Передел сфер влияния на нефтяном рынке давит на цены вниз

[Калита-Финанс]

Падение доллара взяло техническую паузу.

FOREX

EUR/USD на прошлой неделе сделала последний рывок, добив до технического уровня 1.1820 – 61.8% вверх от всего предшествующего снижения с максимумов 2018-го до минимумов 2020-го, после чего начался, наконец, технический откат. Технический откат пошел и в других основных парах, в USD/JPY и USD/CHF он был поддержан намеками представителей ЦБ, что Банк Японии и Нацбанк Швейцарии не допустят чрезмерного укрепления национальных валют. USD/JPY резко отскочила к нашим целям в районе 106, сохраняется потенциал развития движения. EUR/USD, как мы полагаем, также продолжит коррекцию в район 1.16, а затем, возможно, и дальше. Последний «нырок» доллара спровоцировал твит Трампа, в котором Трамп предложил перенести выборы, мотивируя это тем, что их проведение во время эпидемии вынудит многих избирателей голосовать дистанционно, что может повлечь за собой значительные фальсификации. К слову, Трамп в настоящий момент проигрывает предвыборную гонку Байдену, и это повод для все более растущего беспокойства относительно судьбы рисковых активов будущей осенью. Однако представители Белого Дома позже опровергли слухи о готовности Администрации перенести выборы, так что повод для паники пропал, но внутриполитическая напряженность в США остается высокой.

Относительно долгосрочных перспектив доллара можно, на наш взгляд, утверждать, что последняя пара недель подтвердили разворот доллара в сторону долгосрочного ослабления. Однако, как и неделю назад, мы подчеркиваем, что продажи слишком агрессивны, и техническая коррекция необходима для того, чтобы доллар продолжил движение к равновесному курсу по ППС, и она может быть значительной.

В кросс-курсах на наш взгляд остаются интересными покупки GBP против JPY, CHF, AUD и CAD. Первые две валюты резко отскакивают сейчас против доллара из-за технической перепроданной и намеков на интервенции ЦБ, вторые две – под давлением после выхода мрачных данных по ВВП США за второй квартал, ударивших по нефти.

USD/RUB

Пара пробила верхнюю границу диапазона 72, и ушла в диапазон 72.0…74.5, верхняя граница соответствует 61.8% от всей девальвации рубля в этом году. Ослаблению рубля посодействовала слабая нефть, слабый интерес нерезидентов к ОФЗ и реинвестированию дивидендов в российский фондовый рынок, а также среднесрочный политический риск, связанный с приближением победы Байдена на выборах в США, что, как ожидается, станет негативным фактором для российско-американских отношений. Полагаем, что в моменте рубль перепродан, и ослабление на этой неделе, как минимум, возьмет паузу. Ставка на ослабление рубля себя оправдала, не оправдались наши ожидания отката от 72, на котором можно было бы ее усилить.

Фондовые рынки.

S&P-500 и NASDAQ остаются в консолидации, NASQAQ в моменте движется к верхней границе в районе исторического максимума выше 11000, и, похоже, немного подвинет его. Однако сил для развития восходящего тренда нет. Ожидаем, что консолидация на неделе продолжится. Цели в районе 3325 по S&P остаются актуальными, однако для рынка туда рынок будет набирать силу. РТС сдулся на фоне слабости нефти, 1275 вверх не пробили. Индекс останется в среднесрочном боковом движении, на неделе может протестировать нижнюю границу диапазона в районе 1190.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/padenie-dollara-vzyalo-tehnicheskuyu-pauzu

 

[Калита-Финанс]

Инвестбанки закрывают шорты против доллара

FOREX

Morgan Stanley заявил о рекордной перепроданности доллара за последние 40 лет, и закрыл свой шорт против него. Ряд других банков последовали его примеру. Это происходит на фоне экстремально бычьего позиционирования в евро, и дает надежду на хороший откат EUR/USD вниз. Уровень 1.1820 – 61.8% вверх от всего предшествующего снижения с максимумов 2018-го до минимумов 2020-го, – удержался, поэтому долгосрочная бычья картина в EUR/USD тоже пока, что не сформирована, падающий тренд с 2008-го года вверх не пробит. Мы ожидаем, что неделя пройдет в борьбе за уровень 1.175, который пара будет пытаться пробить вниз, и предлагаем диапазонную торговлю: открывать шорт на попытках восстановления, закрывать его при падении пары в район 1.175. В случае пробоя уровня вниз и закрепления там, на часовых таймфреймах, предлагаем открывать уже среднесрочный шорт с целями вплоть до 1.145, и считать это триггером для роста доллара в других основных парах.

К позитивным новостям можно отнести то, что хоть переговоры между республиканцами и демократами по очередному пакету помощи провалились из-за непомерных аппетитов демократов, помощь все же, в объемах, предлагаемых республиканцами, будет – Трамп оформил ее своим «исполнительным распоряжением» (указом) на прошедших выходных. На этой новости рисковые активы с утра растут, фьючерс на S&P-500 торгуется выше закрытия пятницы, нефть также подрастает.

Касательно нефти стоит отметить, что саудиты опубликовали на прошлой неделе цены на август, и они оказались заметно сниженными на европейских и азиатских рынках. ОПЕК+ восстанавливает с августа добычу, и арабы стремятся закрепить, таким образом, свою долю рынка, отвоеванную весной в ценовой войне. Это будет оказывать давление и на фьючерсы, поэтому отскок Brent от пятничных минимумов, скорее всего, коррекция, и цены еще припадут вопреки фондовому оптимизму. В рамках этого понимания продажи CAD и AUD против доллара вполне уместны наряду с продажами против него валют фондирования, и могут быть поддержаны дальнейшим снижением нефти, особенно если фондовый оптимизм начнет уменьшаться.

USD/RUB

Рубль не может пока что в полной мере извлечь выгоду из фондового оптимизма, инвесторов пугают события в Белоруссии, где прошедшие на выходных скандальные выборы могут привести к гражданским столкновениям. Все помнят, чем для рубля закончился украинский майдан, и боятся теперь белорусского, неважно, обоснованно, или нет. Эти события оставляют пока что цель 75 по USD/RUB актуальной, особенно в свете намечающегося среднесрочного роста доллара по всему спектру FOREX.

Фондовые рынки.

S&P-500 закрывает «коронавирусный гэп», наша цель в районе 3325 по S&P выполнена, предлагаем фиксировать часть прибыли. Заметим, что фьючерс на NASDAQ утром в понедельник держится слабее, и это указывает на слабость локомотивов роста, что может предвещать коррекцию. Фондовый оптимизм после указа Трампа может продлиться недолго.

РТС на прошлой неделе сумел-таки пробить вверх 1275, по итогам недели не удержал, в понедельник утором снова забрался выше и продует закрепиться. Учитывая сказанное выше про американские фьючерсы, наши ожидания по нефти и белорусские риски, советуем сокращать длинные позиции в российских бумагах.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/investbanki-zakrivayut-shorti-protiv-dollara

 

[Калита-Финанс]

Рост инфляции в США не дает доллару укрепляться

FOREX

Попытка пробить обратно вниз 1.175 на прошлой неделе вновь захлебнулась, EUR/USD остается в боковике в диапазоне 1.175…1.190, и направляется в начале недели к верхней границе. Индекс доллара, правда, ведет себя сильнее, чем доллар в паре EUR/USD, благодаря тому, что USD/JPY выполнила нашу цель 106, и пошла выше. Этому помогли активные намеки Банка Японии на готовность не допустить укрепления йены. Последний намек был сделан утром этого понедельника – в очередной раз было сказано, что Банк Японии сделает все необходимое для выхода страны из кризиса.

Причина слабости доллара – в последней инфляционной статистике. Раздача денег народу в США на фоне вставшей на карантин экономики привела к росту инфляции на фоне обнуления долларовых ставок. Реальная ставка падает, и это питает слабость доллара, вопреки его сильнейшей перепроданности и вопреки спросу на долларовую ликвидность, который предъявляет Казначейство США, осуществляющее рекордные заимствования. Полагаем, что мы можем увидеть на этой неделе попытки пробить 1.19 вверх, но техническая логика все же возьмет свое, и некоторая восходящая коррекция доллара неизбежна. Мы советуем шортить EUR/USD при пробое максимумов в районе 1.19, полагая, что пробой будет ложным. При этом стоит отметить, что евро остается сильным по отношению к другим основным валютам, в частности – в парах EUR/GBP и EUR/JPY. Вне зависимости от дальнейшей судьбы доллара, который демонстрирует фатальную слабость, рекордный спекулятивный лонг в евро должен, на наш взгляд, скоро привести к коррекции европейской валюты в кросс-курсах.

Нефть остается в боковике в районе $45 за баррель Brent. ОПЕК+ и США наращивают добычу, это препятствует дальнейшему восстановлению цен. Соответственно, нет дополнительной поддержки сырьевым валютам, которые так же дрейфуют к доллару у сильных сопротивлений, которые не могут пробить. Технически, можно сделать ставку на их среднесрочное ослабление в расчете на то, что по мере приближения выборов в США может начаться риск-офф. При этом стоп-лоссы будут достаточно близко к текущим уровням, что играет в пользу такого позиционирования. Однако пока доллар продолжает слабеть, индекс S&P-500 пытаются натянуть на новый исторический максимум, заметного ослабления сырьевых валют тоже ждать не приходится.

USD/RUB

USD/RUB в боковике, как и другие сырьевые валюты, над поддержкой 72.7. Сверху консолидация ограничена краткосрочным нисходящим трендом. На этой неделе решится вопрос выхода из этой консолидации, либо вниз, в направлении 71, либо вверх, в направлении к 75. До этого момента не стоит делать среднесрочных ставок, интрадей можно торговать от упомянутых трендовых линий и уровней.

Фондовые рынки.

S&P-500 с натугой растет к историческому максимуму, и, вероятно, на этой неделе сделает, наконец, ретест. Мы советуем продать к этому моменту все, и занять выжидательную позицию. Единственная внятная причина роста – ожидание новых бюджетных стимулов, переговоры по которым между республиканцами и демократами зашли в тупик. Либо будет прорыв в переговорах, выход из тупика, и фиксация прибыли «на факте», либо переговоры провалятся окончательно, и тогда будет коррекция на разочаровании. Стоит отметить также, что в последнее время NASDAQ, как чувствует себя, как минимум, не сильнее S&P-500 – локомотивы роста тоже выдохлись. Это заставляет нас проявлять дополнительную осторожность по отношению к длинным позициям. РТС, в свою очередь, растет вслед за американским рынком, даже резвее, т.к. вышел из консолидации, пробив 200-дневную. Цель роста – 1345, где индекс в очередной раз протестирует верхнюю границу краткосрочного канала. Мы советуем фиксировать там прибыль и занять выжидательную позицию.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/rost-inflyacii-v-ssha-ne-daet-dollaru-ukreplyatisya

 

[Калита-Финанс]

Хорошие новости с фронтов торговых войн подняли спрос на риск

FOREX

Некоторый успех достигнут на торговых переговорах США и ЕС, где стороны договорились о снижении тарифов на ежегодную сумму в несколько сотен миллионов долларов, и надеются, что за этим соглашением последуют новые договоренности в области торговли [из совместного заявления]. Также появилась информация, что китайские компании зафрахтовали на сентябрь для поставок из США 19 танкеров суммарной вместимостью 37 млн.барр. В результате на Китай придется от трети до половины всех экспортных поставок нефти США. Китай существенно отстает от плана выполнения «первой фазы» торговой сделки с США, и, вероятно, стремится компенсировать часть этого отставания, чтобы не подвергать соглашение риску.

Спрос на риск несколько ослабил доллар в начале недели и поднял фьючерсы на американские индексы, которые переписали максимумы прошлой недели. EUR/USD на прошлой неделе сделала ложный пробой сопротивления в районе 1.19, рекомендация продавать выше этого уровня себя оправдала. Коррекция дошла до района поддержки 1.175, которая тоже устояла. Мы, пока что, не видим существенного изменения технической картины, и предлагаем сохранять тактику, сработавшую на прошлой неделе: продавать пробой последних максимумов, теперь уже в районе 1.195, и закрывать короткие позиции в районе 1.175. Если 1.175 пробьет вниз, это откроет путь к значительной коррекции вплоть до района 1.14. Напоминаем, также, что в EUR/USD сохраняется рекордный за последние годы спекулятивный лонг, и он может стать «топливом» для более глубокой коррекции, и, определенно, является тормозом для дальнейшего роста пары, - поэтому мы и предлагаем продавать каждый пробой очередного максимума, в расчете на формирование «конечной диагонали». Также, именно в силу этого экстремально-бычьего позиционирования шорт в EUR/USD нам кажется наиболее оптимальной стратегией для ставки на укрепление доллара по всему спектру FOREX, которое может начаться ближе к выборам, когда инвесторы осознают, наконец, риски для фондовых рынков, которые несет в себе поражение Трампа. Байден лидирует сейчас в гонке с большим отрывом.

EUR/GBP, на наш взгляд, останется в боковике – пару толкает вверх тупик переговоров по Brexit, но не дает расти экстремальный лонг в EUR. EUR/JPY отбилась от 126.5, упав в район сильной поддержки 125. Ситуация неопределенная, пробой поддержки вниз и закрепление на дневном таймфрейме даст, на наш взгляд, хороший сигнал для продажи.

Нефть на прошлой неделе проявляла слабость на фоне сливов о реальном выполнении соглашения ОПЕК+ - выяснилось, что страны-участницы значительно превышают квоты. Что характерно, резкое просадки прошли на фоне рекордно-бычьего позиционирования хедж-фондов. Последняя статистика по буровым в США показала резкий рост буровой активности – это, на наш взгляд, так же не внушает в моменте оптимизма. Нефть на этой неделе может продолжить снижение, что окажет давление на сырьевые валюты.

USD/RUB

USD/RUB и рынок рублевого долга попали под удар роста страновых рисков из-за событий в Белоруссии, где волнения, спровоцированные грубыми фальсификациями прошедших в начале августа президентских выборов, перерастают в полноценную «цветную революцию». USD/RUB вышла из консолидации последних недель вверх, и добила в моменте до 75. Дальнейшее развитие событий на российском рынке во-многом будет зависеть от развития политической ситуации у соседей, предсказать которое мы сейчас не беремся. Эскалация приведет к росту доллара в район 77…78 рублей, разрядка может спровоцировать коррекцию в район 71…72 рубля за доллар.

Фондовые рынки.

S&P-500 переставил, наконец, исторический максимум, и натужно пытается расти дальше, драйвером роста по-прежнему выступают крупнейшие по капитализации технологические компании, и их доля в индексе все растет и растет. Это – нездоровая ситуация. Мы ждем значительной коррекции в NASDAQ, которая откатит и S&P-500, спровоцировав перераспределение инвестиций в пользу циклических секторов. Индекс РТС поддерживается ростом американского рынка, но, как и рубль, подвержен страновому риску. Характерно, что наибольшую слабость на российском рынке сейчас проявляют банки, что указывает именно на рост оценки санкционных рисков. Мы не рекомендуем принимать сейчас торговых решений по российским активам, советуем дождаться какой-то кульминации в противостоянии между оппозицией и властью в Белоруссии.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/horoshie-novosti-s-frontov-torgovih-voyn-podnyali-spros-na-risk

 

[Калита-Финанс]

Пауэлл ослабил доллар выступлением в Джексон Хоуле

FOREX

Ключевым событием прошлой недели была ежегодная конференция центробанкиров в Джексон Хоуле, которая в этом году проводилась заочно. Пауэлл выступил с программными заявлениями об изменении подходов к таргетированию инфляции и о приоритетах обеспечения занятости. Пауэлл анонсировал переход от таргетирования текущей инфляции к таргетированию средней инфляции, и срок усреднения, насколько можно понять из его заявлений – пять лет. Суть этого изменения, теоретически, в том, что, поскольку инфляция на протяжении многих лет не дотягивает до таргета 2%, ФРС готова смириться с тем, что в какой-то момент на несколько лет она уйдет выше этого таргета. Но при этом экономисты отмечают, что совершенно неясно, почему это должно случиться. Опыт Японии, в которой монетарное стимулирование ужа давно имеет столь же масштабный характер, какой сейчас оно имеет в США, говорит о том, что ликвидность запирается в финансовой системе, прибивая ставки к нулю, и выхода из этой «ловушки ликвидности» не существует принципе. Точнее, единственным выходом является прекращение вмешательства центробанка в денежный и фондовый рынок, после чего он должен сам прийти в равновесие, что, вероятно, будет очень болезненным процессом (как это помнится еще по опыту финансового краха 30-х годов прошлого века). Первой реакцией на выступление Пауэлла был всплеск волатильности, когда сначала его готовность принять инфляцию выше таргета была воспринята как готовность к более масштабным стимулам, и доллар продали, но сразу же задались вопросом, где он о таких стимулах сказал что-то новое? Обнаружив, что нигде и ничего, доллар обратно купили. На следующий день после его выступления, однако, появились новости об отставке премьер-министра Японии Абе, что спровоцировало ралли в йене, и оно уже запустило новую волну продаж доллара по всему спектру FOREX.

Индекс доллара снова падает, упираясь в минимумы в районе 92.2 по DXY. Ставки на его падение против евро раз разом обновляют уже исторические рекорды. Как и раньше, мы советуем продавать EUR/USD при пробое предыдущего среднесрочного максимума, который сейчас переместился на 1.195. Мы не верим в способность пары к росту при таком экстремально бычьем позиционировании притом, что для движения нет уже совершенно никакого реального новостного повода, разве что «голубиные» ожидания от сентябрьского FOMC. Однако рынок уже настолько перегрет, что даже если оправдаются ожидания каких-то новых стимулов, это, скорее, спровоцирует покупки доллара на факте, чем простимулирует его дальнейшее падение. Точно такую же тактику мы советуем и по отношению к GBP/USD, причем последние новости с переговоров по Brexit неутешительны: ходят слухи, что премьер Британии Джонсон готов выйти из переговоров, поскольку считает их бесполезным занятием из-за неуступчивости ЕС. Если это подтвердится, EUR/GBP пойдет в рост, GBP/USD, соответственно, подвергнется масштабной распродаже.

В отношении USD/JPY наш взгляд, который ранее был нейтральным, теперь смещается в пользу медведей. Среднесрочно, ждем падения пары в район минимумов конца июля ниже 105, так как смена премьер-министра в Японии несет в себе определенные риски, как в моменте, так и в долгосрочной перспективе.

Нефть, которая росла, напуганная ураганом в Мексиканском заливе, успокаивается. $46 за баррель Brent, пока что, выглядят устойчивым сопротивлением. Мы советуем торговать ложный пробой этого уровня, если он случится. Роста выше не ждем. Соответственно, полагаем, что закончено ралли и в сырьевых валютах. CAD и AUD в моменте хорошо смотрятся на продажу против USD и JPY.

USD/RUB

USD/RUB и рынок рублевого долга по-прежнему под значительным влиянием политических рисков, хотя фактор первого страха уже ушел, и риски переоценены в сторону понижения. События в Белоруссии принимают характер перманентного протеста, ситуация с отравлением Навального, по всей видимости, не приведет к немедленному политическому ответу. USD/RUB скорректировалась на 3% от недавно установленных максимумов, но, учитывая то, что рост нефти, похоже, выдохся, в начале недели выдохнется и рост рубля. Вряд ли рубль опустится ниже 73.5. Вероятно, уровни ниже 74 хороши для краткосрочных ставок на рост доллара. Среднесрочные перспективы рубля также выглядят пессимистично из-за политических рисков, связанных уже с выборами в США.

Фондовые рынки.

S&P-500 взял 3500, на повестке дня рост в район 3600, где ралли войдет в зону экстремальной технической перекупленности. NASDAQ взял уровень 12000, и сейчас пытается удержать его. Уоррен Баффет намедни охарактеризовал текущую ситуацию на рынке как «адскую вечеринку», сравнив ее с балом золушки в комнате, где у часов нет стрелок, и предсказать момент превращения видимого богатства в «мышей и тыквы» невозможно. Мы согласны с такой оценкой, и советуем участвовать в ралли с коротким трейлер-стопом. Сильная коррекция близка. Российский РТС, на наш взгляд, уже в коррекции, советуем продавать попытки роста в направлении 1300. Ближайшие цели снижения – 1200…1220.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее:https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/pauell-oslabil-dollar-vistupleniem-v-djekson-houle

 

[Калита-Финанс]

Перегретые рынки уходят в техническую коррекцию.

FOREX

На прошлой неделе случились два важных технических события: Разворот EUR/USD при попытке пробить 1.2 и обвал NASDAQ обратно к уровням ниже 12000. И то, и другое движение обусловлено, в первую очередь, сокращением рекордных длинных позиций в соответствующих активах. Ставки на укрепление евро сейчас максимальные за всю историю наблюдения, ставки на рост технологических компаний – максимальные, как минимум, за последние 10 лет. Согласно расследованию FT рынок поднял японский конгломерат Softbank, агрессивно игравший до последней недели на повышение этих бумаг с объемом поставки в районе $50 млрд. Что характерно, рынок рухнул как раз перед экспирацией опционов в пятницу, что может обозначать конец этого мегатрейда и закрытие каких-то арбитражных сделок. Если это правда, рынок, скорее, продолжит снижение дальше.

Как бы там ни было, оправдались все наши ранее высказанные опасения. Неделю назад мы, после взятия 12000 по NASDAQ писали, что сильная коррекция близка, а также советовали продавать пробой прошлого среднесрочного максимума в EUR/USD. Эта тактика сработала уже второй раз. Тем не менее, EUR/USD удерживается выше сильно1 поддержки 1.175, и может сделать еще один заход вверх, который нужно торговать так же – продавать пробой 1.2. Если это событие состоится, 1.21, на наш взгляд, уже станет непреодолимым барьером при текущем все еще экстремально бычьем сэнтименте. Если же уровень 1.175 будет сдан, от первой коррекции, ниже этого уровня можно уже шортить.

GBP/USD под давлением в силу восстановления USD по всему спектру FOREX, но есть и особые причины слабости: переговоры по Brexit в настолько очевидном тупике, что могут быть окончательно прерваны, на что намекает британская сторона.

USD/JPY на фоне восстановления доллара чувствует себя достаточно уверенно. Если фондовые рынки продолжат снижение, мы ожидаем от пары типичного для таких случав поведения: она будет падать вместе с рыками. Тот самый случай, когда доллар будет расти ко всему, кроме йены. Также укрепление йены поддерживает смена премьер-министра в Японии, что, как уже говорилось, несет в себе определенные риски, как в моменте, так и в долгосрочной перспективе.

Нефть обвалилась в русле коррекции всех рисовых активов, а также под давлением новостей о том, что саудиты снова снижают цены. Летний сезон на Аравийском п-ве – сезон максимального потребления электроэнергии на кондиционирование. Потребление пошло на спад, соответственно, потребление топлива тоже пошло на спад, появились излишки для экспорта, как раз в тот момент, когда ураган в Мексиканском заливе прошел, и добыча в США продолжила восстановление. 40 за баррель Brent сдержит падение, однако цена может уйти и в район $36-37, что ослабит сырьевые валюты.

USD/RUB

USD/RUB растет под давлением целого комплекса экономических и политических причин. Как мы и предполагали, пара не ушла ниже 73.5, и уровни ниже 74 оказались хороши для ставок на рост доллара. Сейчас сопротивлением выступает уровень 76, поддержка – 74.5, пара будет двигаться под влиянием политических новостей, общий уклон по-прежнему остается в пользу роста.

Фондовые рынки.

S&P-500 оттестировал сверху предкоронавирусный максимум. Мы полагаем, что нужно наблюдать, как рынок будет удерживать эту поддержку. При закреплении ниже по итогам дня – можно открывать аккуратный шорт, при закреплении ниже по итогам недели – наращивать ставки на падение. Российский РТС развивает коррекцию, цели снижения – 1200…1220 достигнуты, на повестке дня – пробой вниз 1200 и уход на 1185, затем на 1160. Движение вверх ограничено, на наш взгляд, уровнем 1240.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/peregretie-rinki-uhodyat-v-tehnicheskuyu-korrekciyu

 

[Калита-Финанс]

Чиновники ЕЦБ осадили евро

FOREX

Заседание ЕЦБ было основным событием для валютного рынка на пошлой неделе. Монетарная политика оставлена без изменений, что, поначалу, было воспринято рынком так, что дефляционные тенденции и курс евро пока еще не тревожат ЕЦБ. EUR/USD попробовала было расти, но последующие комментарии представителей ЕЦБ пресекли эти попытки. Суть комментариев в том, что хотя ЕЦБ не управляет курсом, он таргетирует инфляцию, а сильный евро подавляет инфляцию, и, как следствие, может провоцировать расширение мер монетарного стимулирования. Как следствие, попытки роста EUR/USD были распроданы, пара остается запертой в узком диапазоне 1.18…1.19. На этой неделе заседание ФРС определит направление выхода из этого диапазона. Пара по-прежнему перегружена спекулятивными лонгами, сэнтимент, формируемый прогнозами роста от ведущих банков, по-прежнему экстремально бычий. В силу этого, в случае неблагоприятного для доллара итога FOMC, потенциал роста пары будет ограничен, и мы предлагаем использовать тактику предыдущих недель: продавать пробой предыдущего среднесрочного максимума, который сейчас находится в районе 1.20, причем в таком сценарии мы ожидаем, что это будет последний заход вверх перед существенной коррекцией, которую мы ожидаем в связи с окончанием финансового года в США и дальнейшем ростом волатильности фондовых рынков перед американскими выборами. В случае благоприятного для доллара итога FOMC, как и прежде, надо следить за уровнем 1.175, куда пара вернется в краткосрочной перспективе.

Разочаровавшись в евро, долларовые медведи, как мы и предполагали ранее, навалились на йену. USD/JPY с начала недели уверенно смотрит вниз. Ранее мы предполагали, что в преддверии назначения нового премьер-министра пара может вернуться в район 104.5 или, как минимум, 105.2. Потенциал снижения еще не исчерпан. Йена усиливается и в кросс-курсах как к EUR и GBP, так и к сырьевым валютам.

Сырьевые валюты пострадали от падения нефти накануне, и остаются под давлением. Brent упала ниже $40 за баррель на снижении цен арабами (что связано с окончанием сезона кондиционирования) и, похоже, готова пройти еще ниже, в район $36…37 за баррель под давлением опасений за спрос и политику после выборов в США.

Британский фунт в очередной раз пал жертвой политических разборок между Брюсселем Лондоном и внутри самой Британии после того, как британский премьер-министр Джонсон внес законопроект, торпедирующий, по сути, достигнутые ранее договоренности с ЕС. Полагаем, закон не будет принят, и фунт отскочит. Мы бы продавали сейчас EUR/GBP, с оговоркой, что это – рискованная ставка на политику, и она должна быть ключевой позицией в портфеле.

USD/RUB

USD/RUB остается под давлением политических факторов, к которым добавилась ослабевшая нефть, и торгуется в районе 75 с тенденцией к росту. 76.5 – сопротивление, растущий тренд сформирован последовательностью минимумов, идущей с середины июня. Если тренд пробивается, возможна достаточно глубокая коррекция проделанного за лето оста, но на текущем политическом фоне эта коррекция, хотя и назрела, вряд ли состоится. Так что пока оставляем в силе совет покупать на спадах.

Фондовые рынки.

S&P-500 остается в волатильной консолидации вокруг предкоронавирусного максимума. Мы по-прежнему полагаем, что нужно наблюдать, как рынок продолжит удерживать эту поддержку, не делая рисковых ставок. Российский РТС на прошлой неделе добил-таки до 1185, но дальше не пошел. Движение вверх ограничено, на наш взгляд, уровнем 1240, который подтвердился также на прошлой неделе. Предлагаем торговать этот боковик. Выход из него может быть скорее вниз, че вверх ближе к выборам в США.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/chinovniki-ecb-osadili-evro

 

[Калита-Финанс]

На рынках развивается тенденция ухода от рисков по мере приближения выборов в США

FOREX

Прошлая неделя ознаменовалась попыткой отскока американских фондовых индексов, который был распродан к концу недели. Уход от рисков спровоцирован целым ворохом негативных событий (вторая волна коронавируса в ЕС и Британии, провал переговоров по Brexit, напряженность в Восточном Средиземноморье) на фоне конца финансового года в США, который тоже провоцирует фиксацию прибыли. С открытия понедельника уход от риска продолжился, фондовые рынки падают.

Естественно, в такой ситуации, как мы и предсказывали несколько недель назад, растет йена, которая сегодня выполнила наши цели в районе 104.25 по USD/JPY, соответствующие минимуму просадки на новости об отставке Синдзе Абэ. Йена по-прежнему остается единственно надежной ставкой против доллара для тех, кто опасается политических проблем в США. Адски перекупленная европейская валюта, курсом которой уже озаботились чиновники ЕЦБ, для таких целей – плохой выбор. Высокий леверидж ставок на рост евро будет провоцировать распродажи на фоне делевериджа на фондовых рынках, так что европейская валюта сейчас снова утратила свойства защитного актива и, вероятно, будет под давлением на время развития коррекции фондовых рынков. Ключевой поддержкой для EUR/USD остается 1.175. Уверенный пробой вниз спровоцирует сильную среднесрочную коррекцию. Пока пробоя нет – по-прежнему советуем продавать попытки штурма максимума в районе 1.2. Внутри недели можно придерживаться тактики диапазонной торговли по техническим уровням.

Британский фунт под двойным давлением: провал переговоров по Brexit наложился на восстановление коронавирусных ограничений в ряде графств Британии. В пятницу даже обсуждалось введение общенационального карантина, но пока что от этой идеи отказались. EUR/GBP пока что останется вблизи достигнутых недавно рекордных максимумов, но их пробоя вверх мы не ждем.

Brent падает под давлением опасений за спрос в 4-м квартале, в котором снова ожидается перепроизводство, и тянет за собой сырьевые валюты. Ставка на их падение против USD оправдана, особенно для относительно дорогого AUD.

USD/RUB

USD/RUB под двойным ударом: падает нефть и растут политические риски. И то, и другое повлияло на решение Банка России оставить ключевую ставку неизменной на уровне 4.25%. USD/RUB подскочила к сопротивлению в районе 76.5, ожидаем, что на какое-то время оно ограничит дальнейший рост. По-прежнему советуем продавать попытки укрепления рубля.

Фондовые рынки.

S&P-500 сдает предкоронавирусный максимум, развивается коррекция. Можно начинать осторожно шортить. Российский РТС протестировал снизу 1240 и даже прошел к 1250, но развернулся в коррекцию вслед за американскими индексами. Неделя началась с пробоя вниз 1200, полагаем, падение продолжится к целям в районе 1165.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/na-rinkah-razvivaetsya-tendenciya-uhoda-ot-riskov-po-mere-priblijeniya-viborov-v-ssha

 

[Калита-Финанс]

Политические риски по-прежнему поддерживают доллар, рост баланса ФРС давит на него.

FOREX

Коррекция доллара имеет все шансы взять паузу на этой неделе. Негативные факторы, провоцирующие уход от риска, никуда не делись, но анализ динамики баланса ФРС говорит о том, что ФРС вновь наращивает экспансию, которую приостановила в начале сентября. В начале сентября, в первую неделю, баланс ФРС заметно сократился. Возможно, это тактический маневр, который должен был укрепить доллар после того, как вДжексонХоуле Пауэлл анонсировал новые приоритеты ФРС, сместив фокус с инфляционного таргетирования на рынок труда, и допустив рост инфляции выше 2%. Этот маневр буквально за пару недель перевернул сэнтимент в основной паре. Хедж-фонды резко сократили ставки на рост евро, крупнейшие инвестбанки, славившие евро с момента, когда компромисс по вопросам антикоронавирусной финансовой политике в ЕС был достигнут, и заговорившие о европейской валюте, как альтернативе доллару на фоне политической нестабильности в США, «переобулись в воздухе» и теперь прочат падение пары до 1.14.

Мы, в свою очередь, давно ждали этой коррекции, в последние месяцы постоянно рекомендовали продавать рост в направлении 1.2 и наращивать шорт на пробой вниз 1.175. Сейчас, в свою очередь, мы полагаем, что коррекция в краткосрочной перспективе закончена. Вторая волна снижения основной пары в направлении 1.14 вполне возможна, но не с текущих уровней, на наш взгляд. Причина такого тактического взгляда на рынок – чисто техническая: индекс доллара скорректировался к сильнейшему сопротивлению 94.6 – это весенний экстремум и, по совместительству, первый уровень Фибоначчи восходящей коррекции от всего движения с весенних максимумов до недавних минимумов. Этот уровень не будет пройден легко, если вообще будет пройден. Уровень атакуют с середины прошлой неделе, но с начала этой индекс доллара снова ниже этого уровня. Мы внимательно следим за динамикой индекса доллара, и предлагаем делать ставки на его дальнейший рост или новое падение с учетом этой динамики и уверенного закрепления выше либо ниже этого уровня. Сэнтимент, на наш взгляд, располагает сейчас к небольшому снижению доллара, потому что значительная часть leveraged-фондов ликвидировала свои ставки на его падение.

USD/JPYнесколько разочаровала, не сумев проявить на коррекции доллара защитные свойства. Пара росла, но сейчас также находится у сильного сопротивления 105.4. Этот район был надежной поддержкой летом, пройти его обратно вверх также будет непросто. Мы предлагаем осторожный тактический шорт пары с целью 104.8 и стопом на 105.7. Стратегически пара, на наш взгляд, также смотрит вниз, но продолжение восходящей коррекции после паузы еще возможно.

Динамика GBP/USDаналогична динамике EUR/USDс поправкой на то, что фунт перепродан на страхах Brexit без договора. Думаем, эта перепроданность должна несколько разрядится, и краткосрочная динамика фунта к доллару может быть несколько лучше, чем евро.

Нефть после коррекции остается стабильной, в районе 41.5 за баррель Brent. Вторая волна коронавируса в Европе вызывает опасение за спрос, и может спровоцировать дальнейшую коррекцию с целями чуть ниже достигнутых ранее уровней, т.е. в районе 36 за баррель, но не ниже, на наш взгляд. Стратегически, нефть расположена к медленному восстановлению. Соответственно, на просадках имеет смысл подбирать сырьевые валюты.

USD/RUB

USD/RUB сделала в понедельник новые максимумы в районе 79, и, на наш взгляд, готова к коррекции. Продажи пятницы и понедельника носят, на наш взгляд, панический характер, сопротивление 80 за доллар уже очень близко, спекулянты на чикагской бирже впервые за два года хеджируются от падения рубля, и это верный признак того, что рубль будет укрепляться в среднесрочной перспективе.

Мы рекомендуем фиксировать прибыль по лонгам в USD/RUBвыше 78, и быть вне рынка, ожидая подтверждение разворота.

Фондовые рынки.

Американские индексы стабилизировались после коррекции, торгуются в волатильных боковых трендах.S&P-500 сдал весенний максимум, но может снова протестировать его снизу. NASDAQостается в районе 11000, и, на наш взгляд, все еще сильно переоценен. Можно ставить на небольшой отскок, но стратегически акции смотрят вниз.

РТС под давлением падающего рубля, при этом ключевой уровень 1165 пробит вниз. Однако движение вниз, на наш взгляд, выдыхается. Если уровень будет пробит обратно вверх, предлагаем осторожно поставить на продолжение отскока.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/politicheskie-riski-po-prejnemu-podderjivayut-dollar-rost-balansa-frs-davit-na-nego

 

[Калита-Финанс]

Болезнь Трампа спровоцировала всплеск волатильности

FOREX

В довершении к уже имеющейся предвыборной лихорадке добавилась новость о том, что Трамп заболел коронавирусом. Это спровоцировало краткосрочный риск-офф, укрепление йены и доллара. В начале недели, однако, спрос на риск несколько восстановился. В целом оправдалось наше мнение, что уровень 94.6 по индексу доллара устоит. Отбившись вниз от этого уровня, индекс доллара еще и протестировал этим снизу пробитый ранее долгосрочный многолетний тренд роста, начавшийся еще в 2008-м году. Это – дополнительный аргумент в пользу того, что начался новый цикл ослабления доллара, который может продлиться несколько лет. В таком контексте мы по-прежнему настроены на то, что любые попытки укрепления доллара надо продавать, а сами эти попытки очень вероятны в преддверии выборов в США. Таким образом, мы предлагаем продажу доллара против корзины валют при попытках роста индекса доллара к 94.6 и даже несколько выше. Уже взятые против него позиции пока стоит удерживать, так как захода на 94.6 может уже и не случиться. Краткосрочно ситуация по-прежнему неопределенная. Закрепление по итогам недели EUR/USDснова выше 1.175 станет дополнительным аргументом в пользу того, что ожидавшаяся нами восходящая коррекция доллара ужа завершилась в районе 1.16, и впереди уже цели в районе 1.21…1.23.

USD/JPY, резко просевшая на болезни Трампа, отскочила обратно выше 105.5. В динамике пары, как это часто случается, столкнулись две тенденции: восстановление спроса на риск толкает ее вверх, но общая динамика индекса доллара, связанная с политикой ФРС и динамикой ставок, толкает ее вниз. В целом с лета в паре сформирован понижательный тренд, и мы предлагаем работать в ней в ближайшие недели от шорта, который стоит набирать выше 105.6, т.к. всплески волатильности еще наверняка будут. Закрепление по итогам дня выше 105.8 отменит эту рекомендацию, т.к. даст сигнал на среднесрочный рост пары.

Динамика GBP/USDпо-прежнему аналогична динамике EUR/USDс поправкой на то, что фунт перепродан на страхах Brexit без договора. Мы оказались правы в том, что эта перепроданность несколько разрядилась, но определенности в отношениях ЕCи Британии больше не стало, так что среднесрочные перспективы остаются неясными. Глядя на EUR/GBP, можно констатировать, что с технической точки зрения возврат ниже 0.91 – хороший знак для медведей, и можно аккуратно торговать в шорт от этого уровня.

НефтьBrentна всплеске волатильности в конце прошлой недели продавили до новых локальных минимумов, но с начала недели она восстанавливается. Полагаем, тренд восстановления продолжится, возвращение выше 41.5 будет подтверждением бычьего сценария. В связи с этим сырьевые валюты получат дополнительную поддержку.

USD/RUB

USD/RUB оправдала наши ожидания коррекции от 79, однако война в Карабахе прервала коррекцию. Рубль остается во власти больших политических рисков. Тем, кто готов принимать их на себя, рекомендуем продавать пару при попытках пробить обратно вверх 79.



Фондовые рынки.

Пятничная распродажа пресекла попытку S&P-500 вернуться выше весенних максимумов, и это плохой сигнал для быков. Мы предлагаем торговать коридор 3300 – 3390 (в зависимости от выбранной тактики либо на отбой от границ в боковом сценарии, либо на пробой в трендовом). РТС остается под давлением, однако может быть поддержан ростом нефти. К тому же диапазон 1100 – 1150, куда опустился индекс сейчас – диапазон майской консолидации. Мы не ожидаем, что РТС легко выйдет из него вниз, и думаем, что стоит краткосрочно покупать его при попытках снижения в район 1100.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/bolezni-trampa-sprovocirovala-vsplesk-volatilinosti

 

[Калита-Финанс]

Политический торг вокруг очередного пакета стимулов двигает рынками.

FOREX

Трамп остается главным ньюс-мейкером и драйвером для американских рынков перед выборами. Его болезнь, затем выздоровление, отказ от переговоров с демократами по пакету «антиковидных» стимулов и, затем, возобновление переговоров – все это спровоцировало «болтанку» на рынках. Учитывая, что после прошедшей в сентябре от максимумов фондовых индексов коррекции, хедж-фонды успели перевернуться в короткую позицию по фондовым индексам, и ее объем очень быстро взлетел до экстремальных значений, не удивительно, что эта «болтанка» получила форму слабо восходящей «пилы». Игроки, сняв сливки с обеспеченного ФРС восстановления рынков теперь ставят на обвал, который ожидают перед американскими выборами или по их итогам. Объем ставок, однако, быстро стал столь велик, что в такой сценарий верится с трудом, а вот шорт-сквиз вполне возможен. На FOREX это все отражается самым непосредственным образом – в очередной волне слабости доллара. Хотя доллар остается перепроданным, короткая позиция против него сократилась, а leveraged-фонды и вовсе закрыли ее, подхватив идею, что раз ЕЦБ явно высказывает недовольство курсм евро выше 1.2 за доллар, то для евро открыта дорога вниз. Идея стратегически верная в среднесрочной перспективе, но тактически, на наш взгляд, преждевременная. Шорт-сквиз в американских акциях, если случится перед выборами или по итогам выборов, вероятнее всего, спровоцирует рост EUR/USD снова выше 1.2, и вот там уже, от уровней 1.21…1.22, на наш взгляд, становятся интересны среднесрочные продажи. Пока же то, что происходит в последние несколько недель, мы расцениваем как продолжение начавшейся в начале сентября боковой коррекции. Пробой EUR/USD вверх уровня 1.175 задает тенденцию краткосрочного роста, на котором, с коротким стопом, можно сыграть внутри недели. На падение с текущих уровней мы бы сейчас не ставили.

USD/JPY продолжает движение в рамках своей двоякой логики: рост спроса на риск вытолкал пару вверх в район 106, сейчас она, однако, отрабатывает общую слабость доллара, устремляясь снова к 105 и, возможно, ниже. Йена в преддверии выборов может начать выглядеть как идея вин-вин: если, все-таки, будет обвал рынков, она вырастет на риск-офф, если будет шорт-сквиз, она вырастет на общей слабости доллара. В совокупности с идеей, что относительный рост баланса Банка Японии сейчас намного медленнее роста баланса ФРС и ЕЦБ, идея йены, как актива вин-вин, может увести USD/JPY даже ниже сентябрьского минимума в районе 104.

Динамика GBP/USD, как и все последние недели, аналогична динамике EUR/USD с поправкой на то, что фунт перепродан на страхах Brexit без договора. В октябре истекает срок заключения сделки, ЕС уже выразил готовность обсуждать проблему дальше, Лондон пока что пытается обострять ее в связи с дедлайном. Мы не советуем торговать фунтом в преддверии очередного дедлайна, который наступает в конце текущей недели. Волатильность может быть очень высокой.

Нефть Brent на всплеске оптимизма в связи с возобновлением переговоров по пакету стимулов в США восстановилась выше 40 за баррель, но дальнейший рост был ограничен новостями из Ливии, которая наращивает экспорт. Полагаем, нефть останется в диапазоне $40…45 за баррель, и уже не будет оказывать заметной поддержки сырьевым валютам.


USD/RUB

Рубль пока что продолжает оправдывать наши краткосрочные оптимистичные ожидания, укрепившись уже в район 77 за доллар. Причина укрепления – уход остроты восприятия геополитических рисков и перемирие в Карабахе, которое соблюдается плохо, но, все же, краткосрочно снимает остроту конфликта и дает надежду на развитие переговорного процесса. Полагаем, потенциал укрепления рубля еще не исчерпан. Если внешний фон еще улучшится, движение может продолжиться, USD/RUB может потерять еще около 5%. Долгосрочно, однако, бычий тренд в USD/RUB останется в силе.

Фондовые рынки.

В американских индексах на прошлой неделе начался шорт-сквиз, похоже, вопреки паническим предвыборным ожиданиям, они идут на новые максимумы. На повестке дня взятие уровня 3500 по S&P-500 и 12000 по NASDAQ. РТС поддерживается ростом американских индексов, но пока что не может преодолеть 1170. Пока что подтверждается наша гипотеза о формировании дна в районе 1100 – 1150, но силу для восстановления рынок еще не набрал. Вероятно, продолжит консолидироваться для попыток прорыва вверх.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/politicheskiy-torg-vokrug-ocherednogo-paketa-stimulov-dvigaet-rinkami

 

[Калита-Финанс]

Политический торг демократов и республиканцев по-прежнему двигает рынками.

FOREX

Перед американскими выборами осталась лишь одна значимая идея, которую уже третью неделю торгуют рынки, то поднимая, то опуская аппетит к риску и, соответственно, доллар США. Идея очередного пакета стимулов для экономики, который могут успеть или не успеть принять до выборов. Когда какие-либо официальные лица выражают скепсис относительно судьбы пакета – доллар растет, соответственно, фондовые рынки и сырье падают. Камнем преткновения является объем. Демократы требуют больше, главным образом – для пострадавших от летних погромов муниципалитетов, в которых правят демократы же. Трамп сопротивляется.

Утро понедельника стартовало ростом аппетита к риску и американских фьючерсов на очередном новостном вбросе, на этот раз от спикера нижней палаты Конгресса Пэлоси, которая заявила, что стимулы могут быть приняты до выборов, и возможно в ближайшие двое суток. EUR/USD продолжает боковик вокруг уровня 1.175. Полагаем, прошедшее на прошлой неделе снижение было краткосрочной технической коррекцией, и пара на этой неделе попытается закрепиться выше 1.18.

EUR/GBP остается довольно волатильным, торгуясь около 0.9, в ожиданиях дальнейшего развития темы Brexit. Последние новости с фронтов переговоров о том, что британские парламентарии могут надавить на Джонсона, чтобы он смягчил позицию по вопросам торговли, затрагивающим британские автономии, в первую очередь – Ольстер.

USD/JPY продолжает движение вниз, оставаясь, на наш взгляд, темой win-win перед американскими выборами. Цель среднесрочного снижения – район 104.

Нефть закрепилась выше 42 за баррель по фронтальному контракту Brent, текущий фон располагает к боковому движению. С одной стороны, ожидания стимулов и надежды на то, что в США больше не будет коронавирусных локдаунов, не дают котировкам упасть, с другой стороны, опасения за рост спроса в Европе не дает им расти. Соответственно, сырьевые валюты сейчас не лучше и не хуже остальных, и могут подрастать в рамках общего тренда слабости доллара.

USD/RUB
Спекулянты на чикагской бирже продолжают увеличивать ставки на падение рубля, опасаясь растущих политических и геополитических рисков. Исторически это всегда предшествовало политическим разрядкам и преддверию разворота тренда от ослабления рубля к укреплению. Просто в силу того, что политическое руководство России никогда не было склонно обострять политическую ситуацию сильнее определенного предела, за которым ощутимыми становились риски для бюджета. Думаем, на этот раз все будет так же, и страхи вмешательства России в ситуацию в Белоруссии или в Карабахе сильно преувеличены. На фоне общей тенденции ослабления доллара, недооценённый сейчас, по общему мнению, инвестбанковского сообщества рубль, имеет шансы укрепиться ниже 75 за доллар. В долгосрочной перспективе, однако, он продолжит слабеть, отражая слабость российской экономики.

Фондовые рынки.

Неделя, как уже говорилось выше, началась с роста фондовых рынков. Американские индексы держатся заметно сильнее остальных, поскольку стимулы – это, в первую очередь, американская история. Наша ставка на рост, анонсированная неделей ранее, пока что, в целом, оправдывается. РТС на фоне американских индексов выглядит пока что дохло, увязнув в районе 1130. Краткосрочная техническая картина, на наш взгляд, в пользу отскока в район 1180, откуда снижение возобновится. На фоне США, где индексы стремятся к новым максимумам, РТС свалился на верхнюю границу апрельской консолидации. Как только на американском рынке начнется серьезная коррекция, российский рискует уйти уже на мартовское дно.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/politicheskiy-torg-demokratov-i-respublikancev-po-prejnemu-dvigaet-rinkami

 

[Калита-Финанс]

Рынки консолидируются перед выборами в США

FOREX

Тема очередного пакета стимулов, по которому до сих пор не договорились республиканцы и демократы уже потеряла остроту. В ожидании выборов основные валютные пары сохраняют свои тренды, защитные активы имеют тенденцию к вялому росту, рисковые – под некоторым давлением. Можно констатировать, что рынки побаиваются выборов, но панических настроений, которых боялись многие, пока нет. Если раньше победа Байдена сама по себе воспринималась как фактор риска, то сейчас фактором риска воспринимается возможность непризнания итогов выборов проигравшим кандидатом. EUR/USD оправдала наши ожидания роста и по итогам прошлой недели закрепилась выше 1.18. Ждем, что уровень удержится перед выборами. USD/JPY также оправдала надежды на снижение, несмотря на коррекцию с начала новой недели пока остается в среднесрочном медвежьем тренде.

EUR/GBP остается строго там же, где и неделю назад, «санта-барбара» переговоров Британии и ЕС, как и следовало ожидать, продолжается и после очередного дедлайна, ЕС выразил готовность вести переговоры бесконечно, т.к. Брюссель от этого ничего не теряет. Волатильность, однако, остается повышенной.

Нефть падает на росте ливийского экспорта, в то время как в Европе вводят новые коронавирусные ограничения. Это давит на сырьевые валюты. Однако мы не ждем ухода ниже $40 за баррель Brent во фронтальном контракте до выборов в США. Поскольку уровень уже близко, продавать сырьевые валюты в расчете на дальнейшее падение не стоит.

USD/RUB

Спекулянты на Чикагской бирже, все еще увеличивают ставки на падение рубля, опасаясь растущих политических и геополитических рисков. При этом, как мы и ожидали, рубль начал укрепляться против этих ставок на фоне роста интервенций Центробанка в поддержку рубля, налоговых платежей экспортеров и сохранения ставки Банком России на последнем заседании. Расцениваем эту тенденцию как коррекцию в бычьем тренде, которая еще не исчерпана, и может, вопреки ожиданиям, оказаться достаточно глубокой. USD/RUB может опуститься вплоть до 73.5, прежде чем тренд на ослабление рубля возобновится с новой силой.

Фондовые рынки.

Прошлая неделя не оправдала надежд на рост американских индексов, главным образом потому, что по стимулам так и не договорились. Заметного снижения, впрочем, тоже не было. Эта неделя началась незначительным снижением. Все это стоит рассматривать как начало консолидации в преддверии выборов, о продолжении коррекции от исторических максимумов говорить пока рано, есть весомая вероятность, что они, вопреки ожиданиям обвала рынков по итогам выборов, будут, напротив, переписаны. РТС продолжает консолидацию вокруг 1150, и мы не ждем от него внятной динамики. С учетом того, что рубль укрепляется, это значит, что рублевый индекс остается под давлением.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/rinki-konsolidiruyutsya-pered-viborami-v-ssha

 

[Калита-Финанс]

На рынках предвыборная волатильность

FOREX

Консолидация в рисковых активах во второй половине прошлой недели сменилась снижением. Драйвером риск-оф стали новые локдауны в Европе и неопределенность, связанная с выборами в США, где по опросам лидирует Байден, но интрига сохраняется. К тому же на последнем митинге республиканцев Трамп заявил, что готов пойти в Верховный Суд, отстаивая свою победу. Учитывая, что Суд под контролем республиканцев, это может сработать в случае проигрыша с небольшим перевесом по голосам выборщиков.

Доллар растет на упомянутых страхах, EUR/USD растеряла импульс к росту, который был у пары на надеждах, связанных с принятием стимулирующего пакета до выборов, и нацелена на тестирование сентябрьских низов в районе 1.16. Пробой откроет дорогу к более глубокой коррекции, но мы не ожидаем, что он случится до выборов. А что будет после – зависит от результатов выборов.

В случае, если по итогам выборов возникнет спорная ситуация, и проигравшая сторона не признает поражения, риск-оф может смениться паническим обвалом рисковых активов. Индекс волатильности VIX уже вблизи значений, указывающих на близкую панику. С другой стороны, если этого худшего сценария не будет, кто бы ни победил – Байден или Трамп, рисковые активы, вероятно, отскочат.

Нефть утром в понедельник обвалилась к новыми минимумам, при этом WTI добила до очень сильного технического уровня 34 за баррель. Полагаем, нефть перейдет к консолидации на этом уровне вплоть до выборов в США, при этом сырьевые валюты еще не до конца отработали это снижение.

В текущей ситуации не стоит, на наш взгляд играть, в «американскую рулетку выборов», и занять нейтральную по отношению к доллару США позицию, отрабатывая технические паттерны в кросс-курсах. Учитывая, что сырье под давлением из-за локдаунов в Европе, интересны ставки против корзины сырьевых валют в EUR и JPY.

USD/RUB

Утром в понедельник на межбанковском рынке USD/RUB добила до 80. Надежды на развитие коррекции разрушились с ростом волатильности на прошлой неделе. Ситуация вокруг выборов в США вдвойне опасна для рубля, потому что для рубля опасна не только неопределённость, но и уверенная победа демократов. Единственный позитивный выход для рубля – это уверенная победа Трампа, а она не слишком вероятна. В силу этого для рубля риски в моменте смещены в сторону дальнейшей девальвации. Она будет затруднена тем, что Банк России, как и во время весенней паники, постарается сбить волатильность и предотвратить неконтролируемый обвал, благо резервы для этого есть, но новые годовые максимумы в USD/RUB вполне вероятны. В пользу рубля, впрочем, может сыграть то, что спекулятивные ставки на его падение сейчас на максимумах с 2018-го года, и падать с таким навесом спекулятивных позиций против интервенций ЦБ ему будет трудно.

Фондовые рынки.

S&P-500 в коррекции с целью 3200. Полагаем, уровень устоит до выборов. РТС нацелен на психологическую цель 1000. Полагаем, цель устоит до выборов. Учитывая высокую волатильность, советуем воздержаться от агрессивных ставок.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/na-rinkah-predvibornaya-volatilinosti

 

[Калита-Финанс]

Рынки экстремально волатильны на фоне неопределенности американских выборов

FOREX

Прошлая неделя характеризовалась размашистыми движениями в основных парах под действием главного события года – выборов в США. Итоги выборов крайне неоднозначные. По предварительным оценкам победил Байден, но Трамп может отсудить у него победу, доказав многочисленные фальсификации. Республиканцы удерживают контроль над сенатом с минимальным перевесом, но в Джорджии, где выбирают двух сенаторов, в случае переголосования демократы могут поделить с республиканцами представительство в Сенате, и тогда решающий голос будет за вице-президентом. Таким образом, еще не исключена ситуация, когда и президент, и Сенат станут демократическими, не исключена ситуация, в которой они останутся за республиканцами, и, наконец, наиболее вероятно, что Байден, все же, отстоит свои права на Белый Дом при том, что Сенат останется республиканским. На наш взгляд, это – худший вариант для рисковых активов в долгосрочной перспективе.

В начале этой недели перцу добавили новости о том, что корпорация Pfizer близка к тому, чтобы выпустить эффективную вакцину от коронавируса. Трамп тут же обвинил ее в том, что она «придержала» новость, чтобы огласить ее после выборов, содействуя, т.о., повестке, в которой Трампа обвиняли в недооценке рисков эпидемии коронавируса. Новость сначала спровоцировала взлет рынков на снижении рисков локдаунов, потом – обвал, когда спекулянты поняли, что и шансы на новые стимулы в этом контексте снижаются.

Несмотря на волатильность в целом диспозиция изменилась не кардинально.EUR/USD как была, так и остается в боковике, успев на прошлой неделе, как мы и предполагали, протестировать нижнюю границу в районе 1.16 и поднявшись затем к верхней, почти до 1.20. Полагаем, боковик останется в силе вплоть до внесения какой-то ясности в политические расклады в США. USF/JPY оправдала нашу ставку на снижение, но на новостях о вакцине начала неделю с бурного восстановления. Техническая картина складывается сейчас в пользу продолжения роста в район 107, откуда снова стоит рассматривать продажи. Британский фунт усилился после провала спорного законопроекта Джонсона, противоречащего условиям Brexit, в британском Парламенте. Но переговоры по Brexit по-прежнему остаются в тупике, поэтому мы не ждем значительного снижения EUR/GBP. Уровень 0.8875 выглядит интересным да покупки на отскок.

Нефть резко выросла на новостях о вакцине, и может еще продолжить рост вопреки пессимизму, царившему накануне и снижению прогнозов по спросу на следующий год. Это поддержит сырьевая валюты на этой неделе, однако потенциал роста нефти с текущих уровней в районе 42…43 за баррель Brent не выглядит значительным.

USD/RUB

Рубль выиграл от роста нефти, спроса на риск и экстремальной перепроданной перед выборами, когда в страхе победы Байдена ставки на падение рубля на Чикагской бирже достигли многолетних максимумов. Как это всегда бывает, это было верным знаком краткосрочного разворота тренда. Протестировав район 80 за доллар рубль перешел к укреплению, и в моменте USD/RUB даже ушла ниже 76. Полагаем, на уровнях 76…77 начнется консолидация в ожидании политической ясности в США.

Фондовые рынки.

S&P-500 на энтузиазме от скорого выхода вакцины умудрился поставить новый исторический максимум выше 3600 и тут же уйти в коррекцию. Полагаем, с технической точки зрения в ситуации политической неопределенности недобитая на прошлой неделе цель 3200 все еще актуальна. РТС отскочил выше 1200, но снова может возобновить падение вслед за американским рынком. Мы ожидаем коррекции в район 1180.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/rinki-ekstremalino-volatilini-na-fone-neopredelennosti-amerikanskih-viborov

 

[Калита-Финанс]

Политическая нестабильность в США стала восприниматься негативным фактором для доллара.

FOREX

Прошлая неделя не внесла окончательной определенности в политическую ситуацию в США. Трамп не признает себя проигравшим выборы, и не слишком успешно пытается оспорить итоги выборов в судах. Тем временем, доллар постепенно начинает восприниматься рынком как со всех сторон плохая идея, потому что как бы ни закончился текущий острый эпизод американской политической истории, раскол американской власти – объективная реальность, которая не позволит проводить эффективную бюджетную политику. В такой ситуации ключевым фактором, отвечающим за поддержание экономического роста, становится монетарная политика – денег придется «печатать» еще больше для компенсации политических рисков. В этом видится причина того, что доллар имеет тенденцию проседать, несмотря на то, что против него все еще поддерживается достаточно высокий объем шорта.

Но мы не думаем, что доллар может сильно просесть в такой ситуации, когда новая администрация в Вашингтоне будет лишена возможности эффективно наращивать бюджетный дефицит. Эмиссия ФРС в этом случае уйдет не в спрос, который мог бы породить инфляцию, а в надувание финансовых пузырей. В связи с этим мы, скорее, увидим в среднесрочной перспективе не падение доллара и переток ликвидности в циклические активы, а продолжение текущей истории: относительно стабильный доллар притом, что продолжается рост наиболее капиталоёмких историй на фондовом рынке. При этом давление на доллар, наблюдаемое сейчас, может заставить индекс доллара снова переписать минимумы, чтобы потом опять скорректироваться к текущим значениям. Таким образом, реалистичным представляется сценарий попытки роста EUR/USD выше 1.21 с последующей коррекцией снова в район 1.17, и попытки USD/JPY продавить вниз 103 с последующим восстановлением обратно в район 105…106.

В контексте Brexit оправдалась техническая идея покупки EUR/GBP на отскок от 0.8875. Учитывая сохраняющуюся неопределенность, часть прибыли по этой сделки лучше, на наш взгляд, зафиксировать. Рост может продолжиться в краткосрочной перспективе, но среднесрочно все будет зависеть от хода переговоров, который, с одной стороны, не внушает оптимизма, но, с другой стороны, прорывы всегда возможны.

Нефть, резко выросшая на новостях о вакцине, теперь поддерживается еще и новостями о том, что ОПЕК+ отложит наращивание добычи из-за второй волны коронавируса, вызвавшей новую волну спада спроса. Во вторник на очередной встрече ОПЕК+ будет обсуждаться, в том числе и этот вопрос, и мы не ждем каких-то больших прорывов с т.з. долгосрочного сохранения текущего ограничения добычи, хотя на квартал текущие квоты продлить могут. На наш взгляд, завышенные ожидания от ОПЕК+ уже в ценах, и нефть скорее несколько снизится на итогах встречи, но останется выше 40 за баррель Brent.

USD/RUB

Как мы и предполагали неделю назад, USD/RUB застрял в диапазоне 76…77 в ожидании бОльшей политической определенности в США. Думаем, хорошей краткосрочной тактикой может быть покупка от 76 с коротким стопом, с последующей частичной разгрузкой позиции по мере отскока. Среднесрочным игрокам стоит быть вне рынка и наблюдать: рубль может еще укрепиться на налоговом периоде ниже 76 за доллар. При этом среднесрочный тренд ослабления рубля остается в силе.

Фондовые рынки.

В рамках логики, изложенной в начале заметки о том, что, как ни парадоксально, политическая неопределенность с одной стороны, и масштабная эмиссия с другой стороны, позитивны для фондовых рынков, особенно для капиталоёмких фондовых историй, фондовые рынки растут. S&P-500, обновивший на прошлой неделе максимум на новостях о вакцине, не растерял импульса к росту, и готов снова подвинуть его. Цели роста, на наш взгляд, находятся уже в районе 3800. NASDAQ консолидируется неподалеку от исторических максимумов в районе 12000, среднесрочная техническая картина такова, что, пробив их, он может уйти на 15000 в рамках все еще не сломленного с технической точки зрения бычьего рынка, длящегося с 2009-го года. РТС растет вслед за американским рынком, закрепился выше 1200, сильно перекуплен на коротких таймфреймах. Ожидаем технической коррекции к 1180, после которой рост может продолжиться уже к целям выше 1300.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/politicheskaya-nestabilinosti-v-ssha-stala-vosprinimatisya-negativnim-faktorom-dlya-dollara

 

[Калита-Финанс]

Brexit провоцирует волатильность

FOREX

Очередной, бог знает какой по счету дедлайн для заключения соглашения Brexit установлен на среду. Стороны сохраняют существенные разногласия, Британия предлагает вынести вопрос судоходства и рыболовства за рамки договора. Европейцы не соглашаются. Страх провала переговоров остановил в понедельник падение доллара, в первую очередь – к евро и британскому фунту. Внутридневная амплитуда колебаний GBP/USD составила около 2%. Мы не беремся гадать, чем закончатся переговоры Британии и ЕС, хотя в рамках «трендовой» логики, вероятно, стоит ожидать очередного переноса дедлайна, и продолжения этого «политического сериала». А до среды FOREX может лихорадить, и эта волатильность будет транслироваться и на другие рынки.

Ранее мы говорили, что EUR/USD начнет терять импульс к росту выше 1.2, и сейчас для этого возник политический повод. Однако при благоприятном развитии политической ситуации, тренд роста может получить новые силы. Пара с понедельника обозначила диапазон боковой коррекции 1.210…1.217. Стоит следить за этими уровнями: уверенный пробой и закрепление снизу или сверху диапазона обозначит дальнейший тренд. Цели движения вверх соответствуют диапазону, откуда EUR/USD развернулась в 2018-м году, и пара может дойти и до 1.24, и даже выше. С другой стороны, цели нисходящей коррекции тоже могут быть достаточно амбициозными, учитывая размах импульса роста, прошедшего с весны этого года. Полагаем, на этой неделе ситуация отчасти прояснится, а дополнительную ясность внесут декабрьские заседания ЕЦБ и ФРС. Пока же USD/JPY сохраняет тенденцию к ослаблению, пользуясь на фоне слабости евро своим качеством защитного актива. Среднесрочные цели падения в районе 103 еще не достигнуты и пока остаются актуальными.

В нефти появилась среднесрочная медвежья идея: рынок начинает постепенно закладывать вероятность восстановления администрацией Байдена ядерной сделки с Ираном. Иран проявил выдержку после убийства лидера иранской ядерной программы, дожидаясь уходя Трампа. Президент Рухани уже отдал распоряжение готовиться к наращиванию добычи. Саудовская Аравия запросила консультации с США по вопросу возможного смягчения антииранских санкций. Возвращение Ирана на рынок может оказать существенное давление на нефтяные цены притом, что прогнозы по спросу на следующий год раз за разом ухудшаются. По причине слабости нефти относительная слабость начала наблюдаться и в AUD, и в CAD. Обе валюты в понедельник предприняли попытки восходящей коррекции, которые, возможно, разовьются в среднесрочные тренды.

USD/RUB

Рубль с запозданием воспользовался глобальным спросом на риск, причем похоже в тот момент, когда этот спрос на риск рискует испариться под давлением как различных политических проблем, так и достаточно слабых экономических данных. Но в моменте рубль решил наверстать упущенное, и укрепился с начала прошлой недели сразу более чем на 2.5%, найдя в понедельник поддержку в районе 73.5 за доллар США. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, сохранится ли спрос на рисковые активы. Фактор нефти для рубля вторичен, а про политические риски в связи с приходом демократов к власти в США сейчас решили забыть. В случае позитивного исхода переговоров по Brexit доллар продолжит слабеть, и USD/RUB может продолжить укрепление вплоть до летних минимумов. Причем рубль может оставаться при этом относительно стабильным в паре EUR/RUB. Политические риски, рано или поздно, возьмут свое, и рубль снова перейдет к ослаблению, но сейчас продавать рубль, похоже, несвоевременно – тренд укрепления достаточно сильный, и может зайти далеко.

Фондовые рынки.

Американские фондовые рынки натужно обновляют максимумы. Индикатор «страх/жадность», оцениваемый Citi, сигнализирует об экстремальном уровне эйфории на рынке, при котором на горизонте года инвесторы 100% оказываются в просадке от текущих уровней. Мы советуем учитывать это всем, кто решил принять участие в «рождественском ралли» на том достаточно сложном новостном фоне, который сохраняется сейчас. Срыв в резкую коррекцию возможен в любой момент. РТС не оправдал наших надежд на коррекцию, и продолжил рост после пробоя летних максимумов. Ближайшая техническая цель роста – 1380. Индекс технически перекуплен на дневном таймфрейме и на неделе, как минимум, сильно затормозит темп роста.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее:https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/brexit-provociruet-volatilinosti

 

[Калита-Финанс]

Доллар слабеет перед заседанием ФРС

FOREX

Неделя началась с новой волны слабости, накрывшей американскую валюту на фоне роста спроса на риск. Главной политической причиной стал провал иска Техаса, прокуратура которого требовала отмены голосования в четырех штатах в Верховном Суде США. Коллегия Выборщиков изберет сегодня президента США, и, если не случиться каких-то экстраординарных демаршей со стороны «республиканских» штатов, им станет Байден, а Трамп, согласно данным им ранее заверениям, признает поражение. Таким образом, перед заседанием ФРС будет убран важный внутриполитический риск. От самой ФРС аналитики мейнстрима по-прежнему ожидают мягкости. Прогнозируется, что, учитывая слабость экономики, - последняя статистика рынка труда, действительно, не впечатляла, - ФРС сохранит мягкую позицию в отношении ДКП и подчеркнет необходимость введения дополнительной фискальной поддержки (которая все еще буксует из-за разногласий между республиканцами и демократами). Увеличение программы QE маловероятно, но возможен пересмотр структуры покупок активов в сторону более длинных бумаг, чтобы исключить рост доходности на дальнем конце кривой доходности.

Вместе с тем, на повестке дня остается риск Brexit без договора, а также риски флеш-креша американского фондового рынка на фоне экстремально-бычьего позиционирования и роста шортов в долларе. В силу этого мы сохраняем неизменной свою оценку ситуации: в среднесрочной перспективе падение доллара продолжится, однако перепроданность доллара должна быть снята. Мы не ждем, что EUR/USD легко пробьет вверх 1.22, а по итогам заседания ФРС может начаться заметная коррекция, если риторика ФРС не оправдает надежд рынка. Британский фунт будет двигаться в унисон с евро, более чутко реагируя на новости с фронта торговых переговоров с ЕС.

Лучшие перспективы в текущей ситуации у йены, которая выигрывает и от перспектив подавления роста долларовой доходности на дальнем конце кривой доходности, и от перспективы риск-офф, если на фондовых рынках США начнется коррекция. USD/JPY уже в течение довольно длительного периода времени не может пройти 103.7, однако мы по-прежнему ожидаем пробоя этой поддержки вниз, с последующим падением пары ниже 103.

Нефть, - актив, особо чувствительный к теме успешной борьбы с коронавирусом и вакцинации, - пробив на прошлой неделе вверх $50 за баррель Brent, консолидируется. В пользу продолжения роста – глобальный риск-он, в пользу коррекции – локдаун в Германии, анонсированный на январь, торможение спроса в Китае и высокий уровень запасов. Кроме того, как мы уже говорили ранее, в нефти появилась среднесрочная медвежья идея: рынок начинает постепенно закладывать вероятность восстановления администрацией Байдена ядерной сделки с Ираном. Тем не менее, наши надежды на коррекцию пока что не оправдались. Пока тренд не определен, стоит оставаться вне рынка, в том числе и в сырьевых валютах, сильно укрепившихся в последние недели.

USD/RUB

Рубль продолжает сильный тренд укрепления, спеша наверстать упущенное ранее из-за политических рисков. Консенсус-прогноз аналитиков инвестбанков сводится к тому, что «справедливый» курс при текущей конъюнктуре – 71 за доллар и ниже. Мы разделяем тактический бычий взгляд на рубль, ранее мы уже писали, что при сохранении эйфории на рынках допускаем укрепление рубля даже до летних экстремумов в районе 68 рубля за доллар. Тем не менее, тренд хрупкий, и мы не советуем участвовать в нем агрессивно. Риски, о которых сейчас забыли инвесторы, никуда не делись – и политические, и рыночные.

Фондовые рынки.

Американские фондовые индексы несколько откатились от максимумов, консолидируются в ожидании решений ФРС. Эйфория по-прежнему царит на рынках, и они готовы к дальнейшему росту, если получать позитивный новостной импульс. Однако индикаторы «страх/жадность», минимальное за много лет соотношение опционов колл и пут на фьючерсы на американские индексы, указывающее на экстремально-бычье позиционирование, рост шорта против доллара – все это создает риски резких просадок. Сохраняя в целом бычий взгляд на фондовые рынки, основанный на гипотезе о том, что у баланса ФРС еще есть значительное пространство для роста, а у политики таргетирования доходности – пространство для маневра, мы считаем, что участвовать в этом бычьем тренде нужно осторожно. Повышенный риск может привести к неожиданно глубоким просадкам портфеля в моменте. РТС растет на фоне укрепления рубля, уровень 1400 пробит вверх, ожидаем тестирования уровня 1440, от которого ожидаем техническую коррекцию.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/dollar-slabeet-pered-zasedaniem-frs

 

[Калита-Финанс]

Рост доходности UST на инфляционных ожиданиях провоцирует рост доллара. Политические риски США могут подстегнуть его укрепление.

FOREX

Передача власти в США идет негладко, однако волнения сторонников Трампа в Вашингтоне на фоне утверждения итогов выборов и победы Байдена не привели к заметному уходу от рисков. Позитивную роль сыграла победа демократов на выборах в Сенат в Джорджии, что привело к монополизации всех вестей власти (кроме Верховного Суда) демократами. Ожидается, что это облегчит Байдену бюджетное стимулирование, и он уже обещал новые меры поддержки на триллионы долларов.

Однако, новые масштабные меры поддержки толкнули инфляционные ожидания вверх, и ускорили рост долларовой доходности. С другой стороны, политическая нестабильность никак еще не отыграна рынками, а она может сохраниться, впереди – 20 января и инаугурация Байдена. Оба фактора, в совокупности с третьим – сезонным – провоцируют давно назревшую коррекцию перепроданного доллара. Начало недели охарактеризовалось пробитием вниз 1.22 по EUR/USD и закреплением индекса доллара выше 90. Рост доходности еще сильнее чем на евро давит на йену: USD/JPY пробила вверх 104. Полагаем, указанные тренды станут среднесрочными, и продлятся весь январь. Потенциальные цели коррекции – 92 по индексу доллара, 1.19 по EUR/USD и 106 по USD/JPY. Разумеется, ускоренное принятие новых стимулов «демократическим» конгрессом может замедлить и ограничить коррекцию доллара, но мы не думаем, что в сложившейся сейчас в Вашингтоне политической атмосфере это будет ключевой темой. Конгрессмены сейчас больше озабочены вопросами безопасной передачи власти.

Нефть, как и все сырье, начала неделю со снижения. Сырьевые валюты слабеют, и мы ожидаем, что эта тенденция станет среднесрочной. Дополнительное давление на нефть оказывают сообщения о новых штаммах коронавируса и рисках новых локдаунов. Мы и раньше, в конце прошлого года со скепсисом смотрели на рост нефти, сейчас же наши взгляды уже отчетливо «медвежьи». Нефть перекуплена, неадекватна перспективам баланса реального рынка, и нуждается в коррекции.

USD/RUB

Рубль, вероятно, начнет понедельник с ослабления, которое может стать долгосрочным. Монополизация политической власти в Вашингтоне демократами не сулит России ничего хорошего в будущем в плане санкционных рисков, а остальные факторы в моменте также против рубля. Ждем роста USD/RUB в район 75.

Фондовые рынки.

Американские фондовые индексы в пятницу поставили новые максимумы на ожиданиях бюджетных стимулов. Возможно, фондовое ралли в США продолжится, но оно будет затруднено ростом долларовой доходности. По этой же причине вряд ли оно отразится в ралли развивающихся рынков. Полагаем, индекс РТС, пробивший ранее сопротивление 1425, вернется к нему в скором будущем, хотя попытка штурма 1500 возможна, благо уровень уже близко. Если она случится, рекомендуем там фиксировать всю прибыль и быть вне российского рынка, ожидая дальнейшего прояснения технической картины.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/rost-dohodnosti-ust-na-inflyacionnih-ojidaniyah-provociruet-rost-dollara-politicheskie-riski-ssha-mogut-podstegnuti-ego-ukreplenie

 

[Калита-Финанс]

Доллар продолжает рост, фокус внимания рынка вновь смещается на тему коронавируса.

FOREX

Перипетии передачи власти в Вашингтоне и вопросы стимулирования экономики США отходят на второй план под давлением негативных новостей о дефиците вакцин против коронавируса, и их побочных действиях, а также о распространении новых штаммов. С момента, когда Pfizer объявила о создании вакцины, рисковые активы росли на «вакцинам оптимизме» в ожидании того, что с пандемией справятся уже к весне-лету следующего года. Сейчас очевидно, что оптимизм был не оправдан, а против доллара, тем временем, накоплена рекордная за последнее десятилетие короткая позиция. Сейчас она начала сокращаться, масла в огонь подлили замечания главы ЕЦБ о том, что регулятор пристально следит за курсом евро. За прошлую неделю EUR/USD потеряла около 2%, падение имеет все шансы продолжится к обозначенным нами неделю назад целям: 1.19 по EUR/USD, 92 Индексу доллара. Сильнее ожиданий держится йена, ее поддерживает начавшийся риск-офф на фондовых рынках. USD/JPY не смогла пока преодолеть вверх 104. Полагаем, однако, что сокращение шортов в долларе по всему спектру рынков, все же, заставит йену ослабнуть сильнее.

Нефть продолжила тренд падения, начавшийся на прошлой неделе, утянув за собой сырьевые валюты. Нефть, как показала практика прошлого года, наиболее чувствительный к теме локдаунов актив, поэтому сырьевые валюты – уже в авангарде снижения против доллара, полагаем, эта тенденция сохранится.

Возвращаясь к теме внутриполитической ситуации в США, Округ Колумбия перед сменой власти, фактически, перешел на военное положение. Уходящая Администрация, тем временем, в спешном порядке принимает политические решения, направленные против Кубы, Ирана, Китая, стремясь, возможно, осложнить Байдену смену внешнеполитического курса. Энтузиазма рынкам эти спорадические действия не добавляют, рисков, впрочем, тоже.

Резюмируя, мы ожидаем продолжения укрепления доллара на начавшейся неделе.

USD/RUB

Рубль в рамках общей тенденции ослабления сырьевых валют слабеет с началом недели, оставаясь, впрочем, в среднесрочной боковой формации в диапазоне 73…75. Неделю назад мы озвучили прогноз роста USD/RUB к верхней границе этого диапазона, и продолжаем его придерживаться.

Фондовые рынки.

Американские фондовые индексы умеренно корректируются от достигнутых ранее максимумов, негативная тенденция, вероятно, продолжится вплоть до того, как уже новая Администрация протолкнет через обе палаты Конгресса свои планы по стимулированию спроса и строительству инфраструктуры. Мы отмечаем риски коррекции S&P-500в район 3600, и NASDAQ в район 12000. РТС в рамках этих тенденций может вернуться в район 1400, если преодолеет важную поддержку 1450. В начале недели он торгуется неподалеку от нее.

Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»​

Подробнее: https://www.kalita-finance.ru/analitika/goryachie-situacii-nedeli/dollar-prodoljaet-rost-fokus-vnimaniya-rinka-vnovi-smeshaetsya-na-temu-koronavirusa