ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР 24.03.2015 г. Доллар ослаб перед публикацией важных данных статистики В понедельник инвесторы продолжали отыгрывать вероятный перенос повышения краткосрочных процентных ставок ФРС с июня на сентябрь этого года, который заключался в закрытии части длинных по доллару позиций. Наиболее сильно от этого выиграл евро. Он подскочил против доллара США более чем на 1.30%, но уже в азиатскую торговую сессию несколько скорректировался вниз. Помимо ожиданий смещения сроков повышения ставок на доллар оказывало давление ожидание публикации не впечатляющих данных по потребительской инфляции, которые будут озвучены сегодня в 15.30 по Москве. Предполагается, что в месячном исчислении показатель подрастет всего на 0.1% против роста на 0.2% в январе, а в годовом выражении инфляция останется на прежнем уровне в 1.6%, что ниже ориентира в 2.0%. Давление, как считается на инфляцию по-прежнему оказывают низкие цены на сырую нефть, а также экономическая слабость Европы, основного торгового партнера США. К тому же довольно сильная предкризисная закредитованность бизнеса и домохозяйств приводит к осторожному пользованию кредитами. Потребители пока не очень спешат расставаться с заработанными деньгами в расчете, что цены на товары и услуги могут еще снизиться. Но в тоже время следует признать, что в целом экономика продолжает себя чувствовать очень даже неплохо. По некоторым прогнозам, уже к концу этого года занятость приблизится к уровню полной, а зарплаты продолжат расти и это обязательно приведет к повышению инфляции, что собственно и заставляет Федрезерв муссировать тему с поднятием ставок в этом году. Да, конечно, он проявляет осторожность, но наличие очень сильной динамики на рынке труда все время наводит его на мысль, что необходимость в повышении ставок выросла как никогда и затягивание с этим может обернуться серьезной проблемой, когда на фоне резкого повышения инфляции ФРС придется также резко подниматься ставки, что может привести к шоку в экономике. Также существует, вполне оправданное мнение, что слабость экономической статистики в Штатах в начале этого года во многом основана на суровой зиме, которая второй год подряд атакует североамериканский континент. Но если внимательнее рассмотреть данные выходящие этой зимой и исторические до кризисные, то они вполне сопоставимы, что указывает на сильное оздоровление экономики, а ее зимнее снижение лишь как коррекционное и не более того. Евро может сегодня получить поддержку на фоне ожидающихся неплохих данных индекса производственной активности и сектора услуг PMI еврозоны и Германии, но рост, вероятно, будет локальным. На наш взгляд, коррекция по доллару конечно назрела, но она вряд ли будет сильной, особенно против евро и иены, а также ряда других валют, ЦБ которых проводят мягкую денежно кредитную политику. Мы считаем, что на волне ослабления доллар его необходимо покупать, наращивая позиции на росте. Главное в новостях (время московское): 11:30 Германия Предварительные данные по индексу PMI в промышленности март - прогноз 51,5; предыдущее значение 51,1 11:30 Германия Предварительные данные по индексу PMI в сфере услуг март - прогноз 55,0; предыдущее значение 54,7 12:00 Еврозона Предварительные данные по индексу PMI в промышленности март - прогноз 51,6; предыдущее значение 51,0 12:00 Еврозона Предварительные данные по индексу PMI в сфере услуг март - прогноз 53,9; предыдущее значение 53,7 12:30 Великобритания Индекс потребительских цен февраль - прогноз 0,1% г/г; предыдущее значение 0,3% г/г 12:30 Великобритания Базовый индекс потребительских цен февраль - прогноз 1,3% г/г; предыдущее значение 1,4% г/г 12:30 Великобритания Индекс закупочных цен производителей февраль - прогноз 1,6% м/м; предыдущее значение -3,7% м/м 12:30 Великобритания Индекс отпускных цен производителей февраль - прогноз -0,1% м/м; предыдущее значение -0,5% м/м 12:30 Великобритания Индекс розничных цен февраль - прогноз 0,9% г/г; предыдущее значение 1,1% г/г 12:30 Великобритания Индекс цен на дома январь - прогноз 10,2% г/г; предыдущее значение 9,8% г/г 15:30 США Индекс потребительских цен февраль - прогноз 0,2% м/м; предыдущее значение -0,7% м/м 15:30 США Базовый индекс потребительских цен февраль - прогноз 0,1% м/м; предыдущее значение 0,2% м/м 16:00 США Индекс цен на дома, приобретаемые через Fannie Mae и Freddie Mac январь - прогноз 0,5% м/м; предыдущее значение 0,8% м/м 16:45 США Предварительные данные по индексу PMI в промышленности март - прогноз 54,9; предыдущее значение 55,1 17:00 США Продажи на первичном рынке жилья февраль - прогноз 472 000; предыдущее значение 481 000 17:00 США Промышленный индекс от ФРБ Ричмонда март - прогноз 2; предыдущее значение 0 Сергей Невский, валютный стратег IC Markets
