Investment Management Co. (Pimco), крупнейшего в мире фонда облигаций, считают, что увеличение процентных ставок ЕЦБ и последующее укрепление евро окажут крайне негативное влияние на Грецию, Ирландию и Португалию.

Специалисты отмечают, что хотя Европейскому Центробанку и необходимо принимать решения для еврозоны в целом, ему следует рассмотреть возможность повышения ставок для сильных экономик ядра региона, проводя более мягкую политику в отношении самых слабых периферийных стран.

По мнению Pimco, европейским монетарным властям лучше признать тот факт, что у Греции, Ирландии и Португалии наблюдаются серьезные проблемы с платежеспособностью и им всем или некоторым из них необходимо реструктуризировать свой суверенный долг. Второй пересмотр Грецией программы помощи, которую ей оказывает Международный валютный фонд, говорит о том, что это программа не работает, отмечают специалисты.

Что касается Португалии, то в Pimco полагают, что уход в отставку ее правительства лишь отложил неизбежное обращение страны за финансовой помощью к ЕС и МВФ.

Аналитики Commerzbank разделяют эту точку зрения, отмечая, что доходность по 5-летним облигациям Португалии остается на уровне в 9.9% и ее просьба о финансировании – это всего лишь вопрос времени. По их мнению, неважно, чем закончатся намеченные на сегодня 6- и 12-меясчные аукционы по размещению португальских облигаций, так как страна все равно не сможет самостоятельно справиться со своими долговыми проблемами.

Rabobank, Commerzbank: комментарии по EUR/GBP

Британский фунт снизился сегодня по отношению к европейской валюте. Это произошло из-за публикации данных о том, что промышленное производство в Соединенном Королевстве снизилось в феврале на 1.2% по сравнению с январским уровнем, тогда как экономисты ожидали подъема показателя на 0.4%. Пара EUR/GBP вернулась к линии поддержки восходящего тренда на уровне в 0.8780.

Аналитики Rabobank International считают, что подобные неблагоприятные данные указывают на то, что экономика страны по-прежнему слишком слаба, и Банк Англии не будет повышать процентные ставки как минимум до ноября. Напомним, стоимость финансирования в Великобритании не меняется уже с марта 2009 года. Результаты опроса, проведенного информационным агентством Bloomberg, показывают, что на завтрашнем заседании BoE примет решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне в 0.5%.

Стратеги Commerzbank, напротив, полагают, что британскому Центробанку, в конце концов, все же придется ужесточить монетарную политику. Для позитивной динамики фунта необходимы ястребиные комментарии монетарных властей страны. По мнению банка, к концу года стерлинг укрепится до 83 пенсов за евро и будет торговаться на уровне в $1.60 против доллара США. Согласно прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg News, пара EUR/GBP завершит год на отметке в 84 пенса.

Канадец обновил максимум против доллара США

Канадский доллар поднялся сегодня против своего американского конкурента до максимума более чем за 3 года в области 0.9590.

Укреплению канадца способствовал подъем мировых фондовых рынков, стимулировавший спрос на более доходные валюты, каковой является луни. Стратеги Canadian Imperial Bank of Commerce полагают, что сила канадской валюты во многом связана со слабостью доллара США, вызванной фискальными проблемами Соединенных Штатов, а также процентным дифференциалом в пользу канадского доллара.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара USD/CAD пробила линию поддержки с октября по апрель на отметке в 0.9607 и теперь движется вниз к 0.9577 и психологически важной области в 0.95. Специалисты будут сохранять негативный прогноз по американской валюте до тех пор, пока она торгуется ниже 55-дневная скользящей средней на уровне в 0.9823.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

В BMO Capital советуют продавать новозеландец

За последние 3 недели новозеландский доллар вырос по отношению к доллару США, достигнув уровня в 0.7846. Тем не менее, стратеги BMO Capital считают, что период сильного киви подошел к концу.

Среди факторов, негативных для NZD, можно выделить землетрясение, ослабившее экономику страны, процентные ставки, пониженные в начале марта, а также довольно скромные экономические показатели страны. Таким образом, если в случае спада фондовых рынков и ослабления аппетита инвесторов к риску американская валюта начнет расти, что доллар США будет быстрее всего укрепляться именно по отношению к своему новозеландскому конкуренту, уверены специалисты.

По мнению BMO, необходимо продавать киви на текущих уровнях, выставляя стопы выше 0.7905 и фиксируя прибыль на уровне в 0.7630.

BNP Paribas: австралиец может продолжить рост

Австралийский доллар показал наибольший более чем за 4 недели спад по отношению к японской иене и снизился с максимума по отношению к доллару США. Дело в том, что спрос инвесторов на более доходные активы снизился после того, как власти Японии повысили уровень опасности пострадавшей от мощного землетрясения и разрушительного цунами АЭС "Фукусима-1" до максимального. В компании-операторе Tepco отметили, что количество высвобожденной радиации на АЭС "Фукусима-1" в итоге может даже превысить показатели Чернобыля.

Несмотря на ухудшения настроя рынка к риску, аналитики BNP Paribas полагают, что перспективы пары AUD/USD, в целом, остаются положительными и у австралийца по-прежнему есть все шансы возобновить свое восходящее движение.

Предположения специалистов основываются на сильных китайских торговых данных, что предполагает сохранение устойчивого спроса на австралийскую продукцию.

Кроме того, в банке обращают внимание инвесторов на миролюбивые комментарии представителей Федральной резервной системы – Йеллена, Дадли, и Еванса, – которые намекают на то, что после завершения в июне $600-миллиардной программы количественного ослабления ФРС не будет торопиться с повышением процентной ставки.

Также валютные стратеги указывают на то, что на встречах «Большой двадцатки» и МВФ, намеченных на эту неделю, странам, скорее всего, не удастся придти к соглашению в отношении решения проблемы глобальных дисбалансов, поэтому диверсификация валютных резервов будет продолжаться, стимулируя спрос на австралийский доллар.

Штиглиц: необходима новая мировая резервная валюта

Нобелевский лауреат Джозеф Штиглиц считает, что для того, чтобы решить проблему торговых дисбалансов, которую наглядно отражает достигший огромных размеров внешний долг США, на смену доллару должна придти новая мировая резервная валюта.

На прошлой неделе доллар США упал по отношению к евро до 15-месячного минимума на уровне в $1.4480, тогда как дефицит торгового баланса страны вырос до максимума за 7 месяцев, составив в январе $46.3 млрд.

Штиглиц полагает, что Соединенные Штаты могли бы оказаться в намного худшем положении если бы не еще более тяжелая долговая обстановка в Европе.

С точки зрения знаменитого экономиста, современная валютная система создает высокий риск того, что период низкого роста, растущей инфляции и нестабильности будет продолжаться еще очень долго. По мнению Штиглица, такая система является нечестной, так как она подразумевает, что более бедные страны кредитуют США по близким к нулю процентным ставкам. Для того чтобы финансировать свой бюджетный дефицит США продает облигации зарубежным инвесторам и правительствам, в результате чего растут долларовые резервы этих стран. Так, по данным МВФ, в четвертом квартале прошлого года долларовые вложения иностранцев достигли $3.14.

Commerzbank: бычий взгляд на USD/JPY

Подъем доллара США по отношению к японской иене остановился вчера, после того как курс достиг отметки в 85.50. Затем пара USD/JPY опустилась ниже 84.00.

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что это произошло под влиянием повсеместного укрепления иены. С их точки зрения, прогноз для американской валюты по-прежнему является бычьим.

В банке отмечают, что продвижение пары наверх остановилось как раз перед сопротивлением в области 85.62/84, в которой расположена вершина нисходящего канала с 2007 по 2011 год, а также 50% восстановления от снижения с уровней мая 2010 года.

Специалисты считают, однако, что после некоторой фиксации прибыли, доллар сможет подняться к 87.55 и 94.50.

UBS: в этом году доллар США может вырасти

Аналитики UBS считают, что доллар США может вырасти в этом году. С их точки зрения, более быстрый, чем ожидалось, экономический рост и растущая инфляция в стране заставят Федеральную резервную систему ужесточить монетарную политику. В банке не уточнили, когда именно они ожидают повышения ставок американского Центробанка.

Специалисты считают, что когда в июне завершится $600-миллиардная программа ФРС по покупке активов, настрой инвесторов по отношению к доллару США значительно улучшится.

По мнению UBS, текущие уровни курса доллара против евро и австралийского доллара не учитывают возможность того, что ФРС завершит количественное смягчение, равно как и вероятность того, что политика монетарных властей страны приведет к увеличению темпов роста американской экономики.

Ослабление евро будет вызвано тем, что рынок настроился на больший подъем процентных ставок, чем Европейский Центробанк в действительности готов провести. По оценкам экономистов, в этом году ЕЦБ будет увеличивать ставки еще пару раз, тогда как рынок учел в цене целых пять повышений в течение следующих 12 месяцев.

В этом году пара EUR/USD прибавила 7.3%. По прогнозам банка, через год евро будет торговаться на уровне в $1.30.

Аналитики ожидают слабого доллара США

Авторы самых точных валютных прогнозов считают, что доллар США не сможет восстановиться с 16-месячного минимума по отношению к единой валюте, так как Федеральная резервная система, скорее всего, не будет повышать процентные ставки после завершения в июне $600-миллиардной программы по покупке облигаций.

Аналитики Wells Fargo и St. George Bank ожидают, что доллар продолжит торговаться на низких уровнях до конца июня, так как ФРС отстанет от других крупнейших Центробанков мира в ужесточении монетарной политики. После этого валюта США может начать постепенно восстанавливать свои позиции против евро и иены, говорят в Wells Fargo.

Специалисты Schneider Foreign Exchange, Societe Generale и Bank of Nova Scotia считают, что после того, как в первом квартале американская валюта показала наихудшие результаты с 2008 года, она продолжит слабеть.

Стратеги полагают, что подъема доллара, подобного тому, который наблюдался, после окончания первого раунда количественного смягчения в марте 2010 года, не будет. Тогда Индекс доллара прибавил 10% за 2 месяца, что во многом объясняется слабостью евро из-за долгового кризиса в еврозоне.

Ниже представлены прогнозы специалистов по паре EUR/USD.

Bank of Nova Scotia in Toronto: $1.45 (конец года)
Schneider: $1.42 (конец года)
Wells Fargo: $1.40 (конец июня), $1.34 (конец года)
St. George: $1.38 (конец года)
Societe Generale: $1.50 (конец года)
Bloomberg survey: $1.36 (конец года)

Barclays Capital: комментарии по EUR/CHF

Аналитики Barclays Capital ожидают, что пара EUR/CHF опустится до 1.2930/00. Специалисты отмечают, что единая валюта сформировала на дневном графике вершину фигуры «голова и плечи».

По мнению банка, давление медведей смягчится, только если пара закроет день над 1.3205. В этом случае будет закончена 5-месячная фигура «двойное дно». В то же время стратеги считают такое развитие событий маловероятным из-за повсеместного укрепления франка.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Societe Generale: о ставках ЕЦБ, Банка Англии и ФРС

Стратеги Societe Generale напоминают, что ставка ЕЦБ оставалась на рекордно низком уровне в течение двух лет. С их точки зрения, центральному банку еврозоны было необходимо показать рынку, что его монетарная политика не будет вечно оставаться экстренно мягкой.

Главный вопрос сейчас состоит в том, до какой степени усилится контраст между базовой инфляцией в регионе, которая остается очень низкой, в районе 1%, и растущими небазовыми факторами, которые, по прогнозам, вызвали подъем потребительской инфляции в марте до 2.6%.

Специалисты отмечают, что увеличение процентной ставки в еврозоне необходимо рассматривать не как ужесточение монетарной политики, а как способ перераспределения средств от бедных к успешным растущим экономикам. В результате, уже существующее напряжение между членами валютного союза, скорее всего, обострится.

Говоря о денежно-кредитной политике Банка Англии, специалисты подчеркивают, что его подход будет мало отличаться от курса, взятого ЕЦБ. В Societe Generale полагают, что Банк Англии последует примеру Европейского Центробанка в мае и, как и ЕЦБ, увеличит стоимость финансирования на 25 базисных пунктов.

Что касается Соединенных Штатов, то в банке придерживаются мнения, что окончание второго раунда количественного смягчения в июне можно считать некоторым ужесточением политики ФРС. Аналитики отмечают, что Федеральная резервная система стоит на том, что как базовая, так и потребительская инфляция в США являются невысокими, поэтому повышения ставок в Америке ожидать пока рано.

RBS: повышен прогноз по AUD и NZD

Аналитики Royal Bank of Scotland считают, что австралийский и новозеландский доллары продолжат укрепляться по отношению к своему американскому конкуренту в течение второго и третьего квартала этого года. Такой прогноз основывается на предположении о том, что Федеральная резервная система не будет повышать процентные ставки, что вызовет ослабление доллара США.

Специалисты ожидают, что к 30 сентября австралиец достигнет максимума в $1.10, после чего опустится к концу 2012 года до $0.98. С их точки зрения, курс новозеландца вырастет в третьем квартале до $0.84, а затем снизится к концу следующего года до $0.77.

Commerzbank: технические уровни по GBP/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что британская валюта, судя по всему, не в состоянии преодолеть сопротивление в области 1.6425/65 по отношению к доллару США. В упомянутой зоне находится двойное восстановление Фибоначчи, а также максимум 2010 года.

Специалисты считают, что стерлинг теперь будет вынужден опуститься к
1.6180 и, возможно, еще ниже, к 1.5963/1.5880.
По мнению банка, давление медведей ослабнет, только если фунт поднимется выше 1.6465. В этом случае пара GBP/USD получит возможность для подъема к максимуму ноября 2009 года на отметке в 1.6880, а затем к 1.7040/50.


Mizuho: USD/JPY консолидируется в зоне 83.50/85.50

Аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что по сравнению с волатильными колебаниями курса USD/JPY в марте, сейчас пара проходит процесс консолидации. Как и ожидалось, курс доллара отскочил вверх от вершины крупного «треугольника», который хорошо виден на дневном графике.

Специалисты ожидают, что американская валюта будет торговаться сегодня в диапазоне между 83.50 и 85.50. С их точки зрения, необходимо покупать доллары при снижении курса к 83.80, выставляя стопы ниже 83.45 и фиксируя прибыль на уровне в 84.50 или, возможно, на отметке в 85.15.

Citi: пора сокращать лонги по рисковым валютам

Аналитики Citigroup отмечают, что в течение последних нескольких недель торговые стратегии инвесторов определялись положительным настроем инвесторов к риску. Тем не менее, специалисты говорят о том, что пришло время прекращать рисковую торговлю.

По мнению Citigroup, в валютных курсах уже учтены все имеющиеся благоприятные новости. В банке подчеркивают, что на рисковые валюты сейчас ставят слишком много игроков, предупреждая об опасности ситуации, когда большинство участников рынка приходят к единому мнению, так как в этом случае обстановка может крайне быстро измениться невыгодным образом.

Такие факторы, как ядерная угроза в Японии и обращение Португалии за финансовой помощью к Евросоюзу ухудшают настрой рынка по отношению к риску. Экономисты отмечают, что инвесторы начинают понимать, что курс некоторых валют, например австралийского доллара, вырос слишком быстро.
В результате в Citi советуют сокращать длинные позиции по канадскому доллару и норвежской кроне, уменьшая шорты по доллару и швейцарскому франку.

The Guardian: 3 возможных сценария для Европы

ЕС собирается предоставить Португалии финансовую помощь, объем которой оценивается в 80-90 млрд. евро, на условиях жесткого сокращения бюджета страны, сходных тем, что были поставлены перед Грецией и Ирландией. Известный экономист Нуриэль Рубини, предсказавший финансовый кризис 2008 года, считает, что подобный ультиматум помешает странам облегчить свое долговое бремя. Ирландский ВВП потерял за 2 года 11%, тогда как экономика Греции сократилась за прошедший год на 6.5%.

Британская газета «The Guardian» выделяет 3 возможных сценария развития событий в Европе.

1. Сценарий «хороших новостей»
Экономики периферийных стран валютного союза продолжат сокращаться, хотя Испании удастся избежать «заражения» кризисом. Испанская банковская система выглядит относительно устойчивой, большая часть суверенного долга страны находится в руках самих испанцев. С того момента, как долговой кризис охватил Португалию, процентные ставки по долгу Испании чуть снизились. Власти ЕС продолжают уверять рынки в том, что Испании не придется просить о помощи, хотя в прошлом году тоже самое говорилось про Португалию.

2. Сценарий «плохих новостей»
Испания, темп экономического роста которой ниже, а безработица выше по сравнению с португальскими показателями, пострадает от растущих доходностей по своим долговым обязательствам и будет вынуждена обратиться за помощью к ЕС.
10-летние облигации обходятся стране в 4.9%, тогда как государства еврозоны, для которых закрыт доступ на финансовый рынок, платят Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF) немногим больше – 5.5%. Кроме того, необходимо учитывать, что кредит, который может потребоваться Испании, оценивается в 400 млрд. евро. EFSF же может собрать 750 млрд. При этом Ирландии и Португалии потребуется как минимум 160 млрд. Таким образом, спасение Испании истощит фонд. Принимая во внимание сложность увеличения EFSF с политической точки зрения, следующим слабым звеном может стать Бельгия или Италия.

3. Сценарий «очень плохих новостей»
Конечно, дефолт Испании в этом году маловероятен. Однако усиление протестов населения периферийных стран по поводу урезания бюджетов, а также дефолт Греции или Ирландии исключать нельзя. Дефолт одной страны повлечет за собой риск дефолтов других периферийных государств, в результате чего встанет вопрос об их отказе от единой валюты.

MIG Bank: бычий прогноз по EUR/USD

Технические аналитики MIG Bank отмечают, что единая валюта возобновила свои попытки вырваться за пределы фигуры «восходящий клин», в пределах которой она торгуется уже несколько месяцев.

Специалисты ставят на рост пары EUR/USD. С их точки зрения, главный восходящий тренд с минимума июня 2010 года может продолжиться, и евро поднимется к 1.4579 (максимум 2010 года), 1.4710 и 1.5000 (психологически важный уровень).

Уровни поддержки расположены на 1.4418, 1.4249 (максимум 22 марта) и 1.4000 (психологически важный уровень). Если пара опустится ниже последнего уровня, то ее курс упадет к предыдущим реакционным минимумам в 1.3867 и 1.3752.

По мнению банка, необходимо покупать евро на уровне в 1.4430, выставляя стопы ниже 1.4240 и фиксируя прибыль на уровнях 1.4540/1.4710/1.5000.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Иена выросла под влиянием китайских данных

Японская иена укрепилась сегодня по отношению к своим основным конкурентам, а пара USD/JPY продолжила свой путь вниз с максимума 6 апреля на уровне в 85.50, вернувшись к верхней границе большой фигуры «треугольник».

Валютные стратеги Mizuho отмечают, что иена выросла, так как, согласно опубликованным сегодня данным, индекс потребительских цен Китая показал в марте годовой рост в 5.4%. Специалисты полагают, что вероятность того, что страна предпримет новые меры по охлаждению экономического роста, увеличилась, стимулируя спрос на иену как на валюту-убежище.

Также необходимо отметить, что китайский ВВП увеличился по сравнению с прошлогодним уровнем на 9.7%, тогда как экономисты, опрошенные информационным агентством Bloomberg, ожидали подъема только на 9.4%.

Аналитики TD Securities считают, что крупнейшая азиатская экономика продолжит проводить «осторожную» монетарную политику, стремясь стабилизировать динамику потребительских цен. Напомним, с момента окончания мирового финансового кризиса Народный банк Китая поднимал ставки уже 4 раза. Даже если подход китайского Центробанка станет менее агрессивным, он, скорее всего, все равно повысит в течение нескольких следующих месяцев, как стоимость финансирования, так и норматив обязательных резервов.

Moody’s: снижение кредитного рейтинга Ирландии

Рейтинговое агентство Moody’s Investors Service снизило сегодня рейтинг ирландского долга сразу на 2 ступени с Baa1 до Baa3 с негативным прогнозом. В агентстве отметили, что перспективы роста экономики страны являются весьма слабыми, а финансовое положение ирландского правительства будет ухудшаться.

Главной причиной понижения кредитного рейтинга страны стала неопределенность, связанная с проведением проверки на платежеспособность, необходимого для подтверждения продолжения предоставления ликвидности в рамках Европейского механизма финансовой стабильности (European Stability Mechanism (ESM)). Вполне возможно, что для того, чтобы достичь намеченных фискальных целей, Ирландии придется принять новые меры по сокращению бюджета, говорят в Moody’s.

Кроме того, специалисты подчеркнули, что повышение 7 апреля ключевой ставки ЕЦБ до 1.25% может оказать на страну крайне негативное давление.

Что касается перспектив улучшения текущего положения дел, то в агентстве заявили, что повышательное давление на ирландский рейтинг может возникнуть, если благодаря фискальной консолидации стране удастся заставить госдолг начать снижаться. По мнению Moody’s, несмотря не все проблемы страны в долгосрочном периоде потенциал экономического роста остается у Ирландии выше, чем у многих других развитых стран.

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара EUR/USD торговалась ниже сопротивления на уроне в 1.4535 в течение трех дней подряд. С их точки зрения, это означает, что целевым значением для курса евро может теперь стать 4-месячная линия поддержки восходящего тренда, расположенная на отметке в 1.4258.

Специалисты полагают, что если единая валюта опустится ниже этого уровня, то силы быков ослабнут, и возникнет риск спада пары к минимуму конца марта в 1.4021.

Тем не менее, в банке по-прежнему полагают, что, в конце концов, паре EUR/USD все же удастся пробиться выше 1.4535.

Goldman Sachs: покупать доллар пока рано

Валютные стратеги Goldman Sachs отмечают, что широко используемый индекс доллара (DXY, Dollar Index), отражающий динамику американской валюты по отношению к корзине валют, состоящей из евро, британского фунта, японской иены, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка, построен на основе старых торговых балансов 1980х гг.

В то время большинство торговых потоков проходили через Северную Атлантику, развивающиеся рынки были ослаблены серией кризисов, тогда как мир находился в состоянии холодной войны.

Специалисты банка отмечают, что для измерения стоимости американской валюты было бы намного разумнее использовать более широкий индекс, взвешенный по объемам торговли и скорректированный на инфляцию. В Goldman Sachs и Федеральной резервной системе разработали такие индексы.

Оба показателя в большей степени учитывают обстановку в развивающихся странах, которые стали важными торговыми партнерами Соединенных Штатов, и чьи валюты уже долгое время показывают уверенный рост. По мнению Goldman, эти индексы показывают, что курс доллара находится на исторических минимумах, опустившись ниже предыдущих наименьших значений, побитых в начале 2008 года.

В то же время, аналитики полагают, что время покупать доллар еще не пришло. С их точки зрения, курс американской валюты продолжит слабеть, так как на нее будут оказывать давление растущий бюджетный дефицит и мягкая монетарная политика ФРС. Однако, в случае, если подход ФРС изменится, зарубежные инвесторы увеличат спрос на американские акции или если в США будет наблюдаться стабильный рост занятости, то ситуация может измениться очень быстро. Таким образом, в Goldman Sachs советуют внимательно следить за развитием событий в США.

Рубини: Греции придется реструктуризировать долг

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший кризис 2008 года, отмечает, что отношение греческого долга к ВВП достигло «уровня неплатежеспособности», поэтому реструктуризация долга страны неизбежна и является лишь вопросом времени. Такой же исход возможен для долга Португалии и ирландских банков.

С его точки специалиста, пакет мер правительства Ирландии по финансовой поддержке национальных банков может усилить долговой кризис в стране.
Экономист ожидает, что ЕЦБ может поднять ставки в этом году на 50-75 базисных пунктов. В 2012 году стоимость финансирования в еврозоне может вырасти до 3%.

По мнению Рубини, расхождение в монетарной политике между Федеральной резервной системой и Европейским Центробанком может достаточно сильно дестабилизировать обстановку на финансовых рынках.

Mizuho: комментарии по EUR/USD

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank полагают, что силы быков по евро вырастут, если паре EUR/USD удастся закрыть недельные торги выше важного уровня в 1.4500. В банке отмечают повсеместную слабость доллара США, в особенности против швейцарского франка, а также сингапурского и новозеландского долларов.

По мнению банка, необходимо покупать европейскую валюту в области 1.4465/1.4400, выставляя стопы ниже 1.4350 и фиксируя прибыль на уровнях 1.4520 и 1.4800/1.5000.

Технические уровни по GBP/USD

В начале азиатской сессии британская валюта ушла вниз с уровня в 1.6375, торгуясь по отношению к доллару США. Тем не менее, медведи не смогли продвинуться дальше 1.6315, и паре GBP/USD удалось вернуться обратно наверх к области в 1.6370.

Уровни сопротивления для фунта находятся на 1.6375/85 (максимум 14 апреля/максимум сессии), 1.6425/30 (максимум 8/11 апреля) и 1.6500. Уровни поддержки располагаются на 1.6315 (дневной минимум), 1.6285 (внутридневная поддержка) и 1.6220/25 (20-дневная скользящая средняя/максимум 12 апреля).

Пара GBP/USD пока не выглядит готовой к прорыву наверх. Скорее всего, тренд будет нейтральным, причем торговля обещает быть достаточно волатильной.

Георгиос Папандреу: Греция не будет реструктуризировать долг

Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу (George Papandreou) заявил сегодня, что Греция намерена сокращать свой бюджетный дефицит, а не реструктуризировать долг. «Проблемы Греции нужно решать не путем реструктуризации долга, а с помощью реструктуризации страны», – отметил политик. Папандреу подчеркнул, что Греции необходимы реформы, направленные не только на решение экономических проблем, но также и на урегулирование политических и социальных вопросов.

По словам главы правительства, меры по снижению дефицита, большинство из которых будет осуществлено в виде сокращения расходов, составят более 22 млрд. евро ($32 млрд.) за период до 2015 года. Папандреу сообщил, что Греция планирует снизить государственные расходы с 53% в 2009 году до 44% ВВП в 2015 году. Также ожидается, что правительство вскоре раскроет детали своих планов по продаже государственных активов на сумму в 15 млрд. к 2013 году.

В прошлом году ЕС и МВФ согласились предоставить Греции финансовую помощь при условии, что к 2014 году страна доведет свой бюджетный дефицит до уровней ниже 3% ВВП. Сама страна поставила себе цель к 2015 году достичь дефицита ниже 1% ВВП. Правительство ожидает снижения дефицита с 15.4% ВВП по итогам 2009 года до 7.4% в этом году. Необходимо отметить, однако, что в первом квартале Греция отклонилась от поставленной цели на 1.4 млрд. евро.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Прогнозы аналитиков по паре AUD/USD

Аналитики Royal Bank of Scotland ожидают, что к концу сентября австралийский доллар прибавит 4% по отношению к доллару США и поднимется до уровня в $1.10. По их мнению, подъему австралийца будут способствовать растущие цены на сырье – индекс Standard & Poor’s GSCI, учитывающий цены 24 сырьевых товаров, увеличивается в течение уже 3х месяцев подряд. Стратеги Credit Suisse полагают, что валюта Австралии совершит такой подъем в течение года. В Deutsche Bank считают, что австралиец может укрепиться до $1.08.

Австралия чрезвычайно богата природными ресурсами, и ее валюта выигрывает благодаря высокому спросу на сырье и материалы, на которые приходится 60% австралийского экспорта, со стороны Китая и Японии.

Пара AUD/USD также получает поддержку за счет процентных дифференциалов. Ключевая ставка Резервного банка Австралии в 4.75% является самой высокой среди ставок Центробанков развитых стран, тогда как Федеральная резервная система, скорее всего, еще долго будет удерживать стоимость финансирования на близком к нулю уровне, стимулируя восстановление национальной экономики.
Таким образом, по мнению Credit Suisse, фундаментальные факторы говорят в пользу австралийца.

Напомним, что в первом квартале австралийский доллар потерял 1.8% против своего американского конкурента. В организации экономического сотрудничества и развития, однако, считают, что курс AUD завышен по отношению к доллару США на 38% после того, как он прибавил 50% с 2008 года, достигнув 8 апреля максимальной отметки с момента начала его свободного плавания в $1.0584.

Также необходимо отметить, что специалисты Credit Agricole предупреждают инвесторов о том, что хотя моментум благоприятствует австралийцу, в случае падения цен на сырье его курс будет крайне уязвим. С их точки зрения, рынок становится однонаправленным, и его участники начинают нервничать из-за риска существенного коррекционного движения.

J.P.Morgan: доллар будет оставаться слабым

Аналитики J.P.Morgan отмечают, что мир свыкся со слабостью американского доллара. С их точки зрения, настрой рынка существенно отличается от того, который наблюдался всего лишь полгода назад, когда министр финансов Бразилии Гуидо Мантега жаловался на то, что недооцененный доллар создает угрозу валютных войн. Сейчас развивающиеся рынки, напротив, больше обеспокоены растущей инфляцией, чем тем отрицательным эффектом, который может оказать на экономику укрепление их национальной валюты.

Таким образом, специалисты банка советуют тем, кто держит длинные позиции по валютам стран с высокими темпами инфляции, таких как Бразилия, Мексика или Сингапур, продолжать покупать эти валюты, сохраняя короткие позиции по доллару США.

Commerzbank: негативный взгляд на EUR/USD

Единая валюта поднялась по отношению к доллару США с минимумов конца марта в области 1.4020, приблизившись 13 апреля к максимуму 1995 года в 1.4535. Тем не менее, курс евро так и не смог достичь этого уровня и опустился к 1.4320.

Технические аналитики Commerzbank считают, что прогноз для пары EUR/USD стал негативным. С их точки зрения, до тех пор, пока евро торгуется ниже 1.4535, на рынке будут преобладать медведи, и паре будет грозить спад к ключевой поддержке 4-месячного восходящего тренда в 1.4279.

Прорыв выше 1.4535 подтвердится в случае, если европейская валюта закроет неделю над этим уровнем. По мнению банка, быки, в конце концов, выиграют, и EUR/USD все-таки удастся преодолеть упомянутое сопротивление. В этом случае прогноз сменится на нейтральный/позитивный.

Deutsche Bank: EUR/USD не поднимется выше $1.50

На прошлой неделе единая валюта показала неплохие результаты, торгуясь в области $1.45 по отношению к своему американскому конкуренту.

Аналитики Deutsche Bank считают, что сила евро обусловлена, главным образом, слабостью доллара. Специалисты отмечают, что инвесторы используют доллар США как валюту финансирования в carry trades, занимая средства в долларах и вкладывая их в более доходные активы. Подобное использование евро стало невозможным с того момента, как Европейский Центробанк намекнул на повышение процентных ставок.

По мнению банка, у пары EUR/USD есть потенциал для подъема к $1.50. Когда евро достигнет этой отметки, ситуация может резко измениться, полагают аналитики, так как ожидания ужесточения монетарной политики, скорее всего, перестанут меняться в пользу евро. Учитывая, что настрой рынка к доллару США стал чрезмерно негативным, то любые положительные для американской валюты комментарии Федеральной резервной системы могут развернуть пару вниз.

Экономисты Brown Brothers Harriman также считают, что продвижение EUR/USD наверх остановится на уровне $1.50, так как внимание рынка неизбежно обратится на долговые проблемы Испании и Португалии.

Валютные стратеги Nomura Securities придерживаются наиболее медвежьих взглядов на евро, советуя продавать валюту против шведской и норвежской крон. Среди причин коротких позиций по евро специалисты называют риск снижения цен на нефть, а также тот факт, что вероятность увеличения ставок ЕЦБ переоценена.

Goldman Sachs сохраняет лонги по EUR/USD

Восхождение единой валюты против доллара США с минимумов середины января в последнее время застопорилось.

Стратеги напоминают о том, что курс евро получил поддержку благодаря ожиданиям ужесточения политики Европейского Центробанка. В банке по-прежнему ожидают, что в этом году ЕЦБ увеличит стоимость финансирования еще на 50 базисных пунктов, тогда как в 2012 году ключевая ставка центрального банка еврозоны достигнет всего только 2.5%, так как темп инфляции может снизиться и сохранится значительный объем свободных производственных мощностей.

По мнению Goldman, основной движущей силой для евро стала общая слабость доллара. Специалисты отмечают, что факторы, оказывающие негативное влияние на американскую валюту. Никуда не исчезли. Кроме того, в банке ожидают, что пара EUR/USD получит поддержку за счет дальнейшего снижения премии за фискальный риск. Экономисты подчеркивают, что когда в начале января обстановка в регионе накалилась, инвесторы учли в курсе евро значительную премию за риск. Хотя проблемы Греции вновь попали в центр внимания инвесторов, спреды доходности по облигациям Испании и Португалии, которые имеют более важное значение с точки зрения системных рисков, сужаются, что позволяет ожидать снижения премии за риск по евро.

В результате аналитики Goldman Sachs продолжают придерживаться бычьего взгляда на евро, сообщают, сохраняя открытые 18 марта длинные позиции от $1.4085 с расчетом на подъем EUR/USD к $1.50.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Forecast Pte: EUR/USD может упасть до $1.40

Пара EUR/USD потеряла 2%, опустившись с 15-месячного максимума в $1.4520, побитого 12-13 апреля, до минимума с 5 апреля в $1.4158. Технические аналитики Forecast Pte отмечают, что единая валюта может опуститься до минимума за 1 месяц по отношению к доллару США в области $1.40, а именно до минимума 28 марта в $1.4021 и 50-дневной скользящей средней в 1.4003.

Специалисты отмечают, что вчера пара ушла ниже двух важных уровней поддержки. Один из них располагался на отметке в $1.4275 (на линии восходящего тренда, соединяющей минимумы 10 января, 11 марта и 1 апреля), а другой – на уровне в $1.4267 (20-дневная скользящая средняя).

Негативный прогноз по евро подтверждается дневными индикаторами моментума, например, показателем конвергенции/дивергенции скользящих средних (MACD), который находится сегодня на уровне в 0.0104, что ниже сигнальной линии в 0.0125.

Mizuho: комментарии по USD/JPY

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что доллар США скомпенсировал 38% от своего мартовского подъема по отношению к японской иене и вернулся в пределы широкого «треугольника», в котором он торговался с ноября.

Специалисты указывают на то, что в настоящее время американская валюта торгуется близко к среднему значению за упомянутый период, расположенному на уровне в 82.70. По мнению банка, на этой неделе пара USD/JPY, скорее всего, будет колебаться в обе стороны от этой отметки.

В Mizuho советуют покупать доллары, выставляя стопы ниже 81.90 и фиксируя прибыль на 83.80.

Rabobank: у иены пока достаточно поддержки

Валютные стратеги Rabobank отмечают, что с начала 2011 года прослеживается четкая корреляция между динамикой пары USD/JPY и индексом DJIA (Dow Jones Industrial Average).

Специалисты полагают, что, несмотря на то, что фундаментальные факторы японской экономики говорят в пользу слабой иены, это справедливо в периоды высокого аппетита инвесторов к риску, чего в настоящее время не наблюдается. Таким образом, у японской иены пока достаточно поддержки, считают в банке.

Сегодня американский доллар торговался в узком диапазоне против иены. По мнению Rabobank, рынки успокоились, ожидая появления новых драйверов движения курса. Кроме того, необходимо иметь в виду, что в преддверии праздника Пасхи (см. Календарь праздников) объемы торгов обычно имеют тенденцию сокращаться.

Commerzbank: негативные перспективы EUR/USD

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что европейская валюта пробила 4-месячный восходящий тренд, торгуясь по отношению к доллару США. С их точки зрения, краткосрочный прогноз по EUR/USD сменился на негативный.

Специалисты считают, что быки по паре столкнутся сегодня с сопротивлением на уровнях в 1.4293 и 1.4377. До тех пор, пока евро будет торговаться ниже последнего, курсу валюты будет грозить спад к 1.4130 и мартовскому минимуму в 1.4021.

S&P: снижен прогноз по кредитному рейтингу США

Рейтинговое агентство Standard & Poor’s изменило прогноз по кредитному рейтингу США, который в настоящее время находится на наивысшей ступени ААА, на негативный. Это означает, что в будущем рейтинг долга крупнейшей экономики мира может быть снижен. Для того чтобы избежать подобного неблагоприятного исхода, американскому руководству необходимо как можно скорее утвердить план по сокращению к 2013 году растущих бюджетных дефицитов и огромного госдолга, что осложняется разногласиями между демократами и республиканцами.

Агентство оценивает вероятность снижения кредитного рейтинга США в течение следующих 2х лет как 1 к 3. По мнению S&P, конгрессмены и администрация Обамы в итоге, скорее всего, все-таки смогут достичь соглашения о мерах по сокращению рекордных дефицитов бюджета страны. Американские политики получили сегодня важное предупреждение о том, что им необходимо поторопиться, решая этот вопрос. По прогнозам S&P, к 2013 году американский госдолг достигнет 84% ВВП.

Барак Обама предложил снизить накопленные дефициты на $4 триллиона за 12 лет с помощью сокращения расходов и увеличения налогов, тогда как республиканцы настаивают на осуществлении подобных мер за 10-летний срок.

Аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ отмечают, что, несмотря на растущее долговое бремя, Соединенные Штаты остаются самым сильным, глубоким и наиболее ликвидным рынком, поэтому в действительности у инвесторов нет особых альтернатив.

В Goldman Sachs подчеркивают, что сложная фискальная ситуация в США не являлась ни для кого секретом, поэтому в отчете S&P нет ничего нового по этому поводу.

В J.P.Morgan советуют покупать AUD/USD

Аналитики J.P.Morgan советуют инвесторам покупать на этой неделе AUD/USD, для того чтобы выиграть за счет инфляционных тенденций. С их точки зрения, необходимо открывать длинные позиции по паре на уровне в 1.02, выставляя стопы ниже 0.99 и нацеливаясь на уровень в 1.07. Также рекомендуется покупать австралиец против японской иены.

По оценкам TD Securities-Melbourne Institute inflation Gauge, индекс потребительских цен в Австралии показал в марте годовой рост в 3.8% после февральского подъема на 3.6%, что выше целевого значения Резервного банка Австралии в 2-3%. Официальные данные по CPI за первый квартал будут опубликованы 27 апреля.

Власти Японии поддерживают Трежерис

Министр финансов Японии Йошихико Нода отметил, что, несмотря на то, что агентство Standard & Poor’s поменяло прогноз по рейтингу США (ААА) на негативный, японские власти продолжают считать американский долг привлекательным направлением вложения средств. По словам Ноды, Трежерис остались бы качественными долговыми бумагами, даже если бы кредитный рейтинг Америки был понижен.

Подобные комментарии японского руководства являются вполне закономерными. Напомним, что Япония является вторым в мире после Китая крупнейшим держателем американских казначейских облигаций. Согласно февральским данным, общий объем инвестиций страны в долг США составляет $890.3 млрд.

Следует отметить, что агентство S&P снизило в январе кредитный рейтинг самой Японии до AA-. Япония является самой обремененной долгами страной среди развитых государств, отношение ее долга в ВВП превышает 200%. Для того, чтобы собрать средства для восстановления экономики после разрушительного землетрясения 11 марта, японские власти, скорее всего, будут вынуждены прибегнуть к повышению налогов.

Sumitomo Mitsui: действия S&P’s негативно отразятся на Японии

Валютные стратеги Sumitomo Mitsui Banking Corp напомнили, что в феврале рейтинговое агентство Standard & Poor’s предупреждало Америку о возможности снижения прогноза по ее кредитному рейтингу, поэтому произошедшее не должно удивлять рынки. С точки зрения специалистов, сам рейтинг американского долга может быть понижен в течение ближайших 3 месяцев.

Аналитики полагают, что решение S&P’s негативно повлияет на доверие
инвесторов к Трежерис, что может повлечь за собой негативные последствия для Японии, так как оно неизбежно приведет к ослаблению доллара, и, как следствие, к укреплению иены. В то же время, сильная национальная валюта – это последнее, что нужно японской экономике, которая нуждается в восстановлении после землетрясения и цунами 11 марта.

Commerzbank: комментарии по USD/CHF

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что пара USD/CHF пытается стабилизироваться над недавними минимумами в 0.8850. Доллар движется наверх к сопротивлению 2-месячного нисходящего тренда в 0.9191. Специалисты отмечают, что в случае спада американской валюты ниже 0.8850, паре придется уйти вниз к 0.8815 и базе 5-месячного нисходящего канала в 0.8730.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Джон Тейлор: EUR/USD будет расти еще 3-4 месяца

Джон Тейлор, председатель и основатель крупнейшего в мире валютного хедж-фонда FX Concepts, считает, что единая валюта будет расти по отношению к доллару США в течение еще 3-4 месяцев. Тейлор разделяет мнение многих экономистов о том, что евро получит поддержку за счет расширяющихся процентных дифференциалов, так как, согласно ожиданиям рынка, Европейский Центробанк продолжит ужесточать монетарную политику, тогда как Федеральная резервная система, скорее всего, будет сохранять ставки на рекордно низком уровне.

Специалист отмечает, что страны Южной Европы переживают рецессию, тогда как немецкая экономика, наоборот, бурно растет, поэтому ставки в Германии должны находиться на уровне в 5-6%, тогда как периферийным экономикам юга необходима нулевая стоимость финансирования. По мнению Тейлора, «универсальная» политика ЕЦБ является серьезной проблемой для государств региона.

Тейлор также отмечает, что валюты стран Восточной Европы – Венгрии, Румынии и Турции, а также Австралийский и Новозеландский доллар покажут лучшие результаты, чем евро.

BNY Mellon: в США не будет дефолта

Валютные стратеги BNY Mellon считают, что рейтинговое агентство Standard & Poor's вовремя приняло решение снизить прогноз по кредитному рейтингу США на негативный. В банке подчеркнули, что уровни бюджетного дефицита и госдолга страны достигли критических уровней, и американским политикам требуется некоторая встряска.

Специалисты отмечают, что доллару удалось набрать силу на этих, казалось бы, негативных для США новостях. Дело в том, говорят в BNY Mellon, что настрой инвесторов к риску ухудшился, а доллар в подобных случаях имеет тенденцию укрепляться. Конечно, вероятность снижения кредитного рейтинга Соединенных Штатов исключать нельзя, однако дефолт страны аналитики считают невозможным, чего нельзя сказать о странах еврозоны.

В BNY Mellon подчеркивают, что хотя в течение ближайших 1-2 лет рейтинг американского долга вполне может быть снижен, Америка все равно остается самым большим и глубоким ликвидным рынком, тогда как в еврозону, находящуюся на втором месте по объему финансового рынка, инвестировать будет сложно из-за проблем суверенного долга.

В банке подчеркивают, что США, скорее всего, не заслуживает наивысшего рейтинга ААА. Несмотря на это американские активы продолжат выигрывать в борьбе за инвесторов. Стратеги не считают, что беспокойство, связанное с долговой нагрузкой в США превзойдет опасения инвесторов, связанные с кризисом в еврозоне. Необходимо помнить о том, что Штаты всегда могут провести дополнительную денежную эмиссию, поэтому момент дефолта страны не наступит никогда, уверены в BNY Mellon. Специалисты ожидают, что в течение ближайших 6-8 месяцев доллара будет сильным за счет негативного отношения рынка к риску, однако в долгосрочном периоде, если власти США включат печатный станок, то курс американской валюты станет слабым, таким, каким он и был в течение последнего десятилетия.

Credit Suisse: время реструктуризации греческого долга пока не пришло

В воскресенье газета The Wall Street Journal сообщила со ссылкой на официальные лица в ЕС о том, что у некоторых министров финансов валютного союза возникло предложение начать переговоры о реструктуризации греческого долга. Кроме того, в МВФ начали опасаться, что Греция не сможет и дальше справляться с выплатами долга, написала газета, ссылаясь на источники в фонде.

Аналитики Credit Suisse, однако, считают, что вероятность того, что Греция объявит о реструктуризации долга в течение ближайших нескольких месяцев, является достаточно низкой. С их точки зрения, Европейский Центробанк и Международный валютный фонд заинтересованы в том, чтобы оттянуть реструктуризацию, и предпримут для этого все усилия, особенно в свете грядущих стресс-тестов испанских банков и также аукционов по размещению облигаций страны.

UniCredit: испанский аукцион прошел успешно

Аналитики UniCredit и Rabobank отмечают, что сегодняшний аукцион по размещению испанских облигаций прошел достаточно успешно. Стране удалось продать бумаги со сроком погашения в 2021 и 2024 годах на общую сумму в 3.37 млрд. евро.

Коэффициент отношения предложения к его покрытию (bid-to-cover ratio, отношение числа предложений цен, полученных по казначейским векселям, предлагаемым к продаже, к числу предложений цен, принимаемых Казначейством) по обоим обязательствам превысил 2, что свидетельствует о хорошем спросе на бумаги, тогда как доходности были слегка ниже уровней вторичного рынка.

Тем не менее, финансирования Испании по-прежнему является высокой из-за негативного влияния разговоров о возможной реструктуризации греческого долга, разжигающих опасения о распространении кризиса на другие страны региона.

Доходность по 10-летним греческим бондам поднялась вчера до рекордного уровня в 14.66%. Доходность по аналогичным испанским облигациям слегка опустилась до 5.45%.

Standard Life Investments: ЕЦБ поторопился с повышением ставок

Аналитики Standard Life Investments считают, что Европейский Центробанк увеличил процентные ставки слишком рано, так как страны еврозоны все еще продолжают бороться с долговым кризисом. Напомним, ключевая ставки ЕЦБ была повышена 7 апреля на 25 базисных пунктов до 1.25% в целях снижения инфляции, достигшей в марте 2.7%.

С их точки Standard Life Investments, единая валюта может упасть по отношению к доллару США как минимум на 16% до справедливых уровней в области $1.20/1.25. Экономисты полагают, что к концу года нисходящий тренд по паре EUR/USD станет очевидным.

Специалисты предупреждают о том, что ограничительная монетарная политика ЕЦБ не соответствует неблагополучному финансовому состоянию региона. По мнению Standard Life Investments, существует риск того, что ЕЦБ поднимет стоимость финансирования на большее значение, чем этого допускают перспективы роста европейской экономики и инфляции, вследствие чего центральному банку вновь придется снижать ставки.

BayernLB: комментарии по EUR/CHF

Аналитики Zuercher Kantonalbank считают, что единая валюта покинула канал восходящего тренда, торгуясь по отношению к швейцарскому франку, и теперь чтобы получить возможность продолжать укрепляться, ей необходимо подняться выше 1.2960. Если евро это удастся, то курс сможет вырасти к 1.3075.

Специалисты BayernLB, отмечают, однако, что, несмотря на то, что франк опустился до уровня в 1.2930 под влиянием смягчения неприятия инвесторов к риску, паре EUR/CHF будет трудно преодолеть уровень в 1.30 и закрепиться над ним, особенно учитывая непрекращающуюся неопределенность, вызванную долговыми проблемами еврозоны.

Mizuho: GBP/USD поднимется к 1.6425

Технические аналитики Mizuho Corporate Bank отмечают, что пара GBP/USD отскочила наверх от Киджун-сен (26-дневная скользящая средняя) и Сенкоу Спан «А» (верхняя граница Облака Ишимоку).

С точки зрения специалистов, стерлинг, скорее всего, достигнет недавних максимумов в области 1.6425. Если этого не произойдет сегодня, то фунт обязательно протестирует этот уровень во время пасхальных праздников, когда объем торговли обычно является низким. В банке указывают на то, что большинство британцев не будут работать в течение 11 дней, начиная с пятницы.

По мнению Mizuho, необходимо покупать британскую валюту на отметке в 1.6315, прибавляя к 1.6275. Стратеги рекомендуют выставлять стопы значительно ниже 1.6200, фиксируя прибыль на уровнях 1.6400/1.6500.

Канадец вырос до максимума с 2007 года

Согласно опубликованным вчера данным, темп инфляции в Канаде вырос в марте до максимального уровня с сентября 2008 года в 3.3% после февральского подъема на 2.2%.

В результате усилились ожидания того, что Банк Канады повысит процентные ставки. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, считают, что центральный банк увеличит стоимость финансирования с текущего уровня в 1% до 1.5%. Следующее заседание BOC состоится 31 мая. В руководстве Центробанка отметили, что экономическая активность в Канаде показывает намного лучшие результаты, чем предполагалось ранее.

Кроме того, необходимо отметить, что спрос инвесторов на «качественные валюты», такие как канадский и австралийский доллар, скорее всего, вырастет после того, как рейтинговое агентство Standard & Poor’s пересмотрело в сторону понижения прогноз по кредитному рейтингу США.

Пара USD/CAD опустилась сегодня до 0.9510, наименьшего уровня с ноября 2007 года.

Аналитики BMO Capital Markets ожидают, что канадец продолжит укрепляться.

Barclays Capital: комментарии по EUR/JPY

Аналитики Barclays Capital отмечают, что для того, чтобы подтвердить разворот нисходящего тренда с апрельского максимума в 123.32 по отношению к японской иене, единой валюте необходимо закрыть сегодняшние торги выше 120.15.

Специалисты считают, что прогноз для пары EUR/JPY будет оставаться бычьим до тех пор, пока она торгуется над поддержкой в области 115.70/114.70.

Citigroup: BoE повысит ставки позже, чем предполагалось

Согласно опубликованному сегодня протоколу апрельского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, расклад сил был следующим: 6 членов Комитета проголосовали за то, чтобы оставить процентные ставки в стране на текущем уровне в 0.5%, тогда как трое высказались за их повышение.

Среди трех экономистов, выступивших за увеличение стоимости финансирования с целью снижения инфляции, вновь оказались Эндрю Сентанс (предложил повысить ключевую ставку до 1%), а также Мартин Уил и Спенсер Дейл (считают необходимым подъем ставки до 0.75%).

Большинство членов Комитета оправдывали свою позицию, заявляя, что в этом месяце, по прогнозам, в Великобритании будет наблюдаться снижение спроса и экономической активности. С их точки зрения, увеличение ставок могло бы привести к нежелательному эффекту, негативно сказываясь на уверенности потребителей и уровне их расходов. Кроме того, пока нельзя с уверенностью сказать, был ли спад экономики Соединенного Королевства в четвертом квартале 2010 года временным явлением или нет, отметили в Центробанке.

Специалисты Citigroup отмечают, что, по данные YouGov, инфляционные ожидания упали с 3.5% в марте до 2.9% в апреле. Экономисты сдвинули прогноз по первому повышению ключевой ставки в этом году с мая-июня на июнь-август.

В Deutsche Bank ожидают, что BoE начнет ужесточать денежно-кредитную политику в августе.

По оценкам National Institute of Economic and Social Research от 6 апреля, ВВП Великобритании вырос в первом квартале 2011 года на 0.7%.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Scotia Capital: у доллара пока есть потенциал для снижения

Валютные стратеги Scotia Capital отмечают, что в настоящее время на рынке много медведей по доллару США. Американская валюта проигрывает как по отношению к товарным валютам (австралийский доллар достиг 29-летнего максимума выше 1.7000), так и против безопасных валют (пара USD/CHF обновила абсолютный минимум в области 0.8850).

Специалисты считают, что анализ покупательной способности (purchasing power parity) говорит о том, что некоторые основные валюты перекуплены: курс австралийца, например, завышен на 34%, швейцарского франка – на 28%, евро – на 22%, а канадского доллара – на 21%. По мнению Scotia Capital, эти данные, безусловно, следует принимать в расчет.

В то же время аналитики отмечают, что валюты могут торговаться на завышенных уровнях в течение достаточно долгого времени, особенно принимая во внимание мягкую монетарную политику Федеральной резервной системы и негативный прогноз агентства Standard & Poor's по долгу Соединенных Штатов.

Что касается краткосрочной торговли, то индексы относительной силы (RSI), которые имеют здесь первоочередное значение, показывают, что ни одна из основных валют пока не перекуплена против USD, поэтому инвесторы вполне могут продолжать продавать валюту США, ожидая, что конкуренты доллара покорят новые высоты.

Sumitomo: долгосрочный прогноз по USD/JPY

Аналитики Sumitomo Life Insurance считают, что в первом квартале следующего года пара USD/JPY вновь упадет ниже 80 иен. С их точки зрения, валютные интервенции не положили конец укреплению иены.

В то же время, специалисты подчеркивают, что такое движение курса будет последней попыткой иены подняться к рекордным максимумам. В Sumitomo прогнозируют, что в течение следующих нескольких лет доллар США сможет подняться до 120 иен. Американская валюта получит поддержку за счет восстановления экономики Соединенных Штатов и нормализации монетарной политики ФРС, что, в свою очередь, будет способствовать расширению процентного дифференциала между Японией и США.

Commerzbank: EUR/USD на пути к 1.5145/50

Единая валюта поднялась с минимумов этой недели в области 1.4150, преодолев ключевое сопротивление в зоне 1.4535 (максимум 1995 года) и поднявшись выше 1.4600.

Технические аналитики Commerzbank считают, что пара EUR/USD движется наверх к 1.5145/50. Если евро удастся закрыть недельные торги над 1.4535, позитивный прогноз для валюты подтвердится.

Сопротивление EUR/USD оказывает верхняя граница 2-месячного канала восходящего тренда на отметке в 1.4660.

Австралиец обновил максимумы против доллара США

Австралийский доллар вырос сегодня до рекордного уровня по отношению к своему американскому конкуренту выше $0.7000. Подъему валюты способствовало множество факторов.

Во-первых, благодаря росту фондового рынка США настрой инвесторов к риску значительно улучшился. Кроме того, в пользу австралийца по-прежнему говорит процентный дифференциал. Напомним, ключевая ставка Резервного банка Австралии составляет 4.75%, тогда как в США и Японии стоимость финансирования находится на рекордно низких, близких к нулю уровнях.
Также необходимо отметить, что сегодня в Австралии были опубликованы благоприятные макроэкономические данные: цены производителей выросли в первом квартале на 1.2% (кв/кв), тогда как за последние три месяца 2010 года они прибавили только 0.1%.

Министр иностранных дел страны Кевин Радд заявил вчера, что Австралия не будет «манипулировать» курсом национальной валюты, исключив тем самым возможность проведения валютной интервенции.

За прошедший год пара AUD/USD прибавила 16% за счет высоких доходов Австралии от экспорта угля и железной руды в Китай. Между тем, рост австралийца крайне негативно сказывается на таких сферах, как туризм, производство и образование.

RBC: предположения по реструктуризации греческого долга

Аналитики Royal Bank of Canada считают, что реструктуризация греческого долга будет включать продление сроков погашения долговых обязательств страны, а также уменьшение купонных выплат. С их точки зрения, главной задачей Греции станет сокращение выплат в 2013-2016 гг. до менее 10 млрд. евро в год.
Для того чтобы достичь этой цели, греческому руководству потребуется согласие Международного валютного фонда, Евросоюза и Европейского Центробанка, которым принадлежит 28% непогашенного долга Греции.

По мнению специалистов RBC, в случае проведения греческим руководством односторонней вынужденной реструктуризации или достижения соглашения по изменению условий выплаты долга с существенными сокращениями основных платежей нагрузка на банковские системы Греции и еврозоны окажется слишком большой. В банке отмечают, греческим властям следует стимулировать национальные банки согласиться на реструктуризацию, пообещав им рекапитализацию, возможно, за счет средств, полученных от ЕС.

Доходность по 2-летним облигациям Греции превысила 20%, а доходность по 10-летним бондам приблизилась к 15%, сообщает информационное агентство Bloomberg.

Commerzbank: негативный взгляд на USD/CHF

В первой половине недели доллар США попытался восстановиться по отношению к швейцарскому франку, однако не так и не сумел пробиться выше сопротивления в области 0.9000. После этого пара USD/CHF обновила рекордный минимум, опустившись ниже предыдущего наименьшего значения в 0.8884, побитого 16 марта, до 0.8810.

Технические аналитики Commerzbank полагают, что курс пары снизился из-за общей слабости американской валюты. С их точки зрения, доллар может упасть до основания 5-месячного нисходящего тренда на отметке в 0.8730.

По мнению банка, любые попытки быков изменить сложившуюся ситуацию в свою пользу будут ограничены уровнями 0.9017 и 0.9167 (2-месячный нисходящий тренд). До тех пор, пока USD/CHF торгуется ниже этих уровней, прогноз по паре будет оставаться негативным.

Rabobank: рынок недооценивает долговой риск в США и Японии

Стратеги Rabobank International считают, что финансовые рынки недооценивают степень риска возникновения кризисов суверенного долга в США и Японии.
Информационное агентство Bloomberg приводит рассчитанный специалистами индекс долговой уязвимости (sovereign vulnerability index), который можно сравнить с тем, как оценивают риск дефолта участники рынка (на основе кредитных дефолтных свопов).

Как можно легко заметить, специалисты Rabobank поместили Японию на второе место по степени долгового риска после Греции, что неудивительно, если вспомнить, что отношение внешнего долга страны к ВВП превышает 200%.

Рынок, однако, ставит азиатскую экономику только на седьмую позицию, так как второе место занимает Ирландия, за которой следуют другие страны еврозоны – Португалия, Испания и Бельгия. В Rabobank же полагают, что огромный структурный дефицит США позволяет поместить страну перед Испанией и Италией, в то время как инвесторам не стоит проявлять столь сильное беспокойство по поводу ситуации в Европе.

Необходимо отметить, что предложенный банком индекс основан на восьми индикаторах, в число которых входят чистый публичный долг, внешний долг и баланс текущего счета.

Ниже приведено сравнение индекса Rabobank и рыночной оценки риска дефолта:
CDS Spread Ranking Rabobank Index
Greece 1 1
Japan 7 2
Portugal 3 3
Ireland 2 4
U.S. 11 5
Italy 6 6
Spain 4 7
Belgium 5 8
France 9 9
U.K. 12 10
Austria 8 11
Netherlands 10 12
Australia 12 13
Germany 13 14
Finland 15 15
Denmark 17 16
Switzerland 14 17
Sweden 18 18

Рубини: комментарии по долговой ситуации в США

Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший кризис 2008 года, отмечает, что Соединенным Штатам не составит труда относительно быстро избавиться от бюджетного дефицита. Экономист обращает внимание на то, что доля фискальных доходов в ВВП США является достаточно низкой, поэтому ужесточение налоговой политики, в частности сокращение льгот, сможет ощутимо изменить к лучшему текущее фискальное положение страны.

В то же время, для того, чтобы разобраться с накопленными дефицитами, образующими государственный долг, потребуется мощный политический толчок, на который разобщенные демократы и республиканцы пока не способны, считает Рубини. Таким образом, Америка сможет начать проводить серьезные структурные реформы фискальной сферы только после выборов 2013 года.

Рубини полагает, что, несмотря на ухудшение прогноза S&P’s по кредитному рейтингу США, Америка все равно будет оставаться в сознании инвесторов одним из самых надежных направлений вложения средств. Специалист подчеркнул, что такой облигационный рынок, как американский, взволновать достаточно сложно, так как в отличие от других стран США выигрывает за счет усиления неприятия инвесторов к риску, так как курс доллара укрепляется, и доходности по облигациям страны падают.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Mizuho, Okasan ожидают снижения USD/JPY

Аналитики Mizuho Corporate Bank ожидают, что на следующей неделе доллар резко упадет по отношению к японской иене, и инвесторы вновь начнут говорить о возможности интервенции Минфина Японии на валютный рынок.

Специалисты отмечают, что быки по американской валюте, скорее всего, будут разочарованы результатами заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), которой состоится во вторник и среду. Принимая во внимание тот факт, что последние данные по экономике США были не очень впечатляющими, ожидается, что тон комментариев председателя ФРС Бена Бернанке будет мягким, и монетарные власти США не будут ужесточать монетарную политику в этом году. В результате пара USD/JPY может опуститься до 80.00, полагают в Mizuho.

Стратеги Okasan Securities считают, что USD/JPY может упасть в ближайшее время ниже 81.00, так как многие инвесторы будут сокращать короткие позиции по доллару перед пасхальными праздниками из-за того, что Китай может позволить курсу юаня укрепиться, чтобы сдержать растущую инфляцию. По мнению Okasan Securities, более слабый курс пары USD/CNY окажет негативное давление на курс доллара по отношению к другим валютам.

Morgan Stanley: страны продолжат сокращать долю USD в резервах

Аналитики Morgan Stanley отмечают, что, хотя агентство Standard &Poor's и сменило кредитный рейтинг США на негативный, это пока мало отразилось на динамике американской валюты. Тем не менее, с течением времени решение S&P's будет стимулировать страны мира, в особенности азиатские, продолжать диверсификацию своих валютных резервов, сокращая в них долю доллара, полагают в банке.

Специалисты подчеркнули, что какие-то конкретные действия рейтинговых агентств вызовут более быстрое выведение средств из долларовых активов.
В краткосрочном периоде внимание рынка будет сосредоточено на намеченном на следующую неделю заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), хотя ожидать от ФРС намека на то, когда будут предприняты первые шаги по ужесточению монетарной политики, пока бессмысленно.

В Morgan Stanley также подчеркнули, что до тех пор, пока США не вступит на путь отхода от стимулирующей антикризисной денежно-кредитной политики, доллар продолжит оставаться валютой финансирования carry trades, т.е. инвесторы будут занимать средства в дешевой американской валюте, вкладывая их в более доходные валюты.

BNY Mellon о возможной реструктуризации греческого долга

Аналитики BNY Mellon считают, что Греции скоро придется реструктуризировать свой долг. По их мнению, страна может изменить условия погашения своей задолженности уже через несколько недель.

В то же время, специалисты полагают, что это событие не ударит по рынкам так сильно, как многие сейчас предполагают. В банке ожидают, что реструктуризация, скорее всего, будет заключаться в увеличении сроков погашения долговых обязательств Греции, а также в снижении процентных ставок, то есть все пройдет наиболее безболезненным образом для кредиторов страны.

Таким образом, евро может даже выиграть за счет реструктуризации, говорят в BNY Mellon, хотя пока не понятно, сможет ли этот процесс действительно помочь Греции в решении ее долговых проблем.

Согласно результатам последнего опроса Reuters, большинство экономистов ожидают, что Греция будет вынуждена реструктуризировать долг в течение следующих 2 лет.

Westpac: доллар США продолжит снижаться

Валютные стратеги Westpac считают, что для слабости доллара по отношению к другим основным валютам, причин вполне достаточно.

С их точки зрения, низкий курс американской валюты объясняется, в первую очередь, тем, что Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки на рекордно низком уровне в 0-0.25%, тогда как другие Центробанки мира, наоборот, стремятся повысить стоимость финансирования.

Специалисты отмечают, что хотя новости о том, что агентство Standard & Poor’s ухудшило прогноз по кредитному рейтингу Соединенных Штатов, не сильно отразились на американском рынке облигаций, валюта США повсеместно ослабла. Индекс доллара, отражающий динамику доллара по отношению к валютам 6 основных торговых партнеров Америки, упал до 73.735, наименьшего значение с августа 2008 года. Доллар опустился до рекордного минимума против австралийца, а также до многолетних минимумов против еще пяти валют.

По прогнозам Westpac, доллар упадет до $1.50 за евро, 80 иен и 90 канадских центов.

Прогнозы по британской экономике, ставкам BoE и курсу фунта

Согласно ожиданиям экономистов, опрошенных Bloomberg News, ВВП Великобритании вырос за первые 3 месяца 2011 года на 0.5% после спада на аналогичную величину в последнем квартале прошлого года. Данные будут опубликованы 27 апреля.

Протокол апрельского заседания Банка Англии, на котором монетарные власти страны приняли решение оставить процентные ставки без изменений на уровне в 0.5%, показал, что руководство Центробанка по-прежнему обеспокоено уязвимым состоянием национальной экономики. По мнению большинства членов Комитета BoE по монетарной политики увеличение стоимости финансирования могло бы подорвать уверенность потребителей. В связи с этим аналитики Societe Generale, Barclays Capital, Nomura International, National Australia Bank и Citigroup передвинули прогнозы по первому подъему ставок центрального банка Соединенного Королевства на более поздний срок.

В то же время, сегодня пара GBP/USD устремилась наверх, достигнув максимума в области 1.6600, за счет общей слабости американской валюты, а также выхода вчера в Великобритании благоприятных данных. Так, розничные продажи выросли в марте на 0.2%, тогда как специалисты ожидали 0.5%-ого спада, а дефицит составил 18.6 млрд. фунтов против прогнозного значения в 20 млрд.

Валютные стратеги Commerzbank подчеркивают, что Банк Англии все равно неизбежно опередит ФРС в повышении ставок, так как, скорее всего, начнет ужесточать монетарную политику в этом году, тогда как ФРС примется за увеличение стоимости финансирования не раньше, чем в начале 2012 года. Таким образом, в банке считают, что стерлинг продолжит укрепляться.

Societe Generale: восхождение EUR/USD продолжится

Технические аналитики Societe Generale считают, что раз доллар США позволил евро вырасти и консолидироваться над сопротивлением в $1.45, американская валюта может упасть до $1.51.
По мнению специалистов, уровни сопротивления для пары EUR/USD находятся теперь на $1.47 и $1.4830, и евро движется к максимуму 2009 года на отметке в $1.5145.

Американская валюта снижается в течение уже четвертого дня подряд. Вчера она побила 16-месячный минимум, опустившись до $1.4648 за евро. В банке отмечают, что нисходящий тренд по доллару начался еще в июне, с момента его спада с максимума в $1.1876.

Центробанк Китая может позволить юаню значительно вырасти

Ванг Йонг (Wang Yong), профессор учебного центра китайского Центробанка, считает, что для того, чтобы сдержать инфляцию, Народному банку Китая (PBOC) следует расширить дневной торговый диапазон юаня, сообщает Bloomberg.

Укрепление юаня является более прямым и эффективным способом борьбы с импортируемой инфляцией, которая в последнее время и определяет динамику потребительских цен. Специалист отметил также, что китайскому правительству следует усилить контроль над потоками капитала, так как укрепление юаня может привлечь «горячие деньги», повышая тем самым инфляционное давление.

Подобное мнение совпадает с последними комментариями китайского руководства: премьер-министр страны Вэнь Дзябао и заместитель главы китайского Центробанка Ху Ксяолян отметили, что валютный курс будет играть решающую роль в урегулировании цен.

В настоящее время китайская валюта может отклоняться на 0.5% от центрального паритетного курса, который PBOC устанавливает каждый день. Сегодня эта отметка находилась для пары USD/CHY на уровне рекордного минимума в 6.5156 юаней за доллар.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Ганс Титмайер о ситуации в еврозоне и политике ЕЦБ

Бывший президент Бундесбанка Ганс Титмайер полагает, что Еврокомиссии следовало установить более жесткие экономические критерии, которым должна удовлетворять страна, желающая вступить в еврозону. Проблемы, с которыми в настоящее время столкнулись европейские страны, обусловлены развитием валютного союза в течение последнего десятилетия, говорит политик.

С точки зрения специалиста, у Греции есть шанс избежать реструктуризации своего долга. Титмайер подчеркивает, что успех страны в преодолении кризиса зависит, прежде всего, от того, насколько грамотными будут действия греческого руководства. Экономист отмечает, что обремененным долгами странам региона необходимо принять все возможные меры для восстановления конкурентоспособности как в еврозоне, так и во всем мире.

По мнению Титмайера, решение ЕЦБ повысить процентные ставки является верным шагом.

Commerzbank: прогноз по ставкам ЕЦБ

Стратеги Commerzbank считают, что Европейский Центробанк повысит ставки еще 2 раза – в сентябре и декабре. Кроме того, к середине года монетарные власти еврозоны могут изменить условия рефинансирования банков региона, что будет также являться мерой по ужесточению монетарной политики.

По мнению специалистов, апрельское увеличение стоимости финансирования до 1.25% не окажет сильного негативного влияния на периферийные страны еврозоны, по крайней мере, в ближайшее время. В банке отметили, что в доходностях по 5- и 10-летним бондом Испании и Португалии ожидания подъема ставок ЕЦБ составляют весьма небольшой процент, тогда как их основным компонентом является суверенный кредитный риск.

В то же время, в долгосрочном периоде Commerzbank ожидает, что дивергенция между экономиками региона продолжит усиливаться.

HSBC, Westpac: комментарии по NZD/USD

Аналитики HSBC отмечают, что новозеландский доллар заперт в узком диапазоне между 0.7970 и 0.8040 по отношению к доллару США.

Специалисты подчеркивают, что инвесторы ждут результатов 2-дневного заседания Федерального комитета по открытому рынку ФРС США (FOMC), которые будут объявлены завтра. Также в четверг необходимо обратить внимание на решение Резервного банка Новой Зеландии по ключевой процентной ставке, которая в настоящее время находится на уровне в 2.50%. По прогнозам ведущих экономистов, центральный банк начнет повышать стоимость финансирования в начале 2012 года.

В понедельник пара NZD/USD достигла 3-летнего максимума в $0.8037. Курс новозеландца рос, несмотря на слабые макроэкономические показатели страны, а также неблагоприятную техническую картину.

Валютные стратеги Westpac отмечают, что если новозеландской валюте не удастся пробиться выше этого уровня, то ее будет ждать коррекция вниз к $0.7800. Если же киви преуспеет, он сможет подняться к максимальному уровню с момента начала его свободного плавания в $0.8215. Специалисты также подчеркивают, что в ближайшее время немалую поддержку новозеландцу будет оказывать общая слабость доллара США.

Комментарии по AUD/USD

Австралийский доллар опустился по отношению к доллару США с достигнутого вчера 29-летнего максимума в $1.0775. На валюту негативно повлияло снижение цен на сырье. Также необходимо ответить, что в Австралии сегодня банковский выходной, и объемы торгов по австралийцу являются достаточно низкими.
Поддержка для пары AUD/USD располагается на $1.0677, тогда как уровни сопротивления находятся на $1.0775 и $1.0800.

В среду выйдут важные для австралийца данные по инфляции за первый квартал. По прогнозам экономистов, темп роста потребительских цен в стране прибавил 1.2% в первые три месяца этого года после увеличения на 0.4% в последнем квартале 2010 года.

Трише: необходимо сдерживать рост инфляционных ожиданий

Президент Европейского Центробанка Жан-Клод Трише заявил в интервью финской прессе о необходимости противодействия любому увеличению инфляционных ожиданий.

Политик предупредил о том, что существует риск вторичных эффектов, то есть растущие потребительские цены могут начать вызывать более быстрый рост заработных плат, что в свою очередь, будет способствовать ускорению инфляции. По мнению Трише, в текущей ситуации высокой неопределенности на рынках целью монетарных властей должно являться сдерживание инфляционных ожиданий.

Глава ЕЦБ повторил, что нестандартные стимулирующие меры центрального банка, такие как покупка на вторичном рынке облигаций государств-членов еврозоны, являются временными. Экономист подчеркнул, что решения по этим мерам не зависят от политики процентных ставок, которые определяются взглядами банка на ценовую стабильность.

Commerzbank: евро на пути к $1.5145/50

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единая валюта поднялась на прошлой неделе по отношению к доллару США, преодолев ключевое сопротивление в области 1.4535 (максимум 1995 года).

С их точки зрения, перспективы евро в среднесрочном периоде стали позитивными. Специалисты считают, что пара EUR/USD теперь движется к 1.5145/50.

По мнению банка, уровни поддержки для пары находятся на 1.4535/00, 1.4445 и 1.4370.

Профицит торгового баланса Швейцарии сократился

Согласно опубликованным сегодня данным, профицит торгового баланса Швейцарии сократился с 2.38 млрд. в феврале до 1.09 млрд. в марте.

Аналитики Credit Suisse отмечают, что, несмотря на то, что в прошлом месяце темп роста экспорта снизился, спрос на швейцарские товары по-прежнему является высоким. В банке полагают, что причины подобной динамики заключаются не в спросе, а вызваны тем, что швейцарские экспортеры вынуждены устанавливать на свои товары более низкие цены, так как укрепление национальной валюты снижает их конкурентоспособность на внешнем рынке. Если франк продолжит расти, то это, без сомнения, крайне негативно скажется на экспортном секторе Швейцарии. Таким образом, специалисты не ожидают от Национального банка Швейцарии каких-либо резких мер по ужесточению монетарной политики.

Экономисты Zuercher Kantonalbank также отмечают, что объем продаж швейцарских товаров за границу остается большим. Создается впечатление, что швейцарские экспортеры приспособились к ситуации, понимая вынужденную необходимость сокращать прибыль с целью сохранить или расширить свою долю рынка. С их точки зрения, швейцарские компании показали, что они могут выжить и в условиях сильного курса франка. Если же в ближайшие месяцы швейцарская валюта ослабнет по отношению к евро, то темп роста швейцарского экспорта сильно не пострадает.

Дефицит бюджета Греции превысил прогноз

Согласно опубликованным сегодня данным, дефицит бюджет Греции в 2010 году оказался выше прогнозного уровня, составив 10.5%, тогда как в Еврокомиссии ожидали, что показатель будет равен только 9.6%. Уровень государственного долга страны вырос до 142.8% ВВП, тогда как оценивался он в 140.2%.

Несмотря на то, что год назад ЕС и МВФ спасли Грецию от дефолта, предоставив ей кредит на сумму в 110 млрд. евро ($160 млрд.), страна продолжает пытаться хоть как-то увеличить свои доходы, в то время как ее экономика сокращается.

Доходности по греческим бондам по-прежнему остаются на максимальных уровнях – доходность по 2-летним облигациям выросла до 21.87%, а по 10-летним – до 15.18%.

Большинство экономистов ожидают, что стране, в конце концов, придется реструктуризировать свой долг, либо за счет увеличения срока погашения обязательств, либо путем сокращения общей суммы долга.

Аналитики BNP Paribas считают, что Греции потребуется либо новый кредит от ЕС/МВФ, либо Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF) придется массово скупать греческие облигации. Специалисты уверены, что в первом квартале 2012 года страна уже точно не сможет привлекать денежные средства на финансовых рынках.

Scotia Capital: медвежий взгляд на доллар США

Настрой рынка по отношению к доллару США остается крайне медвежьим. В настоящее время, все внимание инвесторов сосредоточено на результатах заседания ФРС, о которых будет объявлено завтра, а также на последующей пресс-конференции Бена Бернанке.

Валютные стратеги Scotia Capital отмечают, что потенциально у главы ФРС есть что сказать для того, чтобы дать положительный толчок американской валюте. С их точки зрения, следует обратить внимание на прогнозы Центробанка, в особенности по инфляции.

Тем не менее, специалисты не думают, что ФРС может отойти от своей чрезмерно мягкой монетарной политики, особенно учитывая обилие миролюбивых комментариев со стороны руководства центрального банка за последние несколько недель.

По мнению Scotia Capital, процентные ставки в Соединенных Штатах останутся на рекордно низких уровнях между 0% и 0.25% до первого квартала 2012 года. Экономисты ожидают, что американская валюта упадет до $1.50 за евро.

Аналитики Deutsche Bank по-прежнему рекомендуют покупать AUD/USD. Согласно проведенному ими анализу текущих счетов и других фундаментальных показателей, курс доллара намного более завышен, чем курс австралийца.

Юрген Штарк: реструктуризация долга приведет к катастрофе

Юрген Штарк, член Управляющего совета ЕЦБ, заявил в интервью немецкому телеканалу ZDF, что реструктуризация долга в какой-либо из стран еврозоны приведет к более серьезным последствиям, чем банкротство банка Lehman Brothers, ознаменовавшее кризис 2008 года. С их точки зрения, это возникнет тяжелый банковский кризис, в то время как бюджетные и структурные проблемы отдельных государств валютного союза так и не будут решены.

По мнению Штарка, страна, реструктуризировавшая свой долг, будет выброшена с финансового рынка на неопределенный период времени, потеряв возможность самостоятельно привлекать финансовые ресурсы.

Экономист уверен в том, что единственный путь, который может вывести обремененные долгами европейские экономики из кризиса, это проведение жестких фискальных реформ и полное погашение всех долговых обязательств.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Barclays Capital: прогноз по канадскому доллару

С конца июня канадский доллар прибавил 11.8% по отношению к доллару США, достигнув 21 апреля уровня в $0.9453, являющегося максимальным с ноября 2007 года.

Аналитики Barclays Capital считают, что канадец может подняться еще выше. С их точки зрения, канадская валюта покажет лучшие результаты среди товарных валют, таких как австралийский и новозеландский доллары, так как эти страны тесно связаны с Китаем, экономический рост которого может замедлиться. Кроме того, темп роста канадской экономики набирает обороты, и специалисты ожидают, что в этом году Банк Канады дважды повысит процентные ставки.

В то же время, в Barclays предупреждают, что со временем внимание инвесторов переключится на вялый подъем производительности труда в Канаде и дефицит текущего счета платежного баланса страны. Уже появились признаки того, что укрепление луни против американской валюты негативно сказывается на экспорте в США некоторых канадских товаров. В результате экономисты предполагают, что в долгосрочном периоде нисходящий тренд по паре USD/CAD может прекратиться, и луни начнет снижаться.

Также необходимо отметить, что основанный на паритете покупательной способности Индекс Биг Мака, рассчитываемый журналом The Economist, показывает, что курс канадского доллара может быть завышен как минимум на 12%.

Sumitomo: доллар продолжит постепенно снижаться

Валютные стратеги Sumitomo Mitsui Bank ожидают, что доллар США еще некоторое время будет оставаться слабым из-за публикации результатов заседания FOMC сегодня в 20:30 МСК и пресс-конференции Бена Бернанке в 22:15 МСК.

Специалисты говорят, что если комментарии председателя ФРС не будут ни миролюбивыми, ни ястребиными, то американская валюта продолжит постепенно снижаться на следующей неделе. Возможно, будут падать и рыночные процентные ставки в Соединенных Штатах.

По мнению банка, поддержка для пары USD/JPY находится на уровне в 80.50. По прогнозом Sumitomo, EUR/USD может подняться до 1.4750.

Аналитики повышают прогнозы по австралийцу

Австралийский доллар достиг рекордного максимума в 1.0852. Это произошло после того, как опубликованные сегодня данные по индексу потребительских цен (CPI) показали, что за последние 3 месяца 2010 года уровень инфляции в Австралии прибавил 1.6% по сравнению со значением показателя в предыдущем квартале, совершив наибольший подъем с 2006 года. В результате усилились ожидания того, что Резервный банк Австралии поднимет процентные ставки.

Кроме того, австралиец выиграл за счет спекуляции о том, что Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) объявит сегодня о своем решении оставить процентные ставки на минимальных уровнях в 0-0.25%.

Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что в краткосрочном периоде австралиец может показать значительный рост. С их точки зрения, рынок пока не учел в цене возможность повышения ставок.

Специалисты Ueda Harlow считают, что пара AUD/USD может укрепиться до $1.10. Экономисты Commonwealth Bank of Australia повысили свой прогноз по австралийскому доллару. Теперь аналитики ожидают роста австралийца к $1.12 к концу сентября, а затем снижения до $1.04 к концу года. Раньше в банке делали ставку на то, что валюта Австралии завершит сентябрь на уровне в $0.94.

Согласно основанному на свопах индексу Credit Suisse Group AG, в течение года RBA повысит стоимость финансирования на 26 базисных пунктов.

Zuercher Kantonalbank: негативный взгляд на USD/CHF

Доллар США обновил сегодня рекордный минимум по отношению к швейцарскому франку, опустившись до уровня в 0.8671. Технические аналитики Zuercher Kantonalbank отмечают, что пока не наблюдается никаких признаков возможного разворота нисходящего тренда по паре USD/CHF. Напротив, специалисты подчеркивают, что быкам по американской валюте будет крайне сложно преодолеть сильное сопротивление на отметках в 0.8765 и 0.8810.

В S&P's снизили прогноз по рейтингу Японии

Японская иена снизилась сегодня по отношению к доллару США – пара USD/JPY восстановилась с минимума в 81.26, поднявшись выше 82 иен за доллар. Это произошло, так как агентство Standard & Poor’s сменило прогноз по кредитному рейтингу Японии (AA-) со стабильного на негативный. В S&P’s объяснили такой шаг возросшим риском в связи с последствиями мартовского землетрясения и цунами.

Тем не менее, многие экономисты полагают, что решение агентства не окажет сильного и длительного воздействия на рынок. Аналитики Citi напоминают, что большая часть долговых бумаг правительства Японии находится в руках у японских банков, поэтому массовой продажи иностранцами облигаций страны не ожидается. Также следует отметить, что когда 22 февраля о возможном снижении рейтинга страны (Aa2) сообщили в Moody’s, это не вызвало сильного спада иены.

В Societe Generale подчеркнули, что действия S&P's должны подтолкнуть японское руководство к поиску способов увеличения доходов государства. Стратеги RBS Securities говорят, что учитывая масштабы катастрофы, постигшей Японию в прошлом месяце, все прекрасно понимают, что объем государственных расходов будет очень большим. По оценкам S&P's, затраты на восстановление японской экономики достигнут 50 трлн. иен ($613 млрд.). В настоящее время долг Японии уже превышает экономику страны в 2 раза.

Экономика Великобритании несколько восстановилась

Согласно опубликованным сегодня данным, ВВП Соединенного Королевства прибавил 0.5% в первые три месяца 2011 года после снижения на такую же величину в последнем квартале прошлого года. Аналитики Capital Economics подчеркивают, что экономика Великобритании всего лишь скомпенсировала спад конца 2010 года, но так и не продвинулась вперед.

В результате оппозиция, скорее всего, усилит критику проводимых правительством мер жесткой экономии. Также необходимо отметить, что вероятность повышения ставок Банком Англии снизилась, несмотря на высокую инфляцию в стране, вдвое превышающую 2%-ное целевое значение центрального банка.

Тем не менее, фунту удалось выиграть за счет новостей, так как инвесторы были готовы к худшему, заметили в Danske Bank. Кроме того, положительное влияние на рынок оказал квартальный рост услуг на 0.9% и 1.1%-ный подъем производства. Самым слабым звеном стало строительство, сократившееся на 4.7%.
Уровни сопротивления для пары GBP/USD находятся на 1.6600 (максимум 21 апреля), 1.6715 (максимум декабря 2009 года) и 1.6750 (максимум 25 ноября/2009 года). Уровни поддержки находятся на 1.6550 (максимумы 25 апреля), 1.6515/20 (максимум предыдущего дня) и 1.6430 (минимум 26 апреля).

Доллар и иена – валюты финансирования в carry trade

Текущее положение дел на мировом финансовом рынке стимулирует carry trade. Индекс UBS V24 Carry Index вырос с 486.5 в марте до 510 пунктов в апреле.

Процентные дифференциалы имеют тенденцию увеличиваться: США и Япония, скорее всего, продолжат удерживать стоимость финансирования на рекордно низком уровне, чтобы стимулировать восстановление национальных экономик, тогда как Европа, страны-экспортеры сырьевых товаров и развивающиеся государства уже начали ужесточать монетарную политику. В связи с этим инвесторы будут занимать средства под низкие ставки в долларах и иенах, вкладывая их в более доходные активы в Новой Зеландии, Австралии, Бразилии и других странах с высокими ставками.

Специалисты Mizuho Corporate Bank отмечают, что японское население будет вынуждено искать более высоких доходностей за границей, что приведет к обесценению иены в долгосрочном периоде. Это, в свою очередь, сделает японскую валюту более привлекательной для инвесторов, использующих стратегию carry trade, так как удешевит выплаты по взятым в Японии кредитам. Что касается доллара США, то его курс и так уже является очень слабым. Ожидается, что индекс доллара (DXY) может вновь опуститься до самой низкой отметке в 70.698, побитой в 2008 году.

В то же время, аналитики Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ советуют инвесторам проявлять бдительность. Стратеги говорят, что нельзя сбрасывать со счетов такие факторы, как долговые проблемы еврозоны, геополитические риски в Ливии и на Ближнем Востоке, а также радиационную угрозу в Японии, которые могут снова взвинтить спрос на безопасные валюты.

Commerzbank: немецкие экспортеры ожидают спада евро

Согласно ежемесячному опросу немецких экспортеров, проводимому Commerzbank, большинство респондентов продолжают идти против тренда и делать ставку на падение единой валюты.

В банке отмечают, что настрой немецких компаний ухудшился по сравнению с тем, что было в марте: сейчас спада EUR/USD в течение года ожидают 66% участников опроса, тогда как в прошлом месяце доля медведей по паре составляла 46%.

Таким образом, специалисты подчеркивают, что если в ближайшие несколько месяцев восходящий тренд по евро не развернется вниз, то некоторые немецкие фирмы понесут весьма существенные убытки.

Кроме того, в опрошенных компаниях полагают, что европейская валюта снизится против швейцарского франка, фунта, а также польского злотого и российского рубля.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

ZK, Commerzbank: комментарии по USD/CHF

Аналитики Zuercher Kantonalbank считают, что доллар США перепродан по отношению к швейцарскому франку, поэтому дальнейший спад пары USD/CHF ограничен. Специалисты говорят, что если поддержка на уровне в 0.8670 (рекордный минимум, побитый 27 апреля) сможет сдержать медведей, то американская валюта получит возможность для подъема к 0.8760.

Стратеги Commerzbank, однако, предупреждают, что USD/CHF, скорее всего, не сумеет преодолеть отметку в 0.8850. С их точки зрения, доллар будет оставаться под давлением медведей до тех пор, пока пара торгуется ниже этого уровня. По мнению банка, доллар может даже упасть до линии поддержки нисходящего тренда с декабря по апрель в 0.8603.

Commerzbank: евро вырастет до $1.5150

Технические аналитики Commerzbank отмечают, что единой валюте удалось преодолеть 4-месячную линию сопротивления в 1.4720, торгуясь по отношению к доллару США. Пара EUR/USD обновила максимумы в области 1.4880.

Специалисты считают, что в течение следующих нескольких недель евро достигнет 1.5000, а затем зоны в 1.5145/50 (максимум 2009 года и 78.6% восстановления Фибоначчи от снижения с максимума 2008 года). Если EUR/USD и здесь прорвется наверх, то она сможет подняться к 1.6040.

По мнению банка, быки будут лидировать на рынке, пока пара торгуется выше минимума середины апреля в 1.4156.

ФРС продолжает монетарное стимулирование экономики

Как и ожидалось, Федеральный комитет по открытому рынку ФРС США (FOMC) принял вчера решение оставить процентные ставки на рекордно низких уровнях в 0-0.25%, объявив о том, что $600-миллиардная программа по покупке облигаций завершится в июне, в запланированный срок.

Кроме того, что в ФРС снизили прогноз по росту американской экономики с 3.4-3.9% (январская оценка) до 3.1-3.3%. Слабым звеном является жилищный сектор, заметили в Центробанке.

Монетарные власти США отметили, что экономика страны демонстрирует умеренное восстановление, а ситуация на американском рынке труда постепенно улучшается. За последние полгода число занятых в Соединенных Штатах увеличивалось, в среднем, на 149,000 в месяц, тогда как уровень безработицы упал с ноября на 1% до 2-летнего минимума в 8.8%.

Председатель ФРС Бен Бернанке подчеркнул, что центральный банк будет продолжать проведение политики монетарного стимулирования до тех пор, пока восстановление экономики не наберет достаточно сил для того, чтобы Америка смогла выдержать более высокую стоимость финансирования. С его точки зрения, подъем инфляции является временным явлением, вызванным скачком цен на сырьевые товары – такая позиция отличается от последних ястребиных комментариев президентов региональных Федеральных резервных банков, в частности главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера и ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера.

Экономисты USB полагают, что в дальнейшем американская экономика будет показывать весьма благоприятные результаты, и через несколько месяцев ФРС все-таки придется начать ужесточать свою политику. Специалисты напоминают, что Центробанк ориентируется на базовые цены, не учитывающие такие волатильные компоненты, как цены на топливо и продукты питания. Этот показатель растет, однако его подъем пока не является достаточным для повышения ставок.

Аналитики Mizuho отмечают, что рынок воспринял заявления ФРС как крайне «миролюбивые». В банке говорят, что инвесторы стали охотнее принимать на себя риск, продавая доллар и иену. Индекс доллара (DXY) опустился до минимального уровня с июля 2008 года. Пара EUR/USD обновила максимумы, поднявшись к $1.4880.

St. George Bank: AUD/USD поднимется до $1.15

Австралийский доллар поднялся сегодня выше $1.09 против доллара США, так как инвесторы считают, что Резервный банк Австралии повысит процентные ставки раньше, чем это сделает Федеральная резервная система.

Число сторонников такого мнение выросло после вчерашнего заявления Федерального комитета по открытому рынку ФРС США (FOMC) и последующей пресс-конференции главы ФРС Бена Бернанке (http://www.fbs.com/ru/analytics/news_markets/view/7159). Вероятность повышения ставки RBA, напротив, увеличилась, так австралийские цены выросли за первые 3 месяца 2011 года на 1.6% по сравнению с уровнем предыдущего квартала, совершив наибольший подъем с 2006 года.

Спред доходности по 2-летним государственным облигациям Австралии и аналогичным американским бумагам достиг 18 апреля максимума с 9 февраля в 4.35%.

Аналитики St. George Bank повысили свой прогноз по паре AUD/USD в первой половине этого года с $1.11 до $1.15. С их точки зрения, австралиец вырастет за счет увеличения темпов экономического роста и улучшения условий торговли.

Westpac: подъем NZD/USD вскоре возобновится

Резервный банк Новой Зеландии принял сегодня решение сохранить ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне в 2.5% с целью стимулировать восстановление национальной экономики после самого разрушительного землетрясения за последние 80 лет. В Центробанке подчеркнули, что экономические перспективы страны являются весьма неопределенными. По мнению RBNZ, более высокие цены на нефть и сильный курс новозеландского доллара негативно скажутся на экономике Новой Зеландии.

После заявления Центробанка NZD несколько сдал свои позиции по отношению к своему американскому конкуренту. Напомним, что в последнее время киви торговался на высоких уровнях по отношению к доллару за счет процентного дифференциала между Новой Зеландией и США в пользу первой. Стратеги ANZ National Bank полагают, что киви продолжит укрепляться за счет сильного австралийца и общей слабости доллара США.

Аналитики Westpac считают, что уровень поддержка для пары NZD/USD расположен на 0.8000, а сопротивление находится на 0.8100. Специалисты ожидают, что движение новозеландца наверх на некоторое время приостановится, после чего в течение ближайших нескольких дней пара возобновит рост к максимальным уровням с момента начала свободного плавания киви в области 0.8213.

Пара GBP/USD выросла до максимума с 2009 года

Британский фунт вырос сегодня по отношению к доллару США, впервые с 2009 года поднявшись выше $1.6700. Это произошло после вчерашнего заявления Федерального комитета по открытому рынку ФРС США (FOMC) и последующей пресс-конференции главы ФРС Бена Бернанке (http://www.fbs.com/ru/analytics/news_markets/view/7159). Несмотря на все экономические проблемы Соединенного Королевства, многие инвесторы считают, что Банк Англии начнет ужесточать монетарную политику раньше, чем Федеральная резервная система.

Необходимо отметить, что пара GBP/USD выросла несмотря даже на то, что показатель уверенности потребителей Великобритании упал до 2-летнего минимума: согласно опубликованным сегодня данным, индекс деловых настроений GfK Consumer Climate снизился с минус 28 в марте до минус 31 в апреле, наименьшего уровня с февраля 2009 года.

Экономисты, опрошенные Bloomberg News, считают, что BoE может повысить ключевую процентную ставку уже в следующем месяце, тогда как ФРС будет удерживать стоимость финансирования на текущем минимальном уровне до первого квартала 2012 года.

Достигнув максимума в 1.6750, стерлинг опустился к уровням в области 1.6650. Поддержка для пары GBP/USD находится на уровнях 1.6620 (дневной минимум), 1.6580 и 1.6500. Уровни сопротивления располагаются на 1.6690, 1.6750 (дневной минимум) и 1.6800 (психологический уровень).

BofT Mitsubishi: майское заседание BOJ будет важным

Как и ожидалось, Банк Японии принял сегодня решение оставить ключевую процентную ставку в диапазоне 0-0,1%. В то же время заседание Центробанка не прошло без неожиданностей: заместитель председателя BOJ Киёхико Нисимура (Kiyohiko Nishimura) предложил увеличить объем программы по выкупу активов на 5 трлн. иен ($61 млрд.) до 45 трлн. иен. Тем не менее, остальные 8 членов Совета управляющих центрального банка эту идею не поддержали.

На курс иены, однако, эти новости не оказали сильного влияния. Из-за общей слабости доллара пара USD/JPY снизилась сегодня, скомпенсировав вчерашний подъем.

Стратеги Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ отмечают, что предложение Нисимуры, равно как и единогласное противодействие остальных стало большим сюрпризом. Специалисты отмечают, что за всю историю Банка Японии очень редко происходит так, что взгляды управляющего и его заместителя не совпадают. Скорее всего, Нисимура считает среднесрочные и долгосрочные риски от землетрясения более существенными, чем другие члены Совета BOJ.

По мнению Bank of Tokyo, сегодняшние события говорят о том, что интерес рынка к следующему, майскому заседанию центрального банка Японии будет намного выше.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com

 

[FBS_Holdings]

Barclays Capital: будущее Греции выглядит неопределенным

Аналитики Barclays Capital отмечают, что единая валюта находится под давлением из-за неопределенности того, как европейские власти будут действовать, чтобы помочь Греции решить свои долговые проблемы. Несмотря на то, что руководители ЕС обсуждали этот вопрос в выходные, официально никаких публичных сообщений по этому поводу сделано не было.

Вчера агентство Standard & Poor's снизило кредитный рейтинг страны с BB- до B. Это уже четвертый раз с апреля 2010 года, когда это рейтинговое агентство снижает рейтинг Греции. Кредитные дефолтные свопы по греческому долгу подскочили в понедельник до рекордного максимума в 1,369, что говорит о том, что вероятность дефолта страны в течение следующих 5 лет составляет 69%.

На рынках идут разговоры о вероятности реструктуризации долга Греции. Теперь такой исход событий рассматривается как вполне возможный. Член Управляющего совета ЕЦБ Эвальд Новотны заявил, что хотя ранее предполагалось, что в следующем году Греция будет способно самостоятельно привлекать финансирование, однако, однако сейчас появляются признаки того, что этого не произойдет.

Таким образом, курс евро может скорректироваться вниз. Пара EUR/USD уже опустилась до 6-недельного минимума в $1.4254.

В этих условиях Греция проведет сегодня аукцион по размещению векселей на сумму в 1.25 млрд. евро ($1.79 млрд.).

Deutsche Bank: Греция еще долго не покинет еврозону

За последние 2 дня прошлой недели единая валюта потеряла 3.45% по отношению к доллару США, сохраняя за собой, тем не менее, лучший результат 2011 года (с 12 января, когда канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что предпримет все усилия для того, чтобы поддержать евро, курс евро вырос на 9.7%).

Пара EUR/USD побила 6 мая отметку в $1.4315 после того, как 4 мая ей удалось достичь максимума с декабря 2009 года в $1.4940.

Курс евро упал из-за того, что ЕЦБ намекнул на то, что не будет торопиться повышать процентные ставки, а журнал Der Spiegel сообщил, что Греция может выйти из состава еврозоны.

Спред в доходности между 10-летними греческими облигациями и аналогичным немецким бумагам увеличился с 2.73 процентных пунктов в январе 2010 года до 12.33 процентных пунктов. Доходности по 2-летним греческим облигациям превысили 25%.

Европейские власти пытаются убедить рынки в своем стремлении сохранить валютный союз в целости. После незапланированного заседания, состоявшегося 6 мая, было объявлено о решении смягчить условия, согласно которым Греция получила год назад кредит на сумму в 110 млрд. евро ($158 млрд.). Руководство ЕС полагает, что стране может потребоваться дополнительная помощь, так как стоимость ее финансирования на финансовом рынке продолжает расти.

Валютные стратеги Deutsche Bank считают, что Греция сначала попыталась бы провести реструктуризацию своего долга, а уже потом власти страны стали бы рассматривать возможность выхода из еврозоны. Специалисты уверены, что сейчас пока рано для того, чтобы говорить, что Греция может отказаться от общей европейской валюты.

Аналитики HSBC Holdings отмечают, что в этом году курс евро укреплялся слишком стремительно, поэтому сейчас валюта является крайне уязвимой, особенно учитывая намерение Федеральной резервной системы завершить в июне свою программу по количественному смягчению экономики на сумму $600 млрд. С их точки зрения, пара EUR/USD может опуститься до $1.40.

UBS, RBC: Австралия и Китай показывают торговый профицит

Согласно опубликованным сегодня данным, профицит торгового баланса Китая вырос с $139 млн. в марте до $11.4 млрд. в апреле, тогда как экономисты ожидали подъема показателя только до $1.0. Экономисты UBS Securities ожидают, что в общей сложности в 2011 году китайский экспорт превысит импорт на $140-$150 млрд. По прогнозам UBS, в течение оставшегося года Китай будет ежемесячно показывать торговый профицит.

Аналитики Royal Bank of Canada считают, что после публикации этих данных давление Соединенных Штатов на Китай с требованием укрепления курса юаня усилится. В то же время, растущий профицит торгового баланса может убедить китайские власти в том, что экономика страны может позволить больший рост курса национальной валюты в целях сдерживания инфляционного давления.

Специалисты считают, что к середине года юань может вырасти до 6.40 юаней за доллар, а к концу 2011 года – до 6.20 по отношению к американской валюте.
Китайские данные оказали негативное влияние на курс австралийской валюты, так как вероятность повышения процентных ставок в Китае выросла, заставляя инвесторов продавать австралиец, отмечают в TD Securities. Аналитики советуют инвесторам сосредоточить свое внимание на данных по китайской инфляции, которые выйдут завтра.

В самой Австралии сегодня также были опубликованы данные, согласно которым профицит торгового баланса составил в марте A$1.74 млрд., тогда как в феврале наблюдался дефицит в A$-0.09 млрд., а экономисты ожидали профицита только в A$500 млн.

Новости поддержали курс австралийского доллара по отношению к его американскому конкуренту во время утренних торгов, однако стратегии RBC Capital Markets полагают, что продвижение пары AUD/USD наверх будет ограничено в преддверии выхода в четверг данных по занятости в Австралии, а также технической картиной, которая не является благоприятной для австралийца. С их точки зрения, только очень хорошие данные по занятости могут помочь австралийцу продолжить восходящий тренд.

Commerzbank: комментарии по EUR/USD

На прошлой неделе единая валюта пробила вниз линию 5-месячного восходящего тренда, и сейчас пытается найти поддержку на уровне 55-дневной скользящей средней в 1.4233.

Технические аналитики Commerzbank полагают, что этот уровень поддержки не сможет сдержать напор медведей. С их точки зрения, пара EUR/USD упадет до области 1.4145/55, представляющей 38.2% восстановления от роста курса в этом году, а также минимум 18 апреля.

Специалисты считают, что если евро сделает попытку подняться наверх, то встретит сопротивление на отметках в 1.4440 и 1.4600. С их точки зрения, в ближайшее время преодолеть последний из этих уровней валюте еврозоны не удастся.

Банк Англии может понизить прогнозы по экономическому росту

Торгуя парой GBP/USD, необходимо обратить особое внимание на отчет Банка Англии по инфляции, который будет опубликован завтра в 13:30 МСК.

Курс фунта упал сегодня несмотря даже на выход данных, показавших подъем розничных продаж и жен на жилье в Великобритании. Пара GBP/USD опустилась с максимумов в области 1.6750 в первых числах мая до уровней в области 1.6360.

Спад фунта объясняется ожиданиями того, что британский Центробанк может снизить прогнозы по экономическому росту страны, так как если это произойдет, то вероятность того, что BoE повысит процентные ставки, уменьшится. Напомним, по итогам заседания, состоявшегося 5 мая, Банк Англии принял решение оставить ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне в 0.5%.

Аналитики Bank of Tokyo отмечают, что данные по экономике Соединенного Королевства являются неоднозначными. С их точки зрения, в ближайшем будущем стерлинг ослабнет. Стратеги Lloyds Bank Corporate Markets также считают британскую валюту как крайне уязвимой по отношению к большинству основных конкурентов.

Вчера Конфедерация британской промышленности (CBI) понизила прогноз по росту ВВП Великобритании в 2011 году с 1.8% (февральская оценка) до 1.7%.

Получит ли доллар стимул к росту после завершения QE?

Многие аналитики сходятся во мнении, что американская валюта получит значительный положительный моментум, когда в июне завершится программа ФРС по покупке Трежерис. Сложнее предвидеть, однако, как долго доллару удастся пользоваться подобной поддержкой, говорят экономисты.

В Westpac уже давно держали короткие позиции по доллару против более рисковых валют, зафиксировав на прошлой неделе некоторую часть прибыли по индексу доллара. Аналитики банка отмечают, что доходности по американским казначейским облигациям до сих пор находятся на чрезвычайно низком уровне, что оказывает на доллар негативное давление.

Специалисты считают, что волнение рынка по поводу окончания QE2 будет очень сильным. С их точки зрения, это событие поможет доллару только в том случае, если оно будет сопровождаться выходом сильных данных по экономике США.

Марк Фабер, издатель инвестиционного бюллетеня Gloom, Boom & Doom Report, уверен, что монетарные власти США предпримут и третий раунд количественного смягчения. По прогнозам экономиста, в течение следующих 10 лет Соединенные Штаты будут страдать от бюджетных дефицитов в трлн. долларов. Такие дефициты будет невозможно финансировать исключительно за счет выпуска облигаций, поэтому ФРС необходимо хотя бы частично монетизировать государственный долг с помощью количественного смягчения для того, чтобы сохранять процентные ставки на низком уровне.

Самые свежие новости и аналитика ON-line от брокерской компании FBS всегда доступны на нашем сайте: http://www.fbs.com